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受突發(fā)疫情及信貸政策的影響，2020年以來租賃行業(yè)規(guī)模增速繼續(xù)放緩。隨著《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》的出臺，租賃行業(yè)整體運行將更為規(guī)范。進入2021年以來，國民經(jīng)濟快速復(fù)蘇，融資租賃行業(yè)面臨新的機遇與挑戰(zhàn)。本報告從縱向角度對2021年第二季度融資租賃行業(yè)的運行情況進行了比較全面的展示，包括融資租賃企業(yè)涉訴情況、發(fā)債情況、資金成本變化及融資租賃行業(yè)發(fā)展指數(shù)的變化趨勢等。

本期報告摘要

1、融資租賃企業(yè)涉訴情況分析

2、融資租賃企業(yè)發(fā)債情況分析

3、融資租賃企業(yè)質(zhì)權(quán)情況

4、融資租賃企業(yè)信用情況

5、樣本企業(yè)借款利率

6、綜合指數(shù)

7、盈利能力分項指數(shù)

8、運營能力分項指數(shù)

9、汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)

10、設(shè)備類融資租賃發(fā)展指數(shù)??????????????????

完整報告

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01

融資租賃企業(yè)涉訴情況分析

1.1 案件概述

據(jù)裁判文書網(wǎng)的公開數(shù)據(jù)顯示，2021年第二季度全國共新增融資租賃合同糾紛判決5177件，其中當(dāng)事人為東疆租賃指數(shù)樣本企業(yè)的占349件，占總案件量的6.7%。雖然涉案量占比不小，但從圖1、圖2中可以看出，絕大多數(shù)案件案情較為簡單，94.5%的案件在一審就解決了糾紛。涉案標(biāo)的額較小，約98.2%的案件標(biāo)的額不足百萬。據(jù)此可以看出，目前樣本企業(yè)訴訟風(fēng)險整體可控。

圖1 樣本企業(yè)涉訴審級情況

圖2 樣本企業(yè)案件標(biāo)的額情況

本季度涉樣本企業(yè)案件的標(biāo)的物仍以汽車為主，約占所有案件的91.4%，與上季度基本持平。涉案當(dāng)事人多為自然人（90.8%），租賃公司勝訴率高（100%），案件上訴率較低（5.4%）。相關(guān)案件情況是對近年來汽車融資租賃業(yè)務(wù)快速增長的反映，雖然在業(yè)務(wù)開展過程中租賃公司開始逐步建立起一套較為完整的風(fēng)險控制體系，但存量業(yè)務(wù)中潛在的糾紛可能還需較長的時間進行消化。

1.2 審判情況

在上述349起涉樣本企業(yè)的案件中，法院對融資租賃合同效力的認(rèn)可率為100%。這一定程度上反映了強監(jiān)管要求下融資租賃公司業(yè)務(wù)開展日益規(guī)范，也反映了各地司法機關(guān)對融資租賃合同的認(rèn)可度逐步提升。

在認(rèn)可合同效力的前提下，法院支持了租賃公司兩種不同訴訟請求中的主要訴請：1.解除合同、返還原物、支付違約金及合理費用或支付租金2.支付租金、留購價款、違約金及合理費用。駁回的訴訟請求為：1.過高的違約金/損害賠償金/逾期罰息 2.過高的律師費等其他費用。

02

融資租賃企業(yè)發(fā)債情況分析

根據(jù)公開數(shù)據(jù)的統(tǒng)計顯示，2021年第二季度租賃公司共發(fā)行銀行間及交易所債券303筆，其中樣本企業(yè)發(fā)債86筆，較上季度略有減少，但總體仍較為穩(wěn)定。

從發(fā)債主體來看，約有87%的發(fā)債主體信用評級為AAA，個別企業(yè)信用評級為AA+，發(fā)行債券的樣本企業(yè)總體信用評級較好。

從發(fā)行期限來看，86筆債全部為短期及中期債券，其中88.4%的債券期限在3年以內(nèi)。債券票面利率總體與發(fā)行期限成正比，票面利率的中位數(shù)為3.56%，最大/最小值分別為5.8%/2.65%，樣本企業(yè)發(fā)債成本較上季度有所下降。87.2%的企業(yè)獲得了1億以上的融資。總體而言，樣本企業(yè)可以通過發(fā)債的方式獲得較低成本的融資，有助于克服企業(yè)短期流動性不足的瓶頸。

