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作為一場廣泛而深刻的系統(tǒng)性變革，碳達峰和碳中和正推動著我國生產(chǎn)方式、生活方式和消費模式向綠色轉(zhuǎn)型。

距離2030年的碳達峰目標只有9年時間，如何穩(wěn)步達標？由此引發(fā)的新一輪科技創(chuàng)新和投資機遇又在何方？

長江商學院劉勁教授近日分享了對“雙碳”背景下清潔能源、新能源汽車等重點行業(yè)機遇的理解與思考，希望對你有所啟發(fā)。

對話嘉賓| 劉勁

來源| 搜狐商學院

劉 勁

長江商學院會計與金融學教授

長江商學院副院長

Q1：碳中和共識下，新一輪科技創(chuàng)新和投資的機遇在何方？

劉勁：經(jīng)濟體中最核心的就是信息和能源。

從長期來看，能源比信息甚至更重要?！半p碳”是把舊能源變成新能源，這個轉(zhuǎn)化過程很困難，成本非常高。

根據(jù)我們的測算，如果全球要徹底解決能源問題，大概每年要花費全球GDP的4%左右，所以雙碳對能源行業(yè)的影響非常直接。

“雙碳”背景下的投資機會，

一是在能源的生產(chǎn)端，從碳基能源變成風能和光伏，這是一個很大的改變；

二是在能源的使用端，比如新能源汽車在中國如雨后春筍，在全球都有巨大的機會。

其中的投資機會需要看產(chǎn)業(yè)鏈里最狹窄的地方，我認為最核心的東西是電池和儲能，這方面的需求未來會非常大。

Q2：就實現(xiàn)“雙碳”目標，企業(yè)需要經(jīng)歷哪些階段？應(yīng)該做出哪些變革準備？

劉勁：從經(jīng)濟學角度來看，實現(xiàn)碳中和有兩種方法：一是降低新能源的成本，二是通過碳稅和碳交易增加碳排放的成本。

如何增加碳排放的成本，基本概念是給碳排放上稅，上稅的具體方式和稅額等問題，需要通過市場的方式來解決。

目前中國是用行政化的方式，比如在鋼鐵行業(yè)和其他制造業(yè)，排放一噸對應(yīng)多少稅，這種行政方法會帶來效率低下問題。

對于企業(yè)來講，需要未雨綢繆。

例如以前一些煉鋼產(chǎn)業(yè)對環(huán)境的考慮不多，污染特別厲害，原因是營收遠高于政府罰款，所以肆無忌憚。后來一旦進行供給側(cè)改革，去產(chǎn)能去得最早的就是這些污染嚴重的產(chǎn)業(yè)。

所以這些產(chǎn)業(yè)要提前準備，等到去產(chǎn)能的時候會比較安全。

Q3：我國的碳交易市場應(yīng)該探索什么樣的模式？

劉勁：碳交易市場的目的，是給碳排放找出一個合適的市場價格。我國的碳交易市場目前處于試驗階段，對碳排放的管理仍然靠行政手段。

比如政府給每個省劃定碳排放額度，造成最近很多地方停電。這種行為會造成很多經(jīng)濟上的浪費。

從長期來看，我國的碳交易市場發(fā)展起來后會有點像期貨市場，企業(yè)可以通過碳交易市場對碳排放進行風險控制。

Q4：碳交易是否會增加控排企業(yè)的成本、影響其經(jīng)營和發(fā)展？

劉勁：肯定會，這也是為什么全球很多國家都不愿意加入減碳行列，因為涉及的經(jīng)濟利益太大，對很多行業(yè)都是巨大挑戰(zhàn)。

Q5：除了光伏和風能為代表的新能源，還有哪些可用？

劉勁：未來具有可及性的能源還有核能和天然氣，這些雖然都不是可再生能源，但是它們的碳足跡要小很多。

由于短期內(nèi)不可能把碳減到零，所以中國不會把火電廠全都關(guān)掉，因為還需要其他能源來調(diào)峰調(diào)頻，需要一些傳統(tǒng)能源做保障。

Q6：如何預(yù)測新能源汽車領(lǐng)域的投資機遇？

劉勁：我國新能源汽車正處于爆發(fā)式增長階段，現(xiàn)在最核心的是電池和電機電控等，我們在電池等核心技術(shù)上有寧德時代等企業(yè)打造強大的供應(yīng)體系，在電池控制系統(tǒng)、汽車電子上也在世界前沿。

這是中國汽車行業(yè)巨大的機會，是技術(shù)顛覆帶來的市場機會。

在新能源汽車領(lǐng)域，中國的產(chǎn)業(yè)鏈非常完整，可以讓中國的汽車行業(yè)實現(xiàn)彎道超車。

Q7：近幾年，吉利、比亞迪加速發(fā)力、“蔚小理”名聲大噪，它們的優(yōu)劣勢是什么？

劉勁：各有優(yōu)劣勢，這些企業(yè)的基因不一樣，造車新勢力一般都是互聯(lián)網(wǎng)出來的人才，在電子系統(tǒng)、軟件上有優(yōu)勢；但是傳統(tǒng)車企在內(nèi)飾、設(shè)計、制造本身也有傳統(tǒng)能力優(yōu)勢。

