一周兩個(gè)重磅會(huì)議，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在關(guān)鍵時(shí)刻等來(lái)了什么？
?智能總結(jié)一周之內(nèi)的兩次重磅會(huì)議，很可能會(huì)成為中國(guó)宏觀調(diào)控進(jìn)程中不可忽略的重要轉(zhuǎn)折——不僅僅使得流動(dòng)性和市場(chǎng)預(yù)期獲得穩(wěn)定，更是對(duì)金融去杠桿和如何處置復(fù)雜的債務(wù)問(wèn)題的一次務(wù)實(shí)審視。
【MBAChina網(wǎng)訊】一周之內(nèi)的兩次重磅會(huì)議，很可能會(huì)成為中國(guó)宏觀調(diào)控進(jìn)程中不可忽略的重要轉(zhuǎn)折——不僅僅使得流動(dòng)性和市場(chǎng)預(yù)期獲得穩(wěn)定，更是對(duì)金融去杠桿和如何處置復(fù)雜的債務(wù)問(wèn)題的一次務(wù)實(shí)審視。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵之時(shí)，終于等來(lái)了明確信號(hào)。
7月31日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。這次會(huì)議明確要求要把握好去杠桿的力度和節(jié)奏、保持流動(dòng)性合理充裕、財(cái)政政策發(fā)揮更大作用、加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度，更將堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲和加快建立長(zhǎng)效機(jī)制放在了顯著位置。
就在此前一周，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也傳遞了極為相似的信號(hào)，要更好發(fā)揮財(cái)政金融政策作用，支持?jǐn)U內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)對(duì)好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
一周之內(nèi)的這兩次重磅會(huì)議，很可能會(huì)成為中國(guó)宏觀調(diào)控進(jìn)程中不可忽略的重要轉(zhuǎn)折——不僅僅使得流動(dòng)性和市場(chǎng)預(yù)期獲得穩(wěn)定，更是對(duì)金融去杠桿和如何處置復(fù)雜的債務(wù)問(wèn)題的一次務(wù)實(shí)審視。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)將10位金融機(jī)構(gòu)首席對(duì)本次中共中央政治局會(huì)議的解讀做了梳理，他們的解讀會(huì)告訴你，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷什么，宏觀政策將要如何變化：
國(guó)金證券首席宏觀分析師邊泉水：政策的選擇不是“大水漫灌”，不是全面轉(zhuǎn)向，也不是不再去杠桿。
中銀國(guó)際證券首席宏觀分析師朱啟兵：當(dāng)前的政策調(diào)整，更應(yīng)視為在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)上升背景下，為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行而進(jìn)行的相機(jī)抉擇，而非政策方向的轉(zhuǎn)變。
交通銀行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉：政策對(duì)基建投資只是托底，防止出現(xiàn)“爛尾”工程，而非全面刺激。
聯(lián)訊證券首席宏觀分析師李奇霖：政策只是微調(diào)，遠(yuǎn)非轉(zhuǎn)向。
如是金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友：現(xiàn)在放水不會(huì)有效刺激實(shí)體，會(huì)導(dǎo)致擠泡沫、去杠桿的努力付諸東流。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委：在外部環(huán)境的變化面前，既要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，也要堅(jiān)定去杠桿與深化供給側(cè)改革。
莫尼塔研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生：房地產(chǎn)投資繼續(xù)充當(dāng)固定資產(chǎn)投資中的穩(wěn)定性力量。
華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜：與一季度政治局會(huì)議一脈相承，長(zhǎng)期保持政策定力+短期政策靈活應(yīng)變的搭配。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明：當(dāng)前的宏觀政策調(diào)整目的在于緩解外部負(fù)面沖擊與去杠桿壓力共振可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)明顯減速與風(fēng)險(xiǎn)過(guò)快釋放。
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超：只要首套房不收而對(duì)二套以上存量住房征收增量房產(chǎn)稅，就可以保護(hù)剛需、打擊地產(chǎn)投機(jī)。
穩(wěn)金融——“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”
會(huì)議在部署下半年工作中，首先提到“要保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定”，這體現(xiàn)了重點(diǎn)工作的變化，相比調(diào)結(jié)構(gòu)，更加突出穩(wěn)增長(zhǎng)。在具體工作部署中，第一條用了六個(gè)“穩(wěn)”字，提出“要做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作”，下半年“穩(wěn)”字將成為主旋律。
