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2022年9月3日上午8點(diǎn)半，“金融科技與風(fēng)險(xiǎn)”國際學(xué)術(shù)論壇在ZOOM線上會(huì)議室召開。來自國內(nèi)外多所高校的學(xué)者展示了以金融科技與風(fēng)險(xiǎn)為主題的多篇論文，并對(duì)此展開討論。本會(huì)議由中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院與惠靈頓維多利亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院聯(lián)合舉辦，科研處國際云研討會(huì)項(xiàng)目支持。我院劉昕和惠靈頓維多利亞大學(xué)Cheng Zhang主持會(huì)議。

首先中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院劉昕進(jìn)行了開幕致辭，對(duì)與會(huì)的各位老師和同學(xué)表示歡迎。

上午會(huì)議的第一部分。來自約翰斯霍普金斯大學(xué)的Yinan Su、康奈爾大學(xué)的Yifei Mao展示了論文。Yinan Su題為Flow-Based Asset Pricing: Maximum Price Impact Ratio的文章發(fā)現(xiàn)非信息流的價(jià)格影響作為邊際投資者的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償而產(chǎn)生，在給定的基本風(fēng)險(xiǎn)水平下，做空能產(chǎn)生最大價(jià)格影響的投資組合是最有效的反流動(dòng)交易策略。倫敦政經(jīng)學(xué)院的Thummim Cho對(duì)這篇論文進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。Yifei Mao題為Resurrecting Dead Capital: The Sharing Economy, Entrepreneurship, and Job Creation的文章以愛彼迎的滲透程度作為共享經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)資本發(fā)展的代理變量，發(fā)現(xiàn)愛彼迎對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的創(chuàng)建具有刺激作用，為研究共享經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響提供了新的視角。嶺南大學(xué)的Lai Wei對(duì)這篇文章進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。

簡短的休息后?；蒽`頓維多利亞大學(xué)的林海發(fā)表題為Machine Learning and the Cross-section of Corporate Bond Returns的主題演講。林海介紹了機(jī)器學(xué)習(xí)在股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的廣泛應(yīng)用，展示了預(yù)測(cè)模型的發(fā)展與前沿研究。報(bào)告指出，機(jī)器學(xué)習(xí)模型在預(yù)測(cè)公司債券收益率時(shí)更加具有優(yōu)勢(shì)。

上午會(huì)議的第二部分。來自惠靈頓維多利亞大學(xué)的Cheng Zhang和我院博士研究生霍曉霖展示了論文。Cheng Zhang題為Financial Reporting Quality and Intangible Investments的論文為更高的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量可以激勵(lì)短視投資的結(jié)論提供了理論支持和實(shí)證依據(jù)，通過模型發(fā)現(xiàn)更高的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量提高了投資者對(duì)收益的反應(yīng)，進(jìn)而提高了收益對(duì)經(jīng)理的重要性，提高了為提高收益而短視投資的動(dòng)機(jī)。香港理工大學(xué)的Hong Xiang對(duì)這篇論文進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)?；魰粤仡}為Economic Links from Bonds and Cross-stock Return Predictability的論文利用公司債券的利率聯(lián)動(dòng)性度量公司之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)，發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)上存在截面收益的可預(yù)測(cè)性。新加坡管理大學(xué)的李偉凱對(duì)這篇文章進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。

下午會(huì)議的第一部分。來自惠靈頓維多利亞大學(xué)的Jinji Hao、中歐國際工商學(xué)院的單宏宇分享了論文。Jinji Hao題為The Cross-Section of Expected Total Housing Returns的文章研究了預(yù)期住房總收益的截面決定因素，發(fā)現(xiàn)了顯著的價(jià)值效應(yīng)、動(dòng)量效應(yīng)和逆轉(zhuǎn)效應(yīng)。山東大學(xué)的張群姿點(diǎn)評(píng)了這篇論文。單宏宇題為Up or Out：Markup，Growth and Startup Valuation的文章研究了企業(yè)如何在盈利能力、增長和估值等戰(zhàn)略目標(biāo)中平衡，討論了使得企業(yè)估值接近其盈利能力的條件。圣加侖大學(xué)的Vesa Pursiainen點(diǎn)評(píng)了這篇文章。

簡短的休息后。香港大學(xué)的黃詩楊發(fā)表題為Trust in DeFi：An Empirical Study of the Decentralized Exchange的主題演講。黃詩楊介紹了“去中心化金融”的發(fā)展，利用去中心化交易所的數(shù)據(jù)研究了去中心化基礎(chǔ)設(shè)施如何影響代理人的投資決策和價(jià)格。報(bào)告指出，Uniswap對(duì)表現(xiàn)出高不確定性、擁有更多Uniswap用戶、高虛假交易量等特點(diǎn)的加密貨幣的影響更大。

下午會(huì)議的第二部分。來自我院的吳軻和廈門大學(xué)的陳堅(jiān)分享了論文。吳軻題為A Tale of Two Informed Trading的論文發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部和公司外部的知情交易不相關(guān)且都具有收益預(yù)測(cè)能力，并討論了它們對(duì)資產(chǎn)收益的不同影響機(jī)制。上海交通大學(xué)的洪玉蓉對(duì)這篇文章進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。陳堅(jiān)題為Labor Flow Shocks Matter for Asset Pricing的文章基于上市公司員工個(gè)人簡歷的新數(shù)據(jù)集提出了一個(gè)月度勞動(dòng)力流動(dòng)指數(shù)，并將其分解為預(yù)期水平和意外沖擊成分，發(fā)現(xiàn)沖擊對(duì)短期市場(chǎng)超額收益有很強(qiáng)的預(yù)測(cè)能力。北京大學(xué)的賈盾對(duì)這篇文章進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。