我覺得新能源汽車領(lǐng)域是一個百花齊放的狀態(tài)，可能傳統(tǒng)汽車到最后的損失比較大，會有一定的市場份額讓給造車新勢力。

Q8：如何預(yù)測未來五到十年汽車的發(fā)展方向？

劉勁：在汽車領(lǐng)域，如果是一個比較傳統(tǒng)，規(guī)模較小的公司，我覺得機會不大，因為涉及規(guī)模效應(yīng)的問題，在汽車行業(yè)很可能出現(xiàn)巨頭，一種可能性就是電池，比如中國的寧德時代。

另外，如果一家企業(yè)的軟件是公認最好的，而且成本最低，那它一定會獨霸天下。

目前來看，華為和百度在國內(nèi)是技術(shù)領(lǐng)先的，我覺得華為的希望更大。

Q9：中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的最大瓶頸是什么？

劉勁：目前來看，瓶頸似乎是芯片，但再往前看，如果全球產(chǎn)能上來，我覺得電池技術(shù)才是發(fā)展新能源汽車最重要的瓶頸。

因為芯片只需要擴大產(chǎn)能，長期來講不是問題。隨著新能源汽車在中國的迅猛發(fā)展，電池缺口會很大，所以電池領(lǐng)域有很大的投資機會。

Q10：未來一年影響投資的最大課題是什么？

劉勁：2021年對中國的投資者是個大考之年，因為有太多的宏觀因素在起作用。

國內(nèi)在政策調(diào)整的大方向下，陸續(xù)出臺的雙減政策、反壟斷等，一方面解決了社會中的結(jié)構(gòu)性問題，另一方面對企業(yè)的影響也非常大。

教育和互聯(lián)網(wǎng)的跌幅加起來，整體約有一萬億美金，增幅很大，中國資本市場面臨的挑戰(zhàn)很大。

在反壟斷的同時需要意識到，中國的互聯(lián)網(wǎng)公司是過去二十年在中國最有創(chuàng)新能力的企業(yè)，給老百姓帶來了極大的經(jīng)濟和使用價值，也第一次把中國的民營企業(yè)在科技和創(chuàng)新能力上帶到了全球的第一梯隊，能和美國的巨頭相提并論。

所以，反壟斷政策的方式、方法、速度、市場預(yù)期的管理是件細活，一方面我們要去除企業(yè)發(fā)展過大帶來的壟斷效應(yīng)，另一方面必須顧及到這些政策調(diào)整對和壟斷不沾邊的其他民營企業(yè)，以及高科技創(chuàng)新領(lǐng)域的影響。

全球范圍內(nèi)投資者高歌猛進，需要關(guān)注國內(nèi)的政策調(diào)整以及中國跟西方的關(guān)系，如果跟西方的關(guān)系進一步惡化的話，對中國的創(chuàng)新影響會很大。

Q11：為什么現(xiàn)在開始反壟斷？為什么反壟斷標的全在中美？

劉勁：一個很明顯的原因是這些企業(yè)增長太快，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)每年營收增長往往是50%-60%。某種意義上講，也是因為國際環(huán)境日趨惡化，中國企業(yè)在國際上的機會越來越少，在國內(nèi)對它的要求就會越來越高。

在全球范圍內(nèi)，大國和小國對反壟斷的態(tài)度不一樣。比如韓國三星的市值占韓國GDP的30%，從這個意義來講，三星這家公司對韓國經(jīng)濟、政治、社會的影響非常大。

為什么韓國沒有反壟斷呢？因為在全球經(jīng)濟一體化狀態(tài)下，韓國要想在全球站穩(wěn)腳跟，必須培養(yǎng)出一些巨型公司，三星是為了在全球跟別人競爭。

很多小國家，如瑞士、德國、以及歐洲一些國家，他們會培養(yǎng)出一些很大的國際型公司，但他們不會去反壟斷，因為這是在國際中競爭的一個必要條件。

為什么反壟斷標的全在中美？這實際上跟互聯(lián)網(wǎng)屬性有關(guān)系，我們拿了全球超過100億美金的平臺公司數(shù)量，會發(fā)現(xiàn)大部分或者在美國（70%）、或者在中國（20%左右），剩下一些在其它國家。

所以，互聯(lián)網(wǎng)的巨頭主要在中美兩個國家，歐洲就沒有這么多的巨頭，這跟國家的規(guī)模有關(guān)?；ヂ?lián)網(wǎng)本身有一定的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，叫贏者通吃，規(guī)模越大，成本越低，越容易吸引流量。

整體來看，目前中國反壟斷力度是非常大的，而且門檻比美國低很多。這里有一個很重要的點，因為互聯(lián)網(wǎng)巨頭經(jīng)濟規(guī)律決定了它一旦跑出巨頭，最后一定會統(tǒng)治天下，所以對他們的反壟斷是命中注定的，逃不掉。

巨型企業(yè)如何保持增長？我有三個建議。

建議一，從規(guī)模增長轉(zhuǎn)成創(chuàng)新依賴。

比如華為和騰訊，早早去做一些芯片、操作系統(tǒng)，我覺得社會和政府會給它更大的空間，因為等于在國家利益方面努力；

建議二，從國內(nèi)市場轉(zhuǎn)成國際市場，這樣社會對它的容忍度也會變高；

建議三，主動讓利，自我約束。

end

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