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【MBAChina網(wǎng)訊】要真正讀懂中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，了解產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)以及面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，需要掌握及時(shí)、可靠的數(shù)據(jù)。

長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授、金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任甘潔通過(guò)大規(guī)模（48.8萬(wàn)家年度銷售額大于500萬(wàn)的企業(yè)）以及微觀層面的企業(yè)調(diào)查，自2014年起，每季度推出《中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》，全面地、前瞻性反應(yīng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)整體狀況，并力圖揭示經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好壞的內(nèi)在機(jī)制。

關(guān)于2019年第一季度產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況如何？一起看看甘潔教授怎么說(shuō)。

甘潔

麻省理工學(xué)院博士

長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任校友事務(wù)副院長(zhǎng)

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)最大挑戰(zhàn)仍是產(chǎn)能過(guò)剩

我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一季度產(chǎn)業(yè)景氣擴(kuò)散指數(shù)為52，呈輕度擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)仍是產(chǎn)能過(guò)剩。

我們對(duì)約2000家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和融資需求進(jìn)行了季度調(diào)查，調(diào)查采用電話訪談形式，樣本通過(guò)對(duì)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2013年經(jīng)濟(jì)普查規(guī)模以上（即銷售額大于2000萬(wàn)）的企業(yè)按行業(yè)、地區(qū)及規(guī)模分層隨機(jī)抽樣產(chǎn)生。該調(diào)查從2014年二季度開(kāi)始已進(jìn)行了五年。

值得強(qiáng)調(diào)的是，雖然我們的調(diào)查只針對(duì)銷售額大于2000萬(wàn)元的工業(yè)企業(yè)。但是2000萬(wàn)元銷售額并不是一個(gè)很高的門檻，此銷售額涵蓋了絕大多數(shù)的工業(yè)企業(yè)。

而工業(yè)企業(yè)在除農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、金融的GDP中占比近50%，從中得出的結(jié)論是政策制定時(shí)不應(yīng)忽略的。

產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)五個(gè)季度擴(kuò)張

一季度產(chǎn)業(yè)景氣擴(kuò)散指數(shù)為52，呈輕度擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。這是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)自2014年本調(diào)查開(kāi)始以來(lái)首次出現(xiàn)的且持續(xù)五個(gè)季度的擴(kuò)張。

經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善，擴(kuò)散指數(shù)為58，乃四年內(nèi)的高位（上季度為59）；反映投資熱情的擴(kuò)散指數(shù)與上季度相同，為45，雖低于榮枯點(diǎn)，但仍處歷史高位。

擴(kuò)散指數(shù)所基于的問(wèn)題為多選題，含類似于“好”、“中”、“差”或“上升”、“持平”、“下降”的三個(gè)選項(xiàng)。擴(kuò)散指數(shù)的計(jì)算方法為：“好”企業(yè)百分比+“中”企業(yè)百分比×0.5。擴(kuò)散指數(shù)在0到100之間，越高代表狀況越好，50為榮枯分界線。

另一方面，擴(kuò)散指數(shù)反映的是問(wèn)題涉及的“廣度”。

例如，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)，狀況上升的企業(yè)的相對(duì)比例。但是不體現(xiàn)“深度”，即回答“上升”的企業(yè)到底上升了多少。

產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)包含當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況、預(yù)期經(jīng)營(yíng)狀況變化以及投資時(shí)機(jī)這三個(gè)子指標(biāo)，為其擴(kuò)散指數(shù)的平均。和現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)指數(shù)相比，該指數(shù)不僅能夠衡量和上期相比的產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)，而且反映經(jīng)濟(jì)的絕對(duì)景氣程度，并具有前瞻性。

此次擴(kuò)張與上季度相似，主要為國(guó)有和外資帶動(dòng)，擴(kuò)散指數(shù)為61和56（上季度：59和56）。大型企業(yè)也高于小企業(yè)（54比49）。而民營(yíng)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)的大多數(shù)，接近持平狀態(tài)（擴(kuò)散指數(shù)為51）。

數(shù)據(jù)表明，受農(nóng)歷新年季節(jié)性影響，總體擴(kuò)張中也有局部收縮的跡象，包括生產(chǎn)量、用電量呈小幅收縮狀態(tài)，指數(shù)為46（上季度：53）。生產(chǎn)量收縮主要受民營(yíng)和小型企業(yè)所拖累，指數(shù)為45和44（上季度：52和51）。收縮主要集中于消費(fèi)品，生產(chǎn)指數(shù)下滑大約10個(gè)點(diǎn)。

