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<p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">導(dǎo)言：4月20日，<a href="http://mba.mbachina.com/" target="_self">北大國發(fā)院</a>黨委書記、副院長余淼杰教授做客由劍橋中國中心重磅推出的“新冠病毒之后的世界”名家講壇，與大家分享“疫情下的中國經(jīng)濟(jì)”。以下為余淼杰教授講座實(shí)錄。</span></p> <p></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">非常榮幸能在劍橋中國中心名家講壇這個(gè)平臺(tái)與大家見面，分享我對(duì)新冠疫情下中國經(jīng)濟(jì)的看法。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">我主要從三個(gè)方面進(jìn)行分析：一、疫情對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響；二、中國應(yīng)對(duì)疫情的主要政策安排；三、后疫情時(shí)代的中國與世界經(jīng)濟(jì)格局。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>1</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>疫情對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">首先我們先來看一下IMF（國際貨幣基金組織）4月份對(duì)全球各個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的一個(gè)預(yù)測。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em; text-align: center;"><img src="https://static3.doxue.com/uploads/2020/04/26/afa18bb9cf9b203ad7188e3df921ce75.jpg"></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">全球經(jīng)濟(jì)體分為兩大類：一、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體；二、新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">在上圖中，您可以看到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體受到的負(fù)面影響及沖擊更為明顯（下降6.1%），而新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體下降溫和一些（下降1.0%）。今年的世界經(jīng)濟(jì)毫無疑問將受到疫情的嚴(yán)重影響。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">我們來</span>看一下中國經(jīng)濟(jì)的整體情況。</p> <p style="line-height: 2em;"></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>（一）第一季度中國經(jīng)濟(jì)下降，但經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong></strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">三天前，國家統(tǒng)計(jì)局公布的第一季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，中國的GDP下降6.8%，雖然這是中國改革開放四十年來首次GDP下降，但這個(gè)降幅好于預(yù)期，之前大家預(yù)測經(jīng)濟(jì)下降的幅度會(huì)更大。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">如果更具體點(diǎn)，對(duì)GDP進(jìn)行分解，我們有三大產(chǎn)業(yè)：第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。其中第一產(chǎn)業(yè)下降3.2%，為何第一產(chǎn)業(yè)下降較低呢？因?yàn)橹袊l(fā)新冠疫情后，城市停工停產(chǎn)，所以農(nóng)民工基本都留在農(nóng)村地區(qū)，并不影響春耕，對(duì)農(nóng)業(yè)的沖擊是最小的。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">疫情對(duì)于第二產(chǎn)業(yè)的沖擊相對(duì)比較大（下降9.6%）。因?yàn)橹袊鳛槭澜绻S，如果說第二產(chǎn)業(yè)受到如此大的負(fù)面沖擊，那是較嚴(yán)重的事情。