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Facebook發(fā)行l(wèi)ibra幣成為最近幾天互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域轟動的熱點事件。面對一個新生事物，各方反應(yīng)各異：有崇拜樂觀者認(rèn)為此舉將強(qiáng)勢推出全新的世界貨幣，也有冷眼不屑者認(rèn)為這還只是一個計劃，是支付寶、騰訊玩剩下的類似Q幣的東西。

如何看待這一事件及其未來走向，是一個非常值得探討的問題。

北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)系副教授、“北大光華?百行征信?騰云天下”三方聯(lián)合征信數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用實驗室主任王志誠認(rèn)為，應(yīng)從三個方面分析一個新生事物的價值：是否解決問題，目前的環(huán)境條件是否適合，是否帶來了一個全新領(lǐng)域的應(yīng)用和賽道。

在下文，他從以上三方面分別探討了Facebook的libra，以及在實施過程中可能面臨的一些問題。

要討論Facebook的發(fā)幣，首先要看的是它是否代表或預(yù)示互聯(lián)網(wǎng)未來的某種發(fā)展方向，是否真的如同白皮書中所說在構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)的金融基礎(chǔ)設(shè)施。在一個經(jīng)濟(jì)體或社群內(nèi)，金融的基礎(chǔ)功能就是貨幣的價值尺度和支付功能，目前中國的支付寶和微信在移動支付方面確實是做得很有成效。

站在全球的角度，金融在各經(jīng)濟(jì)體之間還有一個重要的基本功能是匯兌。在一個經(jīng)濟(jì)體或社群內(nèi)貨幣是萬物的價值尺度，而匯兌是經(jīng)濟(jì)體之間價值尺度的比照；而Facebook的libra從目前構(gòu)想上來看就是瞄著這個基本金融功能，想建立互聯(lián)網(wǎng)體系的金融基礎(chǔ)設(shè)施。

目前的國際貨幣體系隨著經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的飛速發(fā)展，以美元為基礎(chǔ)的計價體系正受到發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)體量日益壯大的挑戰(zhàn)，同時，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)體系中的占比快速提升，移動互聯(lián)體系日益完善，迫切需要有一個適應(yīng)這兩個經(jīng)濟(jì)發(fā)展新需求的新型國際貨幣體系。

以比特幣為代表的各種加密貨幣和各國央行的數(shù)據(jù)貨幣都是這條道路上的探索者。Facebook的libra正式為解決這一問題應(yīng)運而生，其目標(biāo)顯然試圖建立一個新的國際貨幣體系。而在這一新的體系中，筆者認(rèn)為發(fā)幣的說法顯然曲解了Facebook的本意，貨幣名稱libra，中文“天秤座”中的“天秤”才是其本意，這也許才是扎克伯格準(zhǔn)備解決的問題。

人類社會從原始部落的網(wǎng)狀社會，逐步演化為奴隸和君主專制的層級社會，再通過民主自由的人性解放和文明進(jìn)程，目前實現(xiàn)的是共和聯(lián)邦的多方聯(lián)盟結(jié)構(gòu)社會。人類追求個性化的未來發(fā)展方向是人人平等的新型網(wǎng)絡(luò)社會。互聯(lián)網(wǎng)雖然只有短短的二十多年發(fā)展，也很快經(jīng)歷了類似人類社會數(shù)千年的文明進(jìn)程，從初期的局域網(wǎng)到全球互聯(lián)，應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)也從局部到全域的獨角獸企業(yè)演化，最近幾年更是在云平臺的基礎(chǔ)上，逐步從中心化的大集中轉(zhuǎn)向分布式多中心的發(fā)展趨勢。

隨著區(qū)塊鏈加密貨幣——比特幣的出現(xiàn)，個體價值和共識觀念的引入，互聯(lián)網(wǎng)正在朝著去中心化，個體終端直接互聯(lián)的真正網(wǎng)絡(luò)化結(jié)構(gòu)發(fā)展。從技術(shù)發(fā)展的角度，區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的比特幣等加密數(shù)字貨幣是最近些年試圖顛覆傳統(tǒng)貨幣體系的新生力量，比特幣等所代表的是一種全域共識，是一個完全網(wǎng)狀的社會結(jié)構(gòu)；但由于挖礦機(jī)制的過早介入，使得比特幣走向了異化，集中度過高，違背了設(shè)計初衷所依賴的全網(wǎng)參與。

我覺得比特幣所代表的是未來的理想社會，可能是一個還需要長期努力的目標(biāo)，目前不論從技術(shù)還是社會組織結(jié)構(gòu)來看，全域共識鏈離實用性都還有很大的距離。而聯(lián)盟鏈所代表的信任機(jī)制與目前人類社會的結(jié)構(gòu)有很高的契合度，不論從技術(shù)還是社會組織結(jié)構(gòu)都具備可適性，不論是國際巨頭的JP.摩根，微軟，還是國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都在推動聯(lián)盟鏈的應(yīng)用。

Facebook的libra也正是由此出發(fā)來打造自己的發(fā)幣體系，為區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展提供了應(yīng)用的空間，將會極大地推動區(qū)塊鏈相關(guān)研究和技術(shù)的發(fā)展。Facebook的這個體系，有不少人理解為是一個發(fā)幣行為，但我覺得從目前的構(gòu)架來看，完全不是一個新型幣種的發(fā)行，而是一個世界貨幣標(biāo)尺體系的構(gòu)建和轉(zhuǎn)換。從社會環(huán)境條件和技術(shù)的可適性角度來看，F(xiàn)acebook的這個構(gòu)架具備可行性。

