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2025年4月30日，十四屆全國人大常委會第十五次會議表決通過《中華人民共和國民營經(jīng)濟促進法》（以下簡稱《民營經(jīng)濟促進法》），自2025年5月20日起施行。作為我國第一部專門關(guān)于民營經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性法律，民營經(jīng)濟促進法將進一步優(yōu)化民營經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，保證各類經(jīng)濟組織公平參與市場競爭，促進民營經(jīng)濟健康發(fā)展和民營經(jīng)濟人士健康成長，構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，發(fā)揮民營經(jīng)濟在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的重要作用。

圍繞這個話題，清華經(jīng)管學(xué)院金融系長聘教授、系主任朱英姿近日撰寫解讀文章。現(xiàn)轉(zhuǎn)發(fā)全文，以饗讀者。

2025年4月，一個具有標(biāo)志性意義的經(jīng)濟現(xiàn)象是外資對中國投資開始凈流入，這是過去幾年未曾有過的積極信號。與此同時，國際金融機構(gòu)紛紛調(diào)高對中國GDP增長的預(yù)期，全球資本市場對中國資產(chǎn)的配置意愿明顯增強。這一轉(zhuǎn)變的背后，正是《民營經(jīng)濟促進法》所構(gòu)建的穩(wěn)定、可預(yù)期的制度環(huán)境開始發(fā)揮積極作用。

《民營經(jīng)濟促進法》的頒布實施，標(biāo)志著中國經(jīng)濟發(fā)展進入了一個全新階段。這部法律的出臺不僅是對民營經(jīng)濟地位和作用的法治化確認，更是中國經(jīng)濟治理從政策驅(qū)動向法治引領(lǐng)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵里程碑，其深遠影響不亞于改革開放初期的制度突破。從更長遠的歷史視角看，《民營經(jīng)濟促進法》的施行將成為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點。作為我國第一部專門針對民營經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性法律，《民營經(jīng)濟促進法》通過9章78條的詳細規(guī)定，系統(tǒng)構(gòu)建了促進民營經(jīng)濟發(fā)展的制度框架。

《民營經(jīng)濟促進法》的頒布本質(zhì)上構(gòu)建了一個可預(yù)期的、安全的、長久而穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境。任何一個經(jīng)濟體的發(fā)展，都需要長期視野，以5年甚至10年為周期。通過法治建設(shè)構(gòu)建高水平的市場經(jīng)濟體制，它要求我們以網(wǎng)絡(luò)化、系統(tǒng)性的思維方式來理解新時期經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在邏輯。金融是國民經(jīng)濟的杠桿，是各項政策實施落地的重要抓手，未來我們預(yù)期在金融支持民營企業(yè)方面將有突破性的改觀，通過政策協(xié)同和鼓勵創(chuàng)新，為民營經(jīng)濟的發(fā)展提供了強大的金融支持。

首先，《民營經(jīng)濟促進法》為貨幣政策、信貸政策與民營經(jīng)濟支持機制的協(xié)同效應(yīng)提供堅實的法律保障。它強調(diào)國務(wù)院有關(guān)部門要發(fā)揮貨幣政策工具和宏觀信貸政策的激勵約束作用，對金融機構(gòu)向小型微型民營經(jīng)濟組織提供金融服務(wù)實施差異化政策。具體而言，通過繼續(xù)實施多種貨幣政策工具，如支農(nóng)支小再貸款，支持金融機構(gòu)增加對民營企業(yè)的信貸投放。同時，法律要求金融機構(gòu)合理設(shè)置不良貸款容忍度，建立健全盡職免責(zé)機制，提升專業(yè)服務(wù)能力，從而提高金融服務(wù)水平。這種貨幣政策與信貸政策的協(xié)同效應(yīng)，不僅為民營企業(yè)提供了更多的資金支持，還通過政策引導(dǎo)，激勵金融機構(gòu)積極服務(wù)民營經(jīng)濟。

第二，《民營經(jīng)濟促進法》為金融創(chuàng)新破解民企融資困境創(chuàng)造了制度上的突破。長期以來，民營企業(yè)尤其是中小企業(yè)面臨著融資難、融資貴的問題。《民營經(jīng)濟促進法》通過一系列創(chuàng)新制度設(shè)計，為破解民企融資困境提供了有力支持。首先，法律明確推動構(gòu)建完善民營經(jīng)濟組織融資風(fēng)險的市場化分擔(dān)機制，支持銀行業(yè)金融機構(gòu)與融資擔(dān)保機構(gòu)有序擴大業(yè)務(wù)合作；在政策上約束商業(yè)銀行的所有制偏好，明確要求商業(yè)銀行單列民企信貸額度并實施增速考核，將普惠小微貸款不良率容忍度提升至不高于常規(guī)貸款3個百分點。其次，《民營經(jīng)濟促進法》鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)適合民營經(jīng)濟特點的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如應(yīng)收賬款、倉單、股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等權(quán)利質(zhì)押貸款，通過核心企業(yè)的信用傳導(dǎo)，為上下游民營企業(yè)提供了融資便利。這些創(chuàng)新金融工具的推出，拓寬了民營企業(yè)的融資渠道，解決阻礙資金融通過程中的堵點、卡點，系統(tǒng)性緩解中小企業(yè)“融資難、融資貴”結(jié)構(gòu)性問題。

從國際經(jīng)驗來看，許多國家通過法律法規(guī)和政策工具支持中小企業(yè)發(fā)展。例如，美國通過《小企業(yè)投資法》等法律，設(shè)立小企業(yè)管理局，為中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款和風(fēng)險投資支持；德國通過《中小企業(yè)促進法》設(shè)立專門的政策性銀行，為中小企業(yè)提供低息貸款。這些國際經(jīng)驗為我國提供了有益的借鑒。我國在金融支持民營經(jīng)濟方面，已經(jīng)走出了一條具有中國特色的路徑?！睹駹I經(jīng)濟促進法》的出臺，進一步明確了國家對民營經(jīng)濟的支持態(tài)度和具體措施。例如，設(shè)立國家級民營經(jīng)濟發(fā)展基金，開辟科創(chuàng)債、綠色債等專項融資工具注冊綠色通道，推動形成“債權(quán)+股權(quán)”立體融資網(wǎng)絡(luò)。這些措施不僅借鑒了國際經(jīng)驗，還結(jié)合了我國的實際情況，體現(xiàn)了中國特色社會主義市場經(jīng)濟體制的優(yōu)勢。

總之，《民營經(jīng)濟促進法》從我國國情出發(fā)，基于社會主義市場經(jīng)濟的體制優(yōu)勢，通過政策協(xié)同和鼓勵創(chuàng)新，為金融支持民營經(jīng)濟發(fā)展提供了強大的制度保障和穩(wěn)定的營商環(huán)境，其深遠影響將隨著時間的推移而愈加顯現(xiàn)。

朱英姿

清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系長聘教授、系主任。曾任美國花旗集團（紐約）定量研究主管（VP）。主要研究領(lǐng)域包括宏觀金融、資產(chǎn)定價、金融工程與金融風(fēng)險、資本市場、量化投資。講授課程包括金融工程、投資學(xué)、機器學(xué)習(xí)與資產(chǎn)定價等。