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【MBAChina網(wǎng)訊】12月19日，改革開放40周年之際，為了進(jìn)一步落實黨的十九大精神和全國金融工作會議精神，落實總書記對重慶提出的“兩點”定位、“兩地”“兩高”目標(biāo)和“四個扎實”的要求，12月19日，2018江北嘴新金融峰會在重慶開幕。峰會以“內(nèi)陸開放·智領(lǐng)新金融”為主題，圍繞“新時代、新金融、新技術(shù)”深入探討。　　

樊綱 北京大學(xué)匯豐商學(xué)院教授中國經(jīng)濟體制改革研究會副會長　

此次峰會上，中國經(jīng)濟體制改革研究會副會長樊綱用“六點基本要素”闡述了金融業(yè)在創(chuàng)新與發(fā)展的道路上，所面臨的現(xiàn)實問題以及如何解決問題的具體建議?！　?/p>

樊綱表示，金融業(yè)目前之所以創(chuàng)新無力，是因為基本的因素沒有搞好，在創(chuàng)新過程中同時要回顧這些基本的要素，要回歸基本的問題去思考金融的發(fā)展，中國未來金融才有前景，才能真正解決這些問題?！　?/p>

六點基本要素包括：基本的常識、基本的誠信、基本的問題、基本的性質(zhì)、基本的業(yè)態(tài)和基本的制度。

以下為發(fā)言實錄：　　

首先感謝大家這么晚了還在聽我的發(fā)言，我一定遵守時間半個小時之內(nèi)講一講?！　?/p>

中國金融一定要發(fā)展，而且經(jīng)濟趨勢也要求金融要發(fā)展。但是為什么金融業(yè)發(fā)展的還不夠？過了幾年說我們很發(fā)展了，但是比較其他的強國我們怎么還有那么多問題，杠桿那么高，風(fēng)險那么大，債務(wù)那么多。　　

這需要我們進(jìn)一步思考，技術(shù)手段，科技不斷創(chuàng)新，銀行不斷使用新的設(shè)備，APP、網(wǎng)絡(luò)、互聯(lián)網(wǎng)、金融、大數(shù)據(jù)現(xiàn)在談?wù)摰囊灿泻芏鄸|西，金融業(yè)不斷擁抱新技術(shù)這是對的，各行各業(yè)都要擁抱新技術(shù)?，F(xiàn)在風(fēng)口的新技術(shù)，區(qū)塊鏈、AI、云計算大家都在議論這些東西，在一定意義上也是眼花繚亂?！　?/p>

但是互聯(lián)網(wǎng)也在用，金融大數(shù)據(jù)也在發(fā)展，為什么金融還有這些問題，但是這些問題多少年了總是不好，而且還在惡化，債務(wù)也在惡化，股市也沒有起色。所以，我們要認(rèn)真思考思考，今天我提一個觀點，一個一個解釋，大家可以從不同的角度解讀這個問題?！　∥医裉焯嵋粋€觀點，之所以創(chuàng)新無力是因為基本的因素沒有搞好，現(xiàn)在在創(chuàng)新過程中同時要回顧這些基本的要素?！　?/p>

我們是后發(fā)國家，我們想超越，想跨越，但是往往忽視基本的東西，看到金融絢麗的東西，忘記了金融這些東西是怎么發(fā)展過來的，早期怎么發(fā)展的，什么樣的教訓(xùn)，什么樣的制度，什么樣的機制，所以要回歸基本的問題去思考金融的發(fā)展，中國未來金融才有前景，才能真正解決這些問題。

六個基本的要素　　

基本的要素是什么呢？我舉六個，也許還有更多，我僅拋磚引玉大家共同思考?！　?/p>

第一，基本常識。　　

錢是能生錢的，但是錢不可能無中生有的生錢。龐氏騙局已經(jīng)是一個基本的常識，一個人如果跟你說他可以持續(xù)給予高回報的金融，這基本是騙局，這在金融界應(yīng)該是常識。如果說買的人不知道，但是金融部門、監(jiān)管部門應(yīng)該知道?！　〗鹑诘牧硗庖粋€常識是金融市場監(jiān)管，特別是涉及公共金融的時。為什么要監(jiān)管？監(jiān)管是為了更好的發(fā)展，讓社會上的人看一看，風(fēng)險有所控制，新的技術(shù)、新的創(chuàng)新可以更好的發(fā)展，而不是現(xiàn)在這樣變成大家啥都不敢碰?！　?/p>

第二，基本的誠信。　　

說基本誠信其實就是一些基本的制度，這個制度是金融之外的一些制度，包括法制，包括你要不說實話，你要詐騙、欺騙，發(fā)現(xiàn)之后你會受到什么樣的懲罰，人們怎么制止你這個行為。金融的本質(zhì)是信用，沒有基本的信用，金融是搞不好的。我們現(xiàn)在信用還是大問題?！　?/p>

最近，和國外做兼并重組的朋友聊天，我說你在中國做過沒有？他說在中國做過兩個案子，后來焦頭爛額地撤走了，以后再也不做了。我說為什么呢？他說隱瞞在后面的不知道的東西太多了?！　?/p>

