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在全球政治經(jīng)濟格局風(fēng)云變幻的當(dāng)下——特朗普二次執(zhí)政后的關(guān)稅升級、地緣沖突加劇產(chǎn)業(yè)鏈“近岸化”、人工智能革命催生新產(chǎn)業(yè)范式、文化出海打通新的鏈路……中國經(jīng)濟正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型與發(fā)展時期。

在“中國經(jīng)濟與地緣政治機遇與挑戰(zhàn)”交大安泰EMBA新春論壇暨招生新政發(fā)布會上，黃少卿教授以《2025年中國宏觀經(jīng)濟的挑戰(zhàn)與應(yīng)對》為題，系統(tǒng)拆解中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾，并提出了兼具短期紓困與長期變革的破局之策，探討中國如何在多重壓力下走出一條系統(tǒng)性突圍的路徑。

* 本文根據(jù)《聚焦交大安泰EMBA新春論壇：變局時代下的中國經(jīng)濟思辨，提振消費、創(chuàng)新驅(qū)動與制度變革成關(guān)鍵》編輯整理。

回顧2024年中國宏觀經(jīng)濟，在諸多挑戰(zhàn)下，我國經(jīng)濟有驚無險達成5%增長目標(biāo)。黃少卿認為，“驚險過關(guān)”背后的核心矛盾仍是國內(nèi)總需求不足。

在消費端，盡管“以舊換新”政策有效提振了家電消費的增長，增長了約12.3%，但其邊際效應(yīng)在今年以來也顯現(xiàn)出疲態(tài)走勢。黃少卿建議未來“兩新”政策需要不斷從“實物消費”向“服務(wù)消費”拓展探索，并以直接向居民發(fā)放限定用途的現(xiàn)金券為手段，切實激活國民消費循環(huán)。

在投資端，民間投資活力不足，地方政府主導(dǎo)的基建投資存在產(chǎn)能過剩與債務(wù)風(fēng)險。黃少卿認為要積極推動發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、新科技引領(lǐng)創(chuàng)新，注重提升投資效益，不要為未來的長期增長埋下新的隱患。

2024年，外需雖創(chuàng)新高，貿(mào)易順差近1萬億元，但主要原因是企業(yè)多采用“以價換量”策略進行外貿(mào)交易，總體利潤率不高。

在全球經(jīng)濟不確定性加強以及特朗普2.0“新政”加征關(guān)稅等背景影響下，未來中國企業(yè)價格調(diào)整空間有限，已逼近盈虧臨界點。

此外，美國經(jīng)濟下行、全球政局不穩(wěn)、歐洲經(jīng)濟軍工化趨勢，也將進一步加大中國穩(wěn)外需的難度。多重外部風(fēng)險壓力之下，外需的不確定性只會有增無減。

黃少卿認為，一方面應(yīng)該通過人民幣匯率區(qū)間管理適度貶值緩沖關(guān)稅沖擊，另一方面，還要加速出口結(jié)構(gòu)升級，擺脫低價競爭模式，向高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品持續(xù)轉(zhuǎn)型。

自2024年以來，政府一直面臨不小的財政壓力，償債壓力與流動性危機亟待化解。

黃少卿指出，雖然近年來一直采取積極的財政政策，今年在積極前面加了“更加”一詞，反映了政府在財政領(lǐng)域通過積極政策提振經(jīng)濟的堅定態(tài)度。

在貨幣政策方面，盡管央行提出“適度寬松”，但資金在金融體系內(nèi)存在空轉(zhuǎn)現(xiàn)象。黃少卿認為，在很大意義上來講，貨幣內(nèi)生于經(jīng)濟活力之中，經(jīng)濟活力不足的時候，貨幣是很難注入進去的。

他建議加大降息力度，將政策重心轉(zhuǎn)移到“強化民生”方面，讓資金直達家庭與企業(yè)。

黃少卿認為應(yīng)該從短期和長期兩方面應(yīng)對挑戰(zhàn)。

從短期來看，他建議政策兼顧逆周期與跨周期調(diào)控。一方面，通過特殊的超長期國債向全體居民發(fā)放現(xiàn)金券或準(zhǔn)現(xiàn)金券，刺激消費，通過消費券、降息、匯率工具穩(wěn)定經(jīng)濟。

另一方面，持續(xù)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，通過科技創(chuàng)新引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展。積極推進未來產(chǎn)業(yè)布局、重大基礎(chǔ)改造、人工智能+行動計劃，為經(jīng)濟長期發(fā)展塑造新動能，將經(jīng)濟增長動力從“量”轉(zhuǎn)向“質(zhì)”。

從長期來說，黃少卿認為要深入推動體制改革，如推動《民營經(jīng)濟權(quán)益保護法》立法、統(tǒng)一大市場建設(shè)、營商環(huán)境優(yōu)化等舉措，是重振民企信心的基石。

同時，高度重視風(fēng)險控制，關(guān)注金融系統(tǒng)潛在風(fēng)險，防止地方政府投資形成的銀行貸壞賬風(fēng)險蔓延，確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

黃少卿用“夜深千帳燈”來概括中國的宏觀經(jīng)濟。短期穩(wěn)增長需政策引導(dǎo)，但長期繁榮離不開每個市場主體主動求變。對內(nèi)，消費提振與收入分配改革是打通經(jīng)濟循環(huán)的“任督二脈”；對外，產(chǎn)業(yè)升級與匯率工具是抵御全球化逆風(fēng)的“盾與矛”。對政府而言，平衡“穩(wěn)增長”與“防風(fēng)險”、夯實制度與創(chuàng)新根基，是行穩(wěn)致遠的關(guān)鍵。