互聯(lián)網(wǎng)過去二十多年的飛速發(fā)展，給人類的生活帶來了非常巨大的影響，帶來了人們生活的諸多便利。但在發(fā)展的過程中，由于信息傳輸?shù)牡统杀尽⒁讖?fù)制，和可篡改性，在信息安全和資產(chǎn)安全方面都存在巨大的隱患。

事物都有兩面性，開放互聯(lián)的便利性需要有技術(shù)手段來補(bǔ)足其不利的一面，加密可朔源的區(qū)塊鏈技術(shù)將是互聯(lián)網(wǎng)規(guī)范、可持續(xù)發(fā)展的重要技術(shù)拼圖。Facebook的libra從構(gòu)架基礎(chǔ)就加入這一核心要素建立金融基礎(chǔ)設(shè)施，是真正意義上對互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展新模式的引領(lǐng)，從金融基礎(chǔ)設(shè)施上改造互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用基礎(chǔ)。

目前區(qū)塊鏈技術(shù)被大部分用在來錢最快的發(fā)幣領(lǐng)域，這是過度的急功近利，讓人們更多看到的是技術(shù)的負(fù)面。就像諾貝爾發(fā)明炸藥一樣，最急功近利的應(yīng)用是制造槍炮去占領(lǐng)別人的地盤，但炸藥的更有效應(yīng)用場景應(yīng)該是開山劈路。Facebook的這一應(yīng)用修改了這一認(rèn)識，把區(qū)塊鏈技術(shù)作為構(gòu)建金融的基礎(chǔ)設(shè)施，建立國家之間，人與人之間的互信體系的工具，因此把它定位為一個打開新賽道的創(chuàng)新也說得過去。

從地球村的角度來看，目前已經(jīng)存在世界貨幣。未來隨著技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)的深度介入，需要形成在整個地球全域通用的真正意義上的電子化世界共識型貨幣。地球村的架構(gòu)和生活方式及思維方式，也需要有基于區(qū)塊鏈的世界共識貨幣逐步替換和取代目前的貨幣體系。以一籃子貨幣為基礎(chǔ)，加上聯(lián)盟鏈的數(shù)據(jù)化，從最基礎(chǔ)的支付和匯兌開始入手建立世界貨幣體系的Libra正好與前面幾代世界貨幣體系的切換方式類似。最早的黃金體系到美元計價體系，再到一籃子貨幣體系，美元也是通過布雷頓森林體系確定35美元兌一盎司黃金而替代登場，一籃子貨幣同樣是在現(xiàn)有匯率下與美元逐步對接。

面對目前這個龐大的世界經(jīng)濟(jì)體系，世界貨幣體系要完全跳出原有貨幣體系而硬切換的可行性是很低的，如果不是出現(xiàn)世界的大動蕩基本就沒有可能性。目前的Libra初看上去沒有實際發(fā)行貨幣，更多的是在建立一個數(shù)據(jù)時代的貨幣標(biāo)尺，首先滿足互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字貨幣領(lǐng)域國際匯兌和跨國個人之間的穿透性支付，隨著體系的建立和完善，具有很大的可能完成其世界新貨幣體系的切換。如果能夠成功建立并運行，作為一個互聯(lián)網(wǎng)時代的數(shù)據(jù)體系世界貨幣標(biāo)尺還是值得期待的。

盡管愿景很美好，由于目前還處于計劃實施階段，還有很多的技術(shù)和實施細(xì)節(jié)沒有曝光，等待完善。在實施過程中可能存在各國相關(guān)法規(guī)的障礙和各國之間數(shù)據(jù)保護(hù)和隱私限制的諸多問題，還有聯(lián)盟內(nèi)部的運行和激勵機(jī)制等問題都有待探索。一個好的開端是美聯(lián)儲已經(jīng)認(rèn)可，一籃子貨幣主要成員國的阻力可能也不大；而這個新體系短期看，受傷害比較大的發(fā)展中國家相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會有真正的阻力，但從長期看也是發(fā)展中國家加快發(fā)展步伐，早日實現(xiàn)與世界同步的契機(jī)。

中國作為國際金融體系的一個追趕者，同時也是這個體系目前格局下的不利一方，接下來的應(yīng)對措施很重要。如果沒有能力阻止，就需要變不利為有利；在技術(shù)和局部市場我們已經(jīng)具備很大的優(yōu)勢，我們須懷著開放學(xué)習(xí)的心態(tài)，主動參與，借鑒所長，找準(zhǔn)發(fā)力點，發(fā)揮人口大國和消費大國的優(yōu)勢，爭取更多的主動權(quán)。

（本文首發(fā)于《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》）

王志誠，現(xiàn)任北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融系副教授，“北大光華?百行征信?騰云天下”三方聯(lián)合征信數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用實驗室主任，他曾任北京大學(xué)金融數(shù)學(xué)與金融工程研究中心講師。目前他的研究領(lǐng)域主要在金融計量模型，風(fēng)險管理和公司財務(wù)，教授的課程有金融時間序列分析、金融計量經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融風(fēng)險管理和公司財務(wù)。他的學(xué)術(shù)研究成果發(fā)表在Journal of Econometrics，Journal of Banking & Finance，《管理世界》，《金融研究》等國內(nèi)外頂級期刊上。

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