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ZJUSOM Research

研·見(jiàn)

近幾日，

國(guó)潮運(yùn)動(dòng)品牌“鴻星爾克”

多次登上熱搜，

因其在自身經(jīng)營(yíng)艱難的情況下，

仍果斷為河南捐了5000萬(wàn)元物資，

廣大網(wǎng)友們被這一善舉所感動(dòng)，

并由此“挖”出了一系列自身處境艱難

仍大義為河南抗災(zāi)捐贈(zèng)的企業(yè)，

比如貴人鳥(niǎo)、匯源果汁。

為幫助這些“國(guó)貨之光”們能夠

在經(jīng)營(yíng)的逆境中涅槃重生，

網(wǎng)友們涌入他們的直播間或門(mén)店

開(kāi)啟了“標(biāo)價(jià)500支付1000”的野性消費(fèi)。

事實(shí)上，這并不能徹底改變

這些企業(yè)所面臨的艱難處境。

正所謂“冰凍三尺，非一日之寒”，

一家企業(yè)生存困難的背后，

除了面臨資金鏈困境、技術(shù)困境等，

可能還面臨經(jīng)營(yíng)管理方面的困境。

圖片來(lái)源：Unsplash

那么對(duì)于正身處逆境中的企業(yè)而言，

究竟要如何做才能實(shí)現(xiàn)自救與成長(zhǎng)？

“或許在去年新冠疫情期間

面對(duì)逆境依然表現(xiàn)出色的

單項(xiàng)冠軍企業(yè)們的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。”

為幫助更多中國(guó)企業(yè)能夠

在逆境中實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)，

浙江大學(xué)管理學(xué)院鄔愛(ài)其教授

對(duì)200余家迎難克艱、化危為機(jī)，

成功實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展的

單項(xiàng)冠軍企業(yè)展開(kāi)深入研究，

并將其與2000余家

非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)作了對(duì)比分析，

最終成功提煉出了

單項(xiàng)冠軍企業(yè)在逆境中的制勝之道。

學(xué)者簡(jiǎn)介：鄔愛(ài)其，浙江大學(xué)管理學(xué)院創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略學(xué)系教授，博士生導(dǎo)師，浙江大學(xué)全球浙商研究院副院長(zhǎng)、浙江大學(xué)隱形冠軍國(guó)際研究中心常務(wù)副主任、浙江大學(xué)企業(yè)投資研究所所長(zhǎng)、浙大管院MBA創(chuàng)業(yè)管理項(xiàng)目學(xué)術(shù)主任。研究方向：數(shù)字經(jīng)濟(jì)、戰(zhàn)略管理、創(chuàng)業(yè)管理與產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

在逆境中成長(zhǎng)：

單項(xiàng)冠軍企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)

鄔愛(ài)其/文

01

面對(duì)逆境，單項(xiàng)冠軍企業(yè)依然出色

2020年，面對(duì)突如其來(lái)的新冠疫情影響，企業(yè)的正常生產(chǎn)、銷售等活動(dòng)受到不小沖擊，持續(xù)成長(zhǎng)面臨極大的考驗(yàn)。面對(duì)逆境，單項(xiàng)冠軍企業(yè)（包括單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)和單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品企業(yè)，本文為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的上市公司，共239家），充分發(fā)揮其長(zhǎng)期堅(jiān)守的專精特新優(yōu)勢(shì)，迎難克艱，化危為機(jī)，成功實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。盈利水平穩(wěn)中有升。即使面對(duì)嚴(yán)峻的外部環(huán)境，單項(xiàng)冠軍企業(yè)依靠其強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，依然保持著較高的盈利水平，凈資產(chǎn)收益率由2019年的11.64%提高到2020年的12.12%。非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)（本文為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的上市公司，共2589家）也是中國(guó)廣大制造企業(yè)群體的優(yōu)秀代表，但盈利能力相對(duì)較低，2019年和2020年分別為6.36%和6.54%，明顯低于單項(xiàng)冠軍企業(yè)。

圖1 企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（%）人均創(chuàng)利較快增長(zhǎng)。單項(xiàng)冠軍企業(yè)注重做精做強(qiáng)，不斷改進(jìn)生產(chǎn)工藝和流程，精益生產(chǎn)和管理水平較高，人員效能有效提升，人均創(chuàng)造利潤(rùn)額由2019年的14.38萬(wàn)元增長(zhǎng)到2020年的19.28萬(wàn)元，高出同期非單項(xiàng)冠軍企業(yè)一倍以上，后者2019年為6.56萬(wàn)元，2020年為9.16萬(wàn)元。

