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隨著ESG日益受到全球投資者的重視，不少企業(yè)開展了ESG實踐，實際執(zhí)行情況如何，企業(yè)在實踐ESG過程中要注意哪些方面？

作為國內(nèi)較早研究ESG的學者，上海交通大學上海高級金融學院教授邱慈觀近日在接受《中國慈善家》雜志專訪時表示，目前企業(yè)的ESG披露雖然比以前進步，但仍然有很大的進步空間。

依據(jù)統(tǒng)計，A股上市公司發(fā)布ESG報告的占比為30%，而對于碳排放等關鍵信息披露的占比只有5%。另外，有的企業(yè)ESG報告未依據(jù)ESG披露標準，通篇都在談公益慈善，明顯帶著公關導向，“這根本不是ESG?！鼻翊扔^在ESG研究領域已經(jīng)深耕16年，在她看來，ESG披露的主要目的和功能是為了能反映企業(yè)對社會價值的創(chuàng)造或者破壞，從而讓各種利益相關方更好地了解企業(yè)、投資企業(yè)。

01

企業(yè)需要在E、S、G中

找到一個平衡點

《中國慈善家》：近年來，越來越多的企業(yè)開始披露ESG信息，特別是上市企業(yè)披露率在逐年提高，但國內(nèi)目前對于ESG披露沒有強制性要求，企業(yè)披露的動力來自哪里？

邱慈觀：其實，目前世界上大部分國家和地區(qū)對于ESG信息披露都不做強制性的要求，但強制性是相對的，是有前提條件的。比如歐盟要求從2023年起，規(guī)模為500人以上的企業(yè)強制披露ESG信息。而對于幾十個人的小企業(yè)而言，確實不做強制要求，畢竟它們影響力有限，強制披露也不實際。

因此，我們要從企業(yè)的角度來理解這個問題。實際上，企業(yè)披露ESG信息是需要付出很大成本的，包括信息收集成本、法律成本、執(zhí)行成本等，企業(yè)會從成本效益的角度來思考披露問題，只有當效益大于成本，企業(yè)才會有披露的動力。那么為什么還要披露呢？主要是他們必須滿足監(jiān)管機構(gòu)的要求，對投資人負責，對消費者負責。

之所以對企業(yè)，尤其是上市企業(yè)有披露要求，主要是便于投資人、債權(quán)人更加了解這個企業(yè)，不但要了解他們做了什么好事，還要了解他們有沒有做壞事。特別是對于上市公司而言，影響范圍很廣，披露ESG信息也是為了保障投資人的利益，對股東負責。因此，美國證監(jiān)會，港交所等都要求上市公司強制披露ESG信息。

在我國，對于上市公司ESG披露也提出了要求，甚至可以追溯到十幾年前。早在2006年9月,深交所就率先發(fā)布《上市公司社會責任指引》。2008年，上交所發(fā)布《關于加強上市公司社會責任承擔工作的通知》。

除了上市公司，2008年，國資委印發(fā)《關于中央企業(yè)履行社會責任的指導意見》，要求有條件的企業(yè)要定期發(fā)布社會責任報告或可持續(xù)發(fā)展報告。

2021年，中國證監(jiān)會將ESG信息納入《上市公司投資者關系管理指引》，因此，盡管A股市場目前仍是自愿披露，目前國內(nèi)企業(yè)披露雖仍不盡理想，但隨著資本市場對ESG的重視，未來會有更多企業(yè)開始披露ESG信息。

《中國慈善家》：企業(yè)披露ESG信息，真正要披露的是什么？是否有統(tǒng)一的標準？

邱慈觀：ESG信息披露的目的是讓投資人和社會更加了解企業(yè)對于社會創(chuàng)造的價值和破壞的價值，所以披露的一定是和價值創(chuàng)造或價值破壞有關，這形成了企業(yè)必須披露的核心信息，也就是KPI。

從另一角度說，ESG本身是一個整體概念，它要去解釋“可持續(xù)性”（sustainability）和“重大性”（materiality）這兩個概念，但它們是非常抽象的概念，要透過E、S、G三個維度來具象化，這三個維度基本上是完全獨立的，并且相互排斥。這樣企業(yè)在分類時，就可以一目了然，對號入座，ESG披露的標準由此產(chǎn)生。

在2008年，國資委要求央企上市公司披露ESG時，曾委托中國社科院制定相關標準，最終推出了《中國企業(yè)社會責任報告指南》（CASS），目前CASS ESG已經(jīng)升級到5.0版本。

目前，中國ESG披露的標準很多，國資委、深交所和上交所各有一套標準，而一些涉及國際業(yè)務的企業(yè)，需要和國際接軌，大多使用全球報告倡議組織（GRI）的披露標準，目前GRI標準也到了4.0版本，這是國際最普遍使用的標準。

