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【MBA中國(guó)網(wǎng)訊】2月29日晚，高金E講堂首期直播——左手戰(zhàn)疫，右手復(fù)產(chǎn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)與企業(yè)如何從“失序”到“有序”圓滿結(jié)束，多個(gè)國(guó)內(nèi)知名財(cái)經(jīng)平臺(tái)同步聯(lián)合呈現(xiàn)，引發(fā)廣泛參與和討論。

SAIF會(huì)計(jì)學(xué)教授、中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)、上海高金金融研究院聯(lián)席院長(zhǎng)李峰教授，攜手秦朔朋友圈創(chuàng)始人、中國(guó)商業(yè)文明研究中心發(fā)起人、SAIF全球商業(yè)領(lǐng)袖學(xué)者項(xiàng)目學(xué)員、SAIF金融EMBA項(xiàng)目校友秦朔先生，共同探討了中國(guó)經(jīng)濟(jì)與企業(yè)如何在疫情的沖擊下增強(qiáng)韌性，危中尋機(jī)，同時(shí)也解答了疫情之下大家關(guān)注的諸多問(wèn)題。

以 下 為 直 播 實(shí) 錄：

PART.1中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)所受影響

李峰：大家晚上好！歡迎大家來(lái)到上海高級(jí)金融學(xué)院E講堂，今天的直播，我們將圍繞目前疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)帶來(lái)的影響做一些探討。這次的新冠肺炎疫情，我們看來(lái)至少跟非典有五個(gè)不一樣的地方：

首先是中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的增長(zhǎng)速度不同。2003年，中國(guó)GDP增長(zhǎng)10%左右。當(dāng)時(shí)剛剛加入WTO，全球貿(mào)易、人口紅利剛剛開(kāi)啟，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加速增長(zhǎng)階段。盡管從10%降到9%左右，但疫情一結(jié)束，增長(zhǎng)恢復(fù)非?？?。2020年的今天，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)不一樣了，增速?gòu)?0%下降到6%，同時(shí)面臨著人口老齡化、中美貿(mào)易摩擦等等壓力。所以如果受到這么大疫情沖擊，是否能夠非?？斓貜腉DP的負(fù)影響恢復(fù)過(guò)來(lái)，是值得探討的話題。

第二方面的區(qū)別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。類似于肺炎疫情或非典這樣的疫情，受制于其傳染性，受影響最大是第三產(chǎn)業(yè)，包括旅游業(yè)、交通運(yùn)輸、服務(wù)業(yè)等等。2003年中國(guó)大概有41%的GDP來(lái)自于第三產(chǎn)業(yè)，但這個(gè)數(shù)字到2019年已經(jīng)增加至53%。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從以制造業(yè)和第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)為主轉(zhuǎn)向以第三產(chǎn)業(yè)為主，這次肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊可能會(huì)遠(yuǎn)大于2003年。

第三個(gè)大的區(qū)別是在全球化趨勢(shì)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的關(guān)聯(lián)度比2003年大幅上升。從亞當(dāng)斯密開(kāi)始就講專業(yè)分工、提高效率，這在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)里面提高到極致。如今，我們產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)度和深度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)17年前。在這種情況下，如果經(jīng)濟(jì)受到一定外部沖擊，供應(yīng)鏈出現(xiàn)問(wèn)題的話，影響會(huì)非常多。

第四方面是全中國(guó)人口流動(dòng)性較17年前增加了數(shù)倍。2003年中國(guó)鐵路加民航客運(yùn)總量是11億，受益于高鐵的崛起，2018年變成40億。所以人口流動(dòng)性大大增加，對(duì)疫情的防控以及復(fù)工后的傳染控制帶來(lái)很大挑戰(zhàn)。

最后一方面，涉及到病毒本身。各種跡象表明，新冠狀病毒雖然致死率比非典小很多，但比普通流感高出10-20倍，同時(shí)它的傳染率近似于流感，最可怕的是無(wú)癥狀攜帶者也可能具有傳染性。所以，這也是非常關(guān)鍵的因素。

