左手責(zé)任 右手利潤(rùn),ESG投資到底投的是什么? | 活動(dòng)回放

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高金E講堂
近日,“高金E講堂”線上公開課邀請(qǐng)上海高級(jí)金融學(xué)院客聘教授、海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春,圍繞“ESG投資的前景與機(jī)遇”展開分享,幫助大家選擇適合自己的ESG投資工具、投資產(chǎn)品和投資方式?;顒?dòng)同時(shí)也介紹了2022年高金重點(diǎn)高層管理教育課程。
從邊緣到主流,ESG投資漸成新風(fēng)口
隨著“雙碳時(shí)代”來臨,ESG投資理念被越來越多的投資機(jī)構(gòu)所認(rèn)可。作為識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)造價(jià)值機(jī)會(huì)的新視角,EGS投資正在走向主流化。孫教授介紹道,所謂ESG投資,指的是一種將環(huán)境(Environment)、社會(huì)責(zé)任(Social Responsibility)和公司治理(Governance)等因素納入投資決策分析的投資方式。
近年來,ESG投資的全球市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,增長(zhǎng)迅速。到2020年初,全球可持續(xù)投資資產(chǎn)規(guī)模超過35億美元。這些資產(chǎn)包括綠色貸款、綠色債券、ESG基金、ETF,是一個(gè)比較廣泛的可持續(xù)投資資產(chǎn)概念。與此同時(shí),全球ESG投資生態(tài)體系也日益完備,進(jìn)入自我實(shí)現(xiàn)的加速擴(kuò)張階段。該生態(tài)體系包括投融資主體、第三方機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)平臺(tái)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)組織?!斑@個(gè)生態(tài)體系很重要,因?yàn)橹挥猩鷳B(tài)體系完備了,大家才能順暢地進(jìn)行ESG投資,才能互相支持和配合?!睂O教授評(píng)論道。

作為ESG投資生態(tài)體系的一部分,第三方機(jī)構(gòu)前景看好。孫教授特別提醒在事業(yè)拓展和創(chuàng)業(yè)方面有需求的EMBA同學(xué)可以關(guān)注第三方機(jī)構(gòu)。他指出,第三方機(jī)構(gòu)囊括了提供信息披露的服務(wù)商、提供認(rèn)證的服務(wù)商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、咨詢顧問公司等等,每一類機(jī)構(gòu)都有大量的業(yè)務(wù)要展開,也有大量的人才需求,值得大家充分關(guān)注并把握其中機(jī)遇。
“雙碳”目標(biāo)下,
國(guó)內(nèi)ESG投資迎來廣闊發(fā)展空間
在孫教授看來,ESG投資風(fēng)靡的背后有其必然性。他將之歸結(jié)為三大關(guān)系:即人與自然的關(guān)系、人與技術(shù)的關(guān)系和人與人之間關(guān)系。這三大關(guān)系充滿風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn),存在威脅社會(huì)穩(wěn)定和人類安全的隱患,對(duì)ESG的投資產(chǎn)生了推動(dòng)作用。
孫教授認(rèn)為,ESG投資實(shí)際上是一場(chǎng)社會(huì)實(shí)驗(yàn)或者說社會(huì)運(yùn)動(dòng),是市場(chǎng)自發(fā)對(duì)“市場(chǎng)失靈”現(xiàn)象的糾錯(cuò),可以減少政府的直接干預(yù)。因?yàn)樵贓SG投資的閉環(huán)里,政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)僅在信息披露、標(biāo)準(zhǔn)制定、制度設(shè)計(jì)方面提出要求,并不直接干預(yù)企業(yè)的ESG實(shí)踐,也不強(qiáng)求金融機(jī)構(gòu)或投資者進(jìn)行ESG投資。

