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金融高管系列講座

4月11日晚，廣發(fā)證券投資經(jīng)理、研究員劉昊博士應邀做客我院金融高管系列講座，給同學們帶來了主題為“證券市場投資實踐及感悟”的分享。嶺南學院金融學戴蕓副教授主持本次講座。

講座主持人戴蕓老師向同學們介紹了劉昊博士在銀行及證券行業(yè)的職業(yè)背景，并對嘉賓的參與表示誠摯的歡迎。劉昊博士分享了他對證券投資實踐的經(jīng)驗以及對企業(yè)價值的判斷邏輯，為同學們帶來一場引人入勝、說理透徹的線上講座，進一步啟發(fā)同學們對證券市場投資的深刻思考。

劉昊博士線上演講

首先，劉昊博士介紹了股市投資基本邏輯。股票投資的基本思路是買低賣高，但所謂的“低”和“高”是相對的，需要通過預測未來才知道今天的價格屬于低還是高。他講述到，股市的短期投資是一種投機活動，股票的短期（一年以內(nèi)）波動反映了估值波動以及流動性的變化。流動性一方面反映整個金融市場流動性水平（利率、信貸、宏觀政策），一方面是市場參與者整體投資偏好的變化（板塊政策、行業(yè)成長前景、公司事件等）。同學們從細致的講解中學習到業(yè)內(nèi)人士的專業(yè)投資邏輯。

接著，劉昊博士介紹了企業(yè)價值分析。從投資者的視角來看，財務結(jié)果是唯一王道。上市企業(yè)的市盈率變化是難以準確預測的，最主要由市場、行業(yè)、市場偏好等因素決定。同時市盈率變化與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的變化通常是同方向變動的。劉昊博士提及，資深研究員對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績能實現(xiàn)基本的方向判斷。堅持于中長期投資的機構(gòu)投資者重點關(guān)注企業(yè)的成長、價值和周期。成長型企業(yè)指未來5-10年業(yè)績不斷增長，且業(yè)績可以持續(xù)的企業(yè)；價值型企業(yè)指未來5-10年業(yè)績穩(wěn)定、可持續(xù)，分紅率較高的企業(yè)；周期型企業(yè)指未來5-10年業(yè)績不可預期、上下波動的企業(yè)。劉昊博士十分認同巴菲特的投資策略，投資者應當綜合考慮一家公司的產(chǎn)品力、渠道、潛力等方面。而對這些維度的判斷，非?？简炑芯繂T的基本功。

劉昊博士線上演講

最后，劉昊博士介紹了優(yōu)勢企業(yè)分析。對于大多數(shù)企業(yè)而言，專注做好產(chǎn)品，有現(xiàn)金流、不被淘汰是目標。而長期投資者偏好的是業(yè)績持續(xù)增長的企業(yè)，具備這樣特征的企業(yè)必須是業(yè)務經(jīng)營上非常出色的公司。這些企業(yè)往往是非常相似的——經(jīng)營上市全方位的優(yōu)秀，且擁有核心競爭力、行業(yè)領先。市場主導地位是最強的核心競爭力，擁有自主定價權(quán)的企業(yè)甚至可以比作“印鈔機”。除此之外，劉昊博士認為優(yōu)秀的管理團隊與有效的激勵機制、以及進化能力也是企業(yè)優(yōu)勢。具有進化能力的企業(yè)是指管理層具有進化能力；其次是企業(yè)運作體制要具備進化能力，主動負責的股東體制、簡單高效的內(nèi)部管理架構(gòu)，持續(xù)不斷的研發(fā)與有效的創(chuàng)新能力，成本控制能力。典型的企業(yè)包括騰訊、華為、GE、Google、微軟等等。

同學踴躍提問

在互動環(huán)節(jié)，同學們踴躍提問，就證券投資的風險識別及處理、當前市場對ESG的關(guān)注度、量化在證券投資的重要性和證券市場對投資者的保護性政策等問題跟劉昊博士進行了深入交流。劉昊博士對同學們提出的問題進行了詳細的回答，本學期第八次金融高管系列講座在愉快氛圍中圓滿結(jié)束。

金融高管系列講座

“金融高管講座系列”旨在搭建起金融理論與金融實踐的橋梁，每周定期邀請金融界知名高管進行主題講座，介紹資本市場、金融制度、投資銀行、基金、期貨期權(quán)、風險管理、金融租賃、保險精算等方面的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢，為學生確定選擇研究方向、職業(yè)規(guī)劃提供參考和借鑒。目前已經(jīng)成功舉辦多期，得到了各界的高度評價。

文：郭睿圖：黃秋銘

編審：戴蕓

初審：陳菊紅

審核：樊峰會

審核發(fā)布：黃毅