張春:梯若爾理論是中國經(jīng)濟制度的不二選擇

?智能總結(jié)10月15日,一財網(wǎng)發(fā)布上海交通大學上海高級金融學院(SAIF)執(zhí)行院長、金融學教授張春教授指出,只要給梯若爾時間了解中國,他的理論就是分析中國經(jīng)濟制度設(shè)計的不二選擇,尤其對中國的混合所有制改革意義非凡。
【MBAChina網(wǎng)訊】10月15日,一財網(wǎng)發(fā)布上海交通大學上海高級金融學院(SAIF)執(zhí)行院長、金融學教授張春教授指出,只要給梯若爾時間了解中國,他的理論就是分析中國經(jīng)濟制度設(shè)計的不二選擇,尤其對中國的混合所有制改革意義非凡。
小金人、獎金、閃光燈與榮耀,每年諾貝爾經(jīng)濟學獎都壓軸登場,但2014年的獲獎?wù)?、法國?jīng)濟學家讓•梯若爾(Jean Tirole)卻對中國有著非凡的意義,不論是對中國的經(jīng)濟制度設(shè)計,還是梯若爾的那位“學術(shù)知音”。
“當時,我拿到梯若爾的《公司金融理論》(The Theory of Corporate Finance)發(fā)現(xiàn)自己的四篇論文被引用時,感到受寵若驚。”上海交通大學上海高級金融學院(SAIF)執(zhí)行院長張春教授在接受《第一財經(jīng)日報》獨家專訪時表示。張春便是梯若爾的那位“中國知音”,一切的巧合都宛如一顆顆珍珠在冥冥中相連成線:兩人研究領(lǐng)域非常相似(華人鮮有從事博弈論的研究)、曾會面兩次、常以郵件交流學術(shù)、更難得的是,張春曾受梯若爾指名為其《公司金融理論》一書作序,張春教授的四篇論文在該作品中被梯若爾引用。
“我和梯若爾教授通過郵件交流彼此的學術(shù),他和我可以算亦師亦友。他是一個嚴謹?shù)膶W者,不善言辭,具有善于辯證性思維,梯若爾的多產(chǎn)和跨界在當前‘術(shù)業(yè)有專攻’的學術(shù)圈中實屬難得。” 當被問及對梯若爾教授的印象時,張春教授難掩贊嘆之情。值得一提的是,張春認為,梯若爾的理論模型對于中國的混合所有制改革極具借鑒意義。
“接地氣”的諾獎得主
“接地氣”是用來形容梯若爾的最佳表達。“他屬于應(yīng)用性的理論學家(Applied theorist),既深究理論,又能落地,他將博弈論和信息經(jīng)濟學運用到諸多實際領(lǐng)域。而此前的諾獎得主多為純粹方法論。”張春說。
梯若爾的理論究竟如何“接地氣”?股權(quán)激勵研究便是梯若爾在公司金融方面的關(guān)注點,即如何設(shè)定最優(yōu)的合約。
張春具體舉例稱:“如果企業(yè)上市,應(yīng)該將多少股權(quán)賣給市場,多少股權(quán)自留,這便涉及到激勵制度設(shè)計。若賣得太多,很可能說明董事會并不看好此公司的前景,并且也可能打擊員工的積極性。梯若爾的書中對此都有具體模型加以分析,幫助公司判斷何時多賣、何時少賣,也能幫助市場有效判斷企業(yè)的前景??梢姡萑魻柕难芯吭谝欢ǔ潭壬辖鉀Q了信息不對稱問題。”
提到梯若爾,很難不讓人聯(lián)想起因為《21世紀資本論》紅遍全球的法國經(jīng)濟學家皮克迪(Thomas Piketty)。然而不同的是,皮克迪的書在法國及歐洲的反響都不大,反倒在美國一炮而紅。因高稅收已使德國、法國、西班牙等資金外流,持極左立場的皮克迪此刻提倡重稅,連歐洲的左派政府都難有熱情。
“梯若爾受到歐洲政府一致賞識,也曾為法國政府做過諸多咨詢項目(包括如何有效反對壟斷)。‘中間偏左’的立場可能也是其成功的因素之一吧。”張春說道。
調(diào)查谷歌多年、曾對歐洲銀行的市場濫用行為施予巨額罰單的歐盟委員會副主席Alumina也對梯若爾青睞有加,他在獲悉梯若爾獲獎后公開發(fā)言道賀:“梯若爾是最犀利的經(jīng)濟學理論家,他在分析市場力量以及如何以監(jiān)管對其進行有效抑制方面做出了極大貢獻。他的研究一直處于經(jīng)濟分析的中心,包括縱向協(xié)議、兼并、網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)競爭,這為我們在運用競爭政策工具上奠定了基礎(chǔ)。”
十幾年來,梯若爾從事的研究橫跨當代經(jīng)濟學三個最前沿的領(lǐng)域,包括域博弈論、產(chǎn)業(yè)組織理論和激勵理論,他獨具作為一個經(jīng)濟學家的靈敏“嗅覺”,能夠透過紛繁復雜的經(jīng)濟學現(xiàn)象把握經(jīng)濟學本質(zhì)規(guī)律。
合格的中國改革設(shè)計者
除了在歐洲大受追捧,梯若爾的“接地氣”在中國也有用武之地。“只要給梯若爾時間了解中國,他的理論就是分析中國經(jīng)濟制度設(shè)計的不二選擇,尤其對中國的混合所有制改革意義非凡。” 張春表示。
混合所有制改革無疑是當前中國改革議程中的重點。張春認為,雖然梯若爾的理論并未直接指出中國應(yīng)該如何監(jiān)管壟斷,但只要將其對壟斷、私有化、公司金融等問題的研究模型加以修改和整合,就可以清晰展現(xiàn)一副未來中國的改革圖景。
在張春看來,中國的混合所有制改革牽涉了極為復雜的過程設(shè)計,必須運用模型進行具體計算,才能確保不導致混亂。“改革也或?qū)a(chǎn)生風險,梯若爾的模型既研究激勵也研究風險程度,因此其模型必定會提供有效思維模式,日后需要中國學者加以研究。”
當被問及諾獎“學術(shù)知音”的光環(huán)將對今后有何影響時,張春說:“我還是將一如既往的投入研究,并要向梯若爾學習,拓寬研究的廣度。”張春是第一個在美國大學取得金融學終身教授之后全職回國工作的學者,而梯若爾當年放棄了麻省理工的高薪教職,返回法國從事研究工作。不難發(fā)現(xiàn),張春篤志治學的態(tài)度和平常心可能也是他和梯若爾成為“學術(shù)知音”的原因吧。
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