SAIF教授觀點(diǎn) | 屠光紹: ESG投資促進(jìn)資本功能深化

?智能總結(jié)日前,由上海證券報(bào)社主辦的“中國證券業(yè)2022投研峰會暨上證報(bào)最佳分析師評選頒獎典禮”在中國金融信息中心舉行。 全國政協(xié)委員、上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院執(zhí)行理事屠光紹出席峰會并作主旨演講。他表示,...
日前,由上海證券報(bào)社主辦的“中國證券業(yè)2022投研峰會暨上證報(bào)最佳分析師評選頒獎典禮”在中國金融信息中心舉行。
全國政協(xié)委員、上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院執(zhí)行理事屠光紹出席峰會并作主旨演講。他表示,社會責(zé)任投資是一個更大、更長、更具有基礎(chǔ)意義的賽道,社會責(zé)任投資(下稱ESG投資)不僅對于投資有助益,更能夠促進(jìn)資本功能深化,正逐漸成為全球投資發(fā)展的趨勢。
ESG在資本功能深化中作用凸顯
屠光紹認(rèn)為,ESG投資在近年來受到更多關(guān)注并形成全球趨勢,是全球經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展轉(zhuǎn)型的內(nèi)在需要和具體體現(xiàn)。整體來看,ESG投資在全球的趨勢呈現(xiàn)出總額逐年上升、參與機(jī)構(gòu)更多、產(chǎn)品趨于豐富,制度建設(shè)加快等一系列特征。
具體到ESG在經(jīng)濟(jì)活動中的運(yùn)用,屠光紹認(rèn)為盡管ESG涉及社會各類主體,包括有人提到的個人ESG,但核心有兩大重點(diǎn)范疇:一是企業(yè)經(jīng)營實(shí)踐,二是金融資源配置。企業(yè)作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體,其經(jīng)營活動可以通過降低碳排放、綠色經(jīng)營、踐行社會責(zé)任和完善公司治理等方面來實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益和社會利益的融合發(fā)展;金融投資機(jī)構(gòu)作為投資主體,可以通過確立投資戰(zhàn)略、拓寬投資渠道、創(chuàng)新投資方式不斷擴(kuò)大和豐富ESG投資,滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體在可持續(xù)經(jīng)營中的融資需求,實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融投資在ESG中的良性互動。

屠光紹強(qiáng)調(diào),ESG發(fā)展的作用并不局限于投資領(lǐng)域,其更深層次的意義在于能夠促進(jìn)資本功能深化。具體來看,他認(rèn)為ESG投資在資本功能深化中有五大促進(jìn)作用。
一是提升資本的社會意義。“資本有無好或不好?關(guān)鍵在于怎么用,用好了自然能發(fā)揮正面、積極作用,所謂‘資本向善’也。”屠光紹表示。ESG投資能夠把資本自身收益需求和社會發(fā)展需要更好地結(jié)合起來,同時也使得資本的社會意義進(jìn)一步提升。這不僅僅是中國的需求,更是全球共同的追求。
二是拓展資本的運(yùn)作空間。可以通過ESG鼓勵和引導(dǎo)資本的流向,比如說低碳、綠色發(fā)展等更廣闊的賽道。全球和中國的“碳中和”有極大的投資需求,同時這也是巨大的投資機(jī)遇。資本在更大的空間里發(fā)揮好作用,可以促進(jìn)綠色發(fā)展,促進(jìn)社會進(jìn)步,促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展,促進(jìn)資本運(yùn)作和經(jīng)濟(jì)社會的良性互動。
三是促進(jìn)資本的國際流動。當(dāng)今世界處于百年未有之大變局中,其中一個很重要的現(xiàn)象就是存在保護(hù)主義、極端主義對貿(mào)易投資的各種限制。舉一個簡單的數(shù)據(jù),從2018年左右到現(xiàn)在的這幾年中,全球跨境投資量大概縮減了40%。這其中有疫情的因素,也與部分主要經(jīng)濟(jì)體通過各種手段實(shí)行保護(hù)主義、對跨境投資的限制有關(guān)。
而在當(dāng)今國際合作中,ESG、綠色投資已經(jīng)成為迫切的需求,也是國際經(jīng)濟(jì)金融合作的重要內(nèi)容。促進(jìn)ESG的發(fā)展,將有利于促進(jìn)國際的資本流動,有利于促進(jìn)國際的資本合作,對全球的轉(zhuǎn)型發(fā)展起到重要的支持作用。
四是ESG豐富了資本的評價(jià)體系。過去對資本的評價(jià)相對單一:能夠帶來錢的資本,帶來錢越多的資本就是有效的資本,就是有能力的資本。但是現(xiàn)在對資本的評價(jià)體系有了更多維度,既要從風(fēng)險(xiǎn)收益角度來評價(jià),當(dāng)然也要從社會責(zé)任角度來評價(jià)。對資本評價(jià)體系的進(jìn)一步豐富,也體現(xiàn)了社會的進(jìn)步,體現(xiàn)出社會對資本的新的要求。
五是推動資本的生態(tài)優(yōu)化。形成ESG投資,還需要資本生態(tài)建設(shè)來配合。例如,需要宏觀層面對微觀主體的引導(dǎo),需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)對金融資源的引導(dǎo),需要金融體系對社會資金的引導(dǎo)等等一系列生態(tài)建設(shè),這也就使得資本的生態(tài)不斷優(yōu)化。

