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【MBA中國網(wǎng)訊】股市下跌、房價跳水、中美貿(mào)易摩擦，這些問題將會怎樣影響明年的經(jīng)濟(jì)？經(jīng)濟(jì)的大變動切切實實影響著我們的日常生活，小到物價變動，上到炒房炒股，只有把握了未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，才能使我們的決策更明確。

本期讀書，長小江為你帶來知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、清華大學(xué)魏杰教授的新作《中國經(jīng)濟(jì)的未來》，并精選了一篇他對中國經(jīng)濟(jì)的未來所作出的一系列闡釋，希望你能有所收獲。

股市下跌、房價跳水、中美貿(mào)易摩擦，這些問題將會怎樣影響明年的經(jīng)濟(jì)，投資熱點和增長的動力在哪里，我們需要透過熱點看自己的未來。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、清華大學(xué)魏杰教授判斷，明年可能仍然是還債的高峰期，2014-2016年的放水導(dǎo)致中國負(fù)債太高，所以2018-2020年是中國的還債高峰期。在還債高峰期，應(yīng)該怎么做呢？保障資金供給的正常。

為了確保資金供給要保證金融穩(wěn)定，金融不能出現(xiàn)大起大落，所以一定要穩(wěn)金融。近幾十年來，經(jīng)濟(jì)危機(jī)大都表現(xiàn)為金融危機(jī)。原因是實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是要靠金融支持的，金融一旦出現(xiàn)大起大落的話，整個經(jīng)濟(jì)就會大動蕩。因此，若金融穩(wěn)不住，可能就會出現(xiàn)混亂，所以保障資金供給的正常要做的第一件事就是穩(wěn)金融，金融必須穩(wěn)住。

怎么樣穩(wěn)金融呢？即穩(wěn)股市和房地產(chǎn)。

明年股市或有新轉(zhuǎn)機(jī)

股市最核心的問題是需要加強(qiáng)依法治市，必須改變目前違法成本過低的問題。按照今年依法治市的推進(jìn)力度，明年的股市或許能迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

過去對問股市的認(rèn)識似乎還不是太足，現(xiàn)在意識到資本市場必須要穩(wěn)住。2018 年股市跌到不能再跌了，嚴(yán)重影響了金融穩(wěn)定。

怎么穩(wěn)資本市場呢？有3條辦法。

一是提高上市公司質(zhì)量。

上市公司質(zhì)量不高的話，沒有人敢買你的股票，所以要提高上市公司質(zhì)量。凡是與提高上市公司質(zhì)量有關(guān)的重組并購都可以放開，只要能提高上市公司質(zhì)量，就可以推動各類重組并購。

二是減少行政對股市的干預(yù)。

監(jiān)管部門不要干預(yù)股市交易，只要做好一件事，就是保證信息公開透明與及時，信息的公開、透明與及時是關(guān)鍵。

三是推動中長期資金入市。

中國股市不穩(wěn)定是因為沒有中長期資金支持，所以像社?；稹⒈ｋU基金等都可以入市，下一步通過推動這種中長期資金進(jìn)入股市來解決股市不穩(wěn)定的問題。

這 3 條如果能做到的話，應(yīng)該能穩(wěn)住資本市場。

房地產(chǎn)或許成最大考驗

未來考驗我們能不能穩(wěn)定金融的關(guān)鍵是房地產(chǎn)。

過去房價上升很快我們有辦法，中長期、中短期的對策都有，已經(jīng)有防止房價上漲的對策。但萬一房價大跌怎么辦，房價既不能漲得太快，也不能跌得太快。房價跌得太快，等于泡沫就破了，破了也不行。

未來我們遇到的穩(wěn)金融的最主要問題可能是房地產(chǎn)問題，最近房價開始回落了，北京二手房價格回到了 2016 年的水平。如果再往回落的話，落到什么程度才能夠穩(wěn)住金融，值得我們研究。

房價不能大跌，因為，首先，中國人財富的65%是房產(chǎn)，這就等于所有人的財富要縮水；其次，現(xiàn)在我國的信用關(guān)系基本建立在現(xiàn)在房價的基礎(chǔ)上，一旦大跌會不會導(dǎo)致整個信用鏈條斷裂？

