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【MBAChina網(wǎng)訊】通過巴菲特報(bào)告的這筆“糊涂”賬，我們知道，當(dāng)前的財(cái)務(wù)信息，與傳統(tǒng)概念中的會計(jì)信息，在內(nèi)涵上有了很大的區(qū)別。

新年剛過，世界著名的股神巴菲特照例要給他的股東們寫一封信，報(bào)告一下2018年的投資經(jīng)營結(jié)果，以便給他們一個(gè)交代，這也是他多年來的習(xí)慣。然而，與往年有所不同的是：他今年報(bào)告的投資結(jié)果，似乎是一筆“糊涂”賬。

此話怎講？聽我慢慢道來。

作為投資者，當(dāng)然最為關(guān)心的是投資收益的問題。對此，巴菲特在報(bào)告首頁就開門見山地說：“2018年公司利潤為40億美元，投資收益高達(dá)20.5%，比往年增長了2.8%, 遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏美國標(biāo)普500指數(shù)的收益平均數(shù)。”這應(yīng)該是大家比較滿意的結(jié)果。

然而，對這樣的報(bào)賬結(jié)果，巴菲特是相當(dāng)?shù)夭粷M意。他話鋒一轉(zhuǎn)，立馬指出：我給投資者們的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些，如果加上尚“沒有賣出的投資組合的資本損失的206億元”，那我給投資者們就賺得盆滿缽滿了。不僅如此，再加上公司的轉(zhuǎn)型，“我們已經(jīng)從股票投資型企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營企業(yè)型的公司，我們旗下運(yùn)營的公司的賬面價(jià)值，遠(yuǎn)低于其當(dāng)前的價(jià)值，這種錯配在近幾年來越來越明顯”，“在繼續(xù)講之前，我要告訴你們一些真正的*——這些都沒有反映在我們的財(cái)務(wù)報(bào)表中?！?/p>

巴菲特在報(bào)賬過程中，認(rèn)為沒有真實(shí)反映給投資者們收益信息的根源，主要是美國新會計(jì)準(zhǔn)則在作祟。他在報(bào)告中說：“伯克希爾的副主席及查理芒格都不相信這條規(guī)則（指206億損失的計(jì)算）是明智的。相反，這種按市價(jià)計(jì)價(jià)的變化會導(dǎo)致凈利潤波動反復(fù)無常?！?/p>

這是因?yàn)?，美國近來對金融類的投資項(xiàng)目的計(jì)價(jià)，進(jìn)行重新分類：對長期持有，且不準(zhǔn)備上市拋售的，按其賬面價(jià)值計(jì)算。對可能持有，或者時(shí)機(jī)合適予以拋售的投資，市場在報(bào)表披露日時(shí)，要按市場價(jià)計(jì)算，并將差額計(jì)入收益，不管這個(gè)股權(quán)是否上市，或者要很久以后才考慮出售。只不過將這類收益放在其他綜合收益中去。（如果是損失，也要計(jì)入利潤表中，算作當(dāng)年虧損。）如果一些短期準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓的股票投資，那他們買入時(shí)的股票價(jià)格與披露日的市場價(jià)比較，二者差異直接進(jìn)入當(dāng)期的利潤表中去。

而巴菲特所詬病的正是第二類投資。作為一個(gè)以價(jià)值投資為主的公司，當(dāng)然是在市場都不看好，而股神巴菲特以其獨(dú)有的判斷力認(rèn)為未來有長期增長力的公司進(jìn)行投資。因此，投資初期，公司股票不斷下跌，才能讓巴菲特有吃進(jìn)的機(jī)會。因?yàn)?，機(jī)會是跌出來的，而風(fēng)險(xiǎn)是漲出來的。但按照新會計(jì)準(zhǔn)則，盡管巴菲特可能要持有三五年才拋售，但是，只要你購買的股票，在報(bào)表披露日時(shí)的股票價(jià)格有差異，你就一定要確認(rèn)損失，不管你準(zhǔn)備持有多久！他抱怨說，“巨額股權(quán)投資組合每天市值波動都經(jīng)常超過20億美元，新規(guī)則要求這種波動立即計(jì)入凈利潤”，“我們經(jīng)歷了幾天的利潤與虧損超過40億美元”。

