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近日，橋水基金創(chuàng)始人Ray Dalio應(yīng)邀在高金智庫舉辦的“2022上海國際金融中心發(fā)展論壇”上作主題演講，就“當今世界風險與挑戰(zhàn)”、“如何應(yīng)對世界發(fā)展新形勢”等話題提出獨到見解。

本文根據(jù)Ray Dalio在高金智庫SAIF ThinkTank舉辦的2022上海國際金融中心發(fā)展論壇上的演講發(fā)言整理而成。為更好地方便閱讀，題目基于演講內(nèi)容而形成，未經(jīng)演講嘉賓確認。文章僅代表作者個人觀點，不代表高金智庫SAIF ThinkTank及作者所在機構(gòu)立場。

中國金融市場發(fā)展

符合世界演化的一般邏輯

1984年，中信集團是當時中國唯一對外的窗口公司，隨著中國改革開放的不斷深入，過去的38年里，中國資本市場輝煌發(fā)展。中國金融市場也發(fā)生了很多重要事件，這些事件曾經(jīng)在人類歷史上多次發(fā)生，通常循環(huán)出現(xiàn)在超出人類壽命的宏大時間周期中，其事件發(fā)生背后由符合邏輯的、可以被理解的因果關(guān)系所驅(qū)動。

對于重大事件，可以從歷史中尋找類似的案例加以研究，以對金融沖擊做出合理預(yù)測，并取得良好成績。通過研究有關(guān)“三大驅(qū)動力”的歷史案例，可以發(fā)現(xiàn)“三大驅(qū)動力”正在推動當前我們生命時間中前所未有、但是歷史上曾出現(xiàn)過多次的情況發(fā)生。主要表現(xiàn)：第一，大量債務(wù)和債務(wù)貨幣化正在形成，達到自1930-1945年以來的最大規(guī)模；第二，由于出現(xiàn)了1930-1945年以來最大程度的財富、價值和政治差異，部分國家和地區(qū)內(nèi)部出現(xiàn)了巨大分歧；第三，全球關(guān)于財富、權(quán)力和治理方法的斗爭達到1930-1945年以來最激烈程度，造成嚴重國際權(quán)力沖突，并已影響所有國家和地區(qū)。

如果把這些現(xiàn)象放在更長的歷史時期進行研究，回溯過往五百年的全球歷史，以及自公元前221年秦朝以來中國朝代的興衰，可以發(fā)現(xiàn)兩大因素在推動世界的演變，一是自然災(zāi)害，最重要的是干旱、洪水和疫情；二是人的創(chuàng)造力，最重要的是創(chuàng)造新模式和新技術(shù)。

全球金融市場正進入

當前周期中最艱難時期

全球金融市場正進入當前周期中最艱難的時期，世界陷入一場巨大風暴的可能性極高。盡管無法確定風暴破壞力有多大，但是必須做好充分準備，以應(yīng)對與債務(wù)和債務(wù)貨幣化相關(guān)的重大金融挑戰(zhàn)，還有圍繞財富分化和權(quán)力斗爭的內(nèi)外部沖突，以及諸如干旱、洪水和疫情等自然災(zāi)害。

歷史經(jīng)驗表明，能否安然度過風暴，取決于人類自身的力量和智慧。一是需要強大的財力和堅強的品性，有能力為自身的利益奮斗；二是要有足夠多的智慧，既知道如何獲取必要的資源，又避免陷入弊大于利的沖突。

在投資方面，最重要的是懂得如何分散化投資，在不降低回報的情況下最大可能規(guī)避風險。此外，還應(yīng)當充分了解歷史，了解各種結(jié)果出現(xiàn)的可能性，并妥善處理。

面對挑戰(zhàn)做出正確的選擇

歷史周期中不存在確定的事項，世界的未來取決于各經(jīng)濟體如何相處。如果全球友好相處，則人類生活會優(yōu)于以往任何時期。從大多數(shù)標準來看，人類現(xiàn)在的總體狀況優(yōu)于歷史上任何時期，如收入水平、預(yù)期壽命、人類發(fā)明新技術(shù)的能力都優(yōu)于以往。

未來，只要各經(jīng)濟體避免以弊大于利的方式進行斗爭，充分發(fā)揮各自能力，以克服挑戰(zhàn)的方式進行投資，不斷創(chuàng)新改進，人類生活將更加美好。與此同時，在更加美好的道路上前進需要團結(jié)合作，但是，無法確定人人是否都會這樣做，因此，必須充分考慮到可能出現(xiàn)的最壞情況，并且提前設(shè)計相應(yīng)的應(yīng)對措施。

最后，保持強大的財力和堅韌的性格，做好分散化投資，理解歷史的教訓，將有助于人類更好地度過風暴。