尤其應(yīng)該看到，現(xiàn)在很多金融機(jī)構(gòu)與上市公司都有房產(chǎn)，像上市公司，他們將房產(chǎn)資金控制在 1 萬億左右，如果暴跌的話將是什么結(jié)局，后果將不堪設(shè)想。

明年對于中國來講，房地產(chǎn)是一個重大的壓力，可能穩(wěn)金融的核心是房地產(chǎn)問題。如果房價能穩(wěn)住，能渡過房地產(chǎn)可能引發(fā)的這個難關(guān)的話，2020 年穩(wěn)金融問題就會輕松一點。

房地產(chǎn)的問題,我們能不能穩(wěn)住，涉及金融穩(wěn)定問題。應(yīng)該在什么狀態(tài)下穩(wěn)住，值得我們研究。

從國際經(jīng)驗來看，像美國、日本，不知大家是否注意到，每次金融風(fēng)險引爆的源頭都是房地產(chǎn)。美國上次引爆 2008 年金融風(fēng)險的背后是什么，就是房地產(chǎn)的次貸危機(jī)，是房地產(chǎn)引爆了整個金融危機(jī)。

房價的下行能不能保持在我們可承受的范圍內(nèi)，是一個關(guān)鍵問題。而且現(xiàn)在看來，有些市場問題不是我們想象的那么規(guī)范，一旦出現(xiàn)連鎖反應(yīng)就非常麻煩了。

北京的房地產(chǎn)現(xiàn)在似乎有個趨勢，二手房有價無市。掛牌價格雖然高，但最后交易時都必須降價。2018 年 3 月以后，我在北京一個中介機(jī)構(gòu)上了10 天班，因為你不能只看統(tǒng)計資料，還要體驗一下， 要觀察一下房屋買賣者的心態(tài)是什么樣的。

當(dāng)時我就發(fā)現(xiàn)一套房子總價格在300萬到500萬，就會有流動性，而且絕大部分是剛需。一旦上千萬，流動性就很差了，一上三四千萬就基本沒有流動性。

有一天，一位先生要賣奧運(yùn)村邊上的一套房子，面積比較大，掛牌價格3500萬，掛了半年沒有人問，很著急。那天他專門來到中介機(jī)構(gòu)，剛好碰到我，我就跟他聊了下。

這時來了兩位看房者，他特別熱情地告訴人家說，我這房是精裝修，而且沒有住過，可以拎包入住，如果一次性付款的話可以打折，3000萬怎么樣。那兩位先生聽完之后來了一句，老兄，我們不是缺那500萬，而是缺3000萬！這就讓我注意到一個問題，這些高價房誰接盤。

大家思考一下，這是個大問題。明年如果出現(xiàn)房價回落太快的話，一些房地產(chǎn)政策就要緩步推出了，比如房地產(chǎn)稅，就不能那么著急了。太著急會加速房價下跌，加速下跌的結(jié)果是不利于穩(wěn)定金融。

有多套房子的人，建議你們要關(guān)注這個問題，因為有時市場的力量是控制不住的。未來的關(guān)鍵問題，或者說穩(wěn)金融的核心，是房地產(chǎn)能不能穩(wěn)住，這是個大問題。

中美貿(mào)易摩擦對明年經(jīng)濟(jì)的影響

明年中美間劍拔弩張的關(guān)系會趨緩，美國遏制中國的態(tài)度不會變，但力度會有所調(diào)整。

中美關(guān)稅戰(zhàn)所引發(fā)的問題，我估計不是短時間能解決的，可能會存在較長時間，甚至在中國整個崛起的過程中都將伴隨我們，可能只是表現(xiàn)的方式不同而已。

但在中美這種遏制與反遏制的過程中，中國既不能與美國打冷戰(zhàn)，也不能打熱戰(zhàn)，不能與美國徹底割離，而是要與美國“熱情”地?fù)肀г谝黄?，大力發(fā)展與美國地方政府和美國企業(yè)的關(guān)系。