數(shù)據(jù)來源：工商數(shù)據(jù)，中國

圖3 樣本企業(yè)債券發(fā)行期限

社會計算研究中心整理

圖4 樣本企業(yè)單筆債券發(fā)行總額

2021年上半年，融資租賃公司一共有73支ABS債券開始計息。其中有41（占比56.2%）支債券基于其他企業(yè)債券發(fā)行，另有27（占比37%）支債券依托租賃資金發(fā)行。剩余5支債券依托信托收益權(quán)、租賃資金和保理融資債權(quán)發(fā)行。

數(shù)據(jù)來源：工商數(shù)據(jù)，中國社會計算研究中心整理

圖5 ABS依托資產(chǎn)分布

03

融資租賃企業(yè)質(zhì)權(quán)情況

質(zhì)權(quán)資金為其他企業(yè)在融資租賃全行業(yè)樣本企業(yè)中質(zhì)押的股權(quán)的價值，可以為融資租賃行業(yè)整體的風(fēng)險水平提供參考。2021年第二季度，融資租賃質(zhì)權(quán)資金為144億元，相比于上季度134億元增長約7.4%。二季度同比變化明顯下降，4月份同比增長0.12%，5月份同比增長0.35%，6月份同比下降0.06%。

數(shù)據(jù)來源：工商數(shù)據(jù)，中國社會計算研究中心整理

圖6 融資租賃質(zhì)權(quán)資金數(shù)額

04

融資租賃企業(yè)信用情況

表1和表2 所示為截止至2021年6月融資租賃企業(yè)的信用評級狀況，共有50家企業(yè)，融資租賃公司25家，金融租賃公司25家。其中信用評級為AAA級的有31家，融資租賃公司13家（占所有已評級融資租賃公司的52%），金融租賃公司18家（占所有已評級金融租賃公司的72%）。AA+以下的企業(yè)共有7家，其中融資租賃公司5家（占所有已評級融資租賃公司的20%），金融租賃公司2家（占所有已評級金融租賃公司的8%）。展望為穩(wěn)定的有38家，融資租賃公司17家，金融租賃公司21家。列入信用評級觀察名單的有1家。

數(shù)據(jù)來源：工商數(shù)據(jù)，中國社會計算研究中心整理

表1融資租賃公司信用評級列表

數(shù)據(jù)來源：工商數(shù)據(jù)，中國社會計算研究中心整理

表2金融租賃公司信用評級列表

05

樣本企業(yè)借款利率

圖7所示為樣本企業(yè)在2021年第二季度的借款利率分布。其中，4月份借款利率在4%以下的樣本企業(yè)占比63.73%，企業(yè)的借款利率在4%-5%區(qū)間的企業(yè)占比約17.65%，借款利率在5%-6%區(qū)間的樣本企業(yè)占比10.78%，借款利率在6% 以上的樣本企業(yè)數(shù)占7.84%；5月份借款利率在4%以下的樣本企業(yè)占比60.78%，企業(yè)的借款利率在4%-5%區(qū)間的企業(yè)占比約20.59%，借款利率在5%-6%區(qū)間的樣本企業(yè)占比8.82%，借款利率在6% 以上的樣本企業(yè)數(shù)占9.81%；6月份的借款利率在4%以下的樣本企業(yè)占比64.00%，企業(yè)的借款利率在4%到5%區(qū)間的企業(yè)占比約18.00%，借款利率在5%-6%區(qū)間的樣本企業(yè)占比8.00%，借款利率在6% 以上的樣本企業(yè)數(shù)占10.00%。

在2021年第二季度，融資租賃企業(yè)借款利率的分布情況變化不大。借款利率在5%-6%的企業(yè)占比由4月份的10.78%降低到6月份的8.00%，而借款利率在6%以上的企業(yè)占比由4月份的7.84%上升到6月份的10%。這表明部分尾部企業(yè)的融資成本有所上升，融資壓力加大。

