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就在昨天，國(guó)家反壟斷局正式掛牌。

國(guó)家反壟斷局的成立標(biāo)志著中國(guó)反壟斷進(jìn)入新階段。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，公平競(jìng)爭(zhēng)就越重要。強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張，對(duì)于推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)共同富裕的重要意義更加凸顯。

反壟斷逐漸加碼，其底層邏輯是什么？對(duì)于企業(yè)究竟有何影響？企業(yè)從戰(zhàn)略層面應(yīng)如何審視自身，積極調(diào)整？

今天分享長(zhǎng)江商學(xué)院劉勁教授的觀點(diǎn)，帶你一文讀懂反壟斷。

作者 | 劉勁陳宏亞

來源 | FT中文網(wǎng)，原文發(fā)布于2021年10月14日

劉 勁

長(zhǎng)江商學(xué)院會(huì)計(jì)與金融學(xué)教授

長(zhǎng)江商學(xué)院副院長(zhǎng)

01

2020年全球反壟斷陡然升級(jí)

2020年以來，全球?qū)ヂ?lián)網(wǎng)巨頭的反壟斷突然升級(jí)。

2020年10月，美國(guó)眾議院司法委員會(huì)發(fā)布重磅報(bào)告《對(duì)數(shù)字市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)調(diào)查》，對(duì)GAFA(谷歌、蘋果、Facebook和亞馬遜)存在的競(jìng)爭(zhēng)問題進(jìn)行了詳細(xì)分析；

10月20日，美國(guó)司法部和11個(gè)州檢察長(zhǎng)共同對(duì)谷歌提起反壟斷訴訟；

12月9日，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）和48個(gè)州的檢察長(zhǎng)對(duì)Facebook提起訴訟；

2021年5月，美國(guó)華盛頓哥倫比亞特區(qū)檢察長(zhǎng)對(duì)亞馬遜提起訴訟。這是美國(guó)近20年來，自微軟世紀(jì)反壟斷案后規(guī)模最大的反壟斷訴訟。

與以往不同，2020年針對(duì)GAFA的反壟斷訴訟是全球性的，歐盟、日本、澳大利亞、俄羅斯、印度等眾多國(guó)家都對(duì)GAFA展開了反壟斷調(diào)查。

與此同時(shí)，中國(guó)也展開了對(duì)以阿里巴巴和騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的監(jiān)管整頓。

2021年4月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局會(huì)同網(wǎng)信辦、稅務(wù)總局約談34家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)，明確指出將嚴(yán)肅整治“二選一”、“掐尖并購(gòu)”、“大數(shù)據(jù)殺熟”以及燒錢搶占“社區(qū)團(tuán)購(gòu)”等問題；

4月10日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局對(duì)阿里巴巴“二選一”案處以182億元罰款，占其2019年度境內(nèi)銷售額的4%；

7月26日，責(zé)令騰訊解除網(wǎng)路音樂獨(dú)家版權(quán)。

盡管中國(guó)和美國(guó)都展開了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的反壟斷調(diào)查，但是兩國(guó)公司的股價(jià)反應(yīng)非常不同。

從2020年底至2021年9月15日，谷歌股價(jià)上漲61.5%，F(xiàn)acebook上漲33.5%，蘋果上漲10.6%，亞馬遜上漲6.3%；

而國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司都處于下跌狀態(tài)，拼多多下跌43.3%，阿里巴巴下跌31.2%，美團(tuán)下跌18.3%，騰訊下跌17.9%，京東下跌11.6%。

股價(jià)的迥異表現(xiàn)說明資本市場(chǎng)對(duì)中美兩國(guó)反壟斷的決心和力度有著完全不同的判斷：中國(guó)的重罰彰顯了反壟斷的決心，美國(guó)目前仍處于調(diào)查中，尚無重大處罰措施。

據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，自2015年至2020年，美國(guó)對(duì)GAFA的累計(jì)處罰為56億美元，僅占四巨頭2020年度年收入總和的0.08%。

