屠光紹:全面注冊制施行與青島財富管理綜改區(qū)升級版 | 洞見

?智能總結(jié)2023青島金家?guī)X金融人才大會2月26日舉行,全國政協(xié)委員、高金執(zhí)行理事屠光紹出席并作“全面注冊制施行與青島財富管理綜改區(qū)升級版”的主旨演講。
2023青島金家?guī)X金融人才大會2月26日舉行,全國政協(xié)委員、高金執(zhí)行理事屠光紹出席并作“全面注冊制施行與青島財富管理綜改區(qū)升級版”的主旨演講。他表示,資本市場注冊制改革將對財富管理行業(yè)帶來系統(tǒng)性影響,把握注冊制所帶來的新變化和新趨勢,有助于青島市打造財富管理金融綜合改革試驗區(qū)的升級版。

2014年,山東省青島市財富管理金融綜合改革試驗區(qū)正式獲國務(wù)院批復(fù)成立,青島市正式成為我國以財富管理為主題的金融綜合改革試驗區(qū),距今已有九年。屠光紹表示,全面實行股票發(fā)行注冊制改革的正式啟動,對資本市場具有四大變革意義。
◎首先,從資本市場發(fā)展的進程角度看,全面注冊制是歷史性變革;
◎其次,從資本市場發(fā)展方向的角度出發(fā),全面注冊制是標(biāo)志性變革。注冊制的全面實施標(biāo)志著中國證券市場向市場化、法制化和國際化的方向,邁出了非常具有戰(zhàn)略意義的一步;
◎同時,從資本市場發(fā)展的重要性角度看,全面注冊制是基礎(chǔ)性變革,具有根本意義。全面注冊制首先解決了公司如何進入資本市場,怎么發(fā)行上市問題,其次要解決市場定價問題?!叭肟凇焙汀岸▋r”是整個資本市場最基礎(chǔ)性的工作;
◎最后,從對資本市場將產(chǎn)生的影響來看,全面注冊制是系統(tǒng)性變革?!叭肟凇焙汀岸▋r”機制改革后,需要包括法規(guī)、監(jiān)管、市場主體關(guān)系和市場交易行為等各個方面改革予以配套、協(xié)調(diào)。因此,注冊制改革,會對資本市場產(chǎn)生的系統(tǒng)性影響。
屠光紹進一步表示,全面注冊制的實施也推動了資本市場“政府和市場、融資和投資、管制和監(jiān)管、各類主體行為和責(zé)任”四大關(guān)系的進一步調(diào)整和深化。
◎首先,政府和市場關(guān)系,推進市場在資源配置中的決定性作用。
◎其次,全面實施注冊制之后,要進一步調(diào)整和深化融資和投資的關(guān)系。融資和投資是資本市場上的核心功能。長期以來,一些政策和管理都比較注重融資,但投資不僅是融資的來源,更重要的是融資和投資的有效匹配和互動才是資本市場行穩(wěn)致遠的鳥之雙翼、車之兩輪。全面實施注冊制之后,通過融資人和投資人之間的互動,相互協(xié)調(diào),會更好地發(fā)揮資本市場的作用。
◎第三,管制和監(jiān)管的關(guān)系,在減少行政管制的同時,加強依法依規(guī)的監(jiān)管力度,這將是監(jiān)管理念和方式的重大調(diào)整。
◎最后,要進一步確定各類市場主體行為和責(zé)任的關(guān)系。過去兩者關(guān)系面臨很多錯位,錯位的核心問題在于行為和責(zé)任是不一致的,相關(guān)性不夠。全面注冊制實行之后,各類市場主體逐步回歸自身定位,投資者也要對自己的投資行為負(fù)責(zé)。同時,監(jiān)管部門在嚴(yán)格執(zhí)法方面必須盡責(zé),市場中介機構(gòu)也必須承擔(dān)中介責(zé)任。
屠光紹還表示,全面注冊制實行,對于資本市場的功能有四大影響,將進一步健全資本市場功能。
◎第一,總體上促進直接融資比重提高;
◎第二,推動融資結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化,更多地鼓勵創(chuàng)新型公司、科技創(chuàng)新公司、先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等公司進入資本市場,實現(xiàn)更好的發(fā)展;
◎第三,市場行為發(fā)生變化。例如,市場化定價機制將進一步健全,從而縮小一級市場和二級市場的價差。這意味著“打新”不再一勞永逸,投資者要真正地去尋找潛力公司、優(yōu)質(zhì)股票;◎第四,“殼”資源價值進一步降低,上市公司之間的兼并重組會更趨活躍。
“全面注冊制的實行一定會對財富管理領(lǐng)域產(chǎn)生深刻的影響,這將為青島財富管理金融綜合改革試驗區(qū)帶來一些新機遇?!蓖拦饨B認(rèn)為,全面注冊制將強化財富管理的四大趨勢。
◎ 一是居民財富管理需求趨勢進一步強化。目前,我國居民的財富結(jié)構(gòu)正面臨著重大轉(zhuǎn)型,全面注冊制實施之后,更多由市場決定資本市場資源的配置,隨著市場產(chǎn)品越來越豐富,將提高居民對于財富管理的需求。
◎ 其次,財富管理機構(gòu)綜合能力的提升要求進一步強化。全面注冊制推動資本市場的市場化進程,這對財富管理行業(yè)提升管理能力提出了更高要求,包括市場開發(fā)能力、資源運用能力和風(fēng)險管理能力等。
◎ 第三,財富管理行業(yè)的結(jié)構(gòu)分化趨勢也會進一步強化。隨著市場的競爭,頭部機構(gòu)和其他機構(gòu)的分化現(xiàn)象會更加明顯,行業(yè)人才特別是復(fù)合型人才將更加重要。
◎ 第四,行業(yè)生態(tài)體系優(yōu)化趨勢將進一步強化。隨著財富管理在服務(wù)社會公眾、服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟社會發(fā)展的重要性不斷增加,為財富管理創(chuàng)造更好的營商環(huán)境,更多地吸引人才,實現(xiàn)創(chuàng)新引領(lǐng)也必將成為各個地方金融發(fā)展的重要內(nèi)容。
最后,屠光紹表示,九年以來,青島財富管理金融綜合改革試驗區(qū)發(fā)揮了非常好的作用,取得了長足的發(fā)展,在財富管理、資本市場和實體經(jīng)濟三者之間保持了很好的互動。在全面注冊制下,青島應(yīng)抓住機遇,在已有的基礎(chǔ)上打造財富管理金融綜合改革試驗區(qū)的升級版,在財富管理發(fā)展引領(lǐng)上繼續(xù)發(fā)揮作用。
(本文轉(zhuǎn)載自上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院 ,如有侵權(quán)請電話聯(lián)系13810995524)
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