這五點(diǎn)綜合起來(lái)，很多專家的判斷是，這次新冠肺炎疫情對(duì)GDP的沖擊應(yīng)該會(huì)遠(yuǎn)大于2003年。

那么，從GDP的角度，要如何分析這次疫情對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)總的影響呢？這本質(zhì)取決于對(duì)疫情發(fā)展趨勢(shì)的判斷，這并不是單純經(jīng)濟(jì)學(xué)的話題，而是一個(gè)涉及到醫(yī)學(xué)、流行病學(xué)或者公共衛(wèi)生的話題。因此，上海高級(jí)金融學(xué)院，包括中國(guó)金融研究院專門成立了課題組來(lái)研究這次疫情對(duì)于GDP的影響處于什么范圍。如果考慮到去年GDP增長(zhǎng)是6.1%的話，本次疫情對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)影響是非常大的，最極端的情況，我們悲觀點(diǎn)判斷大概會(huì)下降三個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)然，這都取決于接下來(lái)疫情的控制和復(fù)工的程度。

為了更加細(xì)致，我們針對(duì)廣大校友做了問(wèn)卷調(diào)研，了解疫情對(duì)金融和實(shí)體行業(yè)的影響，這里也再次感謝參與問(wèn)卷調(diào)研填寫的校友。有效問(wèn)卷438份，民營(yíng)占一半，國(guó)有和外資占另外一半。金融業(yè)占比57%，非金融占43%。大概五到六成金融業(yè)，四成非金融行業(yè)。金融業(yè)里面銀行占比15%，證券業(yè)包括公募基金占30%；非金融業(yè)占比43%，里面涵蓋17個(gè)細(xì)分行業(yè)。

基于這個(gè)調(diào)研數(shù)據(jù)，中國(guó)金融研究院的課題組判斷了這次疫情對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響?？偟慕Y(jié)論跟我們剛才模型推演非常接近，超過(guò)80%受訪校友都認(rèn)為這次疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是嚴(yán)重或者非常嚴(yán)重。同時(shí)，我們也看到，認(rèn)為疫情對(duì)全國(guó)有非常嚴(yán)重影響的實(shí)體企業(yè)受訪者要多于金融機(jī)構(gòu)受訪者。同樣的道理，民企的受訪者相對(duì)于外企和國(guó)企受訪者來(lái)說(shuō)，對(duì)這次疫情的判斷都更加嚴(yán)峻，這也和大家預(yù)期基本吻合?？偟膩?lái)說(shuō)，不管從模型推演還是從問(wèn)卷調(diào)研，結(jié)果都顯示這次疫情對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)影響非常大。

PART.2、從行業(yè)和企業(yè)的層面，分析疫情的影響

接下來(lái)我們從綜觀或者微觀層面來(lái)看看，疫情對(duì)受訪者所在行業(yè)和企業(yè)各有什么影響。對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)，約65%的非金融機(jī)構(gòu)受訪者認(rèn)為他們企業(yè)會(huì)受到非常嚴(yán)重影響，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于30%金融機(jī)構(gòu)的受訪者。所以，從行業(yè)分類來(lái)說(shuō)，這次疫情對(duì)于實(shí)體企業(yè)打擊是非常大的。金融機(jī)構(gòu)由于種種原因，這次受影響相對(duì)可控。

數(shù)據(jù)表明，對(duì)于不同性質(zhì)的企業(yè)，疫情對(duì)實(shí)體企業(yè)的影響其實(shí)是對(duì)民營(yíng)超過(guò)外資，超過(guò)國(guó)企。不管是影響非常嚴(yán)重還是影響嚴(yán)重這兩個(gè)類別，我們都看出來(lái)民營(yíng)機(jī)構(gòu)受影響大于外資或者國(guó)企。從復(fù)工延遲時(shí)間來(lái)看，延遲一個(gè)月以上的復(fù)工的比例也是民營(yíng)企業(yè)大于外資企業(yè)大于國(guó)企。因此把這兩個(gè)信息綜合起來(lái)，我們可以做一個(gè)簡(jiǎn)單的分析，民營(yíng)非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)在這次疫情當(dāng)中受沖擊是最嚴(yán)重的。