圖2 企業(yè)人均創(chuàng)造利潤(rùn)（萬(wàn)元）營(yíng)收增長(zhǎng)總體穩(wěn)定。即使受外部環(huán)境的沖擊，單項(xiàng)冠軍企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入總體保持平穩(wěn)，2020年比2019年增長(zhǎng)15.02%，略低于2019年的增速（15.37%），增速明顯高于非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)，后者的營(yíng)業(yè)收入增速由2019年的9.37%下滑到2020年的8.84%。表明單項(xiàng)冠軍企業(yè)具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)保增長(zhǎng)能力。

圖3 企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）

02

單項(xiàng)冠軍企業(yè)緣何能在逆境中持續(xù)成長(zhǎng)

市場(chǎng)開(kāi)拓和技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)成長(zhǎng)的兩大基礎(chǔ)動(dòng)力保障。制造企業(yè)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)，需要在市場(chǎng)和技術(shù)兩方面同時(shí)具有較強(qiáng)的能力，市場(chǎng)能力強(qiáng)但技術(shù)能力弱或技術(shù)能力強(qiáng)但市場(chǎng)能力弱的企業(yè)都難以真正贏得客戶，難以為客戶創(chuàng)造理想的價(jià)值。市場(chǎng)和技術(shù)能力的養(yǎng)成和增長(zhǎng)，是一個(gè)經(jīng)年累月的學(xué)習(xí)和提高過(guò)程，需要企業(yè)持續(xù)性資源投入。在企業(yè)資源要素收到約束的情況下，高效使用好有限的資源，才有企業(yè)能力增長(zhǎng)的一大關(guān)鍵。因此，持續(xù)提高資產(chǎn)和勞動(dòng)兩大基本要素的使用效率，同時(shí)確保資產(chǎn)負(fù)債保持在穩(wěn)健區(qū)間，為企業(yè)長(zhǎng)期導(dǎo)向地助力科技創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)拓提供有力的支撐。崇尚正確向上的價(jià)值觀，注重合規(guī)合法經(jīng)營(yíng)，有助于夯實(shí)企業(yè)持續(xù)健康成長(zhǎng)的法律和社會(huì)基礎(chǔ)。

圖4 單項(xiàng)冠軍企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的基本邏輯高度重視科技創(chuàng)新單項(xiàng)冠軍企業(yè)注重科技創(chuàng)新，持續(xù)投入較高強(qiáng)度的研發(fā)經(jīng)費(fèi)，2016年至2020年間研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重為5.27%，略低于非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的5.39%。2020年，即使面對(duì)市場(chǎng)不確定性等復(fù)雜環(huán)境，單項(xiàng)冠軍企業(yè)繼續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)經(jīng)費(fèi)強(qiáng)度由2019年的4.75%提高到2020年的4.85%。

圖5 企業(yè)研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比（%）同時(shí)，單項(xiàng)冠軍企業(yè)注重科技研發(fā)隊(duì)伍建設(shè)，研發(fā)人員數(shù)占企業(yè)總職員數(shù)的比重由2016年的14.94%提高到2020年的17.68%，5年平均為16.22%，高于非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的15.33%。

圖6 企業(yè)研發(fā)人員占總職員比（%）市場(chǎng)開(kāi)拓能力突出單項(xiàng)冠軍企業(yè)依靠其長(zhǎng)期積累的專精特新能力，產(chǎn)品的市場(chǎng)地位較高，更易贏得國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)。2016年至2020年間，單項(xiàng)冠軍企業(yè)的海外市場(chǎng)營(yíng)收占企業(yè)總營(yíng)收的比重，由25.23%增長(zhǎng)到27.57%，5年平均為25.77%。這一比重比非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)更高，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，后者的海外市場(chǎng)營(yíng)收比重近年來(lái)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，由2016年的24.31%下降到2020年的22.74%，5年平均為23.84%，表明單項(xiàng)冠軍企業(yè)擁有更強(qiáng)的海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

