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2022年7月7日下午3點，經濟管理學院會計學系諸波老師和金融與財務學系戶晗蕾老師在九里校區(qū)0218室分別開展了題為“Carbon risk and maturity mismatches: Evidence from China”、“Optimal asset allocation, consumption and retirement time under prospect theory”的學術研討會。會議由金融與財務學系副系主任郭姝辛老師主持，經濟管理學院部分教師及研究生參加了本次學術交流活動。

首先，諸波老師向大家介紹了碳風險與公司金融的聯(lián)系，并且對相關領域的已有研究進行了梳理。在需求端方面，企業(yè)的工業(yè)化、碳排放成本與綠色轉型都要求更多的長期投資；另一方面供給端，出于逆向選擇與對道德風險的防范，企業(yè)獲得的更多是短期借款。

基于以上出發(fā)點，引出了文章所討論的重點問題“碳風險會對短債長投產生何種影響？”諸老師詳細的為大家講解了模型的建立過程與實證方法，主要通過總資產的缺口規(guī)模來衡量錯期匹配的程度；用碳排放量除以銷售收入來代表碳強度，進而衡量碳風險，解決研究問題。

最后得出結論：碳風險與短債長投現象存在正相關關系，尤其是對治理能力較差的企業(yè)。并且碳風險增加導致的短債長投現象會對企業(yè)績效產生負面影響。

在分享結束后，與會的老師們對碳風險定義、如何解釋、有無更好研究方法各抒己見，進行了精彩紛呈的討論，極具啟發(fā)性和指導意義。

接下來戶晗蕾從中國國情及現實出發(fā)，介紹了“Optimal asset allocation, consumption and retirement time under prospect theory”研究的背景?；诖H轉移的養(yǎng)老金制度可能在涵蓋未來退休人員方面存在嚴重問題，如何在生命周期內安排消費，進行最優(yōu)的資產配置并積累足夠的財富，在退休之后實現“靠自己養(yǎng)老”，成為當代中青年亟需考慮并解決的問題。

由現實背景發(fā)掘出問題之后，戶老師據此引出了該論文的題目，即前景理論下的最優(yōu)資產配置、消費和退休時間。

戶老師為大家呈現了該項研究的數學建模及求解過程。具體而言，優(yōu)化問題被表述為在有限時間范圍內相互關聯(lián)的最優(yōu)停止和隨機控制問題（Stopping-Control Problem）。通過考慮由最優(yōu)停止問題的對偶函數引起的變分不等式來解析求解該問題，并基于鞅和對偶方法獲得最優(yōu)退休時間和消費策略。在數值應用中，分析財富如何決定退休決策和最優(yōu)策略，以及投資消費如何在退休邊界發(fā)生變化，對研究問題進行解決。

分享結束之后，與會的老師們結合中國國情就研究思路進行了進一步的討論交流，對數學模型和實證研究各自的特點及如何結合進行相互探討，相關討論精彩紛呈，增進學術交流，碰撞思維火花。

（編輯：學院綜合事務辦公室）