邊泉水：“貨幣、財(cái)政、監(jiān)管邊際松，堅(jiān)定去杠桿。”
貨幣邊際趨松一方面是為了對(duì)沖PPI下行導(dǎo)致的實(shí)際利率上行，另一方面也對(duì)沖外部環(huán)境變化；財(cái)政投放更加注重“擴(kuò)大內(nèi)需”和“結(jié)構(gòu)調(diào)整”；監(jiān)管上要把“防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”和“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”更好結(jié)合，一方面“堅(jiān)定去杠桿”（大方向不變），另一方面“把握好力度和節(jié)奏”（階段性放緩）。
張瑜：“政策定調(diào)‘穩(wěn)’字仍存?！?/strong>
結(jié)構(gòu)性去杠桿的基調(diào)依然不改，但力度、節(jié)奏或更為緩和，強(qiáng)調(diào)政策協(xié)調(diào)，金融委人事已定后續(xù)會(huì)在金融體系跨部門的政策協(xié)調(diào)中有所作為。穩(wěn)定就業(yè)更為突出，貿(mào)易戰(zhàn)沖擊下，穩(wěn)定就業(yè)工作將變得更為重要。
朱啟兵：“經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展是首要任務(wù)，去杠桿方向不變?！?/strong>
“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”，明確了維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的首要任務(wù)?！鞍逊婪痘饨鹑陲L(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來(lái)，堅(jiān)定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項(xiàng)政策出臺(tái)時(shí)機(jī)”明確了去杠桿大方向依然不變，只是節(jié)奏和力度邊際調(diào)整。
唐建偉：“政策重心是保持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定。”
“穩(wěn)中有變”和“外部環(huán)境發(fā)生明顯變化”主要指中美貿(mào)易沖突的持續(xù)升級(jí)，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)面臨的“新問(wèn)題和新挑戰(zhàn)”，也是最大外部不確定性。下半年各項(xiàng)政策重點(diǎn)是保持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定。首次提出的穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，也正好體現(xiàn)了未來(lái)宏觀政策的重心是求穩(wěn)。
李奇霖：“高度重視穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)?！?/strong>
六“穩(wěn)”核心是穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。穩(wěn)金融處于第二位，因去年以來(lái)針對(duì)金融整體是高壓監(jiān)管的，今年金融數(shù)據(jù)大幅收縮，并在二季度向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)形成負(fù)反饋。穩(wěn)投資位于倒數(shù)第二，意味著難以看到大規(guī)模的基建投資出臺(tái)，基建投資增速個(gè)位是常態(tài)。
管清友：“值得注意‘穩(wěn)中有變’新提法。”
對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的描述是“穩(wěn)中有變”，打破了過(guò)去兩年不變的“穩(wěn)中向好”、“總體穩(wěn)定”，因?yàn)檫^(guò)去兩年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期結(jié)束了，二季度實(shí)際增速?gòu)?.8%掉到6.7%，名義增速跌幅更大，從10.2%掉到9.8%。因國(guó)內(nèi)的“新問(wèn)題和新挑戰(zhàn)”（比如P2P爆雷、疫苗事件等）和“外部環(huán)境發(fā)生明顯變化”（中美貿(mào)易戰(zhàn)），壓力和上個(gè)季度相比大了很多。
魯政委：“貨幣政策保持穩(wěn)健中性，對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)就業(yè)。”
把好貨幣供給總閘門，保持流動(dòng)性合理充裕并不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向全面寬松，穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)并沒(méi)有發(fā)生改變。以更為開(kāi)放的姿態(tài)擴(kuò)大國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作，通過(guò)保護(hù)外資企業(yè)來(lái)促進(jìn)出口與外商對(duì)華投資平穩(wěn)，通過(guò)擴(kuò)大進(jìn)口促進(jìn)對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系，對(duì)外開(kāi)放促進(jìn)穩(wěn)就業(yè)。
姜超：“去杠桿不變，穩(wěn)就業(yè)突出，未來(lái)會(huì)有更多就業(yè)機(jī)會(huì)。”
堅(jiān)持去杠桿是長(zhǎng)期負(fù)責(zé)任的政策取向。穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)增長(zhǎng)存在著巨大的差異，穩(wěn)定就業(yè)放在更加突出位置，確保工資、教育、社保等基本民生支出。目前，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化意味著就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，刺激工業(yè)投資其實(shí)未必能增加就業(yè)，而即便工業(yè)投資下滑，只要能通過(guò)減稅降費(fèi)、放松管制發(fā)展消費(fèi)和服務(wù)業(yè)，其實(shí)反而會(huì)帶來(lái)更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。
