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報(bào)告人

王國(guó)俊 副教授

主持人

陳彩華 教授

時(shí)間

10月26日， 14:00-15:30

地點(diǎn)

協(xié)鑫樓104報(bào)告廳

公司利潤(rùn)分配決策研究的新進(jìn)展—運(yùn)用自然實(shí)驗(yàn)方法進(jìn)行因果關(guān)系推斷

報(bào)告內(nèi)容簡(jiǎn)介

現(xiàn)代企業(yè)制度的典型特征是所有權(quán)和決策權(quán)分離，為了激勵(lì)股東投入資本，必須設(shè)計(jì)一套良好的機(jī)制保證管理層恪守信托責(zé)任為股東創(chuàng)造價(jià)值。公司利潤(rùn)分配決策研究作為公司金融學(xué)研究四大問(wèn)題之一，核心科學(xué)問(wèn)題是在信托責(zé)任下，不同的利潤(rùn)分配決策和公司價(jià)值之間的因果關(guān)系。盡管學(xué)者已提出了信號(hào)傳遞、委托代理等一系列經(jīng)典解釋，并進(jìn)行了大量的實(shí)證檢驗(yàn)，但是由于研究樣本、技術(shù)方法等限制，因果推斷的效率不高，部分研究甚至存在結(jié)論不一致甚至相反的現(xiàn)象。本報(bào)告介紹了自然實(shí)驗(yàn)方法在公司利潤(rùn)分配決策研究中的應(yīng)用，基于自身的研究積累，報(bào)告人主要介紹了兩個(gè)應(yīng)用情景：一、證監(jiān)會(huì)要求上市公司在公司章程中對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金分紅進(jìn)行承諾；二、2018年全國(guó)人大對(duì)《公司法》有關(guān)股份回購(gòu)的條款進(jìn)行專項(xiàng)修訂，分析了上述政策變化下的研究機(jī)會(huì)，如何設(shè)計(jì)研究方案，以及相關(guān)的實(shí)證結(jié)果。本報(bào)告還將探討將科學(xué)研究和監(jiān)管政策結(jié)合，優(yōu)化政策科學(xué)性和有效性的若干問(wèn)題。

報(bào)告人簡(jiǎn)介

王國(guó)俊，南京大學(xué)工程管理學(xué)院副教授、碩士生導(dǎo)師，管理學(xué)博士，2018年入選全國(guó)會(huì)計(jì)領(lǐng)軍人才培養(yǎng)工程（學(xué)術(shù)類）。主持國(guó)家自然科學(xué)基金2項(xiàng)，已在《經(jīng)濟(jì)研究》、《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》、《會(huì)計(jì)研究》、《Corporate Governance: An International Review》、《European Financial Management》、《International Review of Financial Analysis》、《Journal of Behavioral Finance》、《International Review of Finance》、《Finance Research Letters》、《Applied Economics Letters》等國(guó)內(nèi)外高水平期刊發(fā)表論文20余篇。2016年獲得江蘇省第十四屆哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果獎(jiǎng)（三等獎(jiǎng)）,2021年獲得“工程管理學(xué)院優(yōu)秀教學(xué)科研成果獎(jiǎng)-學(xué)術(shù)類”（二等獎(jiǎng)），主持的國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目《地方國(guó)企改革的路徑選擇和經(jīng)濟(jì)后果研究》結(jié)題績(jī)效后評(píng)估結(jié)果為“優(yōu)秀”。目前擔(dān)任教育部長(zhǎng)江學(xué)者通訊評(píng)議專家，國(guó)家自然科學(xué)基金通訊評(píng)議專家，江蘇省會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)專業(yè)委員會(huì)委員。擔(dān)任《經(jīng)濟(jì)研究》、《會(huì)計(jì)研究》、《會(huì)計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究》、《Corporate Governance: An International Review》《International Review of Financial Analysis》、《China Journal of Accounting Studies》等雜志的審稿人。

報(bào)告人

黃偉桓 助理研究員

主持人

陳彩華 教授

時(shí)間

10月26日， 14:00-15:30

地點(diǎn)

協(xié)鑫樓104報(bào)告廳

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的度量與估計(jì)

報(bào)告內(nèi)容簡(jiǎn)介

2007-2009年全球金融危機(jī)讓我們意識(shí)到了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)指的是：某個(gè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)崩潰的可能性。于是，度量和估計(jì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)成為預(yù)測(cè)、防范和化解金融危機(jī)的關(guān)鍵科學(xué)問(wèn)題。度量問(wèn)題的核心是刻畫(huà)金融風(fēng)險(xiǎn)的“傳染性”，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)度量 Value-at-Risk (VaR) 未能刻畫(huà)這個(gè)特點(diǎn)，為此金融學(xué)家近期提出用 CoVaR 來(lái)度量系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告將介紹 CoVaR 及其金融意義。進(jìn)一步，我們?nèi)绾卫媒鹑跀?shù)據(jù)來(lái)準(zhǔn)確地估計(jì) CoVaR？尤其對(duì)于“復(fù)雜的”投資組合和“大的”投資組合，如何準(zhǔn)確且高效地估計(jì) CoVaR 是很有意義但具有挑戰(zhàn)性的問(wèn)題。本報(bào)告也將介紹本人關(guān)于該問(wèn)題的最新研究工作。

報(bào)告人簡(jiǎn)介

黃偉桓，南京大學(xué)工程管理學(xué)院金融科技與工程系助理研究員。在加入南京大學(xué)之前，黃偉桓于2020年在山東大學(xué)金融研究院取得數(shù)學(xué)博士學(xué)位，于2017-2019年在美國(guó)堪薩斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)系訪問(wèn)學(xué)習(xí)，于2020-2022年在復(fù)旦大學(xué)大數(shù)據(jù)學(xué)院從事統(tǒng)計(jì)學(xué)博士后工作。黃偉桓的主要研究領(lǐng)域是：金融數(shù)學(xué)、金融工程與金融科技；運(yùn)籌學(xué)與管理科學(xué)；概率論、隨機(jī)過(guò)程與數(shù)理統(tǒng)計(jì)。