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">我們會(huì)發(fā)現(xiàn)疫情對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的沖擊卻沒有那么大（下降5.2%）。大家也許會(huì)覺得這與自己直觀感覺并不吻合，認(rèn)為整個(gè)2月基本上餐館和酒店全部關(guān)門，為何才下降5.2%？個(gè)人認(rèn)為有兩個(gè)原因。原因一：在沒有新冠肺炎大規(guī)模爆發(fā)之前，1月份的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常好，比19年上升了6%；原因二：2月份雖然商業(yè)關(guān)門，但不等于老百姓不生活。其中有幾個(gè)行業(yè)表現(xiàn)非常突出，傳輸軟件和信息服務(wù)業(yè)上升13.2%，金融業(yè)逆勢上升6%，快遞業(yè)表現(xiàn)也非常突出。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">個(gè)人認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)刻已經(jīng)過去。新冠疫情得到很好的控制，現(xiàn)在已復(fù)工復(fù)產(chǎn)。因此第一季度最難的時(shí)候已經(jīng)過去，從第二季度開始就會(huì)漸漸轉(zhuǎn)好。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>（二）全年GDP增速在3-4%之間</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong></strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">接下來我們看一下第二個(gè)問題，中國全年GDP的增長情況。IMF預(yù)測增長1.2%，我個(gè)人認(rèn)為IMF有些過度悲觀。之前有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家過度樂觀。比如說之前在新冠疫情爆發(fā)時(shí)，有很多人說會(huì)達(dá)到5%以上，或者是5.5%。之所以會(huì)比較樂觀，當(dāng)時(shí)他們沒有對(duì)新冠疫情的長期性、艱巨性有一個(gè)較清醒的認(rèn)識(shí)。個(gè)人認(rèn)為全年GDP的增速大概在3%~4%之間，如果財(cái)政政策、貨幣政策大規(guī)模發(fā)力的話，不排除最高能到4.5%這樣的一個(gè)規(guī)模，但大概率是在3%~3.5%之間。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車，我們說消費(fèi)、投資和進(jìn)出口。如果您看一下去年的數(shù)據(jù)，您會(huì)發(fā)現(xiàn)消費(fèi)的貢獻(xiàn)率是58%，投資31%，進(jìn)出口11%。進(jìn)出口今年對(duì)GDP的貢獻(xiàn)應(yīng)該跟去年差不多，這點(diǎn)我跟有些朋友的觀點(diǎn)不太一樣，現(xiàn)在大家基本上都認(rèn)為說，出口完了，不行了，我不是這么看。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">消費(fèi)和投資哪個(gè)對(duì)今年中國經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的貢獻(xiàn)更大？毫無疑問是投資。我們想培育消費(fèi)，但是消費(fèi)受到了進(jìn)口需求的影響，而進(jìn)口需求很明顯一點(diǎn)，現(xiàn)在歐美還有其他新興工業(yè)經(jīng)濟(jì)體很多在封國和封城，那這樣的話中國的進(jìn)口需求一定會(huì)受到負(fù)面的影響，所以消費(fèi)也會(huì)受到負(fù)面的影響，因此毫無疑問，今年消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率會(huì)下降，這是我的第一點(diǎn)判斷。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>（三）國際貿(mào)易</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong></strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">接下來我們來講講國際貿(mào)易。我準(zhǔn)備就國際貿(mào)易和大家分享四點(diǎn)。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>第一點(diǎn)：一季度的外貿(mào)數(shù)據(jù)說明什么？</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">咱們先來看看一季度的進(jìn)出口總額，65,742億元。跟去年同期相比下降了6.4%。光是看這個(gè)數(shù)據(jù)很悲觀。但是請(qǐng)一定要把第一季度分成兩個(gè)階段來看，1、2月份和3月份。先說進(jìn)口，1、2月份的時(shí)候中國的進(jìn)口下降了4%，但是3月份的時(shí)候中國進(jìn)口反而上升了2.4%。出口方面，1、2月份降的一塌糊涂，當(dāng)然1月份還比較正常，主要是2月份降。