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2022年5月15日上午，北京海潤天睿律師事務(wù)所合伙人，資深股權(quán)設(shè)計、合規(guī)管理專家戰(zhàn)飛揚律師應(yīng)邀為2021級MBA（金融、綜合、一帶一路、科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)班）“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與企業(yè)實務(wù)訓(xùn)練營”作“創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)設(shè)計與融資法律實務(wù)”的講座。

在“公司股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計”部分，戰(zhàn)飛揚介紹了股權(quán)的概念和內(nèi)涵、股權(quán)結(jié)構(gòu)的類型，以及如何進行股權(quán)機構(gòu)的設(shè)計。其中重點講解股權(quán)架構(gòu)設(shè)計的步驟以及關(guān)鍵點，尤其是股權(quán)設(shè)計的退出機制的設(shè)置非常關(guān)鍵，戰(zhàn)飛揚通過案例舉證提出了股東、合伙人、員工等利益相關(guān)者在退出時遇到的特殊問題，根據(jù)不同情況需提前設(shè)立合理的退出機制，避免后續(xù)矛盾事件發(fā)生，導(dǎo)致負(fù)面影響。

在“公司治權(quán)設(shè)計”部分，通過對京東治權(quán)管理的案例講解，戰(zhàn)老師認(rèn)為，在公司治權(quán)設(shè)計時不需要把所有的股權(quán)控制在手里，應(yīng)靈活運用多種控制權(quán)手段，層層控制、點點控制，結(jié)合戰(zhàn)略布局，長遠(yuǎn)規(guī)劃，做到權(quán)責(zé)明晰，避免留下爭議隱患。

在“公司股權(quán)融資設(shè)計”部分，戰(zhàn)老師提到，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該制定融資規(guī)劃，結(jié)合自身發(fā)展情況有系統(tǒng)、有節(jié)奏的開展，能夠維持穩(wěn)健的現(xiàn)金流兼顧公司估值的合理平衡，同時避免過度燒錢，避免與巨頭血拼，果斷而不貪婪。戰(zhàn)老師還結(jié)合過往案例經(jīng)驗，重點講解了股權(quán)融資談判過程中常見的分歧和陷阱，以及對賭協(xié)議設(shè)計的關(guān)鍵點。

在課程的最后一部分，戰(zhàn)飛揚提出了諸多股權(quán)設(shè)計應(yīng)避免的雷區(qū)，比如控股股東股權(quán)不宜過于分散或過于集中，以及目前較為普遍存在的“免費送股”、“全員持股”、給資源承諾者大量股權(quán)”、“過早分股”、“瑕疵代持”等等陷阱，最終引發(fā)“群龍無首”、“股權(quán)太散”、“一股獨大”等情況。

近四小時的課程講授結(jié)束后，戰(zhàn)飛揚還耐心解答了同學(xué)們的提問，并再次強調(diào)股權(quán)設(shè)計在創(chuàng)業(yè)進程中的重要性。

（文/張超、彭程 圖/彭程）

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戰(zhàn)飛揚，北京海潤天睿律師事務(wù)所合伙人，資深股權(quán)設(shè)計、合規(guī)管理專家，金融證券律師，從事律師實務(wù)二十余年，長期專注于創(chuàng)業(yè)股權(quán)與公司合規(guī)法律研究。他曾為數(shù)家中領(lǐng)先的私募股權(quán)投資基金提供法律服務(wù)，協(xié)助投資者設(shè)立基金、投資境內(nèi)外項目及投后管理。他目前擔(dān)任數(shù)十家企業(yè)的法律顧問，行業(yè)涉及互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、新材料、能源環(huán)保、生物醫(yī)藥、在線教育、文化創(chuàng)意、共享辦公等各領(lǐng)域，曾幫助眾多高成長型公司及其創(chuàng)始人進行股權(quán)融資、架構(gòu)重組、合并、收購、并為不同階段的公司設(shè)立和實施股權(quán)激勵計劃、員工持股以及合伙人制度、合規(guī)經(jīng)營、證券發(fā)行與上市提供一攬子方案。

國科大MBA“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與企業(yè)實務(wù)訓(xùn)練營”依托中國科學(xué)院大學(xué)的教育資源、科研資源、產(chǎn)業(yè)資源，整合校外師資力量參與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才培養(yǎng)，邀請具有豐富創(chuàng)業(yè)實踐經(jīng)驗的知名企業(yè)家、風(fēng)險投資家、行業(yè)專家、資深教授和科研工作者等，共同組成教學(xué)團隊，以理論講授、經(jīng)驗分享、企業(yè)參訪、創(chuàng)業(yè)診斷、項目路演等互動式、多元化的教學(xué)模式，開展以創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域為目標(biāo)的教育和研究活動，旨在培養(yǎng)大批具有創(chuàng)新精神和創(chuàng)業(yè)能力的復(fù)合型人才。

（來源：國科大創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)學(xué)院）