我們不希望那些很極端的人總是講一些狠話，沒有多大意義。在美國關(guān)系上中國要有定力，要以理性為原則，絕不能走向極端。

中美關(guān)稅戰(zhàn)標(biāo)志著中美關(guān)系進(jìn)入新時期。過去美國對中國是合作與牽制，現(xiàn)在是遏制，我們要適應(yīng)這種變化，在美國的遏制中崛起，崛起與反崛起是新常態(tài)。

而中國要崛起，我們要做好三件事。

一是應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化制造和市場兩大優(yōu)勢。

從制造大國變成制造強(qiáng)國。強(qiáng)化市場優(yōu)勢，成為市場大國。

中國現(xiàn)在是制造大國，有兩大特點，一是規(guī)模大，很多產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模是全球第一。二是工業(yè)門類齊全，是聯(lián)合國所公布的工業(yè)門類最齊全的國家。制造大國這個優(yōu)勢把中國帶到了世界舞臺的中央，讓中國在世界產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)了非常優(yōu)勢的地位，發(fā)達(dá)國家離不開我們，發(fā)展中國家也離不開我們。

從制造大國變成強(qiáng)國，需要補(bǔ)5個短板。

（1）航空，像大飛機(jī)制造就不行。

（2）材料，不少關(guān)鍵性材料生產(chǎn)不出來。

（3）數(shù)控機(jī)床，許多尖端零部件實際上是靠數(shù)控機(jī)床才能生產(chǎn)的。

（4）醫(yī)藥，好多關(guān)鍵的藥生產(chǎn)不出來。

（5）信息硬件，比如芯片就不行。

中國是世界上最大的單體市場，人口接近 14 億，中產(chǎn)有 4 億多人，而且數(shù)字在不斷增加，工業(yè)化與城市化還未完成，市場需求巨大。因此，市場是我們的重要優(yōu)勢。

為了使中國成為世界市場大國，我們要開放三大市場：

（1）物質(zhì)產(chǎn)品市場。

（2）服務(wù)業(yè)市場。

（3）投資市場。

二是加快補(bǔ)技術(shù)創(chuàng)新的短板。

要清晰地認(rèn)識到我們的劣勢和短板，盡快補(bǔ)短板，加快技術(shù)創(chuàng)新。首先，增加社會技術(shù)創(chuàng)新的資金支持。其次，建成現(xiàn)代化實驗室。最近我們在推進(jìn)科學(xué)城建設(shè)，就是構(gòu)建實驗室體系。要注意，中國改革開放實踐的快速發(fā)展，也使一些名詞的提法變化加快，例如過去叫開發(fā)區(qū)，后來叫產(chǎn)業(yè)園，現(xiàn)在是科學(xué)城?？茖W(xué)城的核心是現(xiàn)代化的實驗室，這是最關(guān)鍵的問題。第三，調(diào)動人們技術(shù)創(chuàng)新的積極性，做好知識產(chǎn)權(quán)制度的調(diào)整。

以上這 3 件事如果持之以恒做的話，中國技術(shù)創(chuàng)新這個短板會很快得以彌補(bǔ)，未來 10 年內(nèi)中國的技術(shù)創(chuàng)新一定會有所改觀。

三是構(gòu)架新的貿(mào)易和投資體系，落實好“一帶一路”倡議。

我建議企業(yè)家可以去“一帶一路”看看，有很多機(jī)會。

不要小看“一帶一路”。再過 10 年，大家的認(rèn)識會發(fā)生巨大的變化。我們用 6 年的時間消化了中國 6 萬多億美元的產(chǎn)品，而這才剛剛開始。

未來中國利用“一帶一路”，可能可以擺脫對美國市場的依賴。現(xiàn)在效果逐漸出來了，我們對東盟、歐盟、日本的出口額分別占總出口的 15%、17%、13% 左右，這 3 個加起來接近 50%。

我估計亞洲到 2050 年經(jīng)濟(jì)發(fā)展就基本飽和了，2050 年以后整個世界經(jīng)濟(jì)增長的重心將在非洲，未來會有很大的吸納力。

