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【MBAChina網(wǎng)訊】10月20日至10月21日，為深入挖掘本土企業(yè)的優(yōu)秀管理實(shí)踐，加強(qiáng)學(xué)術(shù)界與實(shí)踐界的融合，第9屆中國·實(shí)踐·管理論壇暨中國管理50人論壇在山東大學(xué)中心校區(qū)隆重舉行。山東大學(xué)管理學(xué)院徐向藝教授在主論壇上以“中國公司治理制度變革及模式創(chuàng)新設(shè)計(jì)”為主題做報(bào)告。

徐向藝教授指出，中國改革開放的四十年也是中國公司制度發(fā)展和公司治理演進(jìn)的四十年。這時期可劃分為三個階段：第一階段為1978年至1992年，市場在資源配置中發(fā)揮輔助性作用，公司制度開始自發(fā)涌現(xiàn)；第二階段為1992年至2012年，鄧小平南巡談話之后，市場在資源配置中開始發(fā)揮基礎(chǔ)性作用；第三階段是黨的十八大之后，市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用，進(jìn)入公司制度全面創(chuàng)新和公司治理全面優(yōu)化階段。

在新時代如何進(jìn)行公司制度創(chuàng)新及治理優(yōu)化，徐向藝教授從三個方面進(jìn)行了闡釋：

一、以股東為主導(dǎo)的核心利益相關(guān)者相機(jī)治理

早期的公司治理是股東單邊治理。公司股東單邊治理邏輯：股東投資于公司，主要目的是獲取比自己獨(dú)立經(jīng)營更多的利潤，所以代理人為了委托人的利益而經(jīng)營。代理人滿足股東這一要求是達(dá)成委托代理契約的前提條件。隨著公司制度的發(fā)展，公司利益相關(guān)者共同治理理論為越來越多的人接受。利益相關(guān)者共同治理邏輯：公司不同于獨(dú)資企業(yè)，它是一個開放系統(tǒng)。公司不僅僅應(yīng)對股東負(fù)責(zé)，還要對利益相關(guān)者負(fù)責(zé)，即對經(jīng)理人、雇員、債權(quán)人、供應(yīng)商、顧客、政府、社區(qū)等負(fù)責(zé)。因此，利益相關(guān)者共同治理是公司的基本特征。

利益相關(guān)者共同治理理論克服了股東主權(quán)至上、單邊治理的局限，是公司治理理論的進(jìn)步。但是，共同治理理論在實(shí)踐中形成了“泛利益相關(guān)者”共同治理，事實(shí)上缺乏可操作性，且具有固有缺陷。一是“泛利益相關(guān)者”治理在實(shí)踐中由于權(quán)力過度分散、意見僵持、決策延誤，不具有方法、技術(shù)上的可操作性；而是根據(jù)“產(chǎn)權(quán)公地”理論，當(dāng)一項(xiàng)產(chǎn)權(quán)被作為“公地”，尚未加以清晰界定之時，必然會導(dǎo)致其被過度使用而損失效率；三是共同治理由于不同利益相關(guān)者的利益具有異質(zhì)性和目標(biāo)差異性，將導(dǎo)致利益沖突。

“股東至上”、單邊治理的理念應(yīng)被摒棄，同時，共同治理的泛利益相關(guān)者窘境也應(yīng)加以改善。對此，提出以股東為主導(dǎo)的核心利益相關(guān)者相機(jī)治理理論與實(shí)踐模式。股東主導(dǎo)，即在任何條件下，股東都處于公司治理的主導(dǎo)地位，否則，沒人愿意為公司投資。但是股東不是唯一治理主體，不同于股東單邊治理。核心利益相關(guān)者，即任何公司，股東、董事、高管都是公司核心利益相關(guān)者。其他利益相關(guān)者是否是公司核心利益相關(guān)者，因不同公司而定。

相機(jī)治理具有四種含義：

第一種含義：如果不存在事前的法律規(guī)定，企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)的配置與讓渡就必須依靠利益相關(guān)者之間的自愿談判來完成。

第二種含義：建立異議股東股份價值評估權(quán)制度。對于提案被否決，或者否決股東大會議案的意愿未實(shí)現(xiàn)的股東，在特定情況下，有權(quán)依法定程序要求對其所持有的公司股份按公平價值進(jìn)行評估并由公司回購，從而實(shí)現(xiàn)自身退出公司的目的。

第三種含義：當(dāng)一個公司運(yùn)營過程中，顯露出陷入危機(jī)的信號，顯示某些核心利益相關(guān)者的權(quán)益將會遭到侵害，為保全權(quán)益，這些核心利益相關(guān)者可通過特殊治理程序要求重新分配控制權(quán)(改組董事會、更換經(jīng)理人等)。

第四種含義：相機(jī)治理就是相機(jī)抉擇，因企而異、應(yīng)時而異、因地而異。公司治理不僅要有統(tǒng)一的治理法則和規(guī)范(公司法等),也應(yīng)有因地制宜和因時制宜地選擇符合需要的公司治理規(guī)則和方法(章程、契約、特定制度安排等)。

二、母子公司結(jié)構(gòu)下的“雙向治理”