鐘正生：“政策轉(zhuǎn)向基調(diào)不變，經(jīng)濟(jì)增速損耗不可避免。”
信用緊縮需要解決的根源在于：一、中小企業(yè)的信用資質(zhì)。二、銀行的資本充足率。三、整體金融業(yè)態(tài)的重塑。隨著宏觀政策轉(zhuǎn)向積極，下半年經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)有所下降，但嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿、促改革的基調(diào)并不會(huì)發(fā)生變化，這一過(guò)程對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的損耗也仍然不可避免。
控地產(chǎn)——“下決心解決好房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題，堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”
政治局會(huì)議要求，下決心解決好房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題，堅(jiān)持因城施策，促進(jìn)供求平衡，合理引導(dǎo)預(yù)期，整治市場(chǎng)秩序，堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲。加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制。當(dāng)前正處于向長(zhǎng)效機(jī)制完善落地的過(guò)渡關(guān)鍵期，更需嚴(yán)格把握“房住不炒”原則，堅(jiān)持“因城施策”的精準(zhǔn)調(diào)控手段，營(yíng)造有序健康的房地產(chǎn)市場(chǎng)，為長(zhǎng)效機(jī)制創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。
唐建偉：“房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策不會(huì)放松?！?/strong>
會(huì)議之所以要提出“堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”具體的政策，原因是雙方面的：一是為了堅(jiān)持因城施策，促進(jìn)供求平衡，合理引導(dǎo)預(yù)期，整治市場(chǎng)秩序；二是為了加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制。因此唐建偉判斷，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求調(diào)控政策不會(huì)放松，部分供求緊張的城市將加快供地節(jié)奏，房地產(chǎn)稅的立法進(jìn)程也會(huì)加快。
邊泉水：“資金難以進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域?！?/strong>
中共中央政治局首次明確表態(tài)“堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”，表明地產(chǎn)政策將會(huì)更加嚴(yán)厲，政府會(huì)嚴(yán)防資金進(jìn)入房地產(chǎn)投機(jī)領(lǐng)域，防止資金涌入助長(zhǎng)投機(jī)氣氛。
張瑜：“地產(chǎn)調(diào)控不會(huì)走回頭路。”
從“遏制過(guò)快上漲”到“堅(jiān)定遏制房?jī)r(jià)上漲”，政治局表態(tài)更為堅(jiān)決，這意味著中共中央政治局要整治市場(chǎng)秩序，震懾一些擾亂市場(chǎng)秩序的低質(zhì)量過(guò)快周轉(zhuǎn)建設(shè)的行為；同時(shí)，這也是對(duì)于預(yù)判松房子托經(jīng)濟(jì)之聲的一種堅(jiān)定回絕，預(yù)示著有效的房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制將更快落地。
朱啟兵：“房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用正在減弱?！?/strong>
在房地場(chǎng)調(diào)控不會(huì)松動(dòng)、遏制房?jī)r(jià)上漲的政策方向不會(huì)改變的背景下，雖然2018年以來(lái)房地產(chǎn)增速仍舊較高，但是資金對(duì)房地產(chǎn)的約束會(huì)更加明顯，未來(lái)房地產(chǎn)投資增速會(huì)緩慢下行，房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用正在減弱。
李奇霖：“地產(chǎn)投資會(huì)逐步回落?！?/p>
此次會(huì)議對(duì)于房地產(chǎn)繼續(xù)收緊的明確信號(hào)，有助于緩解公眾的壓力。未來(lái)，針對(duì)開(kāi)發(fā)商的融資監(jiān)管不會(huì)放松，地產(chǎn)投資也將逐步回落。尤其是對(duì)地方政府來(lái)說(shuō)，遏制房?jī)r(jià)上漲，意味著土地的抵押價(jià)值降低，地方政府要逐步擺脫對(duì)土地財(cái)政模式的依賴。同時(shí)，李奇霖向一些心懷僥幸的開(kāi)發(fā)商發(fā)出警告：“房地產(chǎn)問(wèn)題是防風(fēng)險(xiǎn)和去杠桿的重要環(huán)節(jié)，不要挑戰(zhàn)中央的底線。”
管清友：“‘930’不會(huì)再有?！?/strong>
過(guò)去一個(gè)季度，貨幣寬松的預(yù)期開(kāi)始讓很多人憧憬地產(chǎn)調(diào)控的放松，此次中央的表態(tài)將這個(gè)“憧憬”戳破了，像2014年定向降準(zhǔn)之后迎來(lái)的“930地產(chǎn)刺激*”，這次不會(huì)再有。
