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△全國政協(xié)委員，原中國保監(jiān)會(huì)黨委副書記、副主席周延禮在2021上海國際金融中心發(fā)展論壇上演講

提要

再保險(xiǎn)是保險(xiǎn)中的保險(xiǎn)，是衡量一個(gè)國家金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度的標(biāo)準(zhǔn)之一。由于再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是上海國際金融中心建設(shè)中的一個(gè)短板，所以加快上海國際再保險(xiǎn)中心建設(shè)非常重要。

我們現(xiàn)在正處于信息化、數(shù)字化時(shí)代，推動(dòng)上海再保險(xiǎn)中心建立數(shù)字化再保險(xiǎn)具有重要意義。在此背景下，我們需要加快數(shù)字化、集成化和科技化的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)換道超車，進(jìn)而加快上海再保險(xiǎn)中心建設(shè)的進(jìn)程。

再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的占比還有較大的提升空間。從單一市場(chǎng)看，預(yù)計(jì)到2030年左右上?？梢猿蔀槿蜃畲蟮谋ｋU(xiǎn)市場(chǎng)。強(qiáng)大的保險(xiǎn)市場(chǎng)是支撐上海國際金融中心建設(shè)的重要因素，所以我們要加快再保險(xiǎn)中心的制度性開放步伐。

——周延禮 全國政協(xié)委員，原中國保監(jiān)會(huì)黨委副書記、副主席

*本文根據(jù)周延禮在高金智庫SAIF ThinkTank舉辦的2021上海國際金融中心發(fā)展論壇上的演講發(fā)言整理而成。文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表高金智庫SAIF ThinkTank及作者所在機(jī)構(gòu)立場(chǎng)。

深化改革開放

加快上海國際再保險(xiǎn)中心建設(shè)

文｜周延禮

再保險(xiǎn)其實(shí)就是保險(xiǎn)中的保險(xiǎn)，是衡量一個(gè)國家金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度的標(biāo)準(zhǔn)之一。目前看來，再保險(xiǎn)對(duì)上海國際金融中心建設(shè)非常重要，因?yàn)樵俦ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)是上海國際金融中心建設(shè)中的一個(gè)短板。今天的發(fā)言主要圍繞以下三個(gè)方面的問題：

第一，上海國際金融中心建設(shè)過程中加快發(fā)展國際再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的路徑。

第二，再保險(xiǎn)中心建設(shè)的基本邏輯。

第三，上海國際金融中心建設(shè)的要素市場(chǎng)，即上海保險(xiǎn)交易所的發(fā)展將來如何為上海國際金融中心建設(shè)發(fā)揮作用。

國際再保險(xiǎn)中心建設(shè)的核心要素

第一個(gè)層面，多層次市場(chǎng)主體非常重要。在此分析三個(gè)市場(chǎng)：倫敦市場(chǎng)、新加坡市場(chǎng)和百慕大市場(chǎng)。

眾所周知，倫敦市場(chǎng)是一個(gè)老牌的再保險(xiǎn)市場(chǎng)。目前，盡管美國的金融市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，但是美國的再保險(xiǎn)市場(chǎng)非常落后，這是美國金融市場(chǎng)發(fā)展的短板之一。保險(xiǎn)具有管理風(fēng)險(xiǎn)的功能，美國經(jīng)常出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因與缺少再保險(xiǎn)市場(chǎng)是有直接聯(lián)系的，因?yàn)槊绹脑俦ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)大部分都放在歐洲，主要集中于倫敦市場(chǎng)，這會(huì)降低美國防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。倫敦市場(chǎng)主要為勞合社市場(chǎng)，勞合社實(shí)力很強(qiáng)，于十六世紀(jì)興辦起來并不斷發(fā)展壯大。勞合社市場(chǎng)包括50多家代理公司，76家辛迪加，350家經(jīng)紀(jì)公司以及4000多家承保代理公司。

新加坡是一個(gè)東南亞小國，但是卻聚集了眾多保險(xiǎn)公司，其中包括46家再保險(xiǎn)公司和83家自保公司——由此可以分析，金融中心的建設(shè)，必須有強(qiáng)大的再保險(xiǎn)公司作為支撐。

百慕大有1191家保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，這對(duì)百慕大金融產(chǎn)業(yè)、保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到很重要的作用。大量的資本集聚，形成強(qiáng)大的資本效應(yīng)，并吸引了大量債券的涌入。因?yàn)橛袕?qiáng)大的資本需求，許多公司，尤其表現(xiàn)為保險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司都到百慕大注冊(cè)，由此形成了強(qiáng)大的資本基礎(chǔ)，這一特征對(duì)再保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展非常有利。