十年前，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭還是新興產(chǎn)業(yè)的代表，僅僅過去十年，它們卻變成了社會(huì)反壟斷的對(duì)象。

為什么這些互聯(lián)網(wǎng)公司會(huì)成為此輪反壟斷的標(biāo)的？反壟斷的核心邏輯是什么？對(duì)大型企業(yè)來說，應(yīng)如何應(yīng)對(duì)政府的反壟風(fēng)險(xiǎn)？這些是本文將要分析并回答的問題。

02

壟斷形成的原因

壟斷企業(yè)大體可分為四種類型：

第一，自然壟斷，某些行業(yè)的天然或技術(shù)條件決定了這個(gè)行業(yè)由一、兩個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)比多個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率更高、成本更低，例如公用事業(yè)(電力、燃?xì)夂妥詠硭?yīng))；

第二，規(guī)模經(jīng)濟(jì)，這樣的行業(yè)通常需要很高的固定投入，通過營(yíng)收規(guī)模的擴(kuò)大攤薄成本，例如高科技企業(yè)、大型制造等；

第三，政府特許，例如煙草專賣、軍工、金融、電信等；

第四，技術(shù)壟斷，企業(yè)由于掌握某種關(guān)鍵技術(shù)而將其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手排擠出局，例如最近幾年炒得火熱的光刻機(jī)生產(chǎn)公司荷蘭的ASML，尖端技術(shù)獨(dú)此一家，一夫當(dāng)關(guān)萬夫莫開。

在不同的國(guó)家，企業(yè)壟斷的類型不一樣。

在中國(guó)的市場(chǎng)，國(guó)家管制較多，很多行業(yè)都有準(zhǔn)入限制，因而第三種壟斷類型最為普遍。在更加市場(chǎng)化的國(guó)家，大多數(shù)壟斷屬于第二種和第四種類型。

除了技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有著天然的超強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，不僅平均成本隨著平臺(tái)的擴(kuò)展無限趨零，其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)能力也隨著網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)大而增強(qiáng)，是典型的具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)、贏者通吃的經(jīng)濟(jì)模型。

我們把這種超強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)叫網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，有天生的壟斷性。

正是由于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的天然壟斷基因，雖然在早期很難預(yù)測(cè)誰贏到最后，但最后的勝者被反壟斷實(shí)際是命中注定，沒有懸念，問題只是在什么時(shí)間點(diǎn)會(huì)引爆這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

03

反壟斷反什么？

從經(jīng)濟(jì)的角度上講，反壟斷的最終目的不是要“殺死”大企業(yè)，企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)本身不是問題，“大”本身也暗含著技術(shù)、效率和秩序。

反壟斷反對(duì)的是壟斷企業(yè)利用自身優(yōu)勢(shì)破壞市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)制。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之所以效率高，是因?yàn)椤盁o形的手”沒有受到壟斷的影響。反壟斷和自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)際是一個(gè)硬幣的兩面，是一回事。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)可以看成是完全壟斷的市場(chǎng)，其效率低下已被多年、多國(guó)的數(shù)據(jù)證明。

前述壟斷的四種形成機(jī)制，形式不同，但核心都是壟斷企業(yè)的巨大議價(jià)能力。

壟斷者可以憑借這種能力，單方左右市場(chǎng)，使經(jīng)濟(jì)蛋糕的分配更傾向于自己，排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，損害消費(fèi)者的利益。

舉例來說，在完全競(jìng)爭(zhēng)的情況下，產(chǎn)品價(jià)格=邊際成本，只要支付意愿高于邊際成本，就可以享受到相關(guān)商品或服務(wù)。

但如果市場(chǎng)是壟斷的，壟斷者就可以提高價(jià)格，從而將一部分消費(fèi)者排除在外(支付意愿高于邊際成本但低于壟斷價(jià)格)，在這個(gè)過程中，消費(fèi)者整體享受的商品或服務(wù)減少了，壟斷者卻獲得了更多利潤(rùn)。