隨著ESG投資在全球的興起,中國(guó)ESG投資也得到了長(zhǎng)足發(fā)展。孫教授將2020年視為中國(guó)的ESG元年。他表示,新冠疫情、雙碳目標(biāo)和共同富裕已成為推動(dòng)中國(guó)ESG投資發(fā)展的三大因素。疫情令越來越多的企業(yè)和公眾認(rèn)識(shí)到企業(yè)社會(huì)責(zé)任與ESG實(shí)踐的重要性,雙碳目標(biāo)給中國(guó)的ESG投資和ESG實(shí)踐提供了可視、可控、方便、有效的抓手,實(shí)現(xiàn)共同富裕則要求企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)更加關(guān)注社會(huì)責(zé)任?!斑@三大因素對(duì)于推動(dòng)中國(guó)ESG投資的加速發(fā)展意義重大,也是我們對(duì)今后幾年中國(guó)ESG投資進(jìn)一步發(fā)展充滿信心的原因。”孫教授分析說。
初學(xué)ESG投資,可從“碳中和”入門
作為投資新風(fēng)口,ESG數(shù)據(jù)、評(píng)級(jí)指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)不一,ESG股票、債券、基金以及ETF種類繁多。作為個(gè)人投資者,如何選擇適合自己的ESG投資目標(biāo)、方法和產(chǎn)品呢?對(duì)此,孫教授也給出了回答。
他介紹道,全球可持續(xù)投資聯(lián)盟把ESG投資方法分成了七種:
1 |
負(fù)面篩選:基于ESG標(biāo)準(zhǔn),從投資組合中剔除特定行業(yè)或公司; |
2 |
正面篩選:選取行業(yè)內(nèi)ESG績(jī)效較好的上市公司; |
3 |
標(biāo)準(zhǔn)化篩選:按照國(guó)際通行的最低標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行審核與剔除; |
4 |
ESG整合:將環(huán)境、社會(huì)和治理因素系統(tǒng)地納入到傳統(tǒng)財(cái)務(wù)和估值分析過程中; |
5 |
可持續(xù)發(fā)展主題投資:投資于可持續(xù)發(fā)展主題相關(guān)的資產(chǎn),如清潔能源; |
6 |
影響力或社區(qū)投資:為了解決某些環(huán)境和社會(huì)問題,以私人投資的形式有針對(duì)性投資傳統(tǒng)金融服務(wù)難以覆蓋的社區(qū); |
7 |
股東參與:基于ESG準(zhǔn)則行使股東權(quán)利,影響并糾正公司的行為。 |
在此基礎(chǔ)上,孫教授認(rèn)為, ESG投資是一個(gè)廣義的概念,包含社會(huì)責(zé)任投資、可持續(xù)投資、綠色金融、影響力投資等。投資者如何在投資決策中納入ESG因子,不存在固定規(guī)則,也沒有“首選”方法,應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的目標(biāo)來決定。
ESG投資的目標(biāo)通常分為三類:一是實(shí)現(xiàn)社會(huì)價(jià)值,也稱“負(fù)責(zé)任投資”,強(qiáng)調(diào)ESG投資的社會(huì)價(jià)值,兼顧財(cái)務(wù)回報(bào);二是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值,也稱“可持續(xù)投資”,關(guān)注ESG的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵,強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)回報(bào);三是獲取超額回報(bào),它與普通的以追求超額財(cái)務(wù)回報(bào)為目標(biāo)的投資模式?jīng)]有本質(zhì)區(qū)別,屬于“錦上添花”型投資。
在確定ESG投資目標(biāo)之后,就可以選擇適合自己的投資工具(如圖)。

對(duì)于初次接觸ESG的投資者來說,孫教授建議從“碳中和”帶來的ESG投資機(jī)遇入手。他認(rèn)為,投資者可以關(guān)注國(guó)內(nèi)可再生能源、電動(dòng)車、氫能、生物可降解材料、節(jié)能技術(shù)與材料、儲(chǔ)能技術(shù)、碳捕獲、碳封存、碳交易、綠色建筑、智能電網(wǎng)等等這些領(lǐng)域的投資機(jī)遇,也可以關(guān)注在海外市場(chǎng)上市的歐盟碳排放權(quán)配額ETF或相關(guān)衍生品。他特別強(qiáng)調(diào),中國(guó)的碳市場(chǎng)剛剛興起,未來前景可期。


