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【MBA中國網(wǎng)訊】

題 目：家族命名與家族企業(yè)風險承擔——基于社會情感財富視角

報告人：李雪 博士研究生

主持人：張國清 教授

時 間：2019年3月26日（星期二），15:00-17:30

地 點：嘉庚二203室

論文摘要：企業(yè)的風險承擔水平是企業(yè)家精神的微觀反映。本文基于社會情感財富理論，重點考察家族企業(yè)主對家族聲譽維護動機會如何影響家族企業(yè)的風險承擔水平。本文手工搜集整理了控股家族創(chuàng)始人和重要家族成員的姓名等相關信息，進而將家族企業(yè)劃分為有著較高家族聲譽維護動機的家族命名的家族企業(yè)和有著較低家族聲譽維護動機的非家族命名的家族企業(yè)。通過對2004-2012年中國A股家族控股上市公司的3,027個年度觀察樣本的實證研究，本文發(fā)現(xiàn)，與非家族命名的家族企業(yè)相比，家族命名的家族企業(yè)的風險承擔水平顯著更低，而且這一負面影響關系在存在家族成員涉入管理、家族股權中僅有核心家族成員參與時表現(xiàn)得更強。上述研究結論經(jīng)過PSM傾向得分匹配、Heckman兩階段以及Placebo安慰劑檢驗等方法控制內生性問題后仍然穩(wěn)健成立。此外，本文還進一步發(fā)現(xiàn)，家族命名的上述影響主要表現(xiàn)為抑制了家族企業(yè)的投資水平、股權質押、戰(zhàn)略激進度等實際的風險行為，而且家族命名對家族企業(yè)風險承擔水平的抑制作用在成立時間較短的企業(yè)比在成立時間較長的企業(yè)中更為明顯?？傊疚牡难芯拷Y論有助于加深我們對家族企業(yè)風險承擔行為的認識與理解，從而啟發(fā)我們如何更好地鼓勵和發(fā)揮民營家族企業(yè)的企業(yè)家精神。