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5月27日，拼多多交出2026年第一份成績(jī)單。

拼多多第一季度財(cái)報(bào)截圖

總營(yíng)收1062億元，同比增長(zhǎng)11%。歸母凈利潤(rùn)125億元，同比下滑15%。非GAAP凈利潤(rùn)141億元，同比下降17%。利潤(rùn)下滑背后是“千億扶持”計(jì)劃及重倉(cāng)供應(yīng)鏈的持續(xù)投入，去年底提出的“三年再造拼多多”戰(zhàn)略正在切實(shí)落地。

收入結(jié)構(gòu)的深層變化，印證著同一方向。交易服務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)20%，首次超過(guò)長(zhǎng)期作為第一大收入來(lái)源的在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入，達(dá)到563億元。在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入增速則放緩至2.5%，規(guī)模為499億元。

廣告收入讓出“頭把交椅”，交易服務(wù)收入接過(guò)增長(zhǎng)引擎，增減之間，反映出平臺(tái)反復(fù)提及的“千億扶持”并非空喊口號(hào)，而拼多多跨境電商業(yè)務(wù)仍然保持快速增長(zhǎng)，為自營(yíng)品牌的未來(lái)成長(zhǎng)帶來(lái)廣闊空間。

正如拼多多聯(lián)席董事長(zhǎng)兼聯(lián)席CEO趙佳臻在財(cái)報(bào)電話會(huì)中的定調(diào)：“相比短期業(yè)績(jī)，我們更愿意專(zhuān)注于反哺生態(tài)和重倉(cāng)供應(yīng)鏈所帶來(lái)的長(zhǎng)期價(jià)值?！逼炊喽嗾谟谜娼鸢足y回答一個(gè)核心命題：如何讓中國(guó)供應(yīng)鏈從“賣(mài)得多”走向“賣(mài)得好”？

千億扶持持續(xù)加碼

農(nóng)業(yè)提質(zhì)、鄉(xiāng)村激活、產(chǎn)業(yè)帶變革

自去年4月推出“千億扶持”戰(zhàn)略以來(lái)，拼多多在反哺供需兩端持續(xù)投入。2026年一季度，這一普惠戰(zhàn)略再度升級(jí)，在農(nóng)業(yè)提質(zhì)、鄉(xiāng)村激活、產(chǎn)業(yè)帶轉(zhuǎn)型方面加碼發(fā)力。

“2026多多好特產(chǎn)”將繼續(xù)加大對(duì)農(nóng)貨的扶持力度，持續(xù)助商惠農(nóng)。攝影 樂(lè)杏

在農(nóng)業(yè)與鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，拼多多一季度推出“2026多多好特產(chǎn)”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，跳出以往單一的貨品、商家扶持模式，深度扎根農(nóng)產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈條，從前端種植培育、中端精深加工，到后端冷鏈物流、品牌包裝全方位布局，系統(tǒng)性補(bǔ)齊農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈短板。

這套全鏈路改造模式，讓諸多地方農(nóng)特產(chǎn)擺脫了靠天吃飯的宿命。海南鳳梨依托平臺(tái)訂單農(nóng)業(yè)模式，種植規(guī)?；?、生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化全面落地，果損率從行業(yè)20%以上降至5%以下；貴州抹茶從地方小眾特產(chǎn)突圍，躋身世界一流原料賽道，成功反向出口日本；南寧沃柑、寧夏枸杞、連云港水產(chǎn)等一眾特色農(nóng)品，也借助專(zhuān)項(xiàng)扶持完成品質(zhì)升級(jí)、溢價(jià)增收，農(nóng)產(chǎn)品上行的效率與價(jià)值實(shí)現(xiàn)雙重躍升。

與此同時(shí)，拼多多今年還在“電商西進(jìn)”戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上加碼推進(jìn)快遞免費(fèi)“送貨入村”。物流網(wǎng)絡(luò)的下沉，讓消費(fèi)品更順暢地下行，也讓農(nóng)產(chǎn)品更高效地上行。拼多多正試圖用這一閉環(huán)激活中國(guó)鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)。