此外，國際上較為公認的標準還包括可持續(xù)發(fā)展會計準則委員會基金會準則（SASB）、聯(lián)合國全球契約組織（UNGC）等。

所以目前為止，國內(nèi)企業(yè)披露ESG信息，有六七套的標準可供選擇，每種標準在E、S、G各項都有具體的KPI，企業(yè)在發(fā)布ESG報告時，一般會在報告最后幾頁標注采用的是哪種標準。

《中國慈善家》：國內(nèi)企業(yè)ESG披露較為靈活，很少有企業(yè)會披露全部的內(nèi)容，在披露時會有側(cè)重，甚至選擇性披露，您對此如何看待？

邱慈觀：實際上，當企業(yè)選擇了某個標準，就必須按照這個標準來進行披露，而不能選擇性披露。盡管對于一些關鍵的信息，特別是負面的信息，企業(yè)主觀上不愿意披露，但按照ESG報告的規(guī)則，越是負面信息越是需要披露，因為造成的影響會更大。

的確，我們也能看到，一些企業(yè)的ESG報告書中，很多KPI并沒有披露出來，這一般是因為他們沒有辦法取得某些數(shù)據(jù)，暫時無法披露。對于這種情況，一般企業(yè)會在報告中做解釋說明，只是這些說明往往會用較小的字體，不容易被發(fā)現(xiàn)。這可以算是一種掩耳盜鈴的做法，但難以瞞過專家。

為什么無法取得數(shù)據(jù)？因為在這一部分沒有ESG實踐，這其實是可以理解的。當企業(yè)有無限資源時，可以完成所有的ESG議題，但真實情況并非如此。企業(yè)的人力資源、財力資源往往都是有限的，當這么多的ESG議題同時擺在企業(yè)面前，一定是選擇最緊迫、效益最大、社會價值最強的議題來做。至于其他的議題，可能難以做到，可能無關緊要，就沒有實踐，也無法獲取數(shù)據(jù)。

以SASB標準為例，它會將E、S、G的每個議題分成兩類，實質(zhì)性ESG議題和非實質(zhì)性ESG議題。所謂實質(zhì)性的議題，就是這類議題對企業(yè)的財務底線會有影響，而非實質(zhì)性的議題，就是企業(yè)即使做得再好，對于企業(yè)盈利也不會有較大影響。

比如，數(shù)據(jù)隱私對于阿里巴巴這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司來說非常重要，一旦出現(xiàn)問題，甚至會導致股票大跌，影響到企業(yè)的財務底線，這就是實質(zhì)性議題。但是數(shù)據(jù)隱私對于蒙牛這樣的食品企業(yè)來說，可能就無關緊要，是非實質(zhì)性議題。食品安全才是其實質(zhì)性的議題，會影響企業(yè)的財務底線，但對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，則無足輕重。

因此，在資源有限、預算有限的前提下，企業(yè)必須做出選擇，在E、S、G各項議題中找到一個平衡點，而這個平衡點，需要企業(yè)自己去找。

02

ESG的核心意義在于

規(guī)范化管理

《中國慈善家》：在社會議題中，公益慈善是一項重要的指標，目前很多企業(yè)會熱衷于披露公益捐贈的數(shù)額，您對此如何看待？

邱慈觀：目前國內(nèi)企業(yè)在慈善捐贈方面，可能著墨會多一些，特別是鄉(xiāng)村振興、共同富裕等已經(jīng)成為重大的國家戰(zhàn)略，更是企業(yè)履行社會責任的重點和方向。

但是，對于ESG而言，社會議題（S）下包括很多的指標，公益捐贈只是其中一項，其他比如人力資本、產(chǎn)品責任與創(chuàng)新、健康與安全、供應鏈管理、隱私與數(shù)據(jù)安全等，都包含在社會議題中，同樣是企業(yè)必須實踐、必須披露的。

此外，隨著國家雙碳戰(zhàn)略的提出，環(huán)境議題也成為企業(yè)ESG披露的重點。在公司治理中，一些指標是監(jiān)管層非常重視的，比如黨建、反貪腐、企業(yè)商業(yè)倫理、反壟斷等，這些也都是企業(yè)必須披露的。

《中國慈善家》：如何理解企業(yè)的公益慈善行為與公司業(yè)務的關系？

邱慈觀：公益慈善有利于企業(yè)建立品牌形象，但絕不會成為企業(yè)的核心。

在企業(yè)中，公益慈善部門的員工占比都非常低，甚至很多企業(yè)的公益部門只是由公關部門兼任，只有遇到賑災這些需要企業(yè)捐贈的工作時，才會發(fā)揮作用。這些公益捐贈看上去數(shù)據(jù)很大，但相比整個企業(yè)的運營規(guī)模，可能只是九牛一毛。

此外，還有一個需要我們厘清的，就是企業(yè)捐贈和個人捐贈的關系。在胡潤、福布斯的慈善榜中，我們可以看到很多企業(yè)家以個人名義捐贈，但個人捐贈和企業(yè)捐贈其實是完全不同的事情，在國外，兩者有著非常嚴格的區(qū)分。我們經(jīng)?？吹奖葼枴どw茨、扎克伯格的捐贈，都是以個人資產(chǎn)，決不允許拿企業(yè)的錢為個人捐贈。