1、2月份合在一起降了17.2%，到3月份的時(shí)候只降了3.5%，所以整個(gè)季度合起來，第一季度出口下降了11.7%，進(jìn)口下降了0.7%，這些數(shù)據(jù)說明什么呢？說明了3月份外貿(mào)基本持平，他只比去年同期下降0.8%，換言之在進(jìn)出口3月份的表現(xiàn)中看不出新冠肺炎疫情的負(fù)面影響。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">所以我根據(jù)這個(gè)數(shù)據(jù)得出一個(gè)觀點(diǎn)，出口已經(jīng)在復(fù)蘇，3月份出口只下降了3.5%。為何出口會(huì)復(fù)蘇呢？可能有三個(gè)原因，第一點(diǎn)是復(fù)工復(fù)產(chǎn)，各方面都開始轉(zhuǎn)好；第二點(diǎn)是企業(yè)在趕出口訂單，第三點(diǎn)是衛(wèi)生健康領(lǐng)域的出口沒有下降反而上升。所以我說出口已經(jīng)在復(fù)蘇。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">那么我們從3月份的數(shù)據(jù)看看進(jìn)口怎么樣？我們發(fā)現(xiàn)進(jìn)口也在回暖，但我認(rèn)為進(jìn)口在回暖是不可持續(xù)的。為什么這么說？因?yàn)榇蠹叶挤浅Ｇ宄?，海外很多國家都在封國封城，那么這樣的一種背景下，海外國家不太可能持續(xù)生產(chǎn)供應(yīng)中國的進(jìn)口。所以進(jìn)口從第二季度會(huì)有下降。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">全年的出口會(huì)下降多少？我們先看一季度的數(shù)據(jù)，一季度的出口下降11.4%。IMF對(duì)全球全年的國際貿(mào)易出口的預(yù)測是下降11%左右，和中國一季度的降幅差不多?，F(xiàn)在一個(gè)非常重要的問題，對(duì)中國的出口而言，接下來是不是會(huì)受到很多負(fù)面的影響？我們先假設(shè)IMF的這個(gè)分析是靠譜的話，全球全年的國際貿(mào)易出口下降11%。而中國去年的出口是多少？中國19年的出口接近2.5萬億美元，進(jìn)口是2.08萬億美元，也就是說貿(mào)易的順差是4200億美元，折算成人民幣是2.92萬億人民幣。這是去年的情況。但今年會(huì)怎么樣？假設(shè)說我們降一成，就是說出口從2.5萬億美元降到了2.2萬億，但是呢，進(jìn)口降的更厲害（因?yàn)閲饪箵粢咔樯a(chǎn)能力下降），假設(shè)我們進(jìn)口降兩成變成1.6萬億的話，這么算出來，中國的貿(mào)易順差不但不會(huì)下降，還會(huì)上升。如果是這樣的話，可能中國今年依然能夠保持4000億美元的外貿(mào)順差。大家會(huì)覺得這個(gè)不可思議，好像是不太可能。那好，我再跟你講講一季度的情況。一季度1、2月份出來的時(shí)候中國是逆差（逆差倒也不大，70億美元左右，換成人民幣是500億人民幣左右），中國作為一個(gè)貿(mào)易大國從來沒有這樣子的情況。有沒有注意到3月份過后的整個(gè)第一季度，順差反而是將近1000億人民幣。換言之，3月份的順差將近1500億人民幣，所以為什么我說中國的出口已經(jīng)在3月份復(fù)蘇。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">有人會(huì)說，那也不對(duì)呀，因?yàn)楝F(xiàn)在外需在減少，國外不需要中國的產(chǎn)品。我們來看一下，中國乃至各國出口的產(chǎn)品分三大類，資本品，中間品，還有最終消費(fèi)品。中國出口的中間品比較少，要么是資本品要么是消費(fèi)品。那么最大的這個(gè)部分--資本品，會(huì)不會(huì)下降？會(huì)下降。道理很簡單，其他國外不管是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，他們?cè)诜鈬獬?，沒有開工，自然不會(huì)買你的東西，那么你的資本品出口就會(huì)下降。但是我要強(qiáng)調(diào)的是最終消費(fèi)出口不會(huì)下降。衣服鞋帽這些產(chǎn)品盡管在第一季度下降的很厲害，從第二季度開始，衣服鞋帽出口會(huì)上升的很快，因?yàn)槠渌麣W美國家不生產(chǎn)，他們也沒辦法從其他國家進(jìn)口太多同類的產(chǎn)品，他們只能從中國來進(jìn)口衣服鞋帽這類產(chǎn)品。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">即便是我們假設(shè)中國今年的出口降兩成，進(jìn)口降三成的話，那其實(shí)也還是能夠保持一個(gè)比較大的貿(mào)易順差，做到3000億美元的貿(mào)易順差問題不大。這是我的第一個(gè)判斷。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>第二點(diǎn)，就外貿(mào)結(jié)構(gòu)，我來和大家分享六個(gè)方面。</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">1）誰會(huì)成為中國最大的貿(mào)易伙伴呢？如果看單獨(dú)的國家的話，那之前毫無疑問是美國，如果看一個(gè)經(jīng)濟(jì)體/經(jīng)濟(jì)區(qū)域的話，歐盟是比美國大的貿(mào)易伙伴。