對(duì)于金融業(yè)中的各個(gè)子行業(yè)，我們對(duì)250位受訪金融業(yè)校友做的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，受影響最大的前三位是銀行、信托和私募股權(quán)基金。銀行業(yè)受影響非常大，由于不良率，由于受疫情影響會(huì)有直接的上升；受影響最小的是保險(xiǎn)和證券，事實(shí)上保險(xiǎn)公司可能從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是一個(gè)利多，由于疫情可能引發(fā)對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求；證券業(yè)包括私募證券業(yè)相對(duì)來(lái)說(shuō)受的影響都比較小。

從實(shí)體各個(gè)行業(yè)角度來(lái)說(shuō)，受疫情影響最大的前幾位分別是住宿餐飲、批發(fā)零售、文化、體育和娛樂(lè)。受影響比較小的行業(yè)是科研技術(shù)服務(wù)、信息軟件和技術(shù)服務(wù)業(yè)，有些企業(yè)在這次疫情當(dāng)中，由于線上業(yè)務(wù)爆發(fā)還帶來(lái)新的商業(yè)機(jī)會(huì)。

大企業(yè)受的影響遠(yuǎn)小于小企業(yè)受的影響，由于數(shù)據(jù)的可得性，我們沒(méi)有從問(wèn)卷調(diào)查角度來(lái)分析，比較的是以旅游景區(qū)這個(gè)行業(yè)為分析對(duì)象，分析了A股旅游景區(qū)板塊和新三板的旅游景區(qū)板塊相對(duì)的影響。從這里面看得出來(lái)，新三板因?yàn)檫@些公司相對(duì)主板來(lái)說(shuō)是偏小規(guī)模的企業(yè)，它們?cè)诂F(xiàn)金余額、現(xiàn)金存量、現(xiàn)金流量方面都遠(yuǎn)差于大規(guī)模的企業(yè)。因此結(jié)論是：大企業(yè)在這次疫情當(dāng)中受的影響遠(yuǎn)小于中小規(guī)模企業(yè)。

PART.3

接下來(lái)，跟大家探討戰(zhàn)疫和復(fù)工的權(quán)衡問(wèn)題，這對(duì)很多人來(lái)說(shuō)很具挑戰(zhàn)，也是一個(gè)兩難的選擇。從我們的角度來(lái)說(shuō)，我們非常支持有序的分布、錯(cuò)峰的復(fù)工，否則經(jīng)濟(jì)影響會(huì)超出承受范圍。事實(shí)上，從2月20號(hào)以后開(kāi)始，全國(guó)已經(jīng)恢復(fù)省際之間的客運(yùn)，包括廣東、江蘇、浙江等大企業(yè)復(fù)工率超過(guò)一半，有些接近百分之百。但中小企業(yè)復(fù)工比率還是比較低，只有30%-40%。所以，復(fù)工現(xiàn)在最大的瓶頸是在中小企業(yè)。中國(guó)金融研究院的課題組分析了很多校友的問(wèn)卷調(diào)查，以此來(lái)理解復(fù)工需要注意哪些地方。

第一點(diǎn)，受訪的同學(xué)們被問(wèn)到疫情對(duì)所在企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)影響的原因時(shí)表示，最大原因就是無(wú)法與客戶正常推進(jìn)業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為要復(fù)工的話，不管從政府層面還是監(jiān)管角度，很重要的一點(diǎn)是要協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈和上下游，幫助企業(yè)及時(shí)聯(lián)絡(luò)到上下游公司，包括客戶、供應(yīng)商，這是非常重要的一個(gè)發(fā)現(xiàn)。

第二點(diǎn)，解決企業(yè)用工規(guī)模變動(dòng)帶來(lái)的影響也非常重要。受調(diào)查的校友企業(yè)中，非金融機(jī)構(gòu)大約有25%的企業(yè)表示要裁員度過(guò)難關(guān)，如果校友企業(yè)在全國(guó)各個(gè)門類的企業(yè)里面還算比較大企業(yè)的話，他們也受到了很大沖擊。對(duì)于人力成本負(fù)擔(dān)比較大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，有42%的企業(yè)表示要裁員，其中裁員的比例又是民營(yíng)企業(yè)高于外企、高于國(guó)企。由于這些企業(yè)用工規(guī)模的變動(dòng)，尤其是裁員導(dǎo)致的就業(yè)問(wèn)題的解決和社會(huì)問(wèn)題是接下來(lái)復(fù)工要面臨的一個(gè)重要因素。

