蛋播视频一区,无码鲁丝一区二区,精品 久久 五月天,国产老熟女,五月草草在线观看,中文日韩欧美,情色一区二区三区,欧美日韩亚洲激情在线,亚洲制服在线香蕉

【MBA中國網(wǎng)訊】2019年8月28日，在長江創(chuàng)創(chuàng)硅谷首期班上海模塊上，熊貓資本創(chuàng)始合伙人毛圣博進行了題為《VC:從入門到精通》的精彩分享。

作者 | 毛圣博

來源 | 筆記俠（ID: Notesman）

一、認識投資

1. 什么是投資？

VC人很喜歡刨根究底，一般來說我們喜歡思考很本源的問題，你認為什么是投資？投錢、投人？

我覺得投資就是，你仔細觀察這個世界，并且做出自己對未來的一個判斷，你投入了自己的時間，投入了自己的資源，錢只是其中的一部分。

有一些人說投資是生活的一部分，那么，什么是生活？生活就是不斷滿足人的各種需求，那就要回到人到底有什么需求？吃喝拉撒睡，這個是最根本的需求。其它的住宿、溝通、安全、社交、出行、娛樂、健康、變更美等等，這些需求可能不是很剛需。

對未知的探索，比如說去火星，去探索一個未來的東西、未知的東西，這個可能是最不剛性的需求。

2. 中國的VC經(jīng)歷了三個階段的發(fā)展

第一個階段是SoftBank（軟件銀行集團，簡稱軟銀）和IDG（美國國際數(shù)據(jù)集團（International Data Group）是全世界最大的信息技術(shù)出版、研究、發(fā)展與風(fēng)險投資公司。）。它們覺得互聯(lián)網(wǎng)在國外發(fā)展挺好，在中國會不會也發(fā)展的很好，于是它們先來到中國做了很多的投資。

第二個階段是2005年、2006年的時候，所有的美國VC因為在印度投資不成功，所有人都想在中國去復(fù)制美國本土以外的第二個風(fēng)險投資的市場，所有的美元基金紛紛在美國成立了投資中國的基金。

第三個階段是2014、2015年的時候，上一代VC差不多干了十年，大家紛紛獨立出來成立自己的公司。第三階段有個不一樣的地方，我們跟美國的LP（有限合伙人）們是沒有太多的聯(lián)系。

3. VC的3個真相

VC本質(zhì)上是賭一個企業(yè)的爆發(fā)式增長，但一個企業(yè)想要爆發(fā)式增長，其實人口是很核心的一個東西，如果你沒有口碑這種免費的東西，去口口相傳達到這個爆發(fā)式增長，其實你是增長不了那么快的。

VC的真相一：沒個10億左右的人口可能都做不了

只有中國和美國才適合做風(fēng)險投資，很少聽說一個日本的風(fēng)險投資公司做得風(fēng)生水起，除了軟銀，但是SoftBank（軟銀集團）最好的項目，一個是阿里巴巴，一個是雅虎，這兩個項目沒有一個是在日本。

歐洲也沒有特別有名的項目，基本上這些項目都在中美。只有中美才有人口支撐，中國單獨一個國家就有14億人口，美國只有3億多人口，但是它是一個文化輸出國，它所cover（覆蓋）的人口是遠超過10個億的，比如印度人也在用Facebook，歐洲人也在看Youtube等等。

VC的真相二：每次揮棒只為全壘打

VC其實跟其它的投資不大一樣，比如說巴菲特說，要做二級市場投資，第一條就是要保住本金，第二條就是不要忘記第一條。所以對于二級市場來說，滾雪球是很重要的。

但是VC跟它的游戲不大一樣， VC的游戲更是像打棒球，我每次揮棒一定是奔著本壘打去的，但是如果最終我沒有打到球，我是OK的，但是我必須讓每一棒是奔著全壘打去的。我每打20棒，是有可能碰到一個全壘打的。VC的打法是這樣的，這個也就解釋了，為什么你會覺得有一些VC項目非常傻，但它還是要投。

VC的真相三：靠天吃飯，認知變現(xiàn)

VC其實有一點靠天吃飯，當(dāng)然很多的金融都是靠天吃飯的，但是VC更像是沖浪。

像互聯(lián)網(wǎng)是一個很大的浪，這波大浪來了，能出千億美金的公司，像阿里巴巴、騰訊；也有很多中浪，可能出300、500億美金的公司，像拼多多、京東、Uber；也有很多小浪，可能出像摩拜這種幾十億美金的項目。

VC也只不過是站在岸邊看這個浪，然后挑選一個能夠站在風(fēng)口浪尖的人，所以浪潮沒有來，他也投不出來項目。

我覺得20億美金以上是一個好項目，因為投中了這樣的一個項目，你這支基金可能就是能給LP帶來超額回報的。但這種機會一年到底有幾個呢？

根據(jù)我們內(nèi)部自己的統(tǒng)計，TMT（數(shù)字新媒體產(chǎn)業(yè)）一年大概有12個機會，但是一年有多少個項目成功融資呢？有5000多個，你要在5000多個里面賭到這12個，千分之二點四，怎么賭中呢？