圖7 企業(yè)海外營(yíng)收占比（%）而且，由于單項(xiàng)冠軍企業(yè)長(zhǎng)期累積的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和品牌聲譽(yù)，市場(chǎng)開(kāi)拓和維護(hù)能力較強(qiáng)，客戶關(guān)系更為友好，市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)成本更低。如，單項(xiàng)冠軍企業(yè)的銷售費(fèi)用率持續(xù)下降，由2016年的5.96%降低至2020年的5.12%，而非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的銷售費(fèi)用率則由2016年的8.60%上升到2020年的16.47%。單項(xiàng)冠軍企業(yè)5年平均的銷售費(fèi)用率為5.91%，僅為非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的一半左右（10.75%）。

圖8 企業(yè)銷售費(fèi)用率（%）不斷提升勞動(dòng)效率單項(xiàng)冠軍企業(yè)注重培養(yǎng)熟練員工，不斷優(yōu)化生產(chǎn)流程和工藝，積極采用先進(jìn)設(shè)備，使得員工的勞動(dòng)生產(chǎn)率持續(xù)提高，員工人均創(chuàng)造營(yíng)收由2016年的122萬(wàn)元上升到2020年的175萬(wàn)元，5年平均為150萬(wàn)元。相對(duì)而言，盡管非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的人均營(yíng)收也保持上升態(tài)勢(shì)，由2016年的98萬(wàn)元提高到了2020年的132萬(wàn)元，5年平均為116萬(wàn)元，但勞動(dòng)生產(chǎn)率水平總體明顯低于單項(xiàng)冠軍企業(yè)。

圖9 企業(yè)員工人均營(yíng)收（萬(wàn)元）持續(xù)提高資產(chǎn)效率單項(xiàng)冠軍企業(yè)注重持續(xù)提高資產(chǎn)使用效率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率維持在較高水平，2016年至2020年間平均為0.85，高于同期非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的0.70。

圖10 企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與此同時(shí)，單項(xiàng)冠軍企業(yè)保持著較低的財(cái)務(wù)費(fèi)用率，盡管近年來(lái)有所提高，5年平均為1.13%，但還明顯低于非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的1.84%。尤其是2020年，面對(duì)突發(fā)的外部環(huán)境沖擊，單項(xiàng)冠軍企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用率稍有提高，由2019年的1.02%增加到2020年的1.24%，同期非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)則由1.59%大幅提高到3.88%。

圖11 企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用率（%）

資產(chǎn)負(fù)債穩(wěn)中有降單項(xiàng)冠軍企業(yè)注重內(nèi)生成長(zhǎng)模式，通過(guò)資源能力的持續(xù)積累增強(qiáng)企業(yè)成長(zhǎng)能力?？傮w上，單項(xiàng)冠軍企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率稍高于非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)，維持在45%左右的合理區(qū)間。但是，隨著企業(yè)核心能力的增強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率不斷降低，由2016年的47.69%下降到2020年的44.44%。相反，非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐步上升態(tài)勢(shì)，由2016年的39.31%提高到2020年的45.74%。尤其是面對(duì)2020年的各種不確定性因素，單項(xiàng)冠軍企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)降低，而非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率則出現(xiàn)較大幅度的提高。

圖12 企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（%）合規(guī)經(jīng)營(yíng)向上向善單項(xiàng)冠軍企業(yè)注重自覺(jué)履行社會(huì)責(zé)任，強(qiáng)調(diào)合規(guī)合法運(yùn)營(yíng)，贏得客戶、供應(yīng)商、股東、員工等利益相關(guān)者的認(rèn)可和尊重。以審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)意見(jiàn)為例，2016年至2020年間，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)單項(xiàng)冠軍企業(yè)出具“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留”審計(jì)意見(jiàn)的比例為98.84%，高于非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的95.29%。

圖13 企業(yè)審計(jì)意見(jiàn)為‘標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留’的比重（%）同樣，單項(xiàng)冠軍企業(yè)在2016年至2020年間因違規(guī)被處罰的次數(shù)平均累計(jì)0.80次，低于非單項(xiàng)冠軍制造企業(yè)的0.97次。表明單項(xiàng)冠軍企業(yè)更為重視和踐行合規(guī)合法經(jīng)營(yíng)，成為向上向善發(fā)展的優(yōu)秀企業(yè)代表。

圖14 企業(yè)累計(jì)違規(guī)處罰次數(shù)

今日編輯/排版：段婷

審核：郭瑩

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