第三點(diǎn)，調(diào)查顯示，受訪企業(yè)、受訪校友希望政府對(duì)企業(yè)復(fù)工尋求幫助的最大訴求是稅收優(yōu)惠，其次是成本的補(bǔ)貼，包括租金，包括五險(xiǎn)一金人力成本?？梢钥闯?，他們對(duì)政府的期望從短期來(lái)說(shuō)，是在稅收和成本上進(jìn)行一定的補(bǔ)貼，長(zhǎng)期政策方面，最重要的是希望政府減少管制審批，加大簡(jiǎn)政放權(quán)；其次是更積極的財(cái)政政策，提供金融和產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動(dòng)；此外，是希望政府提高提高辦事效率。

同時(shí)，受訪企業(yè)尤其是實(shí)體機(jī)構(gòu)希望得到金融機(jī)構(gòu)的支持。希望提供新的融資渠道；希望維持原有融資計(jì)劃，同時(shí)適當(dāng)延長(zhǎng)*的期限，放松償還期限；也有部分企業(yè)希望金融機(jī)構(gòu)更多的開(kāi)展金融科技，開(kāi)展更多的更靈活的線上業(yè)務(wù)，幫助實(shí)體機(jī)構(gòu)線上授信等，通過(guò)金融科技的方式開(kāi)展金融服務(wù)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

在我看來(lái)，疫情之后企業(yè)的中長(zhǎng)期打算中最重要的三點(diǎn)是：數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加大金融科技投入，拓展新的業(yè)務(wù)能力。如果這次疫情有一個(gè)正面影響的話，應(yīng)該是大幅的企業(yè)加強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，尤其是給相對(duì)不正規(guī)運(yùn)營(yíng)的中小企業(yè)，提供了一個(gè)非常好的危機(jī)管理的啟示，很多受訪企業(yè)表示要加強(qiáng)數(shù)字化的轉(zhuǎn)型，同時(shí)要認(rèn)真做好應(yīng)急管理機(jī)制。

目前看起來(lái)大部分工業(yè)企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)復(fù)工，各地政府已經(jīng)開(kāi)始大幅出臺(tái)各種措施，為復(fù)工提供便利。我們預(yù)計(jì)第三產(chǎn)業(yè)如果疫情在一季度得到控制的話，第三產(chǎn)業(yè)全面復(fù)蘇可能出現(xiàn)在下半年。這次疫情也可能導(dǎo)致很多中小企業(yè)退出市場(chǎng)，給行業(yè)整合提供很大空間。

PART.4

根據(jù)世界衛(wèi)生組織2月28日的新冠肺炎疫情蔓延的地圖，疫情在全球多個(gè)國(guó)家、地區(qū)都有所蔓延，而當(dāng)前仍很難清晰追溯到源頭，這是非常糟糕的情況。

全球股市大跌，美國(guó)股市已經(jīng)技術(shù)性進(jìn)入熊市，有15%左右的回調(diào)，這是星期四道瓊斯的跌幅。芝加哥期權(quán)交易所恐慌指數(shù)創(chuàng)下8年新高，雖然沒(méi)有2008年那么高，但是已經(jīng)接近于2011、2012年左右的新高?？梢钥闯觯鷼v史波動(dòng)率指數(shù)相比的話，它并沒(méi)有處于30年不遇，也是屬于還可以在正常接受的范圍之內(nèi)。

這次最新的國(guó)際疫情蔓延，可能會(huì)影響到非常多的全球行業(yè)，包括旅游、交通、運(yùn)輸、汽車、半導(dǎo)體等等，我們看到能源價(jià)格跌的非常多。我個(gè)人對(duì)國(guó)際疫情的蔓延還是很擔(dān)心的，因?yàn)椴皇呛芏鄧?guó)家都有中國(guó)政府這樣的行動(dòng)力，他們能夠做的事情可能非常有限。所以，對(duì)于國(guó)際疫情蔓延的影響，是接下來(lái)要重點(diǎn)關(guān)注的話題。