價(jià)格歧視是壟斷者攫取壟斷利潤(rùn)的另一種常見形式。

例如商家計(jì)劃出售一本電子書，賣給A和B兩個(gè)群體的消費(fèi)者。

A群體10萬人，愿意支付30元的價(jià)格；B群體40萬，只愿意支付5元。如果不能實(shí)行價(jià)格歧視，商家定價(jià)30元，就只能賣給A群體，共收入300萬；如果定價(jià)5元，就能賣給A和B群體，但只可獲得收益250萬。如果可以實(shí)行價(jià)格歧視，就可以以30元賣個(gè)A群體，5元賣給B群體，共獲得500萬的收入。

壟斷者不僅損害消費(fèi)者利益，還可以憑借雄厚的資金和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、殺死或收購(gòu)初創(chuàng)公司，破壞創(chuàng)新。

上世紀(jì)末，微軟和網(wǎng)景在瀏覽器領(lǐng)域展開了激烈競(jìng)爭(zhēng)，在與網(wǎng)景談判破裂后，微軟投入巨資迅速推出了瀏覽器IE2.0，并免費(fèi)供用戶使用(掠奪式定價(jià))；

半年后，微軟又使出另一記“殺手锏”，將Windows95與IE捆綁銷售，由于全球86%的電腦都安裝了Windows，微軟實(shí)際上是利用了一個(gè)領(lǐng)域的壟斷創(chuàng)造了另一個(gè)領(lǐng)域的壟斷；此外，微軟還與電腦設(shè)備供應(yīng)商達(dá)成協(xié)議，將IE瀏覽器設(shè)置為默認(rèn)選項(xiàng)。

在一連串攻擊下，網(wǎng)景瀏覽器的市場(chǎng)份額迅速萎縮，最終放棄瀏覽器市場(chǎng)，并公布了源代碼。

由于復(fù)制產(chǎn)品、打價(jià)格戰(zhàn)的成本太高，壟斷者有時(shí)候會(huì)通過并購(gòu)的方式，將那些嶄露頭角的初創(chuàng)企業(yè)收入囊中。

例如，F(xiàn)acebook曾先后于2012年和2014年收購(gòu)Instagram和WhatsApp，目前，這三款應(yīng)用目前位列全球社交媒體活躍用戶量的前四位。

價(jià)格歧視、掠奪式定價(jià)、捆綁銷售、扼殺式并購(gòu)，這些行為不僅出現(xiàn)在不同時(shí)代的壟斷者身上，任何一家企業(yè)都可能為之。

但是，規(guī)模不大的企業(yè)在實(shí)施這些行為時(shí)，并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成重大影響，有些甚至是正常的商業(yè)行為。

例如捆綁銷售，我們時(shí)常見到企業(yè)在出售老產(chǎn)品時(shí)搭售新產(chǎn)品以達(dá)到宣傳的目的；并購(gòu)更是常見的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

然而，當(dāng)具備市場(chǎng)支配地位的企業(yè)實(shí)施這行為時(shí)，就有可能進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)的封鎖或創(chuàng)造新的壟斷。

信息技術(shù)使平臺(tái)型企業(yè)可以更為便利的獲取用戶信息，增強(qiáng)壟斷企業(yè)的行為能力。

例如，通過對(duì)商家的數(shù)據(jù)訪問，從中識(shí)別和復(fù)制受歡迎的產(chǎn)品，再將原來的商家刪除或降級(jí)排序；對(duì)具有潛在威脅的新公司實(shí)施收購(gòu)；通過采用同一種定價(jià)算法，實(shí)現(xiàn)即時(shí)的價(jià)格協(xié)調(diào)，達(dá)到減少競(jìng)爭(zhēng)的目的。

