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新冠肺炎疫情雖然使得醫(yī)療健康產業(yè)獲得了更多的關注，人們期待著醫(yī)療行業(yè)能夠盡快研制出更有效的藥品、檢測方法以及疫苗幫助世界渡過這次危機。但正如其他行業(yè)一樣，醫(yī)療健康產業(yè)受到了疫情的負面沖擊。

提到醫(yī)療健康行業(yè)，不得不提到波士頓——世界醫(yī)療健康行業(yè)的“重鎮(zhèn)”，匯集了如麻省總醫(yī)院世界頂尖的醫(yī)療機構，以及波士頓科學（Boston Scientific）、渤?。˙iogen）等知名生物科技公司。而筆者在美國疫情爆發(fā)期間有機會與一些波士頓醫(yī)療健康產業(yè)的從業(yè)者和投資人交流的機會（當然是線上）。希望通過論述美國醫(yī)療產業(yè)受到疫情沖擊的影響，以及行業(yè)投資人對未來機會的設想，對我國相關從業(yè)者有所啟發(fā)。

“Winter Is Coming”

這句話出自筆者參與的一門醫(yī)療產業(yè)投資課程的教授——一位在醫(yī)療產業(yè)有30多年投資經歷，親身經歷過幾次經濟周期并扶持過200多家生物科技公司的“資深老兵”。

疫情對醫(yī)療產業(yè)各鏈條的沖擊十分巨大。主要表現在以下方面：

對一些生物科技公司特別是初創(chuàng)企業(yè)來說，疫情最大的影響是融資。美國股市經歷了多次“熔斷”，許多生物制藥公司的上市融資計劃被打斷。同時，作為另一主要融資渠道，大多數創(chuàng)業(yè)投資基金出于風險的考慮，已經凍結了所有投資的計劃。生物科技創(chuàng)業(yè)是一個前期成本消耗極高的行業(yè)，前期基本沒有收入，極度依靠外部融資，許多中小型生物技術公司的現金流可能只能支持幾個月。這勢必對它們的生存產生極大的考驗。筆者接觸的一家生物技術公司創(chuàng)始人已經就未來疫情可能持續(xù)時間的長短，做了相應的削減研發(fā)、人力成本的預案。

此外，臨床試驗中斷對生物科技企業(yè)產生的生存帶來極大壓力。由于疫情已經蔓延全球，全球的臨床試驗中心都受到沖擊，臨床試驗入組和試驗病人就診困難，許多臨床試驗被迫中斷。有報道稱疫情導致臨床實驗脫落率上升至80%。臨床試驗成本是生物科技研發(fā)占比最大的部分，一個臨床三期試驗的成本可能數以億計。臨床試驗中斷，不單讓許多生物科技公司每月白白流失幾十萬美元的運營費用，如果試驗中斷導致整個臨床試驗失敗，那損失將會是千萬甚至上億。

醫(yī)療機構的資產負債表，也受到本次疫情巨大沖擊。許多醫(yī)院和診所都已經開始了裁員計劃，波士頓的一家大型醫(yī)療中心，已經裁員700人。甚至全球頂尖醫(yī)療機構梅奧醫(yī)學中心（Mayo Clinic）宣布，將削減約三分之一員工的薪水。

筆者班上有幾位做醫(yī)生的同學，最近也擔憂今后工資福利的大幅下降?？赡車鴥鹊淖x者會有些疑惑，作為抗疫的中堅力量，醫(yī)生的福利怎么還大幅下降？因為美國只有約20%的醫(yī)療機構是公立醫(yī)療機構，這就意味著許多私營醫(yī)療機構必須自負盈虧。出于醫(yī)患安全和擴大新冠病人收治能力的需要，醫(yī)療機構縮減了非必要的診療，特別是手術治療。這導致許多醫(yī)療機構的收入下降達到50%-75%。這對一些中小型醫(yī)療機構是極大的沖擊。根據近期的一些報道，陸續(xù)有些醫(yī)療機構已經開始申請破產。

同時，從中長期來看，醫(yī)院收入下降的另一個因素是對過度醫(yī)療的控制將更加嚴格。過度醫(yī)療是全球許多國家醫(yī)療系統(tǒng)面臨的問題，美國也不例外。根據美國國家醫(yī)學科學院測算，美國每年過度醫(yī)療的成本高達2000億美元。當然過度醫(yī)療的產生原因有許多，很多時候不是醫(yī)德問題而是醫(yī)療市場的扭曲（比如一些規(guī)章管制措施）造成的，這里暫時先不加贅述。

