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【MBAChina網(wǎng)訊】今天，當我們談論數(shù)字金融的時候，我們馬上能聯(lián)想到的大概是支付寶、微信錢包、京東金融、ApplePay這些讓我們不用帶錢包就能吃喝玩樂走四方的手機應用。在這一波移動支付的浪潮中，中國似乎站在了世界前沿。

然而，科技改變金融，真的是前無古人后無來者的歷史巨變嗎？金融行業(yè)雖然不像IT領域那么變幻莫測，但科技和創(chuàng)新一直是推動著金融發(fā)展的重要力量。如果我們將時間軸拉長，回顧科技與金融在過去幾十年在西方是如何交融與演化的，或許能更好地認識數(shù)字金融的現(xiàn)在與未來。

從上世紀五十年代信用卡的出現(xiàn)說起。1950年紐約的拉爾夫·施內(nèi)德爾開始發(fā)行一款名叫“就餐者俱樂部”的卡，俱樂部成員持卡可以在27家紐約餐館就餐。這其實就是一種早期信用卡，只是能使用的消費場所極為有限。但過了不久，銀行就發(fā)行了在任何地方都有效的“通用”卡。從此，信用卡部分替代了現(xiàn)金，成為一種普遍的支付方式，對金融市場帶來深遠的影響。

六十年代ATM自動取款機的出現(xiàn)，標志著我們開始邁入“金融不夜城”的時代。七十年代則出現(xiàn)了電子證券交易系統(tǒng)。約翰·布魯克斯在描述華爾街牛市的經(jīng)典著作「沸騰的歲月」中這樣說道：“有大量的股票交易不是在天窗下的交易場內(nèi)面對面地進行，而是在相隔數(shù)千英里、坐在閉路電視熒屏前的人之間進行?！卑耸甏?，銀行大量引進大型計算機和數(shù)據(jù)存儲系統(tǒng)，能力和效率大大提升。

進入九十年代，互聯(lián)網(wǎng)和電子商務興起，銀行紛紛推出網(wǎng)上銀行服務。這段歷史回顧呈現(xiàn)了金融和科技在上個世紀下半葉共生共演的發(fā)展軌跡。

那么這一次，有什么不同？首先，我們可以看到，在之前列舉的技術創(chuàng)新中，銀行都是受益者，而這輪以數(shù)字科技刮起的金融創(chuàng)新浪潮，造就了一大批金融科技企業(yè)，新產(chǎn)品新模式的出現(xiàn)，例如移動支付、互聯(lián)網(wǎng)理財、網(wǎng)貸、眾籌等，對傳統(tǒng)銀行業(yè)務構成了競爭威脅。以余額寶為例，2013年6月余額寶橫空出世，截至2014年1月，余額寶規(guī)模已超過2500億元，客戶數(shù)超過4900萬戶，使得天弘基金規(guī)模在短短七個月成為基金行業(yè)的第一。局中者緊張，旁觀者興奮，“銀行會不會被顛覆”這個問題引發(fā)持續(xù)討論。

其次，這一輪的信息技術，從計算機到互聯(lián)網(wǎng)再到區(qū)塊鏈，從大數(shù)據(jù)到人工智能，對金融行業(yè)造成的沖擊的廣度、深度、頻率史無前例，并且毫無停止的跡象，持續(xù)加速前進。與此同時，大量原本沒有金融經(jīng)驗的跨界進入者在資本的支持下紛紛涌入這片藍海，新的從業(yè)者，新的客戶，新的模式，一切都是嶄新的，在監(jiān)管缺位的情況下，風險開始積聚，市場在熱鬧的集結中涌現(xiàn)混亂的苗頭。

黃益平教授在早些時候發(fā)表的一篇文章中指出，數(shù)字普惠金融的健康發(fā)展，必須劃出清晰的邊界：第一，必須具有商業(yè)可持續(xù)性；第二，必須是負責任的金融服務。如何讓數(shù)字金融負責任？這主要是監(jiān)管部門的責任?！皢柷堑们迦缭S為有源頭活水來?！庇捎谥袊慕鹑隗w系還處在發(fā)展階段，一方面要保持一定的包容度，讓攜帶創(chuàng)新活力的新興力量源源不斷地進入；另一方面，因為金融的高風險，要盡快做到對金融監(jiān)管的全覆蓋，例如要求任何提供金融服務的平臺必須申請牌照。而第一個問題，如何具有商業(yè)的可持續(xù)性？則是從業(yè)者的責任，必須塑造可持續(xù)的商業(yè)模式。

那么回歸商業(yè)模式的三個基本問題到底是什么呢？

第一，價值主張與創(chuàng)造。你的客戶是誰？你為客戶創(chuàng)造什么獨特價值？為顧客持續(xù)創(chuàng)造不可替代的價值是可持續(xù)發(fā)展的來源。第二，價值提供與交付。你都有哪些關鍵資源和關鍵流程，確保你能創(chuàng)造出價值并將之傳遞給客戶？第三，價值捕捉與收獲。你如何通過為顧客創(chuàng)造價值從而為自己收獲價值？簡而言之，就是盈利模式的問題，這里面包涵幾個要素：收入模式、成本結構、利潤模式。三個環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣，任何一個部分受阻，都會影響整個商業(yè)模式的順暢運行。

我們舉螞蟻財富的例子來看看它的商業(yè)模式創(chuàng)新。

價值主張。螞蟻財富是一個平臺模式，因此它擁有雙邊：一邊是理財用戶，另一邊是金融機構。對于用戶而言，螞蟻的價值主張是為所有人提供平等、可信、簡單的一站式理財服務。對金融機構，特別是基金公司而言，提供直面客戶的平臺以及精準服務客戶的解決方案。

價值提供與交付。第一個要素就是流量，螞蟻擁有的廣大用戶。第二個要素是阿里的科技，人工智能、大數(shù)據(jù)和云計算，能夠為用戶畫像，從而為用戶與駐扎在平臺之上的金融機構提供精準匹配，讓用戶能獲得想要的理財服務，讓金融機構更好地服務用戶。

價值捕捉與收獲。螞蟻將一定程度上復制淘寶的模式，在為金融機構提供的增值服務中來獲取盈利。

圍繞用戶個性化需求的創(chuàng)新，將成為螞蟻財富以及其他數(shù)字金融公司是否能為顧客創(chuàng)造卓越價值的關鍵。無論技術本身和產(chǎn)品本身性能如何，品牌及其背后所代表的消費者的信任與好感、熟悉與忠誠，通常是需要長期的精力和體驗的。可持續(xù)發(fā)展的動力來自于持續(xù)為顧客創(chuàng)造卓越價值的能力和通過收入、成本管理從而擴大盈利的能力。惟有搞清楚商業(yè)模式的三個核心問題，確保長期而言，你的收入大于你的成本，一方面通過價值創(chuàng)新持續(xù)為客戶創(chuàng)造獨特的卓越的價值，另一方面通過數(shù)字科技，持續(xù)地降低成本，才是持續(xù)發(fā)展之道。

作者簡介：北大國發(fā)院呂曉慧

BiMBA商學院副院長、北京大學國家發(fā)展研究院管理學助理教授、北京大學數(shù)字金融研究中心研究員。2006年獲得美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院管理學博士。擁有北京大學法學學士和賓夕法尼亞大學國際關系學碩士。2006-2012任新加坡國立大學管理學院策略與政策系助理教授?，F(xiàn)為美國管理學會(AOM)會員, 國際企業(yè)管理學會(AIB)會員; 是中國管理研究國際協(xié)會的發(fā)起人之一。"

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