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　　MBAChina網(wǎng)訊 “長(zhǎng)江商學(xué)院中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況指數(shù)”(Business Conditions Index，下稱長(zhǎng)江商學(xué)院BCI)，2014年4月數(shù)據(jù)為57.4，前四個(gè)月的均值為59.9(圖1)。50為榮枯線，這意味著樣本企業(yè)—長(zhǎng)江商學(xué)院在校學(xué)員和校友的所屬企業(yè)—的高管對(duì)未來經(jīng)營(yíng)環(huán)境保持比較樂觀的態(tài)度，但就開年以來持續(xù)下滑的數(shù)據(jù)看，因受國(guó)內(nèi)外大環(huán)境的影響，企業(yè)整體上對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期已漸漸失去了2013年年底所抱持的熱度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力略顯疲弱。近期啟動(dòng)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策相信對(duì)未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期會(huì)有一定的改善。
 

　　需要說明的是，參與指數(shù)調(diào)研的樣本—長(zhǎng)江商學(xué)院在校學(xué)員和校友的所屬企業(yè)—是國(guó)內(nèi)各行業(yè)業(yè)績(jī)較好的企業(yè)。長(zhǎng)江商學(xué)院在問卷中詢問了樣本企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力是高于、相當(dāng)、或低于同行業(yè)內(nèi)企業(yè)的平均水平，并由此形成了樣本企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)(圖表2)。數(shù)據(jù)顯示長(zhǎng)江商學(xué)院BCI指數(shù)樣本企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力顯著高于它們所在行業(yè)的企業(yè)平均水平(50)。基于樣本企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力偏高的事實(shí)，長(zhǎng)江商學(xué)院BCI指數(shù)顯著高于官方和業(yè)界的PMI指數(shù)，長(zhǎng)江商學(xué)院建議用戶根據(jù)指數(shù)在時(shí)間序列上的變化來解讀中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)的企業(yè)家們對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷。
 

　　長(zhǎng)江商學(xué)院BCI是由四個(gè)分指數(shù)以算術(shù)平均的方式構(gòu)成，這四個(gè)分指數(shù)分別為企業(yè)銷售前瞻指數(shù)、企業(yè)利潤(rùn)前瞻指數(shù)、企業(yè)融資環(huán)境前瞻指數(shù)和企業(yè)庫(kù)存前瞻指數(shù)。
 

　　4月企業(yè)銷售前瞻指數(shù)73.9，利潤(rùn)前瞻指數(shù)63.9，較上月數(shù)據(jù)均有不同程度的下滑(圖表3、4)，但目前兩個(gè)指數(shù)均位于50榮枯線以上，表明多數(shù)樣本企業(yè)對(duì)未來6個(gè)月的銷售和利潤(rùn)預(yù)期仍比較樂觀。比較兩項(xiàng)指數(shù)與BCI趨勢(shì)，可以看到，銷售和利潤(rùn)連月的預(yù)期下滑與企業(yè)的未來經(jīng)營(yíng)預(yù)期是正相關(guān)的。
 

　　企業(yè)融資環(huán)境4月數(shù)據(jù)40.2，3月數(shù)據(jù)41.1(圖表5)，低于50榮枯線。表明當(dāng)下企業(yè)的融資環(huán)境與去年相比不佳。由于長(zhǎng)江商學(xué)院的樣本中民營(yíng)企業(yè)占多數(shù)，因此該指數(shù)在很大程度上反映了民營(yíng)企業(yè)的融資狀況。融資環(huán)境持續(xù)惡劣的情況，也對(duì)我國(guó)加速金融改革、創(chuàng)新等提出了要求。
 

　　企業(yè)庫(kù)存前瞻指數(shù)本月數(shù)據(jù)顯示為50.6，環(huán)比上升2.5個(gè)點(diǎn)(圖表6)，高于50榮枯線，但由于統(tǒng)計(jì)存在的誤差干擾，且單月數(shù)據(jù)不足代表性，企業(yè)去庫(kù)存問題目前仍需要持續(xù)關(guān)注，但從去年11月以來總體上升趨勢(shì)看，庫(kù)存問題在持續(xù)改善之中。
 

　　除了長(zhǎng)江商學(xué)院BCI之外，長(zhǎng)江商學(xué)院還在問卷中詢問了企業(yè)對(duì)成本、價(jià)格、投資和招工情況的預(yù)期，并由此形成了以下與長(zhǎng)江商學(xué)院BCI并列的指數(shù)。
 

　　4月企業(yè)用工成本前瞻指數(shù)由和企業(yè)總成本前瞻指數(shù)分別為89和77.2(圖表7)，均處高位。這兩個(gè)成本前瞻指數(shù)衡量的是企業(yè)對(duì)未來6個(gè)月成本變化的預(yù)期，這意味著大多數(shù)企業(yè)認(rèn)為未來6個(gè)月的成本與去年同期相比會(huì)上升。
 

　　4月消費(fèi)品價(jià)格前瞻指數(shù)大幅下降10.9個(gè)點(diǎn)至50(圖表8)，表明消費(fèi)品價(jià)格預(yù)期降低。而中間品價(jià)格前瞻指數(shù)本月大幅上升9.8個(gè)點(diǎn)至46.7，表明以制造業(yè)為主的中間品價(jià)格預(yù)期上漲。本月指數(shù)敞口較上月明顯收窄。
 