投資雖仍疲軟，進(jìn)行擴(kuò)張型投資的企業(yè)占比為5%，上季度為7%。

本季度單位成本繼續(xù)上升（擴(kuò)散指數(shù)為61）,但程度有所緩和，表現(xiàn)在有較大幅成本上升(單季成本上升超出5%)的企業(yè)占比繼續(xù)下降，從上季度的3%降為1%。

單位成本上升主要因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲，原材料成本擴(kuò)散指數(shù)為59（上季度：59），勞動(dòng)力成本擴(kuò)散指數(shù)上升了1個(gè)點(diǎn)，為55。

中美貿(mào)易摩擦對(duì)制造業(yè)的影響在一季度與上季度相近，受到貿(mào)易摩擦影響的企業(yè)占比為17%（上季度：18%），有較大影響的企業(yè)占比為3%。影響主要集中在出口企業(yè)，它們占樣本的33%。在這些企業(yè)中，31%受到影響，其中6%受到較大影響。預(yù)計(jì)在未來(lái)一兩年內(nèi)受到較大影響的企業(yè)比例為2%。

影響比較嚴(yán)重的行業(yè)前五位為橡膠塑料制品業(yè)、紡織業(yè)、文教用品（文教、工美、體育和娛樂(lè)）制造業(yè)、紙制品業(yè)以及有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別有29%至41%的企業(yè)受到影響。其中受到較大幅影響的前兩位為橡膠塑料制品業(yè)（8%）和文教用品（10%）。

此外，出口占比指數(shù)下跌1個(gè)點(diǎn)至49，呈輕微收縮（上季度：50）。主要集中于小型和生產(chǎn)消費(fèi)品的企業(yè)（47和48）。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)兩大挑戰(zhàn)：產(chǎn)能過(guò)程、成本上升

景氣指數(shù)位列前三的分別為水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)(65)，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（61）和鐵路、船舶、航空航天運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)(56)。最高兩個(gè)行業(yè)分別連續(xù)九個(gè)和十二個(gè)季度位于榜單前列。

本季度后五名是煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)（45），黑色金屬冶煉和加工業(yè)（45），金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)（46），金屬制品業(yè)（47）和非金屬礦物制品業(yè)（47）。黑色金屬冶煉和加工業(yè)和非金屬礦物制品業(yè)分別連續(xù)七個(gè)和十一個(gè)季度上榜。

產(chǎn)能過(guò)剩繼續(xù)為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)。一季度66%的企業(yè)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供大于求，反映國(guó)內(nèi)需求不足的擴(kuò)散指數(shù)與上季度相同，為83，仍處歷史高位。

產(chǎn)能過(guò)剩超過(guò)10%和20%的企業(yè)占比與上季度相仿，分別為30%和12%（上季度：31%和12%）。此外，企業(yè)開(kāi)工率與上季度相同，開(kāi)工率超出90%的企業(yè)占比為60%，而開(kāi)工率低于70%的企業(yè)占比為16%。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的第二大挑戰(zhàn)仍為成本上升。如前所述，本季度因原材料價(jià)格的上漲而成本上升仍然較為突出，值得關(guān)注。

最后，融資自2014年二季度我們開(kāi)始本調(diào)查以來(lái)一直不是現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的瓶頸。本季度僅有2%的企業(yè)認(rèn)為融資是制約因素。

與此相應(yīng)，僅有2%的企業(yè)認(rèn)為資金不足，而絕大多數(shù)資金不足的企業(yè)（92%）是生產(chǎn)性而非擴(kuò)張性資金不足，僅有一家企業(yè)因虧損而造成資金緊張。

反映銀行借貸態(tài)度的擴(kuò)散指數(shù)為54，雖然整體仍處較寬松狀態(tài)，但與2018年之前相比明顯收緊。其中，小企業(yè)借貸態(tài)度的擴(kuò)散指數(shù)為46（上季度：48），為2014年本調(diào)查開(kāi)始以來(lái)連續(xù)兩季度在榮枯線之下，顯示小企業(yè)感受到了資金面收緊的壓力。

我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體信心不足，消費(fèi)減緩，2019年產(chǎn)業(yè)仍將面臨較大的不確定因素。政策層面應(yīng)立足長(zhǎng)遠(yuǎn)、兼顧短期。寬貨幣和寬信用政策更多應(yīng)在于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)。而激發(fā)科技創(chuàng)新的活力、打造長(zhǎng)遠(yuǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是產(chǎn)業(yè)振興的必經(jīng)之路，也應(yīng)是產(chǎn)業(yè)政策的主要立足點(diǎn)。