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2020年4月17日晚，重慶大學(xué)管理科學(xué)與房地產(chǎn)學(xué)院MEM辦公室“筑夢SPACE—MEM專題沙龍”迎來了第五場直播活動，本次活動由2019級MEM 1班胡冬、王奕偉、彭鈺瑩、黃海霞、羅奮金、張開河六位同學(xué)共同組織，邀請重慶師范大學(xué)涉外商貿(mào)學(xué)院金融工程系主任、上海羚鹿資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)徐洪志先生做了主題為“二級證券市場投資實(shí)操策略”的精彩分享。

在近兩個小時的直播中，徐洪志通過對股票、期貨、期權(quán)原理和案例的講解，豐富了同學(xué)們的投資理財知識和對金融工具的了解。

01、股市漲跌和大盤判斷的經(jīng)濟(jì)邏輯

徐洪志首先用股票價格（P0）的現(xiàn)金流折現(xiàn)模型揭示如何衡量其理論價值，并表示股票理論價值無法精確計算，所以導(dǎo)致人們對股價的預(yù)期不同，有人看漲，有人看跌。股價漲跌的直接經(jīng)濟(jì)邏輯是買賣雙方力量的對比，股票價格圍繞公司基本面波動。

影響股市和大盤行情的因素有：政策、有價值的信息、市場預(yù)期與投資者情緒、流動性、供求、估值、上市公司業(yè)績等因素。投資者行為模式尤其是股民非理性情緒、習(xí)慣性跟風(fēng)有時候?qū)蓛r影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于基本面，并非一個公司業(yè)績好就必然導(dǎo)致短期股票上漲。

02、新冠疫情對當(dāng)前A股影響的看法

徐洪志指出了當(dāng)前A股平均市盈率大概在15.32倍，估值還是偏低，表示疫情下流動性是決定股市的重要力量，并用歷史行情總結(jié)出：市場往往先于流動性見底。同時對疫情下美股五次熔斷歸因于疫情的投資者情緒恐慌和對沖基金做空導(dǎo)致的流動性緊縮，美股基本面并沒有如此大的滑坡。通過M1和M2增速來描述近期全球各國應(yīng)對疫情量化寬松的流動性補(bǔ)充政策，給出自己的指標(biāo)分析，得出大盤在3月24日已經(jīng)初步見底，并教大家從三個維度判斷股市見底信號。

徐洪志總結(jié)自己對新冠疫情影響股市的看法如下：疫情對經(jīng)濟(jì)影響的體現(xiàn)主要在上半年，經(jīng)濟(jì)向好的基本面不會變，在各國疫情得到控制、寬松政策影響下，股市會出現(xiàn)反彈甚至反轉(zhuǎn)。發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，要懂得空倉，才能從股市盈利。

03、原油和期貨市場分析

徐洪志通過疫情期間原油需求、各原油國產(chǎn)量和博弈政策、油氣企業(yè)財務(wù)情況等分析，表示目前原油價格處于低位，當(dāng)疫情好轉(zhuǎn)，將是國際原油期貨做長線多頭的極好價位。并用期貨案例說明，期貨長期盈利很難，給出了期貨短期交易風(fēng)控的風(fēng)控原則。

04、50ETF期貨交易策略與案例

鑒于很多同學(xué)對期權(quán)概念比較陌生，徐洪志對期權(quán)的講解比較細(xì)致，也跟自己近年主要從事期權(quán)交易有關(guān)。

徐洪志先介紹了期權(quán)的相關(guān)概念、發(fā)展史、操作方式、時間價值和策略等，并以300ETF沽2月3600滬產(chǎn)品說明了期權(quán)以小博大及投資避險的作用，通過50ETF購9月2600、2650、10月2500、2650等產(chǎn)品介紹了期權(quán)走勢的分析及應(yīng)該運(yùn)用何種策略，并展示了自己期權(quán)賬戶在2018年10月24日認(rèn)購產(chǎn)品的盈利情況。還通過2019年2月25日50ETF購2月2800的K線及分時圖分析當(dāng)日最大漲幅192倍神話背后深層次的邏輯，如果操作的好，出現(xiàn)這種時機(jī)，當(dāng)日行權(quán)賺取二三十倍的收益還是可能。

徐洪志也對瑞幸財務(wù)造假這一熱點(diǎn)事件下期權(quán)策略的機(jī)會進(jìn)行了分析，持有看跌期權(quán)收益達(dá)到15倍，相反僅僅參與瑞幸交易的投資人損失慘重。

建議期權(quán)實(shí)操中，標(biāo)的物價格波動較大時，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用看漲與看跌的組合策略。

05、專業(yè)答疑

最后，徐洪志對直播過程中同學(xué)們感興趣的股票的指標(biāo)分析、持股倉位及擇時策略、退市機(jī)制及科創(chuàng)板前景等問題進(jìn)行了一一解答，并對下半年股市走勢給出了個人判斷。

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