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張 明

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

中國(guó)社科院世經(jīng)政所研究員

美國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的全球影響及應(yīng)對(duì)策略

7月6日，美國(guó)政府宣布正式對(duì)價(jià)值340億美元的中國(guó)產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，中國(guó)政府也隨即表示進(jìn)行同等規(guī)模的反擊。中美貿(mào)易戰(zhàn)正式開打?？紤]到這340億美元的中國(guó)產(chǎn)品屬于美國(guó)政府提出的第一波500億美元的征稅清單，而美國(guó)政府還提出了第二波1000億美元與第三波2000億美元的征稅方案。因此如果中美雙方?jīng)]有達(dá)成和解的話，中美貿(mào)易戰(zhàn)在今年下半年很可能繼續(xù)升級(jí)。

眾所周知，貿(mào)易戰(zhàn)違背了兩國(guó)在比較優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上進(jìn)行自由貿(mào)易的規(guī)律，最終必然會(huì)導(dǎo)致兩敗俱傷的結(jié)果。既然如此，特朗普政府為何還會(huì)一意孤行地挑起貿(mào)易戰(zhàn)呢？筆者認(rèn)為，主要有如下幾個(gè)原因：第一，隨著全球經(jīng)濟(jì)近年來的協(xié)同性復(fù)蘇，美國(guó)的商品貿(mào)易逆差在2017年重新接近8000億美元左右的歷史高點(diǎn)，這給了信奉重商主義的特朗普政府以經(jīng)濟(jì)方面的動(dòng)因；第二，為了贏得在2018年下半年即將舉行的中期選舉，以及為2020年將會(huì)舉行的下一輪總統(tǒng)大選制造輿論，通過塑造一個(gè)外部的替罪羊（敵人）來紓解本國(guó)選民對(duì)于當(dāng)前政府的不滿情緒，這是特朗普政府挑起貿(mào)易戰(zhàn)的國(guó)內(nèi)政治方面的動(dòng)因；第三，特朗普政府挑起本輪貿(mào)易戰(zhàn)的最終目的很可能是醉翁之意不在酒，重心并非縮減貿(mào)易逆差，而是通過貿(mào)易戰(zhàn)來抑制中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起。301條款調(diào)查直指中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，弦外之音非常明顯。換言之，通過貿(mào)易戰(zhàn)來遏制中國(guó)崛起，是特朗普政府發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的國(guó)際戰(zhàn)略方面的動(dòng)因。

值得一提的是，盡管本輪特朗普政府挑起貿(mào)易戰(zhàn)的重心直指中國(guó)，但特朗普也同時(shí)針對(duì)歐盟、德國(guó)、日本、加拿大、俄羅斯等其他國(guó)家同時(shí)開火。當(dāng)前的全球貿(mào)易摩擦已經(jīng)不僅限于中美雙邊沖突，而是直接上升至全球多邊層面。這意味著，貿(mào)易戰(zhàn)的深化很可能威脅當(dāng)前的全球多邊貿(mào)易體系。

事實(shí)上，當(dāng)前的全球多邊貿(mào)易體系，是二戰(zhàn)之后美國(guó)主導(dǎo)創(chuàng)建的全球多邊貿(mào)易、投資、金融體系的重要組成部分。在第二次世界大戰(zhàn)之后，美國(guó)與其他主要國(guó)家合作創(chuàng)建了三個(gè)重要的國(guó)際機(jī)構(gòu)，也即國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行（也即后來的世界銀行）、關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定（也即世界貿(mào)易組織（WTO）的前身）。這三個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)于推動(dòng)二戰(zhàn)之后的經(jīng)濟(jì)全球化、貿(mào)易全球化以及金融全球化貢獻(xiàn)卓著。而美國(guó)發(fā)動(dòng)本輪貿(mào)易戰(zhàn)，恰好違背了世界貿(mào)易組織關(guān)于貿(mào)易自由化與貿(mào)易全球化的相關(guān)規(guī)則。這種典型的貿(mào)易霸凌主義恰恰是對(duì)美國(guó)自己主導(dǎo)的現(xiàn)行國(guó)際多邊貿(mào)易體系的踐踏、沖擊與破壞，已經(jīng)并將繼續(xù)損害各國(guó)之間的貿(mào)易伙伴關(guān)系。

特朗普政府挑起的本輪貿(mào)易戰(zhàn)，一旦繼續(xù)深化和加劇，至少將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成如下重大負(fù)面沖擊：

第一，本輪貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)與深化很可能會(huì)中斷來之不易的全球經(jīng)濟(jì)協(xié)同復(fù)蘇的步伐。在2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期低迷。全球GDP年度實(shí)際增速更是由2010年的5.4%顯著下降至2016年的3.2%。2017年，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了難得的同步復(fù)蘇跡象，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇終于從少數(shù)幾個(gè)國(guó)家（中國(guó)、美國(guó)、印度等）擴(kuò)展至全球大多數(shù)國(guó)家。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也帶動(dòng)了全球貿(mào)易與資本流動(dòng)的復(fù)蘇，最終推動(dòng)全球GDP年度實(shí)際增速在2017年回升至3.8%。然而，如果本輪貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)深化的話，這會(huì)直接打擊全球貿(mào)易復(fù)蘇，并進(jìn)而影響本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在極端情形下，貿(mào)易戰(zhàn)甚至可能重新將全球經(jīng)濟(jì)拉入衰退的泥潭中。