“我們的團(tuán)隊(duì)正在把快遞進(jìn)村的村級(jí)快遞驛站，升級(jí)為多功能融合的數(shù)字鄉(xiāng)村微綜合體。這個(gè)新業(yè)態(tài)就是村民收寄包裹的自提點(diǎn)，也是當(dāng)?shù)靥厣r(nóng)產(chǎn)品上行的最初一公里的樞紐，它幫助農(nóng)戶(hù)一站式解決打包基地的需求，也讓更多優(yōu)質(zhì)的農(nóng)產(chǎn)品走向市場(chǎng)。這樣通過(guò)直接就業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品外銷(xiāo)，為當(dāng)?shù)氐木用裨鍪赵隼?。”趙佳臻在財(cái)報(bào)電話會(huì)中介紹。

目前相關(guān)舉措已初顯成效。以河南部分縣城為例，截至3月份，送貨進(jìn)村在當(dāng)?shù)乜h城覆蓋的行政村已經(jīng)超過(guò)七成，中轉(zhuǎn)倉(cāng)當(dāng)前日均單量已經(jīng)接近上萬(wàn)單，讓更多鄉(xiāng)村成為包郵區(qū)，也為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造更多工作崗位。

視線從田野鄉(xiāng)間轉(zhuǎn)向工廠，產(chǎn)業(yè)帶同樣經(jīng)歷著變革。一季度，千億扶持下的新一輪“新質(zhì)供給”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)正在持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)帶的迭代蛻變。

趙佳臻在財(cái)報(bào)電話會(huì)中分享了一個(gè)顯著變化：“很多商家和工廠正在走出‘別人賣(mài)什么，我們賣(mài)什么’的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)向以用戶(hù)為中心的自主研發(fā)模式。原來(lái)的‘螺絲刀工廠’正在快速升級(jí)為自動(dòng)化、智能化工廠?！?/span>

長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)大量中小工廠被貼上“螺絲刀工廠”標(biāo)簽——依賴(lài)代工生存、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，有產(chǎn)能卻無(wú)品牌、有產(chǎn)量卻無(wú)溢價(jià)，發(fā)展始終受制于人。針對(duì)行業(yè)痛點(diǎn)，拼多多“新質(zhì)供給”專(zhuān)項(xiàng)團(tuán)隊(duì)在一季度深入漳州零食、中山照明、天津巧克力、義烏首飾等各大核心產(chǎn)業(yè)帶，商家在平臺(tái)扶持下優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，從批量化生產(chǎn)轉(zhuǎn)向基于用戶(hù)需求的定制化生產(chǎn)，加速品牌化道路。

新拼姆的縱深突破

從“幫工廠賣(mài)貨”到“幫中國(guó)制造業(yè)創(chuàng)牌”

如果說(shuō)助農(nóng)物流、新質(zhì)供給等舉措，是拼多多重倉(cāng)供應(yīng)鏈的橫向廣度拓展，以覆蓋更多產(chǎn)業(yè)、更多商家、更多鄉(xiāng)村，盤(pán)活全域供應(yīng)鏈資源；那么新落地的新拼姆品牌自營(yíng)業(yè)務(wù)，就是其深耕供應(yīng)鏈的縱向深度一躍，也是“三年再造拼多多”戰(zhàn)略進(jìn)入深化階段的重要底牌。

今年一季度，是“三年再造拼多多”戰(zhàn)略落地后的首個(gè)完整深耕季度。就在今年3月，拼多多于上海成立新拼姆專(zhuān)項(xiàng)公司，正式開(kāi)啟品牌自營(yíng)業(yè)務(wù)。首期已現(xiàn)金出資150億元，未來(lái)三年計(jì)劃累計(jì)投入1000億元。