美聯(lián)儲(chǔ)方面，2月21日美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有太緊張。一周之前美聯(lián)儲(chǔ)的官員認(rèn)為新冠疫情并沒(méi)有很大影響，這有可能是外松內(nèi)緊，他們可能擔(dān)心，但不希望傳達(dá)降息的信號(hào)。微觀層面來(lái)說(shuō)，美國(guó)的企業(yè)其實(shí)是非常緊張的，2天前美聯(lián)儲(chǔ)堪薩斯的一個(gè)主要負(fù)責(zé)第十區(qū)的分行，發(fā)布了2月份制造企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查。

這份報(bào)告里面有12個(gè)具有代表性的受訪制造企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查，這12個(gè)企業(yè)回饋中，有8個(gè)企業(yè)直接提到新冠肺炎疫情已經(jīng)給他們的供應(yīng)鏈帶來(lái)了影響。這個(gè)報(bào)告于2月27日發(fā)布，意味著這個(gè)調(diào)研大概是在25日之前做的，當(dāng)時(shí)美國(guó)本土還并沒(méi)有受到肺炎疫情的影響?？吹某鰜?lái)，在這之前美國(guó)微觀企業(yè)層面已經(jīng)有非常強(qiáng)的反應(yīng)了，12條評(píng)論中只有一條說(shuō)新冠疫情對(duì)企業(yè)有正面影響，因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)沒(méi)有辦法生產(chǎn)的話，對(duì)他們會(huì)帶來(lái)新的業(yè)務(wù)。

最后，跟大家簡(jiǎn)單討論一下中國(guó)的機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)防控已經(jīng)好轉(zhuǎn)，并且拐點(diǎn)出現(xiàn)，這是很大的假設(shè)。我們接下來(lái)的探討將基于這個(gè)假設(shè)，假設(shè)國(guó)際蔓延，國(guó)內(nèi)疫情防控出現(xiàn)拐點(diǎn)，在這種情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)從利空角度來(lái)說(shuō)，國(guó)際市場(chǎng)的疲軟可能不利于中國(guó)進(jìn)出口，也會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇，外資加大對(duì)中國(guó)投資力度，這也反映出中國(guó)政府控制肺炎疫情帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)說(shuō)，國(guó)產(chǎn)替代可能是非常大的機(jī)會(huì)。從日韓兩國(guó)的疫情來(lái)看，會(huì)對(duì)如半導(dǎo)體芯片等行業(yè)帶來(lái)非常大的困擾，這會(huì)給國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)帶來(lái)國(guó)產(chǎn)替代的機(jī)會(huì)。信息技術(shù)方面，5G通訊、視頻監(jiān)控、在線教育可能在中國(guó)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。移動(dòng)支付、非接觸支付、網(wǎng)絡(luò)銀行，金融科技在中國(guó)本來(lái)就有一定的全球領(lǐng)先地位，如果國(guó)際疫情蔓延下去，中國(guó)的一些機(jī)構(gòu)在合適條件下，應(yīng)該具備向全球推廣的機(jī)會(huì)，包括移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)銀行等等。最后，國(guó)際疫情的蔓延也有可能會(huì)帶來(lái)避險(xiǎn)資金流入中國(guó)，這當(dāng)然取決于中國(guó)資本的開(kāi)放程度。但是，如果國(guó)際疫情在全世界包括歐洲、美國(guó)繼續(xù)惡化下去的話，資本市場(chǎng)方面可能會(huì)有避險(xiǎn)資金流入中國(guó)。

PART.5、精彩對(duì)話

李峰：對(duì)中國(guó)目前復(fù)工和疫情防控這個(gè)兩難選擇您怎么看？接下來(lái)會(huì)有什么困難，應(yīng)該怎么做？

秦朔：謝謝李老師。我想目前中國(guó)還是兩手抓，分地區(qū)、分不同的情況來(lái)精準(zhǔn)施治。但是，從我最近的研究來(lái)看，我認(rèn)為各地包括中央政府從內(nèi)心深處是希望盡快復(fù)工，因?yàn)檫@對(duì)于經(jīng)濟(jì)，特別是在全面建成小康背景下的殺傷力是很大的。但是也非常擔(dān)心如果現(xiàn)在疫情在有些地方得不到完全控制。所以，我覺(jué)得這是兩難的選擇，希望天佑中國(guó)，希望拐點(diǎn)能夠盡量早一點(diǎn)到來(lái)，這樣的話能夠比較自然的轉(zhuǎn)向復(fù)工。這是我的基本看法。