第二個(gè)層面，再保險(xiǎn)市場(chǎng)服務(wù)的鏈條是完備和專業(yè)的，而非簡單提供保險(xiǎn)的再保險(xiǎn)。這主要體現(xiàn)在豐富的再保險(xiǎn)為特殊風(fēng)險(xiǎn)、新興風(fēng)險(xiǎn)、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)提供承保能力，再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人利用快速有效的風(fēng)險(xiǎn)解決方案，為客戶提供專業(yè)的定價(jià)基礎(chǔ)，進(jìn)而形成豐富的再保險(xiǎn)產(chǎn)品。巨災(zāi)債券、保險(xiǎn)以及證券都是在再保險(xiǎn)市場(chǎng)中生產(chǎn)出來的，這類再保險(xiǎn)數(shù)量比較多。

第三個(gè)層面，再保險(xiǎn)的核心要素是再保險(xiǎn)交易便捷高效。無論倫敦勞合社市場(chǎng)、新加坡再保險(xiǎn)市場(chǎng)、還是百慕大再保險(xiǎn)市場(chǎng)，三者都有一個(gè)很重要的特點(diǎn)，即提供統(tǒng)一交易的基礎(chǔ)設(shè)施。新加坡市場(chǎng)相對(duì)特殊一些，有離岸市場(chǎng)和在岸市場(chǎng)，其中離岸市場(chǎng)有優(yōu)惠政策以支持新加坡在岸保險(xiǎn)的發(fā)展，離岸市場(chǎng)和在岸市場(chǎng)存在相互的連帶關(guān)系。比如新加坡離岸保險(xiǎn)基金對(duì)東南亞、非洲、南非等集中到新加坡的多種風(fēng)險(xiǎn)，形成強(qiáng)大的承保能力；百慕大有發(fā)達(dá)的離岸金融市場(chǎng)，據(jù)調(diào)查，該離岸金融市場(chǎng)最大的特點(diǎn)是具有全球風(fēng)險(xiǎn)資本管理能力。尤其在百慕大證券交易的產(chǎn)品，完全超出了實(shí)體經(jīng)濟(jì)范圍。百慕大證券交易更多地支持保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)以及證券化產(chǎn)品進(jìn)行衍生品交易，這一特點(diǎn)對(duì)證券交易水平的要求非常高。

第四個(gè)層面，配套政策制度完善再保險(xiǎn)交易貨幣的自由兌換。全球各地許多貨幣都要進(jìn)行同種貨幣對(duì)沖、貨幣兌換、貨幣交易，這一行為不僅會(huì)帶來自然風(fēng)險(xiǎn)，比如風(fēng)災(zāi)、水災(zāi)、地震等等，還會(huì)帶來金融性風(fēng)險(xiǎn)、貨幣性風(fēng)險(xiǎn)。這就需要通過提供貨幣自由兌換的平臺(tái)，便利再保險(xiǎn)資本融資，進(jìn)而吸引更多資本參與到再保險(xiǎn)市場(chǎng)中。比如在倫敦勞合社市場(chǎng)，很多服務(wù)商都參與了倫敦勞合社辛迪加的增長，而且很多資本都愿意投資到再保險(xiǎn)中；另外，再保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠，尤其與離岸業(yè)務(wù)有關(guān)的一些業(yè)務(wù)都實(shí)行了稅收優(yōu)惠政策，所以稅收對(duì)于再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展也是至關(guān)重要的。

由于再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的類型是多樣化的，部分承保單位、承?；鹨约熬哂刑厥饽康牡某斜C(jī)構(gòu)都有一些再保險(xiǎn)特色。因此無論倫敦、百慕大還是新加坡，這些再保險(xiǎn)中心通過實(shí)現(xiàn)再保險(xiǎn)交易和交易主體的集聚，進(jìn)而發(fā)揮了強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)承受穩(wěn)定器的作用。

我認(rèn)為上海再保險(xiǎn)中心需要建立數(shù)字化再保險(xiǎn)，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在處于信息化、數(shù)字化的時(shí)代。在此背景下，我們需要加快數(shù)字化、集成化和科技化轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)換道超車，加快上海再保險(xiǎn)中心建設(shè)的步伐。

上海國際再保險(xiǎn)中心的歷史機(jī)遇與基本邏輯

與大家分享的第二方面內(nèi)容為建設(shè)上海國際再保險(xiǎn)中心的歷史機(jī)遇。特別是從再保險(xiǎn)市場(chǎng)的底層邏輯開始，探索如何加快改革開放尤其是制度性開放，進(jìn)而推動(dòng)上海國際金融中心建設(shè)。

《貫徹國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)、建設(shè)國際金融中心和國際航運(yùn)中心意見的實(shí)施意見》（19號(hào)文）發(fā)出之后，目前看來已經(jīng)基本上實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)。從中央文件的發(fā)布到實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，我們需要梳理的邏輯如下：