健全完善ESG投資引導(dǎo)機(jī)制
屠光紹指出,社會責(zé)任投資是一個系統(tǒng)工程,如何形成高質(zhì)量發(fā)展與社會責(zé)任投資的良性互動,需要不斷健全完善三個引導(dǎo)機(jī)制。
第一,健全完善經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展戰(zhàn)略和宏觀政策對市場微觀主體實(shí)踐的引導(dǎo)機(jī)制。這需要從經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)劃、制度和政策安排、基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)三個方面推進(jìn)。
第二,健全完善企業(yè)社會責(zé)任經(jīng)營實(shí)踐對社會責(zé)任投資的引導(dǎo)機(jī)制。如何使更多的金融資源流入履行社會責(zé)任的企業(yè)中,這主要涉及信息披露標(biāo)準(zhǔn)、評價(jià)評估體系和數(shù)據(jù)支撐系統(tǒng)三方面內(nèi)容。
第三,完善社會責(zé)任投資體系對各類資產(chǎn)所有者的引導(dǎo)機(jī)制。比如,積極宣傳推廣投資理念,提供更多社會責(zé)任投資產(chǎn)品供給,滿足不同資產(chǎn)所有者和社會公眾對資金配置的需求,注重資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的投資能力建設(shè),努力為投資人創(chuàng)造財(cái)務(wù)價(jià)值和社會價(jià)值并重的可持續(xù)收益。

此外,屠光紹還強(qiáng)調(diào),未來推動ESG投資不斷走向成熟的主要支持來自四個方面。首先是實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體,這也是推動ESG發(fā)展的最核心力量。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)經(jīng)營活動,是公司治理、綠色發(fā)展乃至社會進(jìn)步的基礎(chǔ)支撐力量。
其次是金融投資機(jī)構(gòu),金融投資機(jī)構(gòu)為ESG發(fā)展更為突出的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)注入更多的金融資源,才能夠更好地讓金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
再者是監(jiān)管和自律組織,ESG投資的發(fā)展還需要信息披露、ESG評價(jià)體系等一系列規(guī)章制度的建設(shè),這就需要監(jiān)管和自律組織在其中發(fā)揮作用。
最后,中介服務(wù)體系也是一股重要力量。“信息供應(yīng)商、評價(jià)服務(wù)機(jī)構(gòu)、媒體機(jī)構(gòu)等都很重要,包括研究市場中的分析師,他們在科學(xué)、可信的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析,為企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù),都能夠?qū)SG投資的發(fā)展起到推動作用?!蓖拦饨B表示,“當(dāng)然全社會包括公眾的更多關(guān)注和參與是社會責(zé)任投資發(fā)展的重要基礎(chǔ)?!?/span>
來源 |上海證券報(bào)

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