李峰：新冠疫情的國(guó)際蔓延對(duì)中國(guó)的影響或者對(duì)于資本市場(chǎng)的影響如何？

秦朔：我內(nèi)心深處還是比較樂(lè)觀的。當(dāng)然，之前主要在中國(guó)，而且普遍認(rèn)為傳染源就在中國(guó)，但這兩三天看下來(lái)之后發(fā)現(xiàn)，有的地方的新增都已經(jīng)超過(guò)中國(guó)了，這也讓我非常擔(dān)心。我現(xiàn)在覺(jué)得是兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：第一是時(shí)間能不能不要持續(xù)那么久，這個(gè)變量是非常大的；第二是程度問(wèn)題，接下來(lái)還會(huì)有多少國(guó)家和地區(qū)卷入進(jìn)去？如果有更多國(guó)家和地區(qū)卷入，全球的供應(yīng)鏈會(huì)面對(duì)一次巨大的相互間的阻斷。但我覺(jué)得從另外一個(gè)角度也未必完全是壞事，經(jīng)過(guò)這樣一場(chǎng)風(fēng)雨，每個(gè)企業(yè)都在考慮自己怎樣才能提供無(wú)間斷的服務(wù)，必須要做好對(duì)沖，供應(yīng)鏈剛性亦不能單一依賴，換言之可能有些方面要有幾條供應(yīng)鏈，幾條供應(yīng)鏈相互之間是不會(huì)有關(guān)聯(lián)的。

從美國(guó)金融危機(jī)以及國(guó)際上對(duì)中國(guó)有雙反加劇以后，中國(guó)很多制造企業(yè)已經(jīng)在全球做這樣的布局了。這樣它本身無(wú)論從宏觀國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，還是從雙反政策對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，都要用分散型的供應(yīng)鏈來(lái)組成更高意義上看起來(lái)沒(méi)有聯(lián)系，事實(shí)上是更安全的供應(yīng)鏈。所以，我覺(jué)得這次危機(jī)對(duì)于我們?cè)趺慈フJ(rèn)識(shí)安全供應(yīng)鏈有一定啟示，接下來(lái)要考慮不確定性。

另外，我們作為中國(guó)的企業(yè)，現(xiàn)在考慮的外部因素特別多。但是，我覺(jué)得這也有好的方面，給了我們從我們企業(yè)的思維模式、組織模式和資源配置模式進(jìn)行內(nèi)部反思的機(jī)會(huì)。有大型企業(yè)出現(xiàn)反應(yīng)能力很慢的情況，其實(shí)這跟組織的靈敏度、參與性有很大關(guān)系。從金字塔式或者機(jī)械化怎么能變成靈動(dòng)、彈性生命體的組織，這就很值得我們?nèi)ニ伎肌?/p>

PART.6、觀眾提問(wèn)

Q1：這次疫情會(huì)催生新經(jīng)濟(jì)和新模式，包括遠(yuǎn)程醫(yī)療、在線教育等等，但是也有很多人擔(dān)心這種非常時(shí)期培養(yǎng)出來(lái)的用戶習(xí)慣或者理念無(wú)法成為行業(yè)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力，對(duì)此兩位是怎么看的？

李峰：像在線教育或者遠(yuǎn)程醫(yī)療，它本身從長(zhǎng)周期來(lái)看就是在普及或者上升的過(guò)程。遠(yuǎn)程醫(yī)療在美國(guó)相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較普及的，因?yàn)樗娜巳壕幼”容^分散，醫(yī)生成本比較高。在線教育這個(gè)模式，已經(jīng)是逐漸在上升的過(guò)程，只不過(guò)這次的疫情作為一個(gè)外生的變量，直接降低了獲客成本，加快了這個(gè)趨勢(shì)。傳統(tǒng)上來(lái)說(shuō)，教育部要批準(zhǔn)學(xué)位教育通過(guò)在線的方式進(jìn)行是不大可能的，這次的影響讓全國(guó)所有高校瞬間切換成在線教育模式。所以，我認(rèn)為有些部分應(yīng)該是會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)下去，因?yàn)檫@是本來(lái)就在發(fā)生的內(nèi)在趨勢(shì)，只不過(guò)是趨勢(shì)被加速了。具體來(lái)說(shuō)，事后是不是百分之百變成在線教育，這是我懷疑的，但趨勢(shì)是在線，這次疫情會(huì)留存下來(lái)一些好的方式。

