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【MBAChina網(wǎng)訊】全球金融危機(jī)爆發(fā)后的第十年，改革開放四十周年，中國金融業(yè)現(xiàn)代化與國際化建設(shè)關(guān)鍵期，

在這個(gè)意義非凡的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，2018年上海金融論壇暨國際金融家論壇成立儀式即將于12月15日舉行！

除昨日已經(jīng)揭曉的美聯(lián)儲(chǔ)前副主席：斯坦利·菲希爾外，更多國際一流嘉賓也將蒞臨，其中就包括以下這兩位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主：

托馬斯·薩金特 & 本特·霍姆斯特羅姆

個(gè)人簡介 | 托馬斯 · 薩金特

托馬斯·薩金特是美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2011年，榮獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。他在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)和時(shí)間序列計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域建樹頗豐，并被譽(yù)為“理性預(yù)期革命”的領(lǐng)導(dǎo)者之一。

近50年的執(zhí)教生涯，薩金特曾在多家全球頂尖高校任教，其中包括賓夕法尼亞大學(xué)、明尼蘇達(dá)大學(xué)、芝加哥大學(xué)、哈佛大學(xué)、斯坦福大學(xué)等。

在科研領(lǐng)域，他從上世紀(jì)70年代至今，先后任計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)員、美國國家科學(xué)院院士、美國藝術(shù)與科學(xué)院院士、斯坦福大學(xué)胡佛研究院資深研究員等，并于2017年加盟北京大學(xué)匯豐商學(xué)院，組建“薩金特?cái)?shù)量經(jīng)濟(jì)與金融研究所”，任研究所所長。

個(gè)人簡介 | 本特·霍姆斯特羅姆

本特·霍姆斯特羅姆是著名的芬蘭籍經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2016年，榮獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。1979年，他在《貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》上發(fā)表經(jīng)典論文“道德風(fēng)險(xiǎn)與可觀察性”，奠定了他在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的權(quán)威地位。此外，他對(duì)契約理論、績效薪酬、員工激勵(lì)等話題頗有研究，也被譽(yù)為企業(yè)理論的領(lǐng)軍人物之一。

霍姆斯特羅姆畢業(yè)于斯坦福大學(xué)商學(xué)院，獲博士學(xué)位。隨后開始執(zhí)教生涯，先后在美國西北大學(xué)凱洛格管理學(xué)院、耶魯大學(xué)、麻省理工學(xué)院等世界一流院校任教；并先后當(dāng)選為計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)士、芬蘭文學(xué)與社會(huì)科學(xué)院外籍院士、美國科學(xué)與藝術(shù)院院士、瑞典皇家科學(xué)院院士、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長等。

重要觀點(diǎn) ·托馬斯 · 薩金特

■關(guān)于市場經(jīng)濟(jì)

薩金特認(rèn)為，資本主義，更自由的市場經(jīng)濟(jì)，是由市場本身發(fā)揮更大作用的，而不是政府指導(dǎo)的，所以它更容易有大起大落。長期來看，市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展很好，但是也更容易受到繁盛與蕭條的影響。這是因?yàn)椤笆袌觥辈⒎侨苋牵鼤?huì)犯錯(cuò)。市場會(huì)給私營企業(yè)家還有普通大眾嘗試新鮮事物的機(jī)會(huì)，但是并非所有的新鮮事物都是好的。在你嘗試之前，你很難辨別出一個(gè)新的產(chǎn)品創(chuàng)意或是科學(xué)創(chuàng)意是否是好創(chuàng)意。市場經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特點(diǎn)就是，讓市場決定去嘗試什么，然后進(jìn)行獎(jiǎng)懲。在美國也有“創(chuàng)業(yè)”，很多都失敗了，80%到90%的創(chuàng)業(yè)都是失敗的。但是那些成功的創(chuàng)業(yè)，則成為了美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力之源。市場是一個(gè)生產(chǎn)成功與失敗的機(jī)器。

■關(guān)于國際金融的“融合與底線”

托馬斯·薩金特指出，國際貨幣基金組織決定不了最根本問題，它能決定的只是一些細(xì)節(jié)問題。哪種貨幣將會(huì)成為世界貨幣，是由大眾和商人而不是政府來決定的。人民幣被納入特別提款貨幣籃子將對(duì)國際貨幣體系帶來積極的影響，可以加強(qiáng)金融體系內(nèi)的競爭，構(gòu)建多元化的儲(chǔ)備貨幣體系。同時(shí)，他認(rèn)為，受過良好教育、富有創(chuàng)新精神的人才是中國經(jīng)濟(jì)增長最根本的驅(qū)動(dòng)力。

■關(guān)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)如何掌控

美國金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)逐步淡出了人們的視野，但顯然全球經(jīng)濟(jì)還面臨許多突出的問題。薩金特表示，回顧市場經(jīng)濟(jì)歷史時(shí)有兩點(diǎn)值得注意：一是危機(jī)和緊縮總會(huì)發(fā)生，一般持續(xù)一年左右。二是何時(shí)發(fā)生危機(jī)很難預(yù)測。此次信用評(píng)級(jí)論壇的主題就是旨在通過私有領(lǐng)域的努力或政府的監(jiān)管來管理危機(jī)，減少危機(jī)發(fā)生的可能。即便危機(jī)發(fā)生，也更容易管控。

