蛋播视频一区,无码鲁丝一区二区,精品 久久 五月天,国产老熟女,五月草草在线观看,中文日韩欧美,情色一区二区三区,欧美日韩亚洲激情在线,亚洲制服在线香蕉

Myron Scholes金融論壇由廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟研究院副院長周穎剛教授帶來題為“匯率變動、生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)與股市反應(yīng)——基于中美貿(mào)易摩擦的分析”的學(xué)術(shù)報告。講座由工程管理學(xué)院副院長俞紅海教授主持。

周穎剛教授是首批教育部“長江學(xué)者”青年學(xué)者、國家社科基金重大項目首席專家，曾先后任職于美國股息資本投資公司和香港中文大學(xué)商學(xué)院；現(xiàn)任廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系與王亞南經(jīng)濟研究院教授、王亞南經(jīng)濟研究院副院長，廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟研究中心副主任、廈門大學(xué)富邦金融與產(chǎn)業(yè)研究中心執(zhí)行主任，研究領(lǐng)域為資產(chǎn)定價、金融風(fēng)險、國際金融和貿(mào)易、中國金融開放與創(chuàng)新。

周穎剛教授首先介紹了中美貿(mào)易摩擦的背景及歷程：截至2019年底，美方對中國進行了五輪加征關(guān)稅、出臺了多項制裁措施。進而，周教授提出了三項研究問題：（1）中美間匯市、股市在貿(mào)易摩擦期間均出現(xiàn)了顯著的變化，匯率變動是否對中美股市產(chǎn)生顯著影響，中美股市誰的損失更大？（2）匯率變動通過怎樣的渠道對各行業(yè)的股市收益率產(chǎn)生影響？（3）貿(mào)易摩擦中未受波及的行業(yè)也受到顯著影響的原因有哪些？

針對這些問題，周教授指出，目前主要研究大多集中在關(guān)注匯率沖擊對股市總體收益的影響，缺少針對股市板塊層面影響的研究；同時，多數(shù)研究忽略了上市公司間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，特別是上市公司在生產(chǎn)環(huán)節(jié)上的聯(lián)系，進而無法區(qū)分沖擊帶來的直接影響，以及由關(guān)聯(lián)性帶來的影響的擴大。

對此，周教授將行業(yè)間的生產(chǎn)聯(lián)系納入考慮范疇，由此構(gòu)造生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，用以捕捉股市板塊間的關(guān)聯(lián)性。在此基礎(chǔ)上，周教授構(gòu)造了靜態(tài)一般均衡模型，并對具有空間自回歸（SAR）模型形式的均衡條件進行推導(dǎo)，進而展開實證分析。周教授的研究將沖擊產(chǎn)生的總效應(yīng)分解為直接效應(yīng)和由行業(yè)間的生產(chǎn)聯(lián)系帶來的間接效應(yīng)，即網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，據(jù)此估計了匯率變動對股票市場的直接影響以及網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)對影響的放大。周教授在分析中使用投入產(chǎn)出表用以衡量生產(chǎn)聯(lián)系，賦予權(quán)重矩陣以經(jīng)濟含義，通過估計結(jié)果進一步計算了各行業(yè)受到的直接與間接影響。

基于上述研究方法和實證檢驗，周穎剛教授發(fā)現(xiàn)：

（1）貿(mào)易摩擦期間，匯率變動對股市收益率具有更明顯的影響，并且從估算的市值損失看，美國股市受到的影響（占GDP的4.9%）大于中國股市（占GDP的2.6%）

（2）對人民幣貶值的預(yù)期會導(dǎo)致中國的股市收益率的下降，其中有80%的影響是由行業(yè)間的生產(chǎn)聯(lián)系帶來的網(wǎng)絡(luò)影響；同時對美元升值的預(yù)期會導(dǎo)致美國的股市收益率的下降，其中有65%的影響是網(wǎng)絡(luò)影響

（3）平均來看，關(guān)稅制裁波及的行業(yè)和未波及的行業(yè)受到的總影響大致相同（后者略大），這主要因為后者收到了明顯更大的網(wǎng)絡(luò)影響

最后，周穎剛教授就研究相關(guān)問題和工程管理學(xué)院師生做了交流探討，對兩國之間股市波動與經(jīng)濟波動之間的聯(lián)系進行進一步探討研究。

南京大學(xué)工程管理學(xué)院劉海飛教授、楊學(xué)偉副教授、劉燁副教授、陳明老師等參與了本次講座。