蛋播视频一区,无码鲁丝一区二区,精品 久久 五月天,国产老熟女,五月草草在线观看,中文日韩欧美,情色一区二区三区,欧美日韩亚洲激情在线,亚洲制服在线香蕉

<p style="text-indent: 2em;">【<a href="http://www.lhbzw.cn/" target="_blank"><strong>MBAChina網(wǎng)</strong></a>訊】如何判斷一個金融創(chuàng)新是好還是不好？<span style="text-indent: 2em;">好的金融創(chuàng)新大概有兩條需要同時滿足的條件。</span><span style="text-indent: 2em;">第一條是，它滿足了實體經(jīng)濟的合理需求。</span><span style="text-indent: 2em;">第二條是風險可控。風險不可控的金融工具非常危險，易演變成接盤的燒錢，會破壞整個金融市場的紀律。</span></p> <p style="text-align: center;"><img src="/uploads/image/2018/20180528/15181dfceab41f2a4f71a90deb51f849.jpg"></p> <p style="text-indent: 2em;">著名經(jīng)濟學家熊彼特認為創(chuàng)新包含兩方面含義，一方面是為投入品賦予新的含義；另一方面是同一投入品的生產(chǎn)率提高。在此意義上，金融創(chuàng)新同樣有兩方面：其一是對現(xiàn)行金融體制的改變；其二是增加新的金融工具。</p> <p style="text-indent: 2em;">金融創(chuàng)新非常重要。英國的經(jīng)濟史學家約翰·?？怂拱l(fā)現(xiàn)，工業(yè)革命不是技術創(chuàng)新的結果，而主要是金融革命的結果。1694年英格蘭銀行創(chuàng)立，1773年倫敦證券交易所成立。金融創(chuàng)新為新技術提供大量長期的廉價的資金支持，是產(chǎn)業(yè)革命演化為工業(yè)革命的核心。因此，李約瑟難題的答案或許在于金融，即：中國之所以沒有發(fā)生工業(yè)革命，主要不是因為沒有技術創(chuàng)造、技術發(fā)明，最重要的原因在于缺乏金融創(chuàng)新。</p> <p style="text-indent: 2em;">中西方金融制度出現(xiàn)分流的原因之一,可能在于政府的強弱。歐洲尤其是英國，所有權較為清楚，國家無權直接取用老百姓的資源。1215年簽訂的《大憲章》就限制了政府加稅的權力。因此當國家特殊情況需要資金時，對融資的需求會大幅度增加；與之不同，在中國，“普天之下，莫非皇土”，政府對資金的需求大多通過通脹和征稅可以完成。兩者的差異帶來金融發(fā)展道路的差異。</p> <p style="text-indent: 2em;"><strong>金融創(chuàng)新，有以下幾個典型例子：</strong></p> <p style="text-indent: 2em;">第一個例子是金融衍生品，包括遠期合約、期貨期權、資產(chǎn)證券化等。1972年以后金融衍生品大規(guī)模發(fā)展，原因是布雷頓森林體系的解體。布雷頓森林體系的解體，使得世界逐步走向浮動匯率，金融衍生品作為應對市場波動的金融創(chuàng)新工具，首要目的就是幫助人們避險。金融衍生品可以應對市場波動，是一個有價值的金融工具。作為衍生品之一的資產(chǎn)證券化，例如小額*公司支持小微企業(yè)發(fā)展，是普惠金融發(fā)展的重要渠道，與政府的政策目標一致，因此可以認為是一種正面的金融工具。與之相反，次貸使得銀行得以將*風險轉移，使得本不應該獲得銀行按揭*的高風險的潛在客戶拿到了按揭*，這種金融工具就具有很大風險和嚴重的后遺癥?？梢?，金融衍生品究竟是好的金融創(chuàng)新、還是壞的金融創(chuàng)新，不能一概而論。</p> <p style="text-indent: 2em;">第二個例子是數(shù)字金融，或者稱互聯(lián)網(wǎng)金融。數(shù)字金融的基本特征，是用數(shù)字技術來支持金融決策與交易。數(shù)字技術包括有場景的移動終端，以及大數(shù)據(jù)分析。前者如淘寶、京東、微信，這些終端解決了獲客成本太高的問題；大數(shù)據(jù)分析則解決了風控問題。金融交易最大的問題在于信息不對稱所帶來的逆向選擇或者道德風險，數(shù)字金融工具在一定程度上可以解決這個問題，應當是有著遠大前程的行業(yè)。</p> <p style="text-indent: 2em;">那么，如何判斷一個金融創(chuàng)新是好還是不好？好的金融創(chuàng)新大概有兩條需要同時滿足的條件。第一條是，它滿足了實體經(jīng)濟的合理需求。次貸不是一個好的金融創(chuàng)新正在于風險過高，超出合理需求的范圍。同理，一些現(xiàn)金貸借錢給沒有穩(wěn)定收入的個人，也不能算是好的普惠金融。如果*對象普遍沒有償債能力，那么把錢借給他們就是不負責任的金融。第二條是風險可控。風險不可控的金融工具非常危險，易演變成接盤的燒錢，會破壞整個金融市場的紀律。這種行為如果泛濫，對整個金融體系的打擊將非常慘重。</p> <p style="text-indent: 2em;">從這個意義上看，比特幣是否屬于好的金融創(chuàng)新目前不能定論。