張明：“房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)加碼?！?/strong>
會(huì)議強(qiáng)調(diào)的“堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”，明顯是針對(duì)一二線城市而言的。會(huì)議強(qiáng)調(diào)“加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制”，結(jié)合一二線城市目前庫(kù)存嚴(yán)重不足的現(xiàn)狀來(lái)看，表明未來(lái)將會(huì)顯著增加房地產(chǎn)供給，并且房地產(chǎn)稅出臺(tái)時(shí)間將早于市場(chǎng)預(yù)期。而在深圳發(fā)布樓市調(diào)控*，暫停企事業(yè)單位社會(huì)組織等法人單位在本市購(gòu)買商品住房、打擊離婚買房等內(nèi)容也與政治局會(huì)議要求的方向相符。
魯政委：“調(diào)控樓市穩(wěn)預(yù)期?！?/strong>
今年會(huì)議提出的“堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”比去年政府工作報(bào)告中提出的“遏制熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲”的房?jī)r(jià)目標(biāo)更為嚴(yán)厲，所以用放松房地產(chǎn)調(diào)控的辦法來(lái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力的可能性不大。針對(duì)如何解決房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題，魯政委解釋：一是未來(lái)土地和住房供應(yīng)將更緊密地與人口流動(dòng)掛鉤，以改善熱點(diǎn)城市的房地產(chǎn)供求關(guān)系；二是通過(guò)強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)遏制投機(jī)性需求；三是整頓包括捂盤等在內(nèi)的房地產(chǎn)亂象；四是通過(guò)發(fā)展租賃市場(chǎng)、加快研究推出房產(chǎn)稅使房地產(chǎn)市場(chǎng)得以平穩(wěn)健康發(fā)展。
姜超：“遏制房?jī)r(jià)上漲，建立長(zhǎng)效機(jī)制。”
此次中央強(qiáng)硬表態(tài)，表明下半年樓市調(diào)控不會(huì)放松，棚改貨幣化安置等推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲的措施會(huì)逐步收縮。姜超表示，會(huì)議提出加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制，但真正的長(zhǎng)效機(jī)制在于房產(chǎn)稅。姜超借助韓國(guó)等的經(jīng)驗(yàn)建議，只要首套房不收而對(duì)二套以上存量住房征收增量房產(chǎn)稅，就可以保護(hù)剛需、打擊地產(chǎn)投機(jī)。
鐘正生：“房地產(chǎn)投資的力度不會(huì)降低?！?/strong>
下半年房地產(chǎn)有望繼續(xù)充當(dāng)固定資產(chǎn)投資中的穩(wěn)定性力量，原因有三：其一，土地資源充足；其二，房地產(chǎn)銷售有熱度再起之勢(shì)；其三，大型房企資金來(lái)源仍有支撐。
宏觀定調(diào)——“保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，打好“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系”
下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力加大，積極財(cái)政政策將發(fā)力。政治局會(huì)議不僅表明積極財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用，也表明基建投資增速下半年有望顯著反彈，基建要加大補(bǔ)短板的力度。此外，會(huì)議將貨幣政策從穩(wěn)健中性，調(diào)整為穩(wěn)健，同時(shí)再次提出要把好貨幣政策總閘門，反映了下半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性存在改善的可能。
姜超：“要恢復(fù)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心?！?/strong>
過(guò)去幾年，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)遠(yuǎn)好于民營(yíng)企業(yè)。姜超建議，應(yīng)盡快推出一批管用見(jiàn)效的重大改革舉措，盡快落實(shí)擴(kuò)大開(kāi)放、大幅放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入的重大舉措，恢復(fù)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。另外，會(huì)議明確表示要把穩(wěn)定就業(yè)放在更加突出位置，姜超認(rèn)為，穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)增長(zhǎng)存在著巨大的差異，穩(wěn)增長(zhǎng)意味著把經(jīng)濟(jì)增速放在首位，但從就業(yè)出發(fā)，未必需要刺激工業(yè)投資，而通過(guò)減稅降費(fèi)、放松管制發(fā)展消費(fèi)和服務(wù)業(yè)，可以帶來(lái)更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。
魯政委：“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的同時(shí)堅(jiān)定去杠桿與深化供給側(cè)改革?！?/strong>
每年7月的政治局會(huì)議是下半年經(jīng)濟(jì)政策的重要風(fēng)向標(biāo)，這次會(huì)議傳遞出了中央在外部環(huán)境的變化面前，既要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，也要堅(jiān)定去杠桿與深化供給側(cè)改革的信號(hào)。
