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2020美國(guó)總統(tǒng)大選計(jì)票仍在繼續(xù)中，兩方票數(shù)膠著，大選結(jié)果備受全球的關(guān)注。對(duì)此，上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院實(shí)踐教授、前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)研究員胡捷受邀圍繞“大選年”美國(guó)市場(chǎng)的不確定性、未來美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展等話題分享最新觀點(diǎn)。

胡捷教授認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，不論誰當(dāng)選，美國(guó)市場(chǎng)總體牛市的因素還是存在。如果是特朗普當(dāng)選，他的不確定性要小一些。因?yàn)樗男袨榉绞健⒄呷∠蛩鶐淼挠绊懸鸦颈唤鹑谑袌?chǎng)消化；如果是拜登當(dāng)選，對(duì)于他背后的班底會(huì)采取哪些新的政策，其實(shí)我們現(xiàn)在還不是很有底。

以下為觀點(diǎn)精要：

Q1、未來美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的預(yù)測(cè)

胡捷：今年3月份的時(shí)候，也就是美國(guó)疫情最嚴(yán)重的時(shí)候，當(dāng)時(shí)大家都知道金融市場(chǎng)急劇地下跌，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)合它的財(cái)政部出臺(tái)了一系列的救市措施，對(duì)此我寫了一篇文章（胡捷：美聯(lián)儲(chǔ)救得了美股嗎？）。當(dāng)時(shí)我認(rèn)為，在這個(gè)下跌之后很快就會(huì)有一個(gè)反彈，而且這個(gè)反彈會(huì)持續(xù)下去。確實(shí)，市場(chǎng)很快就回來了。到了7月份，大家也想再看一看后續(xù)會(huì)如何發(fā)展。我的觀點(diǎn)仍然是它的股市會(huì)一直保持一個(gè)牛市的狀態(tài)，至少持續(xù)到今年年底，中間可能會(huì)有些震蕩。

我的觀點(diǎn)會(huì)比較樂觀一些，我覺得牛市會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。原因是因?yàn)?008年的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，實(shí)際上后續(xù)驅(qū)動(dòng)資本市場(chǎng)的一個(gè)最重要的因素是資金。實(shí)際上，這次疫情發(fā)生以后資金面是有一個(gè)很大的注入，會(huì)持續(xù)地驅(qū)動(dòng)美國(guó)股市往上走。但它的負(fù)面影響是，資金太多，可能會(huì)在某種程度上影響到美元的堅(jiān)挺。我們也看到在美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松大量放水之后，美元相對(duì)全世界的貨幣，也就是美元指數(shù)，是在一個(gè)下降的通道，但也不是很夸張，這種起起伏伏在歷史上也有很多。

Q2、“大選年”美國(guó)市場(chǎng)的不確定性因素

胡捷：當(dāng)前面臨的短期不確定性，首先是大選。從歷史的經(jīng)驗(yàn)看，每當(dāng)?shù)健按筮x年”股市的走勢(shì)平均都會(huì)比常規(guī)情況下降低1~2個(gè)百分點(diǎn)。但今年比較特殊，因?yàn)樾鹿谝咔樗鶐淼牟淮_定性大家也都看到了。由于新冠的系列防范措施，比如封城、停工，對(duì)改變工作模式的影響還是很大的。不過*是，當(dāng)前人們正在慢慢適應(yīng)它。即便像美國(guó)這樣一個(gè)疫情控制的不太好的地方，我們也看到它第三季度的數(shù)據(jù)已經(jīng)是恢復(fù)了正常水平的90%左右。

Q3、兩位候選人對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)帶來的影響

胡捷：兩黨執(zhí)政的方式其實(shí)還是存在不同的。短期來看，如果是特朗普當(dāng)選，他可能更強(qiáng)調(diào)趕緊回去工作，采取一些必要的防范措施；但是民主黨出于各種原因相對(duì)比較謹(jǐn)慎，防范優(yōu)先，在恢復(fù)節(jié)奏上面可能會(huì)與共和黨有些差異。此外，我們都知道美國(guó)兩黨的意見分裂還是蠻嚴(yán)重的。我們之前看到一些偶然事件，那么這次大選本身的結(jié)果會(huì)不會(huì)導(dǎo)致某種程度上的騷亂，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)受到影響，這個(gè)也是值得關(guān)注。個(gè)人覺得，即便有些騷亂，估計(jì)它持續(xù)的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，特別是當(dāng)大選結(jié)果都已經(jīng)都落定，民眾持續(xù)去鬧的動(dòng)力會(huì)比大選結(jié)果出來之前借著某些事件去鬧的動(dòng)力要小。

長(zhǎng)期來看，不論誰當(dāng)選，總體牛市的因素還是存在。如果要說，兩位候選人可能帶來的不確定性的話，我認(rèn)為，如果是特朗普上臺(tái)，他的不確定性要小一些。因?yàn)樗男袨榉绞?、政策取向在過去四年當(dāng)中我們都看到了，金融市場(chǎng)基本上也已經(jīng)消化。如果是拜登當(dāng)選，雖然他有擔(dān)任8年副總統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)，但他畢竟是個(gè)新總統(tǒng)。對(duì)于他背后的班底會(huì)采取哪些新的政策，其實(shí)我們現(xiàn)在也不是很有底。但有一些地方還是比較讓人關(guān)注，例如他之前提到的增稅以及能源問題。拜登曾表態(tài)要將美國(guó)傳統(tǒng)能源（石油、天然氣、頁巖氣）慢慢退出市場(chǎng)。這其實(shí)會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有直接的打擊，而且如果采取這樣的路徑，也會(huì)影響到現(xiàn)在美國(guó)在中東地區(qū)所取得的國(guó)際政治上的地緣優(yōu)勢(shì)。因?yàn)檫@樣的能源政策，可能導(dǎo)致近段時(shí)間以來特朗普政府在中東地區(qū)的和平進(jìn)展被顛覆，從而影響到整個(gè)地區(qū)的穩(wěn)定。能源作為一個(gè)非常關(guān)鍵的生產(chǎn)要素，如果地區(qū)發(fā)生動(dòng)亂，對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)都會(huì)有非常直接和巨大的影響。