數(shù)據(jù)來源：工商數(shù)據(jù)，中國社會計算研究中心整理

圖7 借款利率分布情況

06

綜合指數(shù)

綜合指數(shù)的一致指數(shù)在2021年第二季度3個月的依次為104.02點、103.89點和104.51點，均為2019年1月份以來的高點，季度均值為104.14點，較2020年第二季度均值99.67點有顯著增加，相比2021年第一季度的102.96點也有明顯的增加，表明中國融資租賃行業(yè)整體穩(wěn)步發(fā)展，即使在疫情的沖擊下也保持了相對穩(wěn)定的發(fā)展，體現(xiàn)了較強的抗風(fēng)險能力。綜合指數(shù)的先行指數(shù)在2021年第二季度再創(chuàng)新高，2021年6月達到105.11點，較2021年第一季度先行指數(shù)相比，也保持了總體上升的趨勢，表明融資租賃行業(yè)未來持續(xù)向好的預(yù)期增加。

圖8中國（東疆）融資租賃行業(yè)發(fā)展指數(shù)—綜合指數(shù)

07

盈利能力分項指數(shù)

盈利能力分項指數(shù)以利潤總額為基準(zhǔn)指標(biāo)。盈利能力一致指數(shù)2021年4-6月份的數(shù)值分別為106.25點、106.48點、106.17點，季度均值為106.3點，與2020年第二季度均值101點相比有較大幅度提高，與2021年第一季度的盈利能力一致指數(shù)均值104.9點相比也有較大的提高，表明融資租賃行業(yè)的盈利能力進一步提升。

圖9中國（東疆）融資租賃行業(yè)發(fā)展指數(shù)—盈利能力分項指數(shù)

08

運營能力分項指數(shù)

運營能力分項指數(shù)以累計營業(yè)收入與總資產(chǎn)之比的同比變化率為核心指標(biāo)，以反映融資租賃企業(yè)的運營能力。運營能力一致指數(shù)2021年4-6月份的分別為104.01點、104.58點和104.34點，這三個月的運營能力一致指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高，2021年第二季度均值為104.31點，與2020年第二季度均值100.53點和2021年第一季度均值103.64點相比均有比較明顯的提升。

圖10中國（東疆）融資租賃行業(yè)發(fā)展指數(shù)—運營能力分項指數(shù)

09

汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)

汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)以主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域為汽車的融資租賃樣本企業(yè)為基礎(chǔ)進行構(gòu)建。2021年第二季度汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)的一致指數(shù)分別為103.99 點、104.44點和105.49點，持續(xù)上漲，季度均值為104.64點，與2020年第二季度的均值102.43點相比增幅明顯。汽車類融資租賃發(fā)展先行指數(shù)自2020年4月以來連續(xù)三個月大幅增加之后，先行指數(shù)維持在高位，略有波動。2021年第二季先行指數(shù)保持穩(wěn)定，略有下降，可以預(yù)期汽車類融資租賃企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。

圖11中國（東疆）融資租賃行業(yè)發(fā)展指數(shù)—汽車類綜合指數(shù)

10

設(shè)備類融資租賃發(fā)展指數(shù)

設(shè)備類融資租賃發(fā)展指數(shù)以主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域為設(shè)備類融資租賃樣本企業(yè)為基礎(chǔ)進行構(gòu)建。設(shè)備類融資租賃發(fā)展指數(shù)顯示，2021年第二季度3個月的設(shè)備類融資租賃發(fā)展一致指數(shù)分別為103.83點、103.59點和104.14點，季度內(nèi)呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢，一致指數(shù)的季度均值為103.85點。與2020年第二季度均值102.81點相比高出1.04點，漲幅較為明顯。設(shè)備類融資租賃發(fā)展先行指數(shù)自2020年4月以來連續(xù)三個月大幅增加，2021年2月有所下降，之后保持持續(xù)上漲的趨勢，一直延續(xù)至2021年6月份。據(jù)此預(yù)計設(shè)備類融資租賃企業(yè)發(fā)展向好趨勢明顯。

圖12中國（東疆）融資租賃行業(yè)發(fā)展指數(shù)—設(shè)備類綜合指數(shù)

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信息來源 /張小濤

圖文編輯 /雷 雙

責(zé)任編輯 / 李 庚