但在國內(nèi)，企業(yè)家捐贈和企業(yè)捐贈總是被混為一談，首先是從稅法上就沒有搞清楚個人捐贈跟企業(yè)捐贈之間的關系。其次，從動機來看，個人捐贈或許可以代表一個人的仁愛之德，而企業(yè)捐贈的動機則較為復雜，可能是為了品牌的美譽度，可能是為了政府關系，也有可能是為了抵消一些負面的影響，但終究還是要為企業(yè)盈利而服務的。

《中國慈善家》：有沒有可能把企業(yè)的一些公益慈善行為跟公司業(yè)務結(jié)合在一起？

邱慈觀：這是有案例的，比如默克（Merck）制藥公司，他們就將公益慈善和本業(yè)結(jié)合在一起。譬如在大概1970年代的時候，非洲有一種河盲癥，由生長在河里的蚊子引起，人一旦被叮咬，病毒會導致眼睛失明。

非洲很多窮人得了這個病之后也沒錢醫(yī)治，默克制藥就投入了大量資金去開發(fā)藥物，再用低于成本的價格賣給非洲患者，這就是利用本業(yè)來做公益慈善的案例，但對于默克制藥而言，不可能所有的藥都是用作慈善，可能每年會有一筆預算用于公益慈善，在預算之內(nèi)，盡量選擇和醫(yī)藥衛(wèi)生相關聯(lián)的項目。

在印度有個亞拉文眼科醫(yī)院，它是世界上有名的連鎖眼科醫(yī)院之一，因為印度有很多窮人，到老年的時候會患上白內(nèi)障，需要換水晶體，但無力支付高昂的水晶體費用，亞拉文眼科醫(yī)院開發(fā)了價格便宜的水晶體，讓印度的窮人能用得起，甚至免費讓窮人使用，這也是一種通過本業(yè)行善的案例。

默克和亞拉文的案例，都是將公益融入到自己的本業(yè)之中，但是公益并非其核心業(yè)務，核心業(yè)務是要盈利的，企業(yè)每年會設定一定的預算用于公益，用賺來的錢補貼公益慈善，讓更多人可以受惠。這種公益其實是值得鼓勵的，比起讓一個醫(yī)藥企業(yè)捐錢辦音樂會，和主業(yè)相結(jié)合的公益意義會大得多。

《中國慈善家》：所以，ESG由法律法規(guī)面、社會價值面的多種議題形成，其核心意義是企業(yè)的規(guī)范管理，而不是為了倒逼企業(yè)去做公益慈善。

邱慈觀：企業(yè)的核心事業(yè)是商業(yè)，但當供應鏈全球化以后，有法規(guī)真空的問題。ESG議題下的供應鏈管理就在對付全球法規(guī)真空的問題，因而有點像軟法規(guī)，讓企業(yè)做得更規(guī)范一些。但對于不同的企業(yè)，其ESG的重點不同，社會和投資人對其的要求也不同。

比如環(huán)境（E）中有應對氣候變化的問題、自然資源管理的問題，這些問題對于某些企業(yè)而言，非常重要。蒙牛除了發(fā)布ESG報告，還專門撰寫了生物多樣性報告，這是因為生物多樣性對蒙牛很重要，奶牛的人工畜牧會破壞自然生態(tài)，所以蒙牛就要特別出一份生物多樣性報告，告訴投資人和消費者，蒙牛沒有破壞生物多樣性。這是蒙牛必須履行的責任，但捐贈則不是。

同樣，對于鋼鐵企業(yè)來說，減少煉鋼時的二氧化碳排放是必須履行的責任，而公益捐贈則不是。對于富士康這樣的供應鏈企業(yè)而言，做好供應鏈管理、肯定勞工權(quán)益也比捐贈更重要。

當企業(yè)發(fā)展越來越大，不再是一個傳統(tǒng)的家庭作坊時，會有一些法律的真空地帶，因此，我們要求披露ESG，其實是希望用ESG作為一種軟性的法規(guī)，讓企業(yè)更合規(guī)地經(jīng)營。比如二氧化碳排放利用法規(guī)來管還是很難，但靠企業(yè)做ESG披露，一旦二氧化碳排放量超標，就會收到來自監(jiān)管層和社會、媒體的批判和約束，這才是ESG的主要功能。所以，如果要用ESG倒逼企業(yè)展開公益慈善，我覺得這是把ESG的范圍縮小了。

對公益慈善的倡導當然非常重要，但問題是，當企業(yè)的資源非常有限的時候，怎么處理這個問題，這才是我們要考慮的。至少到目前為止，世界上所有的法律都肯定企業(yè)是營利性組織，是圍繞著其商業(yè)目標而開展生產(chǎn)流程及日常運營。在企業(yè)生產(chǎn)及運營的過種中，同時也承擔了很多社會功能，包括創(chuàng)造就業(yè)崗位、維護經(jīng)濟成長等，我們不能忽略企業(yè)所具有的這些重要商業(yè)功能。