大家都可以隱瞞著，都可以不說實話。信用怎么辦呢？　　

兼并收購是金融的一個重大的職責(zé)。在去產(chǎn)能、去杠桿過程中，缺了很大一塊就是兼并收購的過程。對于企業(yè)來說，市場的規(guī)則一定是優(yōu)勝劣汰，在一輪一輪經(jīng)濟周期中去優(yōu)勝劣汰。最好的經(jīng)濟形勢不是倒閉破產(chǎn)，而是兼并收購。也就是說，一些相對來講競爭力較弱的企業(yè)被競爭力強的企業(yè)收購，然后當(dāng)中有用的生產(chǎn)力就得到發(fā)揮，得到應(yīng)用?！　?/p>

但是，為什么中國的PE、風(fēng)投、產(chǎn)業(yè)投資基金等主要是做新的企業(yè)？因為新的企業(yè)好做，從頭幫他設(shè)立誠信機制，比較透明，制度可追溯。可問題是，一旦兼并收購后面層出不窮的黑幕就暴露出來了，沒法做。在這個問題上我們要回歸基本的誠信，基本的信息收集。　　

我最喜歡的一個股市故事說：投資一個工廠，大爺大媽要買車票去核實、去檢查。這些大爺大媽到工廠門口去數(shù)進(jìn)進(jìn)出出的車，進(jìn)出的車多了，我就買他的股票，進(jìn)出車少了發(fā)展就不行了?；镜恼\信，大爺大媽都懂。可要想市場發(fā)展，也不能讓大爺大媽到門口去守車，而是要建立一套信用體系。這個基本的工作要不做的話，這個市場永遠(yuǎn)有各種各樣的問題。　　

第三，基本的問題?！?/strong>　

現(xiàn)在比較熱門的是區(qū)塊鏈。有人不太敢說這個領(lǐng)域，也不太了解，它還在發(fā)展，當(dāng)然很有挑戰(zhàn)性。確實這個區(qū)塊鏈很好，很民主?！　?/p>

這就是新技術(shù)，目的是讓信息傳遞更加暢通，隱私不外泄，很好。但是基本的問題，你現(xiàn)在說的信息技術(shù)是傳遞信息的技術(shù)，包括區(qū)塊鏈也是傳遞，大家交流信息的技術(shù)，但是它的更基本一層是提供信息這件事?！　?/p>

如果提供出來的信息是假的怎么辦？互聯(lián)網(wǎng)，區(qū)塊鏈這些信息傳遞技術(shù)，這些東西在經(jīng)濟學(xué)意義上就是降低各方面的企業(yè)、個人方面的信息成本。而信息成本當(dāng)中最重要的一個信息成本是什么呢？是揭露假話的成本，揭露虛假信息的成本，也就是克服信息不對稱的成本，這個問題上大數(shù)據(jù)一定有它的功能，區(qū)塊鏈也有它的功能，但是反過來講你最基本的問題如果沒有解決的話，可能信息技術(shù)帶來的是災(zāi)難而不是改進(jìn)。　　

比如說BUG，區(qū)塊鏈輸進(jìn)去的信息是假的，就形成一個BUG，那這個信息永遠(yuǎn)循環(huán)下去全是假的，最后除了放棄，只有整個崩盤再搞一個區(qū)塊鏈。信息不對稱在經(jīng)濟學(xué)的經(jīng)典例子是賣二手車。我為什么要賣，二手車一下子要降20%。為什么一下子就跌20%呢？你剛買的車馬上賣一定是這個車有問題，你不愿意說，那我就用20%的折扣解決信息不對稱的問題。有問題了少了20%也合算，最基本的就是這個問題?！　?/p>

但是，據(jù)說有二手車公司想用區(qū)塊鏈來發(fā)展生意。他們最知道這個問題，他們想來想去最后放棄了，因為還是解決不了虛假信息的問題。　　

所以，我在這里不是否認(rèn)區(qū)塊鏈將來的發(fā)展，它還有基本的問題需要解決，我們要想這些基本的問題，在沒有想這些基本問題的時候，你去說發(fā)展區(qū)塊鏈，你還不如二手車公司呢，他們認(rèn)真去想解決實際問題?！　?/p>

第四，金融的基本性質(zhì)是信用中介?！　?/strong>

憑著信用做一個中介，使資金到使用者的手中，它是服務(wù)業(yè)，這是基本性質(zhì)這個不要忘記。那么服務(wù)誰呢？服務(wù)實體經(jīng)濟，不單單是第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)，還包括物流、餐飲，它也是需要金融的支持?！　?/p>

服務(wù)實體經(jīng)濟是金融業(yè)各個部門的基本性質(zhì)，金融有各種形態(tài)，銀行、證券、基金、保險、理財，理財是面對儲蓄者，把財富存進(jìn)來，中間通過這幾個口，我們分別投到實體經(jīng)濟當(dāng)中去，來促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展。怎么為實體經(jīng)濟服務(wù)，這是基本的問題，你是服務(wù)業(yè)的屬性，你不是自己為自己服務(wù)，而是真正服務(wù)于實體經(jīng)濟，我們的利率結(jié)構(gòu)，我們的匯率，對沖風(fēng)險等等一系列的，包括出口、進(jìn)口怎么提供各種服務(wù)。　　

