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【MBAChina網(wǎng)訊】2019年3月，中國(guó)科創(chuàng)板市場(chǎng)正式建立。2019年5月，瑞威資本重慶分公司設(shè)立完成。作為專(zhuān)業(yè)的金融智庫(kù)平臺(tái)，“高金-瑞威大講堂”走進(jìn)重慶，與眾多專(zhuān)家學(xué)者、投資人及合作伙伴共同解讀國(guó)家金融創(chuàng)新戰(zhàn)略于重慶產(chǎn)業(yè)發(fā)展的契機(jī)。

近日，由上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院與上海瑞威資產(chǎn)管理股份有限公司聯(lián)合發(fā)起的“高金-瑞威大講堂”走進(jìn)重慶，攜手重慶市股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人、上海錦天城（重慶）律師事務(wù)所律師、西南政法大學(xué)法學(xué)院教授等專(zhuān)業(yè)人士，共同圍繞“國(guó)家金融創(chuàng)新戰(zhàn)略于重慶產(chǎn)業(yè)發(fā)展的契機(jī)”專(zhuān)題，在重慶市西部科技金融路演中心展開(kāi)深度探討與溝通，切實(shí)助力重慶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與升級(jí)，促進(jìn)金融業(yè)與產(chǎn)業(yè)的健康融合發(fā)展。

以下為參會(huì)嘉賓發(fā)言摘錄

“迎接科創(chuàng)板、擁抱注冊(cè)制——科創(chuàng)型企業(yè)IPO前的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備

趙國(guó)豪

安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)部合伙人

趙國(guó)豪，逾18年專(zhuān)業(yè)審計(jì)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，是安永科創(chuàng)板上市工作小組負(fù)責(zé)合伙人之一，曾服務(wù)多個(gè)國(guó)內(nèi)外公司上市審計(jì)及年度審計(jì)項(xiàng)目，精通中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、香港和國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則以及美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

”科創(chuàng)板、注冊(cè)制的相關(guān)規(guī)則公布后，引發(fā)市場(chǎng)及科創(chuàng)企業(yè)的熱議。圍繞科創(chuàng)型企業(yè)IPO前的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備，趙國(guó)豪先生闡述了自己的觀點(diǎn)。

“作為中國(guó)資本市場(chǎng)的創(chuàng)新之舉，注冊(cè)制在科創(chuàng)板先行先試，這是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度的一次突破。它的重要意義在于構(gòu)筑了企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)范的新境界，主要體現(xiàn)在兩個(gè)環(huán)節(jié)。第一，注冊(cè)制是真正落實(shí)‘以信息披露為核心’的證券發(fā)行機(jī)制。這幾年國(guó)家持續(xù)倡導(dǎo)資本市場(chǎng)的深化改革，注冊(cè)制正是堅(jiān)持市場(chǎng)化法制化的實(shí)踐，是在發(fā)行、交易、信息披露、退市等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行制度創(chuàng)新的重大試驗(yàn)。第二，企業(yè)要學(xué)會(huì)‘用數(shù)據(jù)說(shuō)話(huà)’，重視會(huì)計(jì)工作?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則》中對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求與科創(chuàng)板的信息披露準(zhǔn)則高度一致。企業(yè)應(yīng)當(dāng)編制和披露符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)信息披露規(guī)則的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具相應(yīng)審計(jì)報(bào)告。”

同時(shí)，趙國(guó)豪先生還談到，“科創(chuàng)板IPO企業(yè)面臨一些特殊財(cái)務(wù)考量。”

他解釋道，“為了兼顧及便利科創(chuàng)企業(yè)融資和防范風(fēng)險(xiǎn)，科創(chuàng)板將預(yù)計(jì)市值作為必備指標(biāo)，與凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量、研發(fā)投入等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行組合，提出了五套差異化的市值與財(cái)務(wù)指標(biāo)。這個(gè)條件以市值為基礎(chǔ)，適應(yīng)不同發(fā)展模式、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)。相對(duì)更包容，涵蓋范圍更廣。但是，科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)公開(kāi)透明，目的是要‘問(wèn)出一個(gè)真企業(yè)’。擬上市企業(yè)需要根據(jù)自身商業(yè)模式，合理選擇總額法和凈額法，辨別多元素合同拆分收入，以實(shí)質(zhì)重于形式的原則確認(rèn)收入；需要評(píng)估線(xiàn)上和線(xiàn)下商業(yè)模式對(duì)毛利率的影響；需要設(shè)計(jì)合理的股權(quán)激勵(lì)形式；重視并管理經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流；企業(yè)還要選擇合適的企業(yè)合并方式，并進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估和商譽(yù)減值準(zhǔn)備測(cè)試。這同時(shí)也意味著企業(yè)要順利通過(guò)審核將面臨一定考驗(yàn)?！?/span>