比特幣需求最大的是地下經(jīng)濟，例如使用比特幣規(guī)避海外項目資金限制，或者使用比特幣隱藏腐敗貪污。我國的金融體系還未全面開放，腐敗問題還比較嚴重，如果比特幣合法化，將給金融監(jiān)管帶來很大風險，給金融穩(wěn)定帶來不利。評估比特幣作為金融創(chuàng)新工作的好壞，也應回歸以上兩條標準，即是否符合實體經(jīng)濟的有效需求，以及是否風險可控。</p> <p style="text-indent: 2em;">那么，今天的中國需要什么樣的金融創(chuàng)新？首先，今天的中國經(jīng)濟體量已經(jīng)十分巨大。中國發(fā)生波動，對世界經(jīng)濟也會帶來巨大沖擊，中國要想真正邁入世界舞臺中心，需要在金融上給自己提出更高要求。同時，中國的地區(qū)差異很大，不同的地方處于不同發(fā)展階段，金融需求不同,美國雖然金融體系最為先進，卻未必適合我們?？傊?，中國今天的經(jīng)濟變化，對金融創(chuàng)新已經(jīng)提出了很高的要求。</p> <p style="text-indent: 2em;">如今，中國已經(jīng)發(fā)展出一個非常龐大的這個金融體系，但政府對金融體系、金融市場運作的干預還非常多。簡言之，我們的市場體量已經(jīng)很大，但是市場機制并未發(fā)揮作用。此外，我國的金融體系主要還是商業(yè)銀行主導，銀行部門提供的融資占非金融企業(yè)的總融資達85%，這也是中國的杠桿率高的重要成因之一。其次，中國的對外開放度較低，資本項目仍處于慢慢開放之中。外資銀行在中國銀行業(yè)的經(jīng)營受到嚴厲的管制，外資在債券市場的比例去年僅有1.6%。因此，當前中國的金融體系要想幫助中國走出中等收入陷阱、進入高收入經(jīng)濟，走進世界舞臺中心，還存在很大問題，亟需金融創(chuàng)新。</p> <p style="text-indent: 2em;"><strong>金融創(chuàng)新，核心要做的有以下三點：</strong></p> <p style="text-indent: 2em;">第一，提高金融資源的配置效率，讓市場機制發(fā)揮作用。對金融領域來來說，讓市場機制發(fā)揮作用，主要在于兩條，能不能由市場定價，以及能不能由市場來決定資源的配置。小微企業(yè)的融資難、融資貴，是兩個問題，融資貴反映的是市場供需力量所決定的利率水平，融資難恰恰在于人為壓低利率使之低于市場出清利率，造成供需缺口，配置效率低下。因此金融創(chuàng)新第一步應是市場化，即讓市場來配置資源，非市場化的配置不利于經(jīng)濟增長。</p> <p style="text-indent: 2em;">第二，改善現(xiàn)有的金融結構,使之利于支持技術創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)。過去，中國85%的企業(yè)融資來自銀行,然而現(xiàn)如今需要創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)技術進步，而創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是高風險活動，銀行的資金來自存款，有控制風險的需求，因此金融體系中絕大部分融資仍由銀行來主導的金融結構需要改變。十八屆三中全會中央提出要發(fā)展多層次的資本市場，創(chuàng)投基金、私募股權投資、基金等直接融資需要發(fā)揮更大作用。除此之外，資本市場普遍缺乏耐心，政府應發(fā)揮關鍵作用，對發(fā)展技術的企業(yè)提供有耐心的資本給予長期的支持。不僅僅是簡單的發(fā)展多層次市場，政府還應在培養(yǎng)投資者耐心、提供相關政府支持、率先進行長期投資等方面有所加強。</p> <p style="text-indent: 2em;">第三，利用數(shù)字技術創(chuàng)新，改善金融尤其是普惠金融服務。十幾年來中國政府一直在致力于發(fā)展普惠金融，但始終難于有效解決獲客成本高和風險難做的問題。而數(shù)字技術的運用，特別是有場景的移動終端和大數(shù)據(jù)分析，為解決這些難題提供了可能的方案。如果在有效控制風險的前提下，大力推進數(shù)字金融在各個領域的落地，有可能會推動一些革命性的變化。</p> <p style="text-indent: 2em;">第四，金融創(chuàng)新很重要，但是任何時候都不能放棄對金融穩(wěn)定的追求。在創(chuàng)新的過程中一定要堅守金融風險的底線。過去中國是分業(yè)監(jiān)管，更通俗的說法是誰發(fā)牌照誰監(jiān)管，但隨著交叉業(yè)務和全能銀行模式的普遍，監(jiān)管部門相互之間分割的局面已經(jīng)很難持續(xù)。更重要的是，很多業(yè)務并沒有取得牌照，例如P2P平臺。因此，監(jiān)管體系改革要將宏觀審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管分離開來，要從過去的監(jiān)管機構監(jiān)管變成未來的功能監(jiān)管、行為監(jiān)管、審慎監(jiān)管。發(fā)展和穩(wěn)定這兩個職能并不完全一致，需要政府尋找適當?shù)姆绞郊右詤f(xié)調。</p>