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年初被不少圈內(nèi)人認(rèn)為艱難的創(chuàng)投，是否會因新冠疫情而雪上加霜？2020年又有哪些投資熱點(diǎn)？香港中文大學(xué)（深圳）校長講座教授、深圳高等金融研究院副院長王叢教授早前在第一財(cái)經(jīng)《頭腦風(fēng)暴“2020新動能”》節(jié)目中預(yù)判，5G技術(shù)的商用化將成為2020年投資新方向，VR/AR等5G下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)有較大的發(fā)展?jié)摿?。而疫情加速?G新紀(jì)元的步伐。疫情將人們的主要生活由線下搬到了線上，高清視頻直播，遠(yuǎn)程教育、醫(yī)療、辦公，機(jī)器人送貨，無人超市等方面的5G應(yīng)用完成了用戶啟蒙，也讓潛在的政府和企業(yè)用戶看到了巨大的社會價值與商業(yè)價值。

對于整個創(chuàng)投行業(yè)來說，2019年寒冬和機(jī)遇參半。一方面，資金募集、項(xiàng)目投資雙雙遇冷。另一方面，受科創(chuàng)板利好，創(chuàng)投項(xiàng)目退出的盈利回報率正在回升。此外，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投融資的下跌趨勢正逐步趨于平緩，創(chuàng)投市場底部正在形成。王叢教授對2019年的投資市場并不完全持悲觀態(tài)度，他認(rèn)為可以換一個角度看問題，將目光投向二級市場。2019年美國標(biāo)普500指數(shù)上漲了33%，代表高科技行業(yè)的納斯達(dá)克指數(shù)上漲了40%，上證指數(shù)上漲了22%，從這些數(shù)據(jù)來看“二級市場在2019年就沒有那么難”。盡管由于初創(chuàng)企業(yè)非常大的不確定性和創(chuàng)新性的項(xiàng)目數(shù)量越來越少，導(dǎo)致一級市場比較慘淡，但二級市場在2019年的表現(xiàn)還是非常亮眼的。

展望2020年，王叢教授認(rèn)為5G（第五代移動通信技術(shù)）的商用化已經(jīng)被列入國家戰(zhàn)略層面，有政策方面的支持，是一個新投資機(jī)會。談及5G的發(fā)展方向，王叢教授以5G商用化發(fā)展較好的韓國舉例。韓國從2019年的4月推出了針對大眾消費(fèi)者的5G業(yè)務(wù)，只用了九個月5G用戶就增長到了500萬，整個韓國智能手機(jī)的用戶僅5000多萬，滲透率高達(dá)10%，增速非常快。從流量分布來看，在這500萬5G用戶的流量消耗中，有20%消耗在了VR（虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)）和AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)）上。這說明在5G下游的應(yīng)用方面，VR、AR制造商有較大發(fā)展機(jī)會，而云游戲和沉浸式內(nèi)容的影視生產(chǎn)商也面臨著巨大的市場機(jī)會。他指出，從韓國的發(fā)展中，投資人大概可以推斷出，5G商用化在中國落地之后，下游會有哪些行業(yè)會有更大的增長潛力。

據(jù)時代數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年12月1日，2019年一共有327家創(chuàng)業(yè)公司關(guān)閉，其中未獲投資的創(chuàng)業(yè)公司達(dá)到181家，占所有關(guān)閉公司的55%以上，69家創(chuàng)業(yè)公司只進(jìn)入到天使輪階段，占比不到四分之一，進(jìn)行到B輪以上的公司寥寥無幾。那么到底什么樣的創(chuàng)業(yè)公司能夠吸引投資機(jī)構(gòu)的目光，創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人又需要具備怎樣的能力才能帶領(lǐng)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展？王叢教授認(rèn)為 “不斷變革和自省”的馬化騰是創(chuàng)始人的一個好的例子。王教授回顧了騰訊的發(fā)展史，談到最初騰訊上市的時候，馬化騰通過和電信商合作，用當(dāng)時的彩信進(jìn)行QQ流量的變現(xiàn)，后來該業(yè)務(wù)萎縮，他又轉(zhuǎn)向游戲領(lǐng)域，而當(dāng)游戲業(yè)務(wù)受到強(qiáng)監(jiān)管之后，他再一次轉(zhuǎn)型，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的布局，接著又進(jìn)入了云計(jì)算、智慧城市等業(yè)務(wù)，現(xiàn)在又進(jìn)軍到金融科技這個業(yè)務(wù)。而從最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，云計(jì)算和金融科技這兩部分的營收已經(jīng)占到騰訊所有營收的四分之一以上。

如果用一個字來作為2020年的年度漢字，王教授認(rèn)為是“變”。他認(rèn)為，從宏觀來看，整個宏觀經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)從之前的中高速增長到現(xiàn)在的中低速增長，需要適應(yīng)這種“新常態(tài)”，應(yīng)在經(jīng)濟(jì)層面做更多的結(jié)構(gòu)性的改革；從微觀層面來講，對投資者來說，也要改變自己的思維，去適應(yīng)這種中低速增長的一個“新常態(tài)”，不要一直像以前一樣想去追一個風(fēng)口，追一個潮流，追一個趨勢，而是要轉(zhuǎn)變思維，回歸到商業(yè)的本質(zhì)，去看這個企業(yè)能不能帶來價值，能不能產(chǎn)生現(xiàn)金流。