金字塔形母子公司是中國公司制度的常態(tài)，在母子公司結(jié)構(gòu)中，母公司對子公司“單向治理”在實(shí)踐中成為典型形式。主流公司治理理論論證了母公司核心地位的合法性，為母公司控制子公司提供了理論依據(jù)：母公司需要強(qiáng)化和完善控制機(jī)制，以避免代理問題導(dǎo)致的效率損失。但是，母子公司“單向治理”的弊端日益呈現(xiàn)：一是母公司單向治理理論指導(dǎo)實(shí)踐的直接后果是子公司缺乏必要的自主性（忽視契約雙方的互動性；母公司戰(zhàn)略失誤對子公司風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁）；二是單向治理潛在著母公司“道德風(fēng)險(xiǎn)因素”與“隧道效應(yīng)”（母子公司之間本應(yīng)平衡的利益體系向母公司傾斜；控股公司之外的利益相關(guān)者的利益難以保證）；三是子公司董事忠誠義務(wù)對象的偏差，子公司董事誤解為忠誠委派方控股公司，而不是所服務(wù)的子公司。

對此，徐向藝教授引入契約理論，提出了新的研究視角：母子公司“雙向治理”理論。 一方面要突破傳統(tǒng)委托代理理論的束縛，即將母子公司間的互動性和母公司道德風(fēng)險(xiǎn)納入分析框架；另一方面在“權(quán)責(zé)對等”原則下兼顧母子公司間的權(quán)利、義務(wù)的對稱性，從母公司自上而下“單向治理”實(shí)現(xiàn)向母子公司之間互動性 “雙向治理”過渡。通過將契約理論中的參照點(diǎn)契約概念引入母子公司治理研究，即允許母子公司雙方基于自身利益和互惠的目的進(jìn)行再談判，給予雙方討價還價的空間，原有的母公司單向治理、管控子公司也就轉(zhuǎn)向母子公司雙向治理、母子公司協(xié)同。 母子公司雙向治理，不僅要求母公司以整體利益為治理行為出發(fā)點(diǎn)，還應(yīng)充分尊重子公司自主性，允許子公司基于自身利益的合理討價還價行為，在治理實(shí)踐中表現(xiàn)為子公司對于自主性的訴求或者自我保護(hù)。母子公司“雙向治理”機(jī)制包括：強(qiáng)化母公司對子公司的責(zé)任——特殊條件下的終極責(zé)任；強(qiáng)化子公司董事對所服務(wù)的公司的忠誠義務(wù)；增強(qiáng)子公司戰(zhàn)略自主性；在特殊子公司中建立雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)；實(shí)行子公司治理自治優(yōu)先原則

三、我國公司治理二元結(jié)構(gòu)向一元結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化

英美等國家公司是一元制治理結(jié)構(gòu)。在“一元制”模式下，股東大會選舉董事組成董事會，對股東會負(fù)責(zé)，由董事會管理公司財(cái)產(chǎn)、選聘經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，并全權(quán)負(fù)責(zé)公司的各種重大決策。為防止一元制下“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象出現(xiàn)，設(shè)立獨(dú)立董事制度以改善公司治理效率，提高監(jiān)控功能，降低代理成本。

大陸法系國家實(shí)行的是二元結(jié)構(gòu)下的公司治理，即公司由股東大會產(chǎn)生董事會和監(jiān)事會，分別行使決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。中國公司治理采用的是二元結(jié)構(gòu)。中日等國認(rèn)為獨(dú)立董事制度更有效率，同時仿效“一元制”建立獨(dú)立董事制度。這樣，我國公司治理既有大陸法系的規(guī)制，又有英美公司治理設(shè)計(jì)。

獨(dú)立董事制度在我國的引入，一直受到諸多質(zhì)疑：獨(dú)立董事和監(jiān)事同樣是對公司進(jìn)行監(jiān)督，功能是否重疊、沖突？ 從理論上說，獨(dú)立董事具有事前監(jiān)督、內(nèi)部監(jiān)督以及參與決策過程等優(yōu)勢；監(jiān)事會具有事后監(jiān)督、外部監(jiān)督、經(jīng)常性監(jiān)督等特點(diǎn)。事實(shí)上，在我國，二者的監(jiān)督功能都未能發(fā)揮。獨(dú)立董事日益邊緣化，監(jiān)事會的存在或者徒有虛名，或者名聲狼藉。

徐向藝教授認(rèn)為，必須全面優(yōu)化獨(dú)立董事制度，具體措施：一是獨(dú)董不應(yīng)由大股東提名，而應(yīng)由證券交易所推薦；二是獨(dú)董津貼不應(yīng)有公司直接發(fā)放，而應(yīng)由交易所從公司繳納的會費(fèi)中代為支付；三是加強(qiáng)獨(dú)董業(yè)績考核；四是建立職業(yè)獨(dú)董制度；五是建立獨(dú)董問責(zé)制度。

徐向藝教授認(rèn)為中國公司監(jiān)事會制度是無效的制度設(shè)計(jì)，建議中國公司制度改變二元結(jié)構(gòu)為一元結(jié)構(gòu)，名聲狼藉監(jiān)事會制度從法律法規(guī)中廢除，同時，加大獨(dú)立董事和公司內(nèi)部審計(jì)人的監(jiān)督力度。

徐向藝教授簡介徐向藝，山東大學(xué)二級教授，管理學(xué)院博士生導(dǎo)師，公司治理研究中心主任；國家級教學(xué)講師，國家高層次人才特殊支持計(jì)劃(萬人計(jì)劃)領(lǐng)軍人才，享受國務(wù)院政府特殊津貼專家；擔(dān)任教育部高等學(xué)校工商管理類專業(yè)教學(xué)指導(dǎo)委員會委員，中國企業(yè)管理研究會常務(wù)副理事長等職。研究方向：公司治理、戰(zhàn)略管理與現(xiàn)代管理理論。