■關(guān)于中國市場的參與價(jià)值

薩金特認(rèn)為資本市場是資源配置方式，將有效資金從儲(chǔ)蓄者手中轉(zhuǎn)移到投資者手中，它是一種匹配儲(chǔ)蓄者和借貸者的方式。在中國的資本市場中，政府起了引導(dǎo)作用。薩金特舉例說，他來到中國，看到高樓大廈和完善的基礎(chǔ)設(shè)施，這些都主要是靠資本市場來完成的。中國共產(chǎn)黨十一屆三中全會(huì)宣布改革開放，加大了競爭和資本市場的作用，這是很大的進(jìn)展。資本市場在中國的發(fā)展進(jìn)程中是很重要的部分。當(dāng)被問到中國的資本市場是否有參與的價(jià)值時(shí)，他回答說，是的。

重要觀點(diǎn) ·本特·霍姆斯特羅姆

■關(guān)于企業(yè)與市場的邊界

霍姆斯特羅姆認(rèn)為，企業(yè)是一個(gè)協(xié)作和激勵(lì)個(gè)人行動(dòng)的復(fù)雜機(jī)制，而忽視了契約和所有權(quán)的其他替代措施的企業(yè)理論會(huì)導(dǎo)致其對(duì)經(jīng)驗(yàn)研究的有效性下降。而市場是一個(gè)缺省的選項(xiàng)，它的收益并不能如其成本一樣講得清楚。在交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)中的有效市場與新古典微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的公司一樣，被處理為一個(gè)黑箱。

另外，霍姆斯特羅姆表示，企業(yè)理論（尤其是關(guān)于什么決定企業(yè)邊界的研究）已經(jīng)變得過分狹隘地集中于敲竹杠問題和資產(chǎn)專用性兩個(gè)方面。設(shè)定一個(gè)矩陣，沿著一個(gè)維度列出企業(yè)要解決的協(xié)作和激勵(lì)問題，沿著另一維度列出它所能得到的手段。把投資激勵(lì)問題放在第一列，把所有權(quán)問題放在第一行。如果對(duì)應(yīng)工具正好用于解決對(duì)應(yīng)問題，則令矩陣的元素為正，否則為零。那么，在第一行與第一列的交叉處必然存在一個(gè)正值：即所有權(quán)影響投資激勵(lì)。然而，我們認(rèn)為第一列和第一行上還有許多其他的正值；所有權(quán)邊界的有很多作用，而投資激勵(lì)也可以通過多種方式來提供。

■關(guān)于“如何避免激勵(lì)機(jī)制遠(yuǎn)離預(yù)期目標(biāo)”

霍姆斯特羅姆認(rèn)為，這個(gè)問題就是對(duì)績效的測量與實(shí)際想得到的結(jié)果之間發(fā)生的錯(cuò)配，它牽出契約理論探討的一個(gè)問題——不確定性。制定激勵(lì)政策時(shí)，我們并不總能預(yù)測到人們應(yīng)對(duì)政策會(huì)做什么選擇、采取何種方法等等，這往往需要一段時(shí)間才能確定。對(duì)此，有兩種激勵(lì)方案的改進(jìn)思路。一是政府可以為基礎(chǔ)科學(xué)研究支付資金，讓各個(gè)領(lǐng)域的專家來決定資金到底給誰，這些專家一定要對(duì)該基礎(chǔ)科學(xué)領(lǐng)域非常熟悉；一是引入競爭機(jī)制，打個(gè)比方，誰能研發(fā)出第一輛從舊金山駛到另一座城市的自動(dòng)駕駛汽車，誰便能得到這筆資金激勵(lì)。這是用有目共睹的競賽方式來優(yōu)化激勵(lì)方案的思路。事實(shí)上，通過競賽方式獲取激勵(lì)的創(chuàng)*策已在人類文明史中上演數(shù)千年之久。

■關(guān)于“如何通過智能化監(jiān)控道德風(fēng)險(xiǎn)”

霍姆斯特羅姆認(rèn)為，實(shí)際證明，績效工資其實(shí)并非金融行業(yè)好的工具。在道德風(fēng)險(xiǎn)的防控方面，他建議在契約缺陷可能引發(fā)的問題到來前，可以通過人工智能等技術(shù)手段事先掌握一些信息。不論是員工業(yè)務(wù)完成低于預(yù)期，還是明顯高于企業(yè)的要求，都能通過智能化手段及時(shí)覺察。只要不去忽略這些細(xì)節(jié)，包括道德風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的諸多潛在問題都能有效防范。

12月15日，關(guān)于開放的中國金融與世界他們又將作何分享？還有哪些重量級(jí)嘉賓也將同場對(duì)話？

2018年上海金融論壇暨國際金融家論壇成立儀式，與你相約，敬請(qǐng)期待……