從去年年底到今年，東盟已經(jīng)取代美國和歐盟，成為中國的第一大貿(mào)易伙伴，占比15.1%。為什么會(huì)這樣呢？這得益于2010年東盟10+1自由貿(mào)易區(qū)（FTA）的形成，這是第一點(diǎn)。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">2）我們來看一下一帶一路。官方的數(shù)據(jù)是有65個(gè)國家納入一帶一路，這65個(gè)國家與中國的外貿(mào)比例也在逐漸增大，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到占比31%，一帶一路國家對(duì)中國外貿(mào)的重要性不斷提高。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">3）一般貿(mào)易和加工貿(mào)易。一般貿(mào)易占六成左右，加工貿(mào)易的比例逐漸在下降。在疫情的沖擊下，是一般貿(mào)易受損大，還是加工貿(mào)易受損大？毫無疑問是加工貿(mào)易。因?yàn)榧庸べQ(mào)易兩頭在外，原材料和中間品從外國進(jìn)口，中國加工、包裝、裝配之后，最終品再出口到海外去。如果國際市場發(fā)生變動(dòng)的話，對(duì)加工貿(mào)易的負(fù)面影響就會(huì)比較明顯。你可以發(fā)現(xiàn)，中國的出口降了11.4%，其中加工貿(mào)易出口下降了17.3%，下降的幅度還是比較大。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">4）跨境電商這個(gè)新興業(yè)態(tài)，同比增速特別快?？缇畴娚毯Ｍ馓熵垺⒑Ｍ馓詫毻仍鲩L了34%，增長非常突出。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">5）從所有制結(jié)構(gòu)來看，我們有民企，國企，外企。我們可以發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)成為拉動(dòng)出口的主力。但是我們也發(fā)現(xiàn)民企的附加值降幅最大（下降11%左右）。民營企業(yè)以中小企業(yè)居多，中小企業(yè)現(xiàn)在不是說能不能掙錢的問題，而是能不能活下去的問題。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">6）從產(chǎn)品類別來看，有增有減，總的來說減大于增。大家都能想到，醫(yī)療器械類產(chǎn)品肯定是大增的。集成電器、集成電路類也是增長的。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>第三點(diǎn)，我們來說說服務(wù)貿(mào)易。</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">什么是服務(wù)貿(mào)易？比如說我去美國出差，我沒有乘坐國航的飛機(jī)，我坐的美聯(lián)航的飛機(jī)，那就相當(dāng)于我購買了美國的這個(gè)服務(wù)，這就是服務(wù)進(jìn)口，叫做服務(wù)貿(mào)易。服務(wù)貿(mào)易（例如旅游、運(yùn)輸、跨境醫(yī)療）今年毫無疑問受到重創(chuàng)。中國的服務(wù)貿(mào)易總額是8000億美元。特別是旅游、跨境運(yùn)輸，基本上清零，最快下降，受影響最厲害。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>第四點(diǎn)，很多朋友關(guān)注中美貿(mào)易。</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">今年1月15號(hào)，中美正式簽訂第一階段的貿(mào)易協(xié)議，中國將在2020-2021年兩年時(shí)間里大量進(jìn)口美國商品與服務(wù)，總額為2000億?，F(xiàn)在第一個(gè)問題是在疫情這么嚴(yán)重的情況下，這個(gè)協(xié)議能不能完成。根據(jù)第一階段的貿(mào)易協(xié)議，如果不是出于不可抗力的因素的話，中國應(yīng)該擴(kuò)大進(jìn)口767億美元，涉及四大類產(chǎn)品：制成品，農(nóng)產(chǎn)品，能源跟服務(wù)。我們一項(xiàng)一項(xiàng)看，我們需要擴(kuò)大進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品125億美元，能源185億美元，服務(wù)128億美元。我個(gè)人認(rèn)為完成這些沒有問題，只要美國有的提供，加起來438億，完全沒有問題?，F(xiàn)在不敢肯定的329億美元的制成品的進(jìn)口，我覺得不見得能完成。不是說中國沒錢買，而是美國（封國封城的情況下）有沒有東西賣，或者愿不愿意賣。這是國際貿(mào)易的情況。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>（四）就業(yè)</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">接下來我們說說就業(yè)。大家可能已經(jīng)注意到，4月17號(hào)中央政治局會(huì)議已經(jīng)把“穩(wěn)就業(yè)”放在最重要的位置。