另一方面這次催生了共享員工的模式。我個(gè)人覺(jué)得是相對(duì)暫時(shí)性的東西，因?yàn)楸举|(zhì)上來(lái)說(shuō)，這種模式在疫情結(jié)束后，估計(jì)會(huì)相對(duì)比較快消失，因?yàn)楣蛡蜿P(guān)系本質(zhì)上是對(duì)員工時(shí)間的買斷，共享員工是應(yīng)急的產(chǎn)物。即便疫情結(jié)束之后，勞動(dòng)關(guān)系管理除非有法律或者制度上的創(chuàng)新，否則我覺(jué)得這樣的運(yùn)營(yíng)模式它沒(méi)辦法持續(xù)下去。所以，分兩種情況，這是我簡(jiǎn)單的看法。

秦朔：說(shuō)到零工經(jīng)濟(jì)和共享員工，我倒認(rèn)為未來(lái)可能會(huì)有像勞動(dòng)人士更多的外包和類似社會(huì)資源的彈性調(diào)整。我覺(jué)得這可能是一個(gè)大的方向，但是的確跟我們現(xiàn)在的一些法律制度各個(gè)方面是有關(guān)系的，從法律意義上原公司還是要負(fù)責(zé)員工各種各樣的問(wèn)題的。所以，我相信更自由和彈性的人力資源組合以及他們的外包服務(wù)是一個(gè)大的方向，但是它一定是需要我們?cè)谂涮椎暮芏鄸|西上能更加靈活。

整個(gè)疫情對(duì)于我思考未來(lái)產(chǎn)品和服務(wù)的方向，我還是提出來(lái)一個(gè)概念叫無(wú)間斷服務(wù)。就是一個(gè)公司能不能為你的用戶或者利益相關(guān)者提供隨需立供無(wú)間斷的服務(wù)，這種能力是至關(guān)重要的，至于通過(guò)線上線下是第二個(gè)問(wèn)題。比如說(shuō)如果像阿里這樣的公司，沒(méi)有在過(guò)去五六年時(shí)間里面有大量線下投入和布局，包括盒馬、大潤(rùn)發(fā)，大家今天會(huì)不會(huì)對(duì)它如此依賴，其實(shí)純線下也不能無(wú)接觸，遞送方式需要跟線下結(jié)合。每個(gè)公司站在消費(fèi)者立場(chǎng)，在外部各種環(huán)境變化的時(shí)候，還能夠無(wú)間斷提供這樣的服務(wù)，而且提供這樣的服務(wù)，最后還會(huì)比拼你跟用戶的黏性。所以，我認(rèn)為未來(lái)的CRM或者新型會(huì)員，深度黏性的建立也會(huì)變得非常的重要。

Q2：對(duì)于四大國(guó)有銀行以外的股份制商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，疫情對(duì)它們的影響有多大，您對(duì)它們未來(lái)的業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)方向有什么樣的建議？

李峰：謝謝。我首先補(bǔ)充一下，剛才秦朔老師講的我完全贊同。退一步來(lái)講，這是一個(gè)非常大的外部沖擊，協(xié)作的成本，可能由于這次的疫情會(huì)帶來(lái)非常大的變革。所以，就企業(yè)的組織形式，包括B端的合作方式，B端企業(yè)和顧客的互動(dòng)方式可能都會(huì)發(fā)生非常大的變化，這倒是危中的機(jī)，是非常有意思的現(xiàn)象。