中國歷來銀行業(yè)比較大，為間接金融提供的服務(wù)多一點，我們的直接金融就是基金、股市、證券這些直接投資的服務(wù)相對比較少。所以我們居民的儲蓄存款90%多都進(jìn)了銀行，通過銀行再往外一貸，都變成杠桿了，中國杠桿率高跟這個有關(guān)系。所以，發(fā)展實體經(jīng)濟，直接金融怎么發(fā)展？我認(rèn)為，從投資基金開始，然后發(fā)展資本市場，這是一個發(fā)展的方向。　　

第五，基本的業(yè)態(tài)?！　?/strong>

我在這里強調(diào)一點，剛才提到的話題，第一金融起的作用是使得新型企業(yè)發(fā)展，要鼓勵創(chuàng)新，要擁抱新技術(shù)，同時要鼓勵實體經(jīng)濟的新的經(jīng)濟業(yè)態(tài)的發(fā)展?！　?/p>

風(fēng)投、創(chuàng)投，新技術(shù)創(chuàng)新怎么發(fā)展？之所以這些投資基金還不夠發(fā)達(dá)，我們的創(chuàng)新還不夠發(fā)達(dá)，其中重要的原因不在金融，而是產(chǎn)權(quán)制度方面?！　?/p>

這又回到基本的制度問題，不是金融制度里面，而在產(chǎn)權(quán)制度里面。　　

摩爾定律的芯片18個月?lián)Q一代，是因為它的產(chǎn)權(quán)技術(shù)，哪怕是國家投資的科研的形成的知識產(chǎn)權(quán)都可以歸個人所有，最重要的不僅個人所有，而是個人可以作為資本化、股權(quán)化，可以作為產(chǎn)權(quán)進(jìn)行運作。這樣就能吸引大量的風(fēng)投去投，把資本、資源集中到科技創(chuàng)新的領(lǐng)域來?！　?/p>

我們?nèi)狈@些基本的制度，就導(dǎo)致了我們對新企業(yè)的投資，力度應(yīng)該說還是不夠。新企業(yè)不一定是指技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，傳統(tǒng)企業(yè)新的業(yè)態(tài)、新的商業(yè)模式仍然是有發(fā)展前途，仍然需要資金支持它進(jìn)行發(fā)展。而由于我們在金融方面不夠發(fā)達(dá)，就導(dǎo)致了這些企業(yè)一說融資就說借錢，一說融資貴、融資難說的都是銀行的事。如果我們的基金很活躍的話，大家發(fā)展企業(yè)的時候自然而然就應(yīng)該找基金來投資，銀行只是提供一些流動資金，真正發(fā)展資金，真正長期的投資應(yīng)該找投資基金，這是一個方面?！　?/p>

第二方面就是基本的業(yè)態(tài)，一個重要的業(yè)態(tài)就是中介企業(yè)的兼并重組，金融也有中介，這方面作用發(fā)揮非常大。國際很多投資基金、PE，股權(quán)投資基金是搞兼并重組吃飯，包括拆分企業(yè)，靠找下家收購，然后中介去搭橋，然后積累資金使交易可以實現(xiàn)，通過上游下游跟這個企業(yè)相關(guān)的信息提供，他去幫助兼并重組。這個也是我們目前特別缺乏的。所以這些基本的業(yè)態(tài)我們現(xiàn)在還很缺乏，也是一個回歸基本的問題。　　

第六，基本的制度。　　

最終是一些基本的金融制度，我們的股市怎么就這么多年的制度調(diào)來調(diào)去調(diào)不好。你把過去的制度弊病都解決了，新版完全沒有制度弊病了，還是要解決基本制度的問題。如果一個新版，基本制度不解決還是不能解決。先不要玩新的，要先想想你的基本的東西。這么多年討論了就是解決不了，退市是基本的制度，沒有基本制度何談金融創(chuàng)新、金融發(fā)展。　　

我的題目是中國未來的金融，中國金融的發(fā)展，基本的主題是要擁抱新技術(shù)，但是與此同時我們著眼基礎(chǔ)因素，擁抱新科技，著眼基本因素。落后國家容易犯一個病，看到人家最先進(jìn)的東西，就圍繞著這些最新的東西，往往忘記這些新技術(shù)后面的制度?！　?/p>

人家一輪一輪的龐氏騙局過來了，所以對龐氏騙局有一系列的制度建立，基本的制度和基本的常識在那里，監(jiān)管的手段在那里，新技術(shù)出現(xiàn)之后，新技術(shù)有新騙局，基本的東西沒有搞好的話，新技術(shù)出來了還是有問題。我不是否定創(chuàng)新，而是創(chuàng)新的同時要對基本的問題高度關(guān)注，才能使整個金融能夠更加均衡的發(fā)展，更加扎實的發(fā)展，真正為中國經(jīng)濟的發(fā)展作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)，為大家財富的增長和資本和投資的效率作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。