總之，中美關(guān)稅戰(zhàn)是目前宏觀上對中國影響比較大的一件事，這種摩擦可能在較長時期都會存在。但是中國和美國絕不打冷戰(zhàn)。如果能做好這 3 件事，未來中國還會有繼續(xù)上升的空間。中國的崛起是必然的，不是任何人能擋得住的。

三大投資熱點

經(jīng)濟(jì)增長從結(jié)構(gòu)方面來劃分，可分為中低端結(jié)構(gòu)增長與中高端結(jié)構(gòu)增長。

我國過去較長時期實際上是一種中低端增長，這是由我國當(dāng)時的生產(chǎn)力發(fā)展水平所決定的。我國現(xiàn)在要向中高端結(jié)構(gòu)增長轉(zhuǎn)變。高質(zhì)量增長實際上就是中高端結(jié)構(gòu)增長。

中高端結(jié)構(gòu)增長與中低端結(jié)構(gòu)增長的最大區(qū)別在于支柱性產(chǎn)業(yè)不同。中低端結(jié)構(gòu)的支柱性產(chǎn)業(yè)包括傳統(tǒng)制造業(yè)、建筑業(yè)及房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)等。中高端結(jié)構(gòu)的支柱性產(chǎn)業(yè)則主要有三：一是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，二是服務(wù)業(yè)，三是現(xiàn)代制造業(yè)。

因此，我國在向中高端結(jié)構(gòu)增長的轉(zhuǎn)變中，要大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代制造業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)將逐漸成為我國的支柱性產(chǎn)業(yè)。

第一，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

信息技術(shù)目前在中國的投資熱點有 3 個，一個是芯片。我們自己還生產(chǎn)不出芯片。我們每年進(jìn)口芯片的外匯跟我們進(jìn)口石油的外匯是一樣的。我們每年買芯片的錢和我們從國外買石油的錢是一樣的。

大家想象一下，這個領(lǐng)域一旦突破，將有多大的貢獻(xiàn)。所以最近我們極力支持產(chǎn)業(yè)基金及私募基金等基金進(jìn)入這個領(lǐng)域。因為一旦成功的話，對我們將有巨大的影響。所以芯片是我國目前在信息技術(shù)上投資的重點。

信息技術(shù)的第二個投資重點就是無線傳輸技術(shù)。未來信息基本靠無線傳輸，無線傳輸技術(shù)有巨大的投資空間。

現(xiàn)在我們搞的所謂鐵塔公司加室內(nèi)路由器，實際上這都是不行的，未來一定會發(fā)生巨大的變革，所以無線傳輸技術(shù)的投資非常有意義。最近有許多產(chǎn)業(yè)基金之所以擠進(jìn)這個投資領(lǐng)域，是因為有巨大的發(fā)展空間。

當(dāng)然，在傳輸技術(shù)上還有傳輸內(nèi)容、清晰度等問題，像由4G到5G的變革，在這方面華為似乎走到了前面。

信息技術(shù)的第三個投資重點就是終端使用?，F(xiàn)在我們講的“互聯(lián)網(wǎng) +”，就是信息技術(shù)的終端使用。這個現(xiàn)在我們做得還可以。但 是未來投資空間仍然很大，像“互聯(lián)網(wǎng) + 金融”、“互聯(lián)網(wǎng) + 教育”、“互聯(lián)網(wǎng) + 醫(yī)療”等，都是終端使用，是一個巨大的投資空間。像“互聯(lián)網(wǎng) + 金融”，出現(xiàn)許多新的東西，像 P2P、眾籌、第三方支付等。這些都是信息技術(shù)的終端使用引起的。

由上述可見，信息技術(shù)這方面，我們有 3 個投資熱點，一個是芯片，一個是無線傳輸技術(shù)及傳輸技術(shù)提升等，一個是終端使用技術(shù)。

當(dāng)然，現(xiàn)在的信息技術(shù)還有兩個問題沒有解決，一個是沒有實現(xiàn)大數(shù)據(jù)化，一個是沒有解決安全性。如果實現(xiàn)了大數(shù)據(jù)化和解決了安全性的話，就進(jìn)入新一代的信息技術(shù)時代。

