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近日，我們有幸邀請(qǐng)到2019級(jí)期貨與證券班校友,國投安信期貨投資咨詢部分析師關(guān)迪學(xué)長，為同學(xué)們分享了聚酯產(chǎn)業(yè)鏈研究分析框架。

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)知識(shí)介紹

關(guān)迪首先為我們科普了聚脂鏈品種期現(xiàn)貨基礎(chǔ)知識(shí)，然后對(duì)整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了梳理。整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈由于終端需求比較單一，所以聚酯品在化工領(lǐng)域中算是一個(gè)較為簡單的產(chǎn)業(yè)鏈條。

產(chǎn)業(yè)鏈供需結(jié)構(gòu)

在完成基礎(chǔ)知識(shí)介紹和對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈情況進(jìn)行梳理后，關(guān)迪分別分析了聚酯上下游的供需結(jié)構(gòu)情況。在實(shí)際研究過程中，年初可根據(jù)當(dāng)年上中下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投產(chǎn)計(jì)劃制作產(chǎn)業(yè)鏈平衡表以確定整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需大格局，根據(jù)供需格局可發(fā)現(xiàn)全年的大的機(jī)會(huì)性行情以便提前確定相應(yīng)策略，后續(xù)根據(jù)實(shí)際變化不斷調(diào)整平衡表。

投研分析框架

隨后，關(guān)迪為我們介紹了平時(shí)在研究產(chǎn)業(yè)基本面的大的框架，以幫助大家在分析交易品種時(shí)候可以掌握一定的規(guī)律和分析方法。在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)基本面研究時(shí)，主要采用自上而下的分析方式，即沿著宏觀、中觀到微觀的路徑進(jìn)行分析。這里關(guān)老師給出一個(gè)形象的比喻，宏觀就像水，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)撬系拇?，基差量倉等則是船上的槳。

其中產(chǎn)業(yè)鏈的供需格局分析中可以采用經(jīng)典的估值+驅(qū)動(dòng)分析方法，通過研究當(dāng)前上下游的生產(chǎn)利潤分配以及基差的強(qiáng)弱分析品種價(jià)格的安全邊際。通過對(duì)未來庫存變動(dòng)情況的預(yù)測(cè)來判斷供需結(jié)構(gòu)的驅(qū)動(dòng)方向。

經(jīng)典交易策略介紹

講座的最后，關(guān)迪簡單介紹了聚酯相關(guān)品種日?？梢允褂玫囊恍┙灰椎牟呗?，包括跨期套利和品種套利策略。

尾語

通過本次講座，大家對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈有了基礎(chǔ)的了解，受益匪淺，感謝關(guān)迪學(xué)長帶來的精彩講座。

嘉賓介紹

關(guān)迪

2019級(jí)期貨與證券班校友

國投安信期貨投資咨詢部分析師

中國農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA期貨與證券班2019級(jí)校友，國投安信期貨投資咨詢部分析師。主要負(fù)責(zé)跟蹤匯總?cè)袌鰧?duì)各熱點(diǎn)品種行情的研判以及重點(diǎn)關(guān)注股指期貨和能源化工產(chǎn)業(yè)鏈的研究分析。力求幫助投資者捕捉市場熱點(diǎn)投資機(jī)會(huì)并提供合理的資產(chǎn)配置建議。

撰稿/ 2020級(jí)期貨班 崔正光

排版/ 2020級(jí)綜合班 王 靈