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【MBAChina網(wǎng)訊】兩會期間，中國政府宣布2015年的經(jīng)濟增長目標(biāo)為7%。這在很多人的意料之中——政府關(guān)于“新常態(tài)”的說法已有時日。然而，悲觀主義者卻認(rèn)為，這個目標(biāo)其實比現(xiàn)在的實際增長率還高出2-3個百分點。對他們而言，李克強總理強調(diào)的今年經(jīng)濟面臨的困難，加上政府降息比預(yù)期來得快，都說明中國這個世界第二大經(jīng)濟體已陷入了重重困境。中國經(jīng)濟在經(jīng)歷了30年的高增長后，是否會硬著陸?“新常態(tài)”下中國的商業(yè)環(huán)境又將如何?

我們根據(jù)對2000多家工業(yè)企業(yè)的最新調(diào)查得出的結(jié)論是，中國經(jīng)濟不會硬著陸。我們的樣本在行業(yè)、地區(qū)、規(guī)模各方面均具有很好的代表性。

2014年確實是困難的一年：投資非常疲軟，工業(yè)經(jīng)濟整體收縮。我們的產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)在2014年最后兩個季度分別為46和48，均低于50的榮枯線(用于計算指數(shù)的問題以多項選擇方式答題，答案有“上升”、“持平”、“下降”或類似答案。擴散指數(shù)的計算方式：反映本季度相對上季度好轉(zhuǎn)的企業(yè)百分比+反映本季度相對上季度持平的企業(yè)百分比÷0.5。擴散指數(shù)在0和100之間，越高代表狀況越好，50是擴張和收縮的榮枯線)。該指數(shù)反映了企業(yè)當(dāng)前和預(yù)期的經(jīng)營狀況以及投資狀況。在第四季度，只有8%的企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前是投資的好時機，40%的企業(yè)認(rèn)為時機不好。2014年實際投資持續(xù)減少，在最后3個季度進行投資的企業(yè)分別只有16%、12%和6%。而在這些企業(yè)中，不到一半的企業(yè)投資規(guī)模高于其總資產(chǎn)的3%——這個投資水平僅相當(dāng)于折舊。

然而，經(jīng)濟不太可能硬著陸。原因有三：首先，企業(yè)經(jīng)營狀況在改善，相應(yīng)的擴散指數(shù)從2014年二季度的55上升到四季度的60;第二，作為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟最大挑戰(zhàn)的產(chǎn)能過剩，情況在去年底逐漸穩(wěn)定：回答供大于求的企業(yè)從第三季度的49%下降到第四季度的36%，而且產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè)和地區(qū)也顯著減少;第三，成本上升，尤其是勞動力成本上升，構(gòu)成了2014年第二季度和第三季度產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的第二大挑戰(zhàn)，但在第四季度，成本并未進一步上升。

為了應(yīng)對經(jīng)濟增長放緩，政府相繼出臺多項政策和改革。這其中有短期政策，如財政和貨幣政策，也有長期政策，如改善經(jīng)營環(huán)境和消費環(huán)境。這些政策和改革的作用會有多大呢?

數(shù)據(jù)表明，需求不足是經(jīng)濟面臨的主要挑戰(zhàn)。58%的企業(yè)認(rèn)為訂單不足是制約2015年生產(chǎn)的重要因素。盡管產(chǎn)能過剩的情況在去年第四季度逐漸穩(wěn)定，但是以絕對標(biāo)準(zhǔn)來說，產(chǎn)能過剩的問題還是很嚴(yán)重：反映產(chǎn)能過剩的擴散指數(shù)在第四季度為67，遠(yuǎn)超榮枯線50。國內(nèi)市場產(chǎn)能過剩的情況比海外市場嚴(yán)重，海外市場的擴散指數(shù)在第四季度為57。

因此，財政支出在短期內(nèi)是有效的，因為它可以直接拉動需求。如果財政資源用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，讓邊遠(yuǎn)地區(qū)的20萬家庭用上電，那么這樣的財政支出也是有意義的。然而，如果政府支出被用來支持產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)，就不明智了。

國家發(fā)改委提出將通過改善社會福利以降低儲蓄率，從而“改善消費環(huán)境?！边@確實是正確的方向，因為家庭對未來醫(yī)療、教育支出的擔(dān)憂是目前消費的主要障礙。要使經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)橄M帶動型的增長，另一個方面是增加就業(yè)崗位，特別是高薪職位。政府對此也有提及，但沒有深入討論。顯然這將觸及開放一些國有壟斷行業(yè)，從而鼓勵私營企業(yè)進入壟斷行業(yè)，而私營企業(yè)提供了大多數(shù)的就業(yè)崗位。

調(diào)查得出的一個令人意外的結(jié)果是，融資并不是現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展的制約因素。在2014年，與疲軟的投資一致，每季度只有一小部分企業(yè)發(fā)生新*，并且這些企業(yè)的數(shù)量也在按季度減少。第二季度到第四季度分別有24%、10%和4%的企業(yè)發(fā)生新*。在沒有新*的企業(yè)中，當(dāng)問及原因時，絕大多數(shù)企業(yè)(92%-98%)的回答是沒有資金需求。另外，企業(yè)認(rèn)為銀行的借貸態(tài)度總體寬松。在第四季度，44%的企業(yè)回答*容易，53%回答“一般”，3%回答借貸困難。這些結(jié)果表明，寬松的貨幣政策并不能振興實體經(jīng)濟。

李克強總理提交給人大的工作報告中指出，要創(chuàng)造一個穩(wěn)定公平的商業(yè)環(huán)境。我們的調(diào)查數(shù)據(jù)表明，在中國營商的制度環(huán)境似乎比人們想象的要好。我們在調(diào)查中請企業(yè)回答“在經(jīng)營糾紛中，法律制度會保護您的合同和財產(chǎn)權(quán)的可能性為多少?用0-10來衡量，0代表最不可能”。接近80%(79%)的企業(yè)給法制環(huán)境的評分在7分以上，平均評分為7.7。

有趣的是，雖然高新技術(shù)企業(yè)給出的平均評分與總體企業(yè)相似，為7.5分，但高新技術(shù)企業(yè)較少給滿分。相對于總體樣本的11%，高新技術(shù)企業(yè)給滿分的比例為1%。這似乎反映了知識產(chǎn)權(quán)難以得到強有力的法律保護。值得一提的是，法律制度沒有表現(xiàn)出明顯的地區(qū)差異。

中國政府在過去30年中營造了一個對經(jīng)濟發(fā)展相當(dāng)有利的法律、制度環(huán)境，功不可沒。進一步改善營商環(huán)境，縮小與成熟經(jīng)濟體之間的距離，是未來經(jīng)濟發(fā)展的一個重要條件。

那么，何為新常態(tài)?長江商學(xué)院甘潔認(rèn)為它包含兩方面的內(nèi)容。一是經(jīng)濟增速常態(tài)化放緩——這是一個既成事實。二是新的增長模式：從投資帶動轉(zhuǎn)變?yōu)橄M、特別是國內(nèi)消費拉動的增長。新模式要求我們進行結(jié)構(gòu)改革，制定長遠(yuǎn)政策——這也是希望之所在。

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