“投資擬科創(chuàng)板上市公司的法律盡調(diào)及法律關(guān)注重點(diǎn)

林可

上海錦天城（重慶）律師事務(wù)所律師

林可，重慶市民營(yíng)企業(yè)律師專(zhuān)家服務(wù)團(tuán)成員（金融證券領(lǐng)域），重慶銀行業(yè)人民調(diào)解委員會(huì)調(diào)解員，2018年被重慶市律協(xié)評(píng)為“2018年年度最佳商業(yè)交易律師”。

”科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)的推出，將補(bǔ)充我國(guó)成長(zhǎng)型科技創(chuàng)新企業(yè)的融資短板，完善我國(guó)資本市場(chǎng)法律體制。

林可律師談到，“對(duì)于投資擬科創(chuàng)板上市公司的法律盡調(diào)要從注冊(cè)制下準(zhǔn)入尺度調(diào)整、新準(zhǔn)入思路下專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)判斷的靠譜程度以及上市可行性，尤其上市周期對(duì)投資決策的重要性等幾個(gè)方面進(jìn)行考量?！?/span>

”法律盡調(diào)關(guān)注重點(diǎn)較多。主要包括：歷史沿革中的企業(yè)出資與股權(quán)必須真實(shí)、合法，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)要滿(mǎn)足三年連續(xù)性和董監(jiān)高兩年不變的限制；主要資產(chǎn)要求其權(quán)屬與使用的合法性及資產(chǎn)的完整性；對(duì)公司真實(shí)盈利能力判斷中圍繞關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與獨(dú)立性的盡調(diào)；同時(shí)還要關(guān)注企業(yè)有無(wú)重大合同、經(jīng)營(yíng)是否合法、是否有重大訴訟與仲裁以及是否有稅收優(yōu)惠與財(cái)政補(bǔ)貼等?！?/span>

林可律師還以私募基金為例，對(duì)核查私募基金作為擬上市公司股東的適格性進(jìn)行了介紹。

“適格性的核查可以從三個(gè)角度來(lái)開(kāi)展。首先是股東人數(shù)的穿透計(jì)算，股東超過(guò)200人需證監(jiān)會(huì)非公部審核；其次，股東適格的穿透核查不僅有人數(shù)核查，還包括股東的真實(shí)情況；最后，從實(shí)質(zhì)大于形式的角度來(lái)核查關(guān)聯(lián)方是否關(guān)聯(lián)化，這也是防范不規(guī)范行為的起點(diǎn)?！?/span>

從美國(guó)資本市場(chǎng)的歷史來(lái)看，科技產(chǎn)業(yè)的崛起和資本市場(chǎng)的強(qiáng)大戚戚相關(guān)。此次科創(chuàng)板的推出，使得國(guó)家金融戰(zhàn)略的目標(biāo)清晰的指向了科技創(chuàng)新，中國(guó)高新科技產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將會(huì)迎來(lái)質(zhì)的變化。

目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于動(dòng)能轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)調(diào)整與科技創(chuàng)新的重要階段，國(guó)家在科技領(lǐng)域不斷的加大投入?？苿?chuàng)板的推出，也正是加大科技創(chuàng)新的有力載體?！案呓?瑞威大講堂”將持續(xù)攜手產(chǎn)業(yè)各界精英，不斷推進(jìn)價(jià)值話(huà)題的專(zhuān)業(yè)性解讀與探討。

“高金-瑞威大講堂”

“高金-瑞威大講堂”是上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院，聯(lián)合首家在境外上市的私募管理公司、校友企業(yè)上海瑞威資產(chǎn)管理股份有限公司（1835.HK）共同發(fā)起創(chuàng)辦。在探索創(chuàng)新、專(zhuān)業(yè)、合規(guī)的私募行業(yè)發(fā)展道路的同時(shí)，積極打造的專(zhuān)業(yè)金融智庫(kù)平臺(tái)，旨在幫助產(chǎn)業(yè)二次飛躍與轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的健康融合發(fā)展。

2019下半年，“高金-瑞威大講堂”將計(jì)劃走進(jìn)粵港澳大灣區(qū)及中西部等國(guó)家中心城市，整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，繼續(xù)發(fā)起舉辦專(zhuān)業(yè)性的主題研討，不斷切實(shí)推進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展