張明：“當(dāng)前宏觀政策只是邊際調(diào)整?！?/strong>
宏觀政策方向不會(huì)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，而當(dāng)前的宏觀政策調(diào)整不過(guò)是在“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，外部環(huán)境發(fā)生明顯變化”前提下的邊際調(diào)整，目的在于緩解外部負(fù)面沖擊與去杠桿壓力共振可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)明顯減速與風(fēng)險(xiǎn)過(guò)快釋放而已。
管清友：“改革開(kāi)放重心在開(kāi)放?！?/strong>
改革開(kāi)放方面重心轉(zhuǎn)向開(kāi)放，改革提的不多，但開(kāi)放力度更大、更具體。管清友表示，會(huì)議對(duì)于如何開(kāi)放有兩點(diǎn)具體措施：其一，大幅放開(kāi)市場(chǎng)準(zhǔn)入，類似上半年金融業(yè)開(kāi)放的政策會(huì)繼續(xù)推進(jìn)；其二，首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)在今年11月5-10號(hào)舉辦，規(guī)格會(huì)比較高，不僅是主場(chǎng)外交、主動(dòng)開(kāi)放的窗口，關(guān)鍵是向外展示一下進(jìn)口的“肌肉”。
李奇霖：“下半年財(cái)政政策空間更大。”
此次會(huì)議中，積極的財(cái)政政策沒(méi)有變化，但是政策目標(biāo)從一季度的“加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需”，變成“擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整”，擴(kuò)內(nèi)需的重要性置于調(diào)結(jié)構(gòu)之上了。貨幣政策刪掉中性，增加了“保持流動(dòng)性合理充裕”。李奇霖認(rèn)為下半年財(cái)政政策的空間更大一些，而貨幣政策集中在落實(shí)。此外，高度重視穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)與落實(shí)對(duì)外開(kāi)放也是不能忽視的。
唐建偉：“未來(lái)宏觀政策的重心是求穩(wěn)。”
下半年各項(xiàng)政策關(guān)鍵是保持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定，穩(wěn)定的關(guān)鍵是保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，而穩(wěn)投資的關(guān)鍵是基建投資，但政策對(duì)基建投資只是托底，防止出現(xiàn)“爛尾”工程，而非全面刺激。預(yù)計(jì)下半年政策主要從兩個(gè)方面穩(wěn)基礎(chǔ)設(shè)施投資：一是加快地方政策專項(xiàng)債券的發(fā)行。二是穩(wěn)定融資平臺(tái)*來(lái)源。
朱啟兵：“當(dāng)前的政策調(diào)整是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行而進(jìn)行的相機(jī)抉擇?！?/p>
明確了去杠桿的大方向依然不變，只是在政策力度、節(jié)奏以及監(jiān)管協(xié)調(diào)方面有所調(diào)整。朱啟兵表示，無(wú)論是資管新規(guī)和理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法，打破剛兌、期限匹配、全穿透、杠桿限制、投向限制等基本原則均未變化，只是從此前的“寬貨幣、緊信用”已經(jīng)調(diào)整為“寬貨幣、穩(wěn)信用”。朱啟兵判斷，當(dāng)前的政策調(diào)整，是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)上升背景下，為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行而進(jìn)行的相機(jī)抉擇，而不是政策方向的轉(zhuǎn)變。
張瑜：“此次會(huì)議是多維度的政策糾偏?！?/strong>
三大攻堅(jiān)戰(zhàn)總基調(diào)不變，去杠桿方向明確堅(jiān)定，而且為了應(yīng)對(duì)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)雙變的宏觀形勢(shì)，進(jìn)行的是多維度的政策糾偏，部署更加清晰化，要求更為精細(xì)化。
邊泉水：“A股是否見(jiàn)底難判斷，利率債收益率向下仍有空間?！?/strong>
下半年，貨幣降準(zhǔn)，信貸額度增加，財(cái)政支出加大，資管新規(guī)執(zhí)行偏松，地產(chǎn)調(diào)控更嚴(yán)。定調(diào)政策組合邊際趨松，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好回穩(wěn)，但中期底部仍取決于政策實(shí)施力度和外部環(huán)境變化。
未來(lái)科技項(xiàng)目是清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院傾力打造的新時(shí)代項(xiàng)目，旨在培養(yǎng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑者。以清華經(jīng)管EMBA核心的“天、地、人、通”課程為管理內(nèi)核，重塑企業(yè)家對(duì)于宇宙、未來(lái)、自然的三重認(rèn)知，打造科技人文跨界學(xué)習(xí)、產(chǎn)學(xué)研用一體化平臺(tái)的生態(tài)鏈，為國(guó)家培養(yǎng)掌握核心科技、引領(lǐng)中國(guó)未來(lái)、貢獻(xiàn)人類社會(huì)的科技型戰(zhàn)略企業(yè)家。
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