第二，本輪貿(mào)易戰(zhàn)不僅直接破壞了全球自由貿(mào)易秩序，也嚴(yán)重危及全球產(chǎn)業(yè)鏈與價(jià)值鏈安全，這會(huì)對(duì)全球范圍內(nèi)的跨國(guó)公司、一般企業(yè)與普通消費(fèi)者造成顯著負(fù)面影響。例如，在中國(guó)的出口產(chǎn)品中，加工貿(mào)易依然占到一半左右，這意味著大量的貿(mào)易盈余其實(shí)是由在中國(guó)經(jīng)營(yíng)的外國(guó)企業(yè)（包括美國(guó)企業(yè)）創(chuàng)造的。對(duì)中國(guó)產(chǎn)品征以重稅，自然也會(huì)打擊到與中國(guó)存在緊密合作的跨國(guó)公司（包括美國(guó)公司）的利益。此外，貿(mào)易戰(zhàn)加劇導(dǎo)致的進(jìn)口成本上升也會(huì)損害美國(guó)消費(fèi)者（尤其是中低收入消費(fèi)者）的福利水平。換言之，貿(mào)易戰(zhàn)違背了全球產(chǎn)業(yè)鏈與價(jià)值鏈的自然演化規(guī)律，從而意味著對(duì)全球福利水平的損害，將會(huì)制造多輸?shù)母窬帧?/span>

第三，如果本輪全球貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步，則很可能使得沖突從貿(mào)易領(lǐng)域擴(kuò)展至投資、金融、人才甚至軍事領(lǐng)域，最終對(duì)全球化與全球安全造成重大不利沖擊。例如，由于近期美國(guó)政府顯著收緊了對(duì)中國(guó)企業(yè)在美直接投資的限制，導(dǎo)致今年第一季度中國(guó)對(duì)美直接投資同比回落了90%以上。又如，美國(guó)政府針對(duì)通過千人計(jì)劃或長(zhǎng)江學(xué)者計(jì)劃歸國(guó)效力的華裔學(xué)者進(jìn)行調(diào)查，已經(jīng)影響到兩國(guó)之間的正常人才交流。再如，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，1930年美國(guó)國(guó)會(huì)通過的斯穆特霍利法案將兩萬(wàn)多種進(jìn)口商品的關(guān)稅提高到歷史最高水平，這不僅使得1929年全球股災(zāi)導(dǎo)致的正常衰退演變?yōu)闀缛粘志玫氖挆l，而且加劇了各國(guó)之間的全面對(duì)抗，以至于為二戰(zhàn)的爆發(fā)埋下了伏筆。

為了避免貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步加劇對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、全球產(chǎn)業(yè)鏈與價(jià)值鏈、全球化與全球安全造成的不利沖擊，各主要國(guó)家應(yīng)該從多邊與雙邊層面來加強(qiáng)溝通與合作，力爭(zhēng)盡快達(dá)成和解與妥協(xié)，將貿(mào)易戰(zhàn)的負(fù)面影響最小化。

從全球?qū)用鎭砜?，各主要?guó)家均應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到現(xiàn)行全球多邊貿(mào)易體系的重要意義，以及單邊貿(mào)易保護(hù)主義的嚴(yán)重危害，切實(shí)采取及時(shí)的集體行動(dòng)來維護(hù)多邊自由貿(mào)易秩序。一方面，各國(guó)應(yīng)通過世界貿(mào)易組織、聯(lián)合國(guó)、G20等多邊平臺(tái)來加強(qiáng)溝通與協(xié)調(diào)；另一方面，受到美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義傷害的各個(gè)國(guó)家也應(yīng)該團(tuán)結(jié)起來向美國(guó)施加壓力，讓美國(guó)政府充分認(rèn)識(shí)到重商主義與貿(mào)易保護(hù)主義是損人不利己的做法，從而盡快糾正自己的行為。

從雙邊層面來看，卷入貿(mào)易沖突的雙方應(yīng)該保持清醒、克制、理性的態(tài)度，盡可能將摩擦限制在較小范圍內(nèi)，而不是將貿(mào)易與沖突不斷升級(jí)，甚至從貿(mào)易領(lǐng)域擴(kuò)展開來。當(dāng)然，在雙方談判過程中，兩方均應(yīng)尊重對(duì)方、求同存異，而不應(yīng)該用盛氣凌人的態(tài)度來把不合理的要求強(qiáng)加給對(duì)方。

對(duì)美國(guó)政府而言，他們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到全球化依然是大勢(shì)所趨，是不可阻擋的歷史潮流。得道多助，失道寡助。如果一意孤行來制造沖突，這不僅會(huì)損害美國(guó)自身的利益，而且會(huì)影響美國(guó)在現(xiàn)行國(guó)際秩序中的領(lǐng)導(dǎo)地位。從長(zhǎng)期來看，這無(wú)疑是得不償失的做法。

對(duì)中國(guó)政府而言，盡管我們不想打貿(mào)易戰(zhàn)，但如果美國(guó)態(tài)度強(qiáng)硬一意孤行的話，我們也會(huì)進(jìn)行堅(jiān)決的反擊。不過，如果中美貿(mào)易沖突持續(xù)下去甚至長(zhǎng)期化的話，對(duì)于中國(guó)而言更重要的是，則是堅(jiān)定不移地推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防控，提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率與可持續(xù)性。中國(guó)政府應(yīng)該保持高度的戰(zhàn)略定力，不應(yīng)由于中美貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)而中斷國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的努力。

張明宏觀金融研究

END

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