挑戰(zhàn)之下,投資者需要“擦亮眼”
孫教授同時(shí)還指出,ESG投資方興未艾,前景廣闊,但仍有大量基礎(chǔ)性和技術(shù)性問題需要解決,面臨四大挑戰(zhàn):
1 |
ESG的評(píng)級(jí)有很多定性指標(biāo)分項(xiàng),存在數(shù)據(jù)度量與統(tǒng)計(jì)方面的技術(shù)困難,不利于ESG投資的推廣; |
2 |
社會(huì)責(zé)任投資具有很強(qiáng)的主觀性和價(jià)值取向,容易受到意識(shí)形態(tài)、政治觀點(diǎn)、文化理念的影響,ESG投資者有可能因此出現(xiàn)分化甚至對(duì)立,也有可能淪為意識(shí)形態(tài)斗爭(zhēng)的工具之一; |
3 |
不同的可持續(xù)投資者對(duì)ESG風(fēng)險(xiǎn)的分類、偏好、認(rèn)定、評(píng)估等有可能不同,令ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)很難統(tǒng)一,導(dǎo)致投資者難以判斷企業(yè)ESG表現(xiàn)與股價(jià)之間的真實(shí)相關(guān)性; |
4 |
“錦上添花”型投資者有可能推動(dòng)ESG資產(chǎn)價(jià)格超調(diào),甚至造成“綠色泡沫”。 |
“我們應(yīng)有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)?!?他提醒說,“雖然ESG指標(biāo)可以幫助篩選出更符合可持續(xù)發(fā)展的公司,但建立一套既和國(guó)際接軌又符合國(guó)情的ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和信息披露體系目前來說仍是一個(gè)難題。投資者在根據(jù)ESG指標(biāo)選擇產(chǎn)品時(shí)一定要擦亮眼睛,看清真?zhèn)??!?/p>
隨后,上海高級(jí)金融學(xué)院EED項(xiàng)目招生主管陸祖豪介紹了學(xué)院2022年部分重點(diǎn)高管教育課程。
經(jīng)過十多年打磨,SAIF金融EMBA已經(jīng)突破普通單一的EMBA概念,打造出一個(gè)多元并具備系統(tǒng)性的EMBA產(chǎn)品線。作為中國(guó)首個(gè)金融專業(yè)方向的高級(jí)工商管理碩士課程,SAIF金融EMBA項(xiàng)目沿襲交大強(qiáng)大基因,并開設(shè)金融EMBA、金融EMBA科創(chuàng)方向兩大課程方向。課程授予上海交通大學(xué)研究生學(xué)歷、碩士學(xué)位雙證,以金融、科創(chuàng)、產(chǎn)業(yè)深度融合的全新生態(tài),助力管理者們打造金融與管理能力矩陣,實(shí)現(xiàn)自我與企業(yè)的全面躍遷。

? 金融賦能 擁抱科創(chuàng) | SAIF金融EMBA招生進(jìn)行時(shí)
區(qū)別于常規(guī)的通用管理類EMBA,高金的EMBA課程體系兼顧管理與金融的綜合平衡,核心管理類課程與金融專業(yè)類課程各占約50%。同時(shí),高金也注重金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好互動(dòng),目前EMBA體系中約有60%的學(xué)員來自實(shí)體企業(yè)。在科技創(chuàng)新大潮下,高金依托上海交大的科研實(shí)力,能夠提供更全面、前沿的科技類課程,并為科創(chuàng)企業(yè)對(duì)接國(guó)內(nèi)外頂尖的學(xué)術(shù)資源和成果轉(zhuǎn)化平臺(tái),助力科研應(yīng)用和轉(zhuǎn)化推廣。
此外,高金的多項(xiàng)口碑公開課將在今年持續(xù)熱招,如總經(jīng)理課程:金融賦能企業(yè)、全球商業(yè)領(lǐng)袖學(xué)者項(xiàng)目GES、家族財(cái)富首席投資官課程等,覆蓋管理層多樣化的學(xué)習(xí)需求。
活動(dòng)最后,上海高級(jí)金融學(xué)院EED“總經(jīng)理課程”負(fù)責(zé)人王威系統(tǒng)介紹了“總經(jīng)理課程”。課程以金融賦能和管理創(chuàng)新為核心,在聚焦金融的同時(shí)兼顧管理,囊括了全球變局中的中國(guó)企業(yè)發(fā)展挑戰(zhàn)與機(jī)遇、雙碳目標(biāo)下的ESG投資與綠色金融、并購(gòu)和資本運(yùn)作、企業(yè)重整和困境資產(chǎn)投資等模塊。
課程鏈接上海交大的強(qiáng)大學(xué)術(shù)與科研實(shí)力,并與高金EMBA課程體系全面打通。強(qiáng)大的師資隊(duì)伍薈聚了具有一流研究水準(zhǔn)的優(yōu)秀教授和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的業(yè)界專家,此外特別邀請(qǐng)到了兩院院士擔(dān)綱主講。他們的研究與經(jīng)驗(yàn)涵蓋了當(dāng)前主要的熱門賽道方向,如能源、醫(yī)學(xué)、半導(dǎo)體等等,將和來自各領(lǐng)域的企業(yè)家及高管碰撞出更多思想火花。
“總經(jīng)理課程”首期班已經(jīng)開班,學(xué)員均為來自生物技術(shù)、新能源、信息科技、醫(yī)療健康等前沿產(chǎn)業(yè)的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、公司創(chuàng)始人等,其中50%擁有碩士以上學(xué)位,形成了優(yōu)質(zhì)的精英同學(xué)群體。課程二期班即將啟動(dòng),期待新一批銳意洞察時(shí)代機(jī)遇、引領(lǐng)企業(yè)成長(zhǎng)的商界領(lǐng)袖與高金同行。

(本文轉(zhuǎn)載自上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院 ,如有侵權(quán)請(qǐng)電話聯(lián)系13810995524)
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