由此可見，新一代信息技術(shù)有兩個投資熱點：一個是大數(shù)據(jù)， 一個是安全性?，F(xiàn)在這兩個投資熱點的投資都很活躍。我沒有想到的一件事，就是我國的大數(shù)據(jù)企業(yè)好多都集中在貴陽。所以世界第四次大數(shù)據(jù)會議在貴陽召開。

為什么呢？據(jù)說因為這種企業(yè)對氣候有很強(qiáng)的要求，我看他們在一座山的山腰打了一個洞，告訴我說是為了通風(fēng)。我發(fā)現(xiàn)我們在大數(shù)據(jù)方面的投資也很熱。

同時，安全性的投資也有重大意義?，F(xiàn)在的信息技術(shù)還沒有解決安全性的問題。所以中美在安全性問題上才爭論來爭論去，因為安全性問題在技術(shù)上沒解決。

一旦對方的電網(wǎng)被攻破的話，讓你的電廠不能發(fā)電；對方的銀行網(wǎng)絡(luò)被攻破的話，讓你所有銀行不能工作；把你的航空網(wǎng)攻破的話，讓你所有飛機(jī)不能起飛，等等，一秒鐘讓你完蛋，所以叫秒殺，這就是因為安全性沒有解決。

現(xiàn)在要解決它才行，所以許多投資者都在為此投資。就我知道我們不少基金目前在這種投資上是很大的，一旦完成的話，意義重大。

總之，信息技術(shù)及新一代信息技術(shù)，實際上在中國目前有 5 個投資熱點：芯片、無線傳輸技術(shù)及傳輸技術(shù)提升技術(shù)、終端使用、大數(shù)據(jù)、安全性。這就是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的第四個要點，信息技術(shù)及新一代信息技術(shù)，這方面投資具有意義。

第二，服務(wù)業(yè)。

服務(wù)業(yè)將上升成為我們國家的支柱性產(chǎn)業(yè)。對此，有人不理解。說過去我們講工業(yè)立省、工業(yè)立市，現(xiàn)在怎么提服務(wù)業(yè)是支柱性產(chǎn)業(yè)，覺得不可理解。實際上很正常。

進(jìn)入后工業(yè)化時代的國家，服務(wù)業(yè)會逐漸上升成為支柱性產(chǎn)業(yè)。我們國家目前已進(jìn)入后工業(yè)化社會，因而當(dāng)然在未來較長時期內(nèi)，逐漸把服務(wù)業(yè)上升成為我們的支柱性產(chǎn)業(yè)。

養(yǎng)老消費(fèi)服務(wù)在中國越來越重要。因為我們已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會了，但是養(yǎng)老消費(fèi)服務(wù)不是我們講的養(yǎng)老地產(chǎn)的問題。

我一直弄不清楚，為什么一講到養(yǎng)老消費(fèi)，就和地產(chǎn)搞一起，不是這個問題。

投資養(yǎng)老消費(fèi)服務(wù)，要控制兩個團(tuán)隊， 一個是老年病治療團(tuán)隊，一個是老年特殊服務(wù)團(tuán)隊。將這兩個團(tuán)隊組織起來，就能投資養(yǎng)老消費(fèi)服務(wù)，而且投資空間很大。

我考察過日本養(yǎng)老消費(fèi)服務(wù)。它分為兩種模式，一個叫集中型，一個叫分散型。

集中型的就是托老所，分散型就是你住在你家 里，公司給你提供定期或不定期的服務(wù)。我專門考察過日本的托老 所，它的分類很細(xì)，其中有一個部門叫老年失憶癥患者部。

這個部門的負(fù)責(zé)人告訴我，一般感到不安全、具有焦躁不安傾向的老年人容易得這種病，得了這種病以后他經(jīng)常會跟你講些莫名其妙的話， 他講完之后你一定順著說，千萬不要嗆著說，嗆著說就要鬧事。