穩(wěn)就業(yè)比穩(wěn)增長更重要。當(dāng)然這兩者是相輔相成的，但是如果說，魚和熊掌只能取一個(gè)的話，那就取就業(yè)。我們看看一季度中國的失業(yè)情況。2月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率達(dá)到6.2%，達(dá)到歷史峰值，有史以來最高。到了3月份，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的開展，我們看到這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)降到了5.9%。未來的話，客觀上講還存在著一定的壓力，特別到了暑假，有近700萬大學(xué)生找工作，700萬，這不是一個(gè)小數(shù)目。不過總體判斷，如果政策發(fā)力充分的話，不用太擔(dān)心，問題不大。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">為什么這么講？就業(yè)能不能很好的妥善處理，首先取決于中國外貿(mào)的表現(xiàn)。你知道中國外貿(mào)間接直接的帶動(dòng)了多少人的就業(yè)？2億人！我們知道中國14億人，有8億人在工作，外貿(mào)帶動(dòng)2億人的就業(yè)，相當(dāng)于1/4。今年的外貿(mào)形勢（特別是出口）剛才已經(jīng)跟大家分享過，其實(shí)并沒有想象的那么差，理由是美歐國家一定需要中國的消費(fèi)品，沒有任何一個(gè)其他國家能夠替代。這是我要表達(dá)的第一點(diǎn)，外貿(mào)不太差的話，就業(yè)就不會(huì)太差。第二點(diǎn)我想說的是，除了看總量，還得看結(jié)構(gòu)。中國的就業(yè)，現(xiàn)在最大的問題不是白領(lǐng)工人，不是大學(xué)生的就業(yè)問題，而是藍(lán)領(lǐng)工人的就業(yè)，為什么呢？因?yàn)樗{(lán)領(lǐng)工人大多數(shù)服務(wù)于民營企業(yè)，而民營企業(yè)貢獻(xiàn)了中國新增就業(yè)的80%，換言之，民營企業(yè)的好與壞決定了藍(lán)領(lǐng)工人是否能夠充分就業(yè)。這就是為什么在4月17號(hào)的政治局會(huì)議上，中央提出民營企業(yè)要做好出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的工作。所以民營企業(yè)的生存問題是關(guān)鍵。后面我會(huì)分享一下中央對(duì)民營企業(yè)的紓困政策。這是就業(yè)方面要跟大家分享的。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>（五）通脹</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">一季度的CPI是4.9，我們知道這已經(jīng)到了一個(gè)臨界值。一般的經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為超過5%的話，那就屬于比較厲害的通貨膨脹，2%-5%還屬于比較溫和的、可接受的通貨膨脹。那么從第二季度開始通脹到底會(huì)上升還是下降？我個(gè)人認(rèn)為，CPI在二季度之后不是太大的問題，會(huì)降下來。很重要的一個(gè)原因，我們來看石油，油價(jià)大幅度下跌，會(huì)帶動(dòng)很多產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品的價(jià)格下跌。我認(rèn)為不只是中國，從全球的角度上來看，今年也許我們不是應(yīng)該考慮通脹的問題，而是要考慮通貨的緊縮，盡管這個(gè)問題現(xiàn)在還沒有太多人意識(shí)到。通貨的緊縮什么需要擔(dān)心？疫情背景下，封國封城，意味著需求在萎縮、供給在下降。供給和需求同時(shí)下降，意味著經(jīng)濟(jì)的萎縮。當(dāng)然也因?yàn)檫@個(gè)原因，您可以看到全球各大經(jīng)濟(jì)體都在放水，美國放的最為厲害。寬松的貨幣政策有可能幫助通貨緊縮的問題得到一定的緩解。另外，我認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，或者說中國經(jīng)濟(jì)的初步復(fù)蘇，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)避免進(jìn)一步的衰退具有至關(guān)重要的作用。大家都知道中國是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的火車頭，如果中國經(jīng)濟(jì)開始正常在運(yùn)轉(zhuǎn)的話，新冠疫情對(duì)社會(huì)、對(duì)人類的影響就會(huì)少一點(diǎn)。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>（六）對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">我們接下來談?wù)勔咔閷?duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響。