　　企業(yè)投資前瞻指數(shù)4月數(shù)據(jù)67.6，較上月略微下浮(圖表9)，數(shù)據(jù)仍高于50榮枯點(diǎn)，它表示大多數(shù)企業(yè)在未來6個(gè)月里仍會(huì)加大對(duì)固定資產(chǎn)的投資。
 

　　企業(yè)招工前瞻指數(shù)本月數(shù)據(jù)顯示為65.4(圖表10)，這說明大多數(shù)企業(yè)依然在著力擴(kuò)張人力。但由于高企的用工成本，可能會(huì)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)造成擠壓。
 

　　綜合以上指數(shù)來看，2014年企業(yè)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期在持續(xù)下降。參考國(guó)統(tǒng)局所公布的宏觀數(shù)據(jù)來看，一季度GDP為7.4%，略低于今年政府設(shè)定的7.5%，說明1季度的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)滑到了目標(biāo)下限。結(jié)合實(shí)際數(shù)據(jù)和BCI給定的未來預(yù)期來看，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)給定目標(biāo)將會(huì)面臨較大挑戰(zhàn)。而對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)來講，需要對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展未雨綢繆，尤其在投資上更要審時(shí)度勢(shì)，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策做出及時(shí)反應(yīng)。
 

　　附注：
 

　　1、調(diào)查介紹
 

　　2011年6月，長(zhǎng)江商學(xué)院開始籌備制作“中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況指數(shù)”。該項(xiàng)目計(jì)劃通過問卷調(diào)查的方式來搜集企業(yè)運(yùn)營(yíng)的一手?jǐn)?shù)據(jù)，并進(jìn)而制作出一系列反映中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)的指數(shù)，其調(diào)查對(duì)象為長(zhǎng)江商學(xué)院來自企業(yè)的學(xué)員。
 

　　2011年7月開始，在李偉教授的指導(dǎo)下，案例中心與經(jīng)濟(jì)研究中心開始了前期的問卷制作和測(cè)試等工作。2011年9月，第1次問卷調(diào)查順利展開，此后至2014年04月，案例中心與經(jīng)濟(jì)研究中心在學(xué)員中進(jìn)行了29輪問卷調(diào)查。截至目前，案例中心與經(jīng)濟(jì)研究中心總共公布了24次數(shù)據(jù)調(diào)研結(jié)果，其時(shí)間跨度為2012年的5月至2014年04月。
 

　　2、指標(biāo)解釋
 

　　本報(bào)告所涉指數(shù)均為擴(kuò)散指數(shù)，而且其中絕大部分為前瞻指數(shù)，因此具有較強(qiáng)的預(yù)測(cè)作用。指數(shù)以50為分界點(diǎn)，50以上代表改善或變好，50以下代表惡化或變差，這與PMI指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)相同。
 

　　在問卷中長(zhǎng)江商學(xué)院會(huì)詢問企業(yè)的產(chǎn)品是面向消費(fèi)者還是生產(chǎn)者，同時(shí)會(huì)詢問企業(yè)其主要產(chǎn)品的價(jià)格在未來6個(gè)月的變化趨勢(shì)。綜合這兩個(gè)問題的答案，長(zhǎng)江商學(xué)院可以統(tǒng)計(jì)出消費(fèi)品和中間品價(jià)格在未來的變化趨勢(shì)，前者的價(jià)格變化趨勢(shì)指數(shù)就是消費(fèi)品價(jià)格前瞻指數(shù)，后者的價(jià)格變化趨勢(shì)指數(shù)就是中間品價(jià)格前瞻指數(shù)。
 

　　在問卷中長(zhǎng)江商學(xué)院會(huì)詢問企業(yè)在所涉行業(yè)中的狀況，即受訪企業(yè)與所在行業(yè)的整體狀況相比，是更好、更差，還是差不多，然后根據(jù)作答計(jì)算出企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)。該指數(shù)越高，代表樣本企業(yè)超過行業(yè)整體狀況的比例越高。
 

　　3、計(jì)算方法
 

　　在調(diào)查中，長(zhǎng)江商學(xué)院詢問所有調(diào)查對(duì)象(抽樣總體)，他們企業(yè)的某一經(jīng)營(yíng)狀況指標(biāo)(例如銷售額)在未來6個(gè)月與去年同期相比，是“改善”(變好)，“不變”(相同)或“惡化”(變差)。根據(jù)回收的數(shù)據(jù)，長(zhǎng)江商學(xué)院計(jì)算出“變好”“相同”或“變差”回答的百分比。然后對(duì)每個(gè)問題分別計(jì)算擴(kuò)散指數(shù)，即回答“上升”(變好)的百分比加上“不變”(相同)百分比的一半。
 

　　在所有指數(shù)中，長(zhǎng)江商學(xué)院BCI是最重要的指數(shù)，該指數(shù)來源于銷售、利潤(rùn)、融資環(huán)境和庫(kù)存這4個(gè)分指數(shù)的算術(shù)平均值。由于調(diào)查中分指數(shù)的構(gòu)成有過多次調(diào)整，因此前后數(shù)據(jù)口徑有所不同，不能簡(jiǎn)單比較。不過該指數(shù)的具體計(jì)算方式始終保持一致，即先計(jì)算每份問卷的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況指數(shù)，然后再計(jì)算該輪所有問卷的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況指數(shù)，計(jì)算方法均為算術(shù)平均。
 

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