一是中央和省市合作的文件；二是我國保險(xiǎn)發(fā)展文件中，部分關(guān)于上海市，部分關(guān)于一行兩會(huì)，這些文件都支撐了我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展；三是雖然有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)作為支撐，但在數(shù)量上是不夠的；四是具有先行先試的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，為我們提供了便利；五是行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢(shì)，為上海再保險(xiǎn)中心建設(shè)打下良好基礎(chǔ)。

以下幾個(gè)文件需要特別注意，2021年7月15日《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放、打造社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》中特別強(qiáng)調(diào)發(fā)揮上海保險(xiǎn)交易所的作用，打造國際一流的再保險(xiǎn)中心。另外，2021年10月26日銀保監(jiān)會(huì)和上海市政府專門發(fā)布文件《推進(jìn)上海國際再保險(xiǎn)中心建設(shè)的指導(dǎo)意見》。這些文件都為我們推動(dòng)再保險(xiǎn)中心建設(shè)打下了良好的基礎(chǔ)。

關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，尤其是再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，我們的占比還有很大的提升空間。從單一市場(chǎng)來看，預(yù)計(jì)到2030年左右我們就可以成為全球最大的保險(xiǎn)市場(chǎng)。強(qiáng)大的保險(xiǎn)市場(chǎng)是支撐上海國際金融中心建設(shè)的重要因素，我們要加快再保險(xiǎn)中心建設(shè)。我們有很多空間可以進(jìn)行操作，所以要加快這方面的制度開放性步伐。

另外，我們對(duì)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)做了一些比較，現(xiàn)在我們有再保險(xiǎn)公司8家，保險(xiǎn)公司115家，再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司30家，周邊日本、韓國分別是全球第三大和第七大原保險(xiǎn)市場(chǎng)，可以說我們有強(qiáng)大的分保需求。與此同時(shí)，全國唯一的保險(xiǎn)要素交易市場(chǎng)位于上海，而且先行先試的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)也將在上海體現(xiàn)出來。

建設(shè)上海國際再保險(xiǎn)中心面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)

首先，我國再保險(xiǎn)交易的市場(chǎng)規(guī)模偏小，市場(chǎng)成熟度不足。因?yàn)樵诮灰琢亢蜁r(shí)間方面，跟倫敦、新加坡包括香港相比還存在一定差距，所以在這方面我們要加快步伐。

另外，再保險(xiǎn)的承保能力偏弱，產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新不足。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)領(lǐng)域，總資本占保費(fèi)的收入規(guī)模只有10%左右。我們需要更多的再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在上海落戶，才能吸引像瑞士再保險(xiǎn)公司、慕尼黑再保險(xiǎn)公司等全球的、國際化的大機(jī)構(gòu)在上海發(fā)展。通過形成一定的規(guī)模、產(chǎn)生一定的交易、形成良好的議價(jià)基礎(chǔ)，進(jìn)而給我們國際再保險(xiǎn)的定價(jià)權(quán)提供基礎(chǔ)。另外，我們還要關(guān)注國際流動(dòng)性較大的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的擠出效應(yīng)。

最后一點(diǎn)是發(fā)揮保交所的作用，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。保交所已經(jīng)成立五年了，這段時(shí)間國際再保險(xiǎn)結(jié)合進(jìn)博會(huì)，每年召開一次國際再保險(xiǎn)論壇，論壇帶來的效果是非常好的。交易方面我們利用現(xiàn)代科技，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)形成了交易鏈條，形成公共服務(wù)和公共產(chǎn)品，并為再保險(xiǎn)交易形成數(shù)字化交易和集成化操作以及科技化支撐打下了良好基礎(chǔ)。這樣不僅解決了線上交互難的問題、賬款錯(cuò)配問題，還解決了合同爭議難以解決等問題。大家知道國際再保險(xiǎn)合同是全球認(rèn)可的，所以通過科技鏈條有助于解決好這些問題。

我們當(dāng)前需要落實(shí)好2021年7月15號(hào)黨中央國務(wù)院的意見，還有銀保監(jiān)會(huì)和上海市政府關(guān)于推進(jìn)國際再保險(xiǎn)中心的意見。希望加快上海國際再保險(xiǎn)中心建設(shè)，彌補(bǔ)短板，提高承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。上海國際金融中心建設(shè)的一個(gè)短板就是風(fēng)險(xiǎn)的問題，所以在這方面我們要立足于開放、共建、共享、共贏，來推進(jìn)上海國際再保險(xiǎn)中心的建設(shè)。

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高金智庫（SAIF ThinkTank）是上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院（高金/SAIF）的智庫品牌，依托高金強(qiáng)大的海內(nèi)外教授和專家團(tuán)隊(duì)，專注于“上海國際金融中心建設(shè)”、“國際金融”及“金融科技”等三大研究領(lǐng)域的政策研究與決策咨詢。

來源 |高金智庫