04

什么樣的企業(yè)可能成為反壟斷標(biāo)的？

我們發(fā)現(xiàn)公司市值是巨型企業(yè)被列為反壟斷標(biāo)的的一個(gè)最重要指標(biāo)。

在目前被反壟斷的公司中，蘋果市值全球第一，谷歌第三，亞馬遜第五，F(xiàn)acebook第六，阿里巴巴和騰訊分別位于第10和16位，但在中國(guó)是第一、二名。

這不是巧合，如果回顧美國(guó)歷史上的市值排名就會(huì)發(fā)現(xiàn)，那些著名的反壟斷案例大都是當(dāng)時(shí)市值最大的公司里。

標(biāo)準(zhǔn)石油在被拆分后的第6年(1917)年仍位居市值第三位；IBM和AT&T在1967年分別位居第一和第二；微軟在1999年位居市值榜首。

市值高是成為反壟斷標(biāo)的顯性條件，一個(gè)更重要的底層條件是市場(chǎng)份額。

在各國(guó)反壟斷實(shí)踐中，相關(guān)市場(chǎng)界定和市場(chǎng)份額評(píng)估是執(zhí)法的關(guān)鍵步驟，例如，標(biāo)準(zhǔn)石油在被拆分前，壟斷了美國(guó)95%的煉油能力和90%的銷售能力；AT&T在分拆前，壟斷了美國(guó)95%以上的長(zhǎng)途電話服務(wù)和85%的市話服務(wù)；微軟在1997年遭遇反壟斷訴訟時(shí)，其windows操作系統(tǒng)占據(jù)全球約86%的市場(chǎng)份額。

目前，谷歌憑借搜索引擎和安卓操作系統(tǒng)在全球PC和移動(dòng)端分別占據(jù)85%和70%的市場(chǎng)份額；蘋果規(guī)模雖然沒有安卓大，但在IOS生態(tài)體系內(nèi)對(duì)用戶擁有絕對(duì)的話語權(quán)；Facebook及其收購(gòu)的Instagram和WhatsApp是全球用戶數(shù)最多的三款應(yīng)用；亞馬遜在除中國(guó)以外的電子商務(wù)市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。

在美國(guó)的市值排行榜TOP10中，除了GAFA外，還有微軟、伯克希爾哈撒韋、特斯拉、英偉達(dá)、Visa、JP摩根，這些公司市值高，一是因?yàn)楸旧淼囊?guī)模很大，二是投資者看好公司的盈利狀況以及未來持續(xù)性，但這些公司都面臨來自國(guó)內(nèi)或國(guó)際激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因而沒有成為反壟斷的對(duì)象。

微軟此輪沒有進(jìn)入反壟斷名單，可能是因?yàn)殡m然其windows操作系統(tǒng)仍然統(tǒng)治著電腦桌面，但PC市場(chǎng)整體增長(zhǎng)乏力，微軟目前的戰(zhàn)略重點(diǎn)是云計(jì)算，它在該領(lǐng)域只有20%的全球市場(chǎng)份額，面臨著來自亞馬遜、谷歌、阿里巴巴、IBM的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

再比如特斯拉，它在美國(guó)電動(dòng)車行業(yè)占據(jù)70%的市場(chǎng)份額，但在國(guó)際市場(chǎng)上只有20%，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

再看中國(guó)，騰訊和阿里巴巴分別以7650億和5800億美元位于市值前兩位外，兩者在我國(guó)社交以及電商領(lǐng)域占據(jù)統(tǒng)治地位。

其余進(jìn)入前10位的企業(yè)還有茅臺(tái)、五糧液、工農(nóng)建招四大商業(yè)銀行，以及中國(guó)平安和中國(guó)人壽。國(guó)有企業(yè)在中國(guó)有著獨(dú)特的身份，雖然可以做得很大，但直接受政府管理，有時(shí)還需要承擔(dān)一定程度的社會(huì)責(zé)任，所以在國(guó)內(nèi)面臨的反壟斷壓力相對(duì)較小，相比之下，民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大。