而且，巴菲特認(rèn)為，既然你對我投資的股票按公允價(jià)值計(jì)量，虧損了入賬，我也認(rèn)了。但是，我經(jīng)營全額控股的公司，業(yè)績這么好，反而按會計(jì)準(zhǔn)則必須以歷史成本計(jì)價(jià)。這一進(jìn)一出，我報(bào)給投資者們的收益大打折扣，這算什么會計(jì)?。克?，他再三告誡投資者：我給你們的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)40億的數(shù)字。至于多少呢？我也搞不清楚，一筆“糊涂”賬吧！

實(shí)質(zhì)上，股神巴菲特抱怨的是美國會計(jì)準(zhǔn)則中的一種計(jì)量方法。

過去，人們記賬時(shí)，習(xí)慣地對一項(xiàng)購入的資產(chǎn)按交易進(jìn)來的價(jià)格入賬，直到該資產(chǎn)被處置后，再來計(jì)算盈虧。這稱之為歷史成本原則，沿用了數(shù)百年。但是，自從有了資產(chǎn)本市場、金融市場后，有人建議，對于那些隨時(shí)要變現(xiàn)與出售的金融資產(chǎn)，最好在報(bào)表披露日時(shí)，按其市場價(jià)格記賬，如果與購買原始成本有差異，要計(jì)算損益。

究竟哪個(gè)好呢？我原來也是覺得歷史成本好，比較客觀、可靠、穩(wěn)健，等資產(chǎn)出售時(shí)再計(jì)算收益也不遲。結(jié)果，看了一部葛大爺主演的電影《非誠勿擾》后，有些覺悟了。

電影中，當(dāng)葛大爺主演的角色帶著他的朋友逛日本小酒吧，看到外面廣告上有四個(gè)叫春夏秋冬的美女照片時(shí)，怦然心動。進(jìn)店后就要老板娘請四個(gè)如花似玉的美女出來一起喝酒。結(jié)果出來三個(gè)與老板娘一樣鶴發(fā)雞皮的老太太。葛大爺一見立馬落荒而逃。實(shí)質(zhì)上，外面廣告上的照片是歷史成本，而老太太本人真相是市場公允價(jià)值。這個(gè)笑話說明，其實(shí)，對廣大投資者來說，他們并不像酒店老板那樣，知道外面美女照片與現(xiàn)實(shí)老太太之間的差異，他們只知道憑照片來選擇投資——你是老太太，你就貼一張老太太的照片；你是美女，你就貼一張美女照片。因此，公允價(jià)值對一個(gè)資本市場或金融市場來說，是相當(dāng)有用的。而信息的有用，比不相關(guān)的可靠信息更有價(jià)值。

所以，股神巴菲特的抱怨是有些差強(qiáng)人意的。至于長期投資的絕對控股公司，這種不以轉(zhuǎn)讓為目的的企業(yè)，就像酒店不出臺的老板娘，她不需要找客人來光顧。所以，她那個(gè)老臉的形象，即使有當(dāng)年青春煥發(fā)的照片，藏在家里也沒關(guān)系！反正我老板家人是心里有數(shù)的。所以，按照國際通用的會計(jì)規(guī)則，這些資產(chǎn)都是以歷史成本計(jì)價(jià)的。我的建議是，巴菲特先生，你最好去看看中國電影《非誠勿擾》，也許對你會有些啟發(fā)。當(dāng)然，對巴菲特的投資能力與眼光，我還是相當(dāng)佩服的，畢竟，全世界只有這一位股神啊！

通過巴菲特先生報(bào)告的這筆“糊涂”賬，我們知道，當(dāng)前的財(cái)務(wù)信息，與傳統(tǒng)概念中的會計(jì)信息，在內(nèi)涵上有了很大的區(qū)別。利潤也不再是簡單的利潤，收益也不再是簡單的收益。其質(zhì)量有相當(dāng)大的差異。

因此，要搞清楚其中的內(nèi)涵，建議大家多讀些書吧！比如讀一些EMBA的項(xiàng)目，會對你們的投資決策帶來很大的幫助，尤其是復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院的EMBA。這也算不是廣告的廣告吧。