這個事兒很難，但是如果你做了分類，你的概率會提升兩倍，因為在過去十年，大項目可以放到這四類里：

第一類，電商類；

第二類，交通出行類；

第三類，視頻相關(guān)類，包括嗶哩嗶哩、愛奇藝、優(yōu)酷、抖音等等。

第四類，物流類，包括餓了么、順豐，還有各種的快遞公司。

如果你只在這四個領(lǐng)域投，有三個好處：

第一，你可以很集中，更容易做項目覆蓋；

第二，你可以做橫向比較；

第三，機會成本低，你不會把錢浪費在其它做不大的領(lǐng)域。

二、VC的方法論

VC是怎么看項目的，簡單講有兩類方法：定性分析和定量分析。

1. 定性分析

定性分析有三種方法：哲學(xué)、類比和常識。

第一個是哲學(xué)。曾經(jīng)有一段時間，農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)、小區(qū)O2O，這些概念很火。哲學(xué)上，這個概念是不成立的，因為互聯(lián)網(wǎng)是沒有邊界的，不管你是做農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)，還是小區(qū)O2O，你是嘗試把互聯(lián)網(wǎng)這么一個沒有邊界的東西框在一個有限的區(qū)域里面，其實從哲學(xué)上來講是自相矛盾的。

假設(shè)你這個能做大，哲學(xué)就不成立了，我覺得無論如何你是做不成的。基本上這些項目我都直接pass掉了。

第二個是類比。你覺得現(xiàn)在抖音像什么東西？有些人說抖音像一個大眾版的達人秀，有的人說抖音像一個故事會，我不知道大家小時候看沒有看過火車站賣故事會的雜志，你可以做一些類比。

有一個APP叫荔枝微課，主要講兩性關(guān)系、婆媳關(guān)系，大部分買的人是30多歲的女孩子。這其實跟以前的有一本雜志《知音》很像，《知音》基本上講的內(nèi)容也是家庭關(guān)系。

知音當(dāng)年的發(fā)行量也是很可觀的，你可以從這個類比上看到市場有多大，類比在風(fēng)險投資領(lǐng)域是非常重要的一種方法。說白了，你沒有什么數(shù)據(jù)，因為都是很新的領(lǐng)域，你只能去類比。

第三個是常識。曾經(jīng)有一段時間O2O洗車非常火，當(dāng)年大家說VC補貼了很多錢，很多創(chuàng)業(yè)公司都有各種洗車券。

但是，如果沒有補貼的話，我是不會去離家很遠的地方洗車，我肯定是找一個離單位近、離家近，或者說在一個服務(wù)很好的地方洗，所以導(dǎo)流是沒有意義的。

除非你補貼，這是一個常識，但是你難以置信，當(dāng)時國內(nèi)VC至少投了不下30家O2O汽車，這里面的錢，如果全加在一起，也有幾十億人民幣，所以可以說是一種浪費，但是這就是常識。

2. 定量分析

無人便利店，這個概念在兩年前非?；?，VC投了大量的錢在里面，當(dāng)然也犯了一些錯。

無人便利店里，每個商品上都有一個RFID電子標(biāo)簽（用來付款），你用這個去取代收銀員，我先不說別的東西，大家可以算下賬。

收銀員每天可以收的貨品件數(shù)÷他每天的工資，他平均收一個商品的成本才7分錢，但是無人便利店這種形式，每個商品上的成本就要3毛錢，所以它的成本是人工的4倍。

也就是說，無人便利店只是一個噱頭，在現(xiàn)在的這個時間點并不省錢，賬是算不過來的。當(dāng)然我也做了很多定性的分析，便利店承載的是很復(fù)雜的需求，主要是吃和喝，但是它會給人一種安全感，你會覺得一個便利店能滿足你大部分的需求。

無人便利店提供不了安全感，而且店員還承載了理貨（把東西重新擺）、加熱便當(dāng)?shù)墓ぷ?，無人便利店都做不了，還容易被偷東西。

三、VC的難點

1. VC的難點：唯一不變的是變化

VC為什么難？

因為很多時候，你得用一種發(fā)展的眼光去看問題。比如說，為什么大家當(dāng)年都不愿意投京東？因為一開始它只賣白電（白色家電），而且毛利只有2%，賣的還是標(biāo)品，你京東賣的iPhone跟天貓賣的iPhone，沒有任何區(qū)別。

所以說，如果你作為一個投資人，可能就說這個公司，沒什么好投的？做的都是苦活、累活。

當(dāng)京東的流量上了一個層次以后，開始說，我干嘛只賣白電呢？我可以變成Amazon（亞馬遜）了，什么都賣。當(dāng)這個流量又上了一個層次的時候，開始說，我干嘛只自己賣？就開始變成Marketplace（市場）。