值得關(guān)注的是，與騰訊和阿里相比，百度、美團(tuán)、拼多多和京東的市值偏小，美團(tuán)是其中最大的，市值約2300億美金，只有阿里巴巴的三分之一。

所以從風(fēng)險(xiǎn)的角度上看，騰訊和阿里最為明顯，百度、美團(tuán)、拼多多、京東以及一些更小的平臺(tái)實(shí)際和壟斷的判定還離得較遠(yuǎn)。

值得一提的是，在國(guó)際上，情況會(huì)有很大的不同，國(guó)企面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)樗麄冋J(rèn)為所有國(guó)企都受政府直接管理，從而可以判定中國(guó)的所有國(guó)企都存在連帶關(guān)系，因此在反壟斷的判斷中把中國(guó)的國(guó)企都放到一起來考慮市場(chǎng)份額。

例如，在2016年中廣核與法國(guó)電力公司合資建設(shè)核電站項(xiàng)目時(shí)，歐盟委員會(huì)將中廣核在歐盟的營(yíng)業(yè)額與中央國(guó)資委下屬的其他能源行業(yè)國(guó)企在歐盟的營(yíng)業(yè)額進(jìn)行了合并計(jì)算。

從這個(gè)意義上講，國(guó)有企業(yè)在國(guó)際化的過程中會(huì)遇到比民企大得多的困難和阻力，民營(yíng)企業(yè)反而有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

05

大型企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)反壟斷風(fēng)險(xiǎn)？

一般來講，企業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力是為了給股東創(chuàng)造價(jià)值。

為了達(dá)到這一目的，企業(yè)家就首先必須為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，最后給自己留下一些剩余的利潤(rùn)。當(dāng)股東價(jià)值和社會(huì)價(jià)值出現(xiàn)重大分歧時(shí)，企業(yè)的存在就會(huì)受到社會(huì)的約束。環(huán)境保護(hù)、勞動(dòng)者工作條件都是社會(huì)價(jià)值的一些側(cè)面。

壟斷是企業(yè)發(fā)展到超大規(guī)模時(shí)遇到的與社會(huì)價(jià)值偏離的重大風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)模、估值、市場(chǎng)份額都不是反壟斷的必然因素，而是必須要通過一個(gè)價(jià)值判斷的過程才能起作用。

如果大型企業(yè)能保證股東價(jià)值和社會(huì)價(jià)值在企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展中高度吻合，就可以有效地應(yīng)對(duì)反壟斷的風(fēng)險(xiǎn)。

那么，大型企業(yè)應(yīng)該做怎樣的調(diào)整才能保證股東價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的一致性？

我們認(rèn)為有三種途徑。

第一，就是企業(yè)在發(fā)展到大型以后，要把社會(huì)責(zé)任放到一個(gè)前所未有的高度。

很多小企業(yè)為了生存做的事情，大型企業(yè)都不能做；很多小企業(yè)不做的事情，大型企業(yè)又不得不做。

消費(fèi)者利益就不用說了，就連競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，對(duì)中小企業(yè)來講可能是需要打敗干掉的敵人，對(duì)大型企業(yè)來講卻是賴以生存的生態(tài)。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都死了，自己也就危險(xiǎn)了。

總之，大型企業(yè)需要重新審視自己做的每一件事，只有企業(yè)和社會(huì)雙贏的事情才可以繼續(xù)做下去，其余的都需要規(guī)避掉。

第二，對(duì)國(guó)家和社會(huì)來講，國(guó)內(nèi)和國(guó)際的考量有很大的不同。有時(shí)候?yàn)榱藸?zhēng)取國(guó)際利益，國(guó)家和社會(huì)會(huì)舍棄一些國(guó)內(nèi)利益。

在全球化時(shí)代，現(xiàn)代國(guó)家間的競(jìng)爭(zhēng)主要是公司間的競(jìng)爭(zhēng)。

中美在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)從很大意義上體現(xiàn)在中美高科技公司之間的競(jìng)爭(zhēng)。一旦全球化退潮，去掉了全球化競(jìng)爭(zhēng)的考量，各國(guó)對(duì)自己國(guó)家內(nèi)的巨型企業(yè)自然會(huì)另眼看待，因此有現(xiàn)在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的反壟斷壓力。