前段時(shí)間媒體報(bào)道了很多美日制造業(yè)回流的消息，說日本政府也好，特朗普政府也好，鼓勵(lì)制造業(yè)回流到日本、美國去，政府給企業(yè)搬家費(fèi)、稅收減免等直接或者間接補(bǔ)貼。那么日本政府、美國政府這么做有用嗎？我個(gè)人認(rèn)為，短期內(nèi)有沒有用，我不敢講，長期來看，一定沒有用的。因?yàn)閷?duì)企業(yè)來講，他們的目標(biāo)不是考慮國家戰(zhàn)略、國家需求，企業(yè)是要掙錢的，企業(yè)就是要利潤最大化。那么以美國制造業(yè)為例，回流到美國，企業(yè)能不能掙錢？答案是哪怕沒有新冠疫情也是掙不了錢，因?yàn)槌杀咎?，企業(yè)生存不了。這個(gè)是最大的一個(gè)原因。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">對(duì)日本來講，制造業(yè)回流不是完全沒有可能，但是日本的成本還是比中國的成本高?，F(xiàn)在這些勞力密集型制造業(yè)不用說美國日本待不下去，中國都有可能待不下去，因?yàn)橹袊膭趧?dòng)力成本也不斷上升，流動(dòng)也應(yīng)該是向東南亞國家、向非洲國家流動(dòng)的。所以我說美日的制造業(yè)回流不可能長期地持續(xù)下去，短期內(nèi)可能會(huì)有，但長期不太現(xiàn)實(shí)。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>（七）疫情對(duì)歐美國家的打擊力度其實(shí)比對(duì)中國的打擊力度更大</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">現(xiàn)在中國已經(jīng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，逐漸復(fù)蘇，但可能對(duì)歐美國家的影響剛剛開始，或者說還有待時(shí)日。中國經(jīng)濟(jì)有望在疫情中重構(gòu)競爭優(yōu)勢。</span></p> <p></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>中國應(yīng)對(duì)疫情的政策安排</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>（一）調(diào)增速、穩(wěn)預(yù)期、增信心</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">中央政治局2月21日，3月27日，4月17日三次會(huì)議，明確指出今年調(diào)結(jié)構(gòu)比保增長更重要。但中國經(jīng)濟(jì)適度的增長也是很重要的（今年實(shí)現(xiàn)3%左右的增長），這是穩(wěn)定就業(yè)的前提。我認(rèn)為國際上看空中國經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)絕對(duì)是錯(cuò)誤的，這是方向性的錯(cuò)誤。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>二）政策目標(biāo)：“六穩(wěn)”+“六?！?lt;/strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">六穩(wěn)包括：穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)金融，穩(wěn)外貿(mào)，穩(wěn)外資，穩(wěn)投資，穩(wěn)預(yù)期，其中最重要是穩(wěn)就業(yè)。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">4月17日中央政治局會(huì)議在強(qiáng)調(diào)加大“六穩(wěn)”工作力度的同時(shí)，提出“保居民就業(yè)、?；久裆?、保市場主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、保基層運(yùn)轉(zhuǎn)”六個(gè)“?！?。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>（三）逆周期發(fā)力，進(jìn)行宏觀調(diào)控，靠財(cái)政政策與貨幣政策雙輪驅(qū)動(dòng)</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>穩(wěn)健的貨幣政策</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，精準(zhǔn)發(fā)力，釋放LPR潛力。用好3000億的專項(xiàng)再*；強(qiáng)化對(duì)先進(jìn)制造業(yè)、脫貧攻堅(jiān)、民生就業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的能力建設(shè)。從2月份開始，貨幣政策就已經(jīng)緊鑼密鼓地實(shí)施。比較有代表性的一個(gè)會(huì)議是3月4號(hào)的中國人民銀行央行的人行會(huì)議，提出了6點(diǎn)：穩(wěn)預(yù)期、擴(kuò)總量、分類抓、重展期、創(chuàng)工具、抓落實(shí)。我覺得分類抓、重展期、創(chuàng)工具三點(diǎn)更為重要。