比如，他突然告訴你他中大獎得了兩個億，你就說是，已經(jīng)給你存在銀行放好了，這樣他就會高興地走了，玩去了，如果你說沒有，他就開始砸東西。

所以有時候我們還得找一點讓他們高興的事。比如有一天宣布，請大家注意，安倍首相明天來看望大家，大家聽了很高興，但一轉(zhuǎn)身就忘了，高興就行。

有時候打針?biāo)麄儾蝗?，你告訴他說，你得去，因為那個醫(yī)院是你辦的，你得體驗一下，他們就高興地去了。

這個負(fù)責(zé)人告訴我，這種養(yǎng)老消費(fèi)服務(wù)并不是你們想的那么簡單。我覺得很有道理。

我估計我國養(yǎng)老消費(fèi)服務(wù)，未來需求很大，例如像老年失憶癥患者，我們國家年發(fā)病增長率是 7%，跟我們 GDP 的增長速度差不多。這種病沒法在家庭中養(yǎng)老，因為他們不認(rèn)識親人了。

最 近有個企業(yè)家，父親得了這個病，他告訴我，為了能讓老先生安度 最后的這些年，給他雇了 3 個保姆。結(jié)果 3 個保姆把他父親一捆放在樓道，自己玩去了，因為這種病人不會說。

所以他就問我，咱們國家有沒有這種養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，一天多少錢都可以。很可惜我國沒有這 種養(yǎng)老機(jī)構(gòu)啊。實際上大家注意中國現(xiàn)在不是沒有投資機(jī)會，而是有巨大的投資機(jī)會。這種消費(fèi)服務(wù)不要小看它，未來有巨大的發(fā)展空間。

第三，現(xiàn)代制造業(yè)。

現(xiàn)代制造業(yè)將上升為支柱性產(chǎn)業(yè)。大家知道，制造業(yè)分兩種，一種叫傳統(tǒng)制造業(yè)，一種叫現(xiàn)代制造業(yè)。怎么劃分的呢？不是誰現(xiàn)代化，誰不現(xiàn)代化的問題，而是按所生產(chǎn)的產(chǎn)品的社會性質(zhì)劃分的。

一般來說，傳統(tǒng)制造業(yè)是生產(chǎn)私人產(chǎn)品的，吃穿住用都靠它，現(xiàn)在我們的傳統(tǒng)制造業(yè)嚴(yán)重過剩了；現(xiàn)代制造業(yè)是生產(chǎn)公共產(chǎn) 品的，我們的公共產(chǎn)品短缺。

所以生產(chǎn)公共產(chǎn)品的現(xiàn)代制造業(yè)將代 替?zhèn)鹘y(tǒng)制造業(yè)，上升為我們的支柱性產(chǎn)業(yè)，我們要大力發(fā)展現(xiàn)代制造業(yè)。

總體來講，未來較長時期內(nèi)，現(xiàn)代制造業(yè)的基本重點有6 個：例如航天器制造與航空器制造、高鐵裝備制造、核電裝備制造、特高壓輸變電裝備制造、現(xiàn)代船舶制造與海洋裝備制造。

由此可見，現(xiàn)代制造業(yè)生產(chǎn)公共產(chǎn)品，我們的公共產(chǎn)品確實短缺，所以要大力發(fā)展現(xiàn)代制造業(yè)，讓它逐漸上升為我們國家的支柱性產(chǎn)業(yè)。

總之，我們原來的3個支柱性產(chǎn)業(yè)，一個是傳統(tǒng)制造業(yè)，一個是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，一個是建筑業(yè)，都已經(jīng)很難再作為支柱性產(chǎn)業(yè)存在了。

雖然我們還需要這3個產(chǎn)業(yè)，因為它們涉及民生，我們的吃穿住用行都要靠它們，但是它們已不能再作為支柱性產(chǎn)業(yè)存在了。未來較長的時期內(nèi)，我們國家的支柱性產(chǎn)業(yè)主要是這3個：一個是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，一個是服務(wù)業(yè)，一個是現(xiàn)代制造業(yè)。