同樣，大國(guó)和小國(guó)對(duì)本土企業(yè)的反壟斷的態(tài)度是截然不同的，大國(guó)有動(dòng)力對(duì)本國(guó)的壟斷進(jìn)行規(guī)制，而小國(guó)則沒有。對(duì)于小國(guó)家來講，由于本國(guó)市場(chǎng)有限，為了在國(guó)際市場(chǎng)占有一席之地，其國(guó)內(nèi)企業(yè)天然有成長(zhǎng)為巨頭的需求。

例如韓國(guó)的三星集團(tuán)，僅一家的營(yíng)收規(guī)模就占到了韓國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的20%。

因此，大型企業(yè)為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)的反壟斷風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該及時(shí)地把增長(zhǎng)的努力放到國(guó)際上去。收入和利潤(rùn)中的國(guó)際成份越高，反壟斷的壓力就越小。

蘋果的海外營(yíng)收占其全部收入比重約60%，F(xiàn)acebook57.8%，谷歌53%，亞馬遜32%。

華為在被美國(guó)封鎖之前海外營(yíng)收占比近一半，即使在2020年面對(duì)國(guó)外嚴(yán)厲的打擊之下仍占到34%，相比之下，騰訊的海外營(yíng)收占比只有7%，阿里3%，其國(guó)際化程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

第三，大型企業(yè)在跟社會(huì)的博弈中，獲得超額利潤(rùn)的方式有兩種，一種是通過超高的議價(jià)能力，通過零和博弈獲得，一種是通過規(guī)模效應(yīng)，由于更高的效率而獲得的。

其中，大型企業(yè)在研發(fā)和科技創(chuàng)新方面有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，其規(guī)?？梢詭椭鷶偙【揞~的研發(fā)費(fèi)用而做出中小企業(yè)根本沒有能力涉及的創(chuàng)新。這種創(chuàng)新對(duì)社會(huì)有極大的價(jià)值。

因此，為了應(yīng)對(duì)反壟斷風(fēng)險(xiǎn)，大型企業(yè)應(yīng)該隨著企業(yè)的發(fā)展逐步加大對(duì)科技創(chuàng)新的投入。對(duì)于由科技創(chuàng)新帶來的利潤(rùn)，哪怕是非常高，社會(huì)也會(huì)有極高的容忍度。

反之，如果利潤(rùn)大多來自于零和博弈，股東價(jià)值和社會(huì)價(jià)值就會(huì)有巨大差異，因此就離反壟斷不遠(yuǎn)了。

與美國(guó)相比，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型公司的研發(fā)投入偏低。

如果計(jì)算2016年至2020年間研發(fā)投入占營(yíng)收規(guī)模，F(xiàn)acebook 20%，谷歌15.5%，亞馬遜12%；

國(guó)內(nèi)最高的是拼多多11.5%，其次是美團(tuán)10%，阿里巴巴8.8%，騰訊7.8%，京東最低只有2.3%。

絕對(duì)規(guī)模我國(guó)更低：亞馬遜5年的研發(fā)支出總和約1462億美元，谷歌1056億，蘋果708億，F(xiàn)acebook 560億，四巨頭加起來一共是3786億美元；

反觀我國(guó)，阿里巴巴264億美元，騰訊180億，京東81億，美團(tuán)48億，拼多多18億，加起來只有706億美元。

相比之下，華為公司研發(fā)支出較高， 2016年至2020年間，華為研發(fā)投入總和約784億美元，占營(yíng)收約15%。

在中國(guó)，為什么華為的體量更大，但卻沒有受到反壟斷調(diào)查？

科技創(chuàng)新和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)是非常重要的因素。簡(jiǎn)單地說，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的華為化，可能是一種抵御反壟斷風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。

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