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">大力扶植小微企業(yè)的措施包括減稅降費(fèi)，減免租金，緩交社保，貼息新*等。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">3月27日和4月17日的中央政治局會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)不會(huì)也不應(yīng)該成為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。不會(huì)在出現(xiàn)之前的房地產(chǎn)拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象。還是那句話，房子是用來住的，不是用來炒的。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">4月9日，中央出臺(tái)《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》。要素包括勞動(dòng)力、資本、土地、技術(shù)和數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)是第一次作為一種要素，清楚地寫到里面去。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>積極的財(cái)政政策</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">最近應(yīng)對(duì)疫情的重頭戲就是積極的財(cái)政政策。當(dāng)我們說到財(cái)政政策的時(shí)候，我們一般都喜歡用一個(gè)詞叫“開源節(jié)流”。我覺得呢，這一次不能叫“開源節(jié)流”，應(yīng)該叫做“開源開流”，或者“開源通流”。為什么這么講呢？我先跟大家匯報(bào)一下現(xiàn)在的財(cái)政情況。咱們客觀來說，毫無疑問我國財(cái)政短期內(nèi)存在一定壓力的。為什么呢？第一，土地財(cái)政的收入在下降；第二，地方政府的隱形債務(wù)在增強(qiáng)；第三，要強(qiáng)調(diào)減稅。這意味著錢減少了，支出增加了。所以，我國財(cái)政短期內(nèi)存在一定壓力。壓力之后就開源。如何開源？三個(gè)來源。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">首先，預(yù)算內(nèi)資金，它又有三個(gè)來源。第一個(gè)來源是正常的財(cái)政收入。比如以去年為例，中國GDP是100萬億，政府的財(cái)政收入是19.7萬億人民幣；第二個(gè)來源是擴(kuò)大財(cái)政赤字，那么去年是GDP的2.8%，今年擴(kuò)大到多少還沒有講，最低的估計(jì)、最穩(wěn)健的估計(jì)是3.2%, 很可能3.5%，要是我說的話不排除4%。其實(shí)4%或者3.5%也不算高，為什么？你看一下美國，美國去年并沒有受到新冠疫情的影響，4.6%。你可能會(huì)說美國是發(fā)達(dá)國家，跟中國不太一樣。那我們比一個(gè)和中國差不多的，印度，印度去年的財(cái)政赤字6.1%。如果今年中國的財(cái)政赤字安排在3.5%-4%，不為過。第三個(gè)來源是其他凈調(diào)入。如果按照3.5%的財(cái)政赤字計(jì)算，財(cái)政收入、財(cái)政赤字，以及其他凈調(diào)度，加起來預(yù)算內(nèi)資金為26.5萬億左右，這是可以確保的。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">第二點(diǎn)，政府工作報(bào)告已經(jīng)明確指出，要發(fā)行特別國債，這屬于國內(nèi)*，大家認(rèn)為會(huì)發(fā)行1萬億左右。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">第三是自籌資金，兩個(gè)來源，包括增加專項(xiàng)債的規(guī)模（去年是2.15萬億，今年估計(jì)會(huì)到3萬億，甚至3.5萬億），以及發(fā)行政策性銀行金融債（1到1.6萬億）。以上數(shù)字加起來總共32萬億。換言之，應(yīng)對(duì)新冠疫情，今年中國政府有32萬億的錢可以花。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">接下來很重要的一點(diǎn)，錢用到什么地方去？基建、新基建是非常重要的領(lǐng)域。我個(gè)人理解，基建是做存量，新基建是做流量。現(xiàn)在調(diào)結(jié)構(gòu)，新基建會(huì)更加吃香。新基建有幾個(gè)特征，第一個(gè)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，第二個(gè)是智能制造，第三是投向需求大、城市密集度高的地方。數(shù)字經(jīng)濟(jì)意味著信息化，智能制造意味著新型工業(yè)化，需求大、城市密集度高的地方意味著城鎮(zhèn)化。新基建很好地打通了中國政府一直想做的“三化融合”，即工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化的三化融合。