這一業(yè)務(wù)也是本次財(cái)報(bào)備受關(guān)注的焦點(diǎn)?！澳壳?，我們的團(tuán)隊(duì)正在穩(wěn)步推進(jìn)品牌自營(yíng)業(yè)務(wù)，深入產(chǎn)業(yè)一線，加快整合供應(yīng)鏈資源，聯(lián)合全球知名IP進(jìn)行深度共創(chuàng)，孵化面向不同市場(chǎng)、不同品類(lèi)的品牌?！壁w佳臻在財(cái)報(bào)電話會(huì)中披露了“新拼姆”業(yè)務(wù)最新進(jìn)展。

他表示，平臺(tái)主動(dòng)下場(chǎng)做品牌自營(yíng)，核心是替產(chǎn)業(yè)帶商家承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)：“設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)公司就是希望整合平臺(tái)資源，更積極深度參與到產(chǎn)品研發(fā)和標(biāo)準(zhǔn)制定，推進(jìn)品牌自營(yíng)新模式。通過(guò)品牌自營(yíng)，平臺(tái)承擔(dān)起更多責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，讓我們的產(chǎn)業(yè)帶伙伴能專(zhuān)注在高品質(zhì)的生產(chǎn)和制造上，我們認(rèn)為這是推動(dòng)平臺(tái)和電商生態(tài)系統(tǒng)邁向下一階段高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路?！?/span>

據(jù)了解，新拼姆將采用平臺(tái)定制、買(mǎi)斷包銷(xiāo)的形式。目前，新拼姆團(tuán)隊(duì)已選定服裝、家居、戶(hù)外三個(gè)類(lèi)目，重點(diǎn)瞄準(zhǔn)羽絨服、沖鋒衣、襯衫、西褲等細(xì)分類(lèi)目，并正與具備海外代工資質(zhì)的大型供應(yīng)商接洽。首批自營(yíng)品牌產(chǎn)品預(yù)計(jì)今年三季度上架銷(xiāo)售，暫不面向國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售，主要面向美國(guó)和歐洲市場(chǎng)。

新拼姆業(yè)務(wù)加快整合供應(yīng)鏈，孵化一批具有國(guó)際影響力的自營(yíng)品牌。攝影李峰

“從‘千億扶持’取得的成效來(lái)看，品牌化發(fā)展是供應(yīng)鏈升級(jí)的新機(jī)遇，這也讓我們對(duì)新拼姆的品牌自營(yíng)業(yè)務(wù)更有信心?！逼炊喽嗦?lián)席董事長(zhǎng)兼聯(lián)席CEO陳磊表示，與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相比，全球電商業(yè)務(wù)的品牌化發(fā)展尚處于起步階段，不同市場(chǎng)的用戶(hù)對(duì)品牌的需求尚未得到有效滿(mǎn)足，各個(gè)品類(lèi)的品牌化也具備更大的成長(zhǎng)空間，拼多多希望通過(guò)新拼姆的自營(yíng)模式，系統(tǒng)性孵化一批有國(guó)際影響力的品牌，帶動(dòng)供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)整體性的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

這一目標(biāo)并非空中樓閣。根據(jù)We Are Social發(fā)布的2025年12 月至2026年2月全球電商網(wǎng)站流量數(shù)據(jù)，拼多多旗下的Temu已成為全球訪問(wèn)量第二大的電商網(wǎng)站，獨(dú)立訪客量達(dá)3.66億，月訪問(wèn)量達(dá)13.4億次。一季度，拼多多跨境電商業(yè)務(wù)在全球各個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展，為自營(yíng)品牌的未來(lái)成長(zhǎng)創(chuàng)造了更廣闊的市場(chǎng)與空間。

千億扶持加碼升級(jí)，新拼姆重錘落地。2026年第一季度財(cái)報(bào)的背后，是拼多多跳出流量與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、扎根產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的決心。橫向鋪開(kāi)全域供應(yīng)鏈賦能、縱向深耕品牌化升級(jí)，雙向發(fā)力之下，拼多多正在嘗試重構(gòu)農(nóng)業(yè)與產(chǎn)業(yè)的新生態(tài)，講述更為持久、更具韌性的發(fā)展故事。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）