回到問(wèn)題。首先，疫情中線下銀行因?yàn)橐?jiàn)面難度，導(dǎo)致線下收入指標(biāo)下降。第二個(gè)影響就是資產(chǎn)端不良率上去。我們看過(guò)一個(gè)數(shù)據(jù)，全國(guó)的GDP每下降一個(gè)百分點(diǎn)，銀行不良上升6.8%。這次如果GDP如果有受到嚴(yán)重影響的話，股份制銀行的不良率可能會(huì)上升。第三個(gè)影響，從資產(chǎn)端來(lái)說(shuō)，*需求可能會(huì)下降，因?yàn)槠髽I(yè)的投資，目前可能有些企業(yè)都是在觀望狀態(tài)，比如說(shuō)正常要做資本性開(kāi)支，因?yàn)橛霉げ恢朗裁磿r(shí)候恢復(fù)，所以短期內(nèi)*需求會(huì)下降，有的*需求都是為了應(yīng)急的救災(zāi)性質(zhì)的*，銀行從經(jīng)營(yíng)角度來(lái)說(shuō)，從商業(yè)角度來(lái)說(shuō)它們也是要做權(quán)衡的。第四個(gè)影響是利差會(huì)下降。如果貨幣投放加大的話，導(dǎo)致銀行利差縮小，這是對(duì)業(yè)務(wù)的基本影響。

對(duì)于運(yùn)營(yíng)模式的話，我想很重要一點(diǎn)是，股份制銀行線下網(wǎng)點(diǎn)少一些，從這個(gè)意義上講，反而是一個(gè)機(jī)會(huì)，因?yàn)樗鼈儼け容^小，它們有更大的動(dòng)力轉(zhuǎn)型做數(shù)字化的包括金融科技的創(chuàng)新，業(yè)務(wù)線上化、智能化。所以，這是我個(gè)人感覺(jué)從對(duì)經(jīng)營(yíng)的影響和對(duì)業(yè)務(wù)模式影響的一些看法。

Q3：這次疫情暴露出了很多問(wèn)題，也讓人們進(jìn)一步思考社會(huì)治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)領(lǐng)域。您覺(jué)得在疫情過(guò)后，我們?cè)谏鐣?huì)治理方面應(yīng)該進(jìn)行哪些調(diào)整和優(yōu)化？

秦朔：這次疫情沖擊下，我覺(jué)得有一個(gè)負(fù)面中的正面，就是速度最快、感染最廣、防控難度最大，就把現(xiàn)存各種各樣的問(wèn)題更充分的暴露出來(lái)了。所以，我覺(jué)得戰(zhàn)勝疫情要有兩個(gè)指標(biāo)，一是疫情本身得到控制。第二個(gè)就是國(guó)家治理、社會(huì)治理必須吃一塹長(zhǎng)一智，否則我們就白交了如此慘重的學(xué)費(fèi)和代價(jià)，這跟汶川地震是完全不一樣的，這次疫情讓十幾億人全部卷進(jìn)去，每個(gè)人都在支付代價(jià)。從如何能夠推進(jìn)社會(huì)治理和國(guó)家治理，我們這個(gè)考卷也把它能夠考好，我個(gè)人認(rèn)為可能有三個(gè)方面。

第一，在中國(guó)這樣比較強(qiáng)調(diào)集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)的行政架構(gòu)下，對(duì)于應(yīng)急方面職責(zé)的落實(shí)，可能要提高它的地位。第二，就是要專業(yè)的人辦專業(yè)的事，說(shuō)專業(yè)的話，秉持專業(yè)的操守。第三，就是整個(gè)傳播，包括我們民族科技知識(shí)的素養(yǎng)，以及整個(gè)信息的流動(dòng)，我覺(jué)得這方面其實(shí)也有很多要補(bǔ)的課?？傊?，我衷心希望這次疫情和抗疫能夠成為我們整個(gè)國(guó)家，從這一個(gè)一百年邁向下一個(gè)一百年，整個(gè)國(guó)家治理現(xiàn)代化的重要關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，切實(shí)改進(jìn)我們的工作。

第二期預(yù)告：

“高金E講堂”下一期的線上沙龍將于3月4日晚上7點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)播出，我們將邀請(qǐng)上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院（SAIF）教授陳欣以及興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院副院長(zhǎng)、全球首席策略分析師、SAIF金融EMBA項(xiàng)目校友張憶東進(jìn)行主題分享與對(duì)話，一同探討“后疫情時(shí)代”下資本市場(chǎng)的價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)與未來(lái)。歡迎大家關(guān)注本訂閱號(hào)“上海高級(jí)金融學(xué)院E通訊”，了解更多詳情。