體現(xiàn)在具體的落地的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，主要包括5G商用、AI、工業(yè)互聯(lián)、物聯(lián)，以及討論中的軌道交通和環(huán)境建設(shè)。今年中國政府有32萬億的錢可以花，其中10%，也就是3.2萬億，會(huì)投到新基建領(lǐng)域。新基建中，特高壓也被反復(fù)提到，被提到很重要的位置。特高壓專門用來發(fā)展中國的城市化，中國的五大城市群的繼續(xù)推動(dòng)，今年的發(fā)力就在特高壓。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">除此之外，電動(dòng)汽車和充電樁，國家電網(wǎng)等，也都是投資的重點(diǎn)。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>（四）擴(kuò)大開放，重構(gòu)全球價(jià)值鏈</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">上半年擴(kuò)進(jìn)口、下半年增出口，穩(wěn)外貿(mào)的10項(xiàng)措施和穩(wěn)外資的具體舉措，時(shí)間關(guān)系，我就不一一展開了。</span></p> <p></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;"><strong>后疫情時(shí)代的中國與世界經(jīng)濟(jì)格局</strong></span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">我個(gè)人認(rèn)為，這次疫情的應(yīng)對(duì)，充分體現(xiàn)了中國政府縱向到底、橫向到邊，集中力量辦大事的“制度紅利”，這是事實(shí)。公平與效率、經(jīng)濟(jì)與健康、發(fā)展與脫貧，做好了較好的平衡。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">中國經(jīng)濟(jì)長期向上，作為世界增長的火車頭不會(huì)因?yàn)橐咔槎淖?。疫情是個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但對(duì)中國不見得是壞事情。中國在2009年成為全球最大的出口國。2008到2009年，全球金融危機(jī)背景下，中國出口下降了16%，但之前最大的出口國德國下降更厲害，也就是說中國在衰退中趕超，成為全球最大的出口國。今年的情況有點(diǎn)類似。我們看中美經(jīng)濟(jì)的比例、經(jīng)濟(jì)貿(mào)易態(tài)勢的消長，到今年年底美國經(jīng)濟(jì)降5%是鐵定的，中國經(jīng)濟(jì)增長3%問題不大，這樣的此消彼長意味著到2020年底，按照美元現(xiàn)價(jià)來核算，中國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模將達(dá)到美國的3/4。到2026-2027年，中國經(jīng)濟(jì)的總量一定超過美國，這不以人的意志為轉(zhuǎn)移。這種大方向我們應(yīng)該看得很清楚。但還是那句話，中國的經(jīng)濟(jì)總量趕上美國，不等于我們就成為最富的國家，美國的人均GDP比中國高很多，我們還有很長的路要走。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">最后我用三句話來小結(jié)一下：</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">1. 疫情之下，中國經(jīng)濟(jì)已在回暖，會(huì)成為全球相似規(guī)模經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)最好國家。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">2. 出口已在復(fù)蘇，全年貿(mào)易順差顯著。結(jié)構(gòu)調(diào)整明顯。</span></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">3. 疫情對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響“機(jī)”大于“?！?。</span></p> <p></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">本文來源：劍橋中國中心微信公眾號(hào)“CambCC”</span></p> <p></p> <p style="line-height: 2em; text-align: center;"><img src="https://static3.doxue.com/uploads/2020/04/26/a099d7eac001557bbecce9ce8adde091.jpg"></p> <p style="line-height: 2em;"><span style="font-size: 16px;">余淼杰，北大博雅特聘教授、國發(fā)院黨委書記、副院長、教育部長江學(xué)者特聘教授。研究領(lǐng)域?yàn)閲H貿(mào)易學(xué)、國際經(jīng)濟(jì)學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)。</span></p>