那么為何這次疫情會長期帶來過度醫(yī)療的減少呢？為了減少手術和病床占用，疫情導致醫(yī)生對許多病人采取保守治療方案。這其實產生了一個“自然實驗”：比如一位血管阻塞的病人原本正常情況下是會接受支架植入治療，但是由于疫情只能進行藥物溶栓治療。如果疫情過后，通過對這些病例數據發(fā)現，保守治療比常規(guī)治療方案效果無顯著差別。這將使醫(yī)保或者商業(yè)保險公司今后對于醫(yī)院的一些治療方案的報銷提出更嚴厲的要求。

遠程醫(yī)療的元年

當然，疫情對醫(yī)療健康行業(yè)帶來的不只是危機，也有機遇。許多投資者認為，今年將是美國遠程醫(yī)療（Telehealth）的元年。筆者參與的一個線上討論會上，一位知名醫(yī)療行業(yè)投資評論道：“The genie is out of a bottle.”（精靈終于從瓶子里放出來了。）

在疫情發(fā)生之前，制衡遠程醫(yī)療的“瓶子”主要有四個：

• 患者接受度，許多患者擔心遠程醫(yī)療質量下降。

• 醫(yī)院比較抗拒新技術的采用。

• 保險覆蓋率不高，許多保險不支持對遠程醫(yī)療費用的賠付。

• 患者隱私權如何在遠程醫(yī)療使用中被保護。

這四個問題都因為這次疫情被打破。患者和醫(yī)生都不愿面對面接觸，同時保險、政府也放寬了之前對于遠程醫(yī)療的限制措施。就如線上課程對教育行業(yè)一樣，醫(yī)療系統(tǒng)的各方都開始“被迫”接受這一新的事物——各大遠程醫(yī)療公司這么多年花費眾多人員、資金的市場教育，忽然因為疫情“一步到位”，甚至遍地開花。從下面一張圖中，我們看出雖然面對資本市場的寒冬，今年美國資本市場對于數字醫(yī)療的投入仍在顯著上升。

圖：美國數字醫(yī)療行業(yè)創(chuàng)投融資各年增長趨勢

當然，遠程醫(yī)療的優(yōu)勢不應該只是“遠程”，否則任何一個視頻會議網站都可以馬上做成一個遠程醫(yī)療平臺。在疫情之后，遠程醫(yī)療公司應該更深入地思考：其對用戶帶來的價值增值究竟是什么。從現有的研究來看，遠程醫(yī)療對于慢性病的治療有一定的價值貢獻，慢性病人可以花費更少的時間和費用，同時可能達到更好的治療效果——美國醫(yī)學會雜志2018年發(fā)表的研究發(fā)現：對于非急性疾病，在家療養(yǎng)的病人，比住院病人康復更快，再入院率更低。

但是，筆者認為，更能體現遠程醫(yī)療/互聯(lián)網醫(yī)療價值的不是治療，而是健康管理。如何利用新的技術，使我們的醫(yī)療體系更好地做好疾病預防工作，使我們的健康產業(yè)（healthcare）真正關注健康，而不是疾病發(fā)生后的治療（sickcare）。這可能是互聯(lián)網醫(yī)療真正大展拳腳的地方。

不過，遠程醫(yī)療的未來還有許多挑戰(zhàn)，同時意味著圍繞著遠程醫(yī)療的發(fā)展也將有諸多其他機會。比如遠程醫(yī)療的一大痛點就是檢查，患者如何能在家中進行檢查，并將數據傳給互聯(lián)網另一端的醫(yī)生？這需要醫(yī)療科技企業(yè)開發(fā)出新型的家用醫(yī)療器械，使患者能夠在家自行進行一些檢查。未來我們是否能夠就在家中自行檢驗自己的血液，甚至給自己拍攝X光呢？與此相關的，還有前文提到的臨床試驗，許多制藥公司正在關注如何利用遠程技術來進行臨床實驗以降低臨床實驗的脫落率。

此外，本次疫情使人們更加認識到醫(yī)療數據流通的重要性，如何在保護患者隱私的基礎上，使醫(yī)療數據在不同的醫(yī)療提供者之間順暢的流通，將會增強危機時醫(yī)療系統(tǒng)的韌性和把控力。但是現在美國的電子病歷系統(tǒng)上過于割裂，因此本次疫情對于美國電子病歷（EHR）行業(yè)也將帶來變革。

丘吉爾說過：“永遠不要浪費一場危機。”整個醫(yī)療健康行業(yè)雖然受到較大的沖擊，但勢必也為新的進入者、新的模式創(chuàng)造出了機會。雖然中美在醫(yī)療體系上差別巨大，許多機會顯然無法照搬采用。但是希望這篇對疫情中美國醫(yī)療行業(yè)應對的介紹，能對我國的從業(yè)者和創(chuàng)業(yè)者帶來一些借鑒與啟發(fā)。