其實Amazon最早也是直營，后來也變成Marketplace了。當(dāng)這個流量又上了一個層次的時候，開始說，我干嘛只做電商，我也可以做金融啊。

公司都是在變化中發(fā)展的，當(dāng)時我們看滴滴的時候，它也沒有專車，只提供一個出租車打車服務(wù)。大家發(fā)現(xiàn)高峰期還是叫不到出租車。你去采訪出租司機，大家都不愿意給Commission（傭金）。就是大家給，你怎么算，全國加起來也沒有多少錢。

政策當(dāng)時更不用說了，出租車公司肯定是一哭二鬧三上吊，因為你（滴滴）沒有營運資質(zhì)，非法黑車、非法營運，政府當(dāng)時也想打壓，怎么想都覺得這個不合乎邏輯。所以，當(dāng)時Pass它的理由太多了，都不愿意投錢給它。

2. 共享經(jīng)濟

① 什么類型實物適合商業(yè)化共享？

我們出來做熊貓資本以后，投了摩拜單車，后來很多共享的公司來找我們。有的說我是共享籃球、有的說我是共享雨傘、有的說我是共享充電寶，當(dāng)時找我們的人非常多，都是說你們投了共享單車，能不能投我們？我也想什么東西適合共享，不是所有的東西都適合。所以，我總結(jié)了幾個觀點：

觀點1：持有成本高，使用成本低。比如說房子，你買一棟房子維護成本很高，使用一下成本其實很低，Airbnb就出來了。

觀點2：大眾需求頻次高，你不是一年就用一次。比如說淘寶上有很多人租無人機，其實無人機的使用頻次很低，你做著做著就做成一個小生意了。

觀點3：標(biāo)準(zhǔn)化需求為主，個性化需求為輔。比如說充電寶其實很標(biāo)準(zhǔn)，因為就三個口嘛，很簡單。

觀點4：資源匹配效率高。我肯定可以隨借隨還，資產(chǎn)可以流動。而不是說死在那里，充電寶就不滿足，為什么呢？你要鋪很大的一個面，才能做到資源的流通。因為你現(xiàn)在租的充電寶，還要回到租借點還。我一個朋友做過實驗，租了以后，花了5天時間才找到另外一個租借點，因為他不可能專門為了這個點去還。

根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)去分析共享籃球、共享雨傘，就想到不靠譜在哪里了。當(dāng)時我們也Pass了共享充電寶，我覺得共享充電寶的需求頻次沒有大家想象的那么高。

因為你在家有一根充電線，車上有一根充電線，辦公室還有一根充電線，你在外面真正需要充電寶的需求肯定是有的，一個月可能2、3次，頻次沒有那么高。充電寶是可以賺錢的，但做不大。

對VC來說，你永遠做不大，因為門檻太低了，誰都可以做。

② 共享經(jīng)濟的2個階段

第一階段：很理想化的C2C，我有一輛車，你有一輛車，放到一個平臺上，大家就共享了。理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。

原因有四點：

第一，供給很非標(biāo)，我貢獻一輛很便宜的車，你貢獻一輛很貴的車，心理就很不平衡；

第二，溝通成本很高；

第三，供給難以持續(xù)；

第四，C端服務(wù)很難標(biāo)準(zhǔn)化。

共享也經(jīng)歷過燒錢補貼，因為那個時間，你只能靠運營。產(chǎn)品上，你說易到的專車跟滴滴的專車有什么核心差別，在當(dāng)時那個時間點，沒有任何差別，大家就是補貼嘛，就比誰便宜。

第二階段：從C2C走向B2C，當(dāng)時為什么我們覺得摩拜這個模式還不錯呢？

第一，這個車是它的。

第二，為了共享，重新設(shè)計了一輛車。包括摩拜的第一代車，你會發(fā)現(xiàn)沒有鏈條，永遠不會掉鏈子，沒有剎車皮，都是碟剎。

第三，鈴鐺也是固定的，免維護設(shè)計。

因為覺得共享設(shè)計的核心在于免維護，維護成本越高虧的越厲害。所以，當(dāng)時只有一個設(shè)計目標(biāo)——“免維護”。

當(dāng)然，很多人抱怨這個車很重，他們發(fā)現(xiàn)車好騎，并不是用戶第一需求。用戶的第一需求是有車可騎，可以到達目的地，是他們的真實需求、本質(zhì)需求。

但對摩拜來說，Maintenance costs（維修費用）是他們的核心。

今天的分享到此結(jié)束，謝謝大家！

長江商學(xué)院工商管理碩士學(xué)位(MBA)項目采用英文教學(xué)，集中授課14個月，以長江世界級教授的原創(chuàng)中國洞察為教學(xué)基礎(chǔ)，企業(yè)家校友資源指導(dǎo)學(xué)生實踐，致力于培養(yǎng)擁有全球視野、創(chuàng)新能力和社會責(zé)任感的未來商業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。

長江MBA學(xué)生，大部分畢業(yè)于全球知名學(xué)府，擁有扎實的海內(nèi)外工作經(jīng)歷。國際學(xué)生比例為25%-30%。在長江商學(xué)院的求學(xué)經(jīng)歷，使他們加速職業(yè)提升，實現(xiàn)人生突破式成長。