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2020年10月31日，中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA教育中心投資俱樂部舉辦了第三次活動(dòng)，邀請(qǐng)了2020級(jí)MBA同學(xué)中幾位具有豐富交易及投研經(jīng)驗(yàn)的同學(xué)圍繞“制定投資策略，基本面和技術(shù)面孰輕孰重”進(jìn)行自由辯論。辯論會(huì)由投資俱樂部商孟棟理事長(zhǎng)主持。

期貨班史建同學(xué)首先做了《大道合一、殊途同歸》的發(fā)言。他認(rèn)為投資是自身對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的認(rèn)知在資本市場(chǎng)的映射，認(rèn)知越接近事件真相，投資成功的概率就越大。隨著自身對(duì)世界認(rèn)識(shí)的加深，投資者會(huì)修正自己的策略，優(yōu)化投資邏輯和投資框架。他認(rèn)為基本面和技術(shù)面各有強(qiáng)弱之處。技術(shù)分析認(rèn)為，價(jià)格已經(jīng)包含一切信息，K線中包含了政策面、投資者情緒等很多信息?；久娣治鐾鶑幕炯僭O(shè)開始進(jìn)行深入分析，但是其投入很大，個(gè)人往往無法完全做好?；久娣治鼋鉀Q了買什么的問題，技術(shù)分析解決了什么時(shí)候買賣的問題。對(duì)于非專業(yè)的個(gè)人投資者，技術(shù)分析相對(duì)容易入手，并且相對(duì)有效。

綜合班梁亞飛同學(xué)結(jié)合自己基金經(jīng)理、固定收益等工作經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為行業(yè)生態(tài)決定只有做好基本面分析才能活下來。2019年上海交易所公布數(shù)據(jù)，散戶基本上都是虧損的。他個(gè)人建議普通投資者可以購買基金，把錢交給專業(yè)的人投資。他舉例去年收益翻2倍的機(jī)構(gòu)投資者，負(fù)責(zé)人是深耕芯片產(chǎn)業(yè)的科技專家，其優(yōu)勢(shì)就是基本面的認(rèn)知。癡迷于技術(shù)分析的結(jié)局可能會(huì)做了韭菜。

綜合班陳俊君同學(xué)09年開始進(jìn)行境外期貨交易，他認(rèn)為基本面分析也好、技術(shù)分析也好，都是用來解釋市場(chǎng)的理論，不是一門嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)。有時(shí)候，過于相信一個(gè)理論做出正確的判斷，往往是預(yù)言的自我實(shí)現(xiàn)。個(gè)人比較傾向于更加直觀的技術(shù)分析。他認(rèn)為出場(chǎng)的時(shí)機(jī)更加重要。

國(guó)際班劉晶敏作為賣方研究員，認(rèn)為基本面分析是地基，技術(shù)分析一定要在基本面研究基礎(chǔ)上進(jìn)行。她堅(jiān)信價(jià)值投資理念，相信價(jià)格是圍繞價(jià)值波動(dòng)。在價(jià)格低的時(shí)候建倉，等待價(jià)格回歸價(jià)值。但基本面研究成本較高，需要研究院支持以及大量調(diào)研、訪談。

期貨班倉鵬結(jié)合其商品投資研究的工作經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為技術(shù)分析是根據(jù)商品價(jià)格的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，分析量?jī)r(jià)關(guān)系、投資者情緒等。他認(rèn)為價(jià)格并不永遠(yuǎn)是正確的，需要市場(chǎng)的自我修正，而市場(chǎng)自我修正也存在矯枉過正的情形。價(jià)格的波動(dòng)是資金博弈的過程，體現(xiàn)了投資者的認(rèn)知偏差。而正是這些認(rèn)知偏差才產(chǎn)生了投資機(jī)會(huì)。判斷偏差的存在要基于商品的價(jià)值，而供求關(guān)系決定價(jià)值，而這就是基本面分析。技術(shù)分析輔助分析投資者情緒，偏差的程度。技術(shù)分析做出的預(yù)測(cè)是基于很多投資者認(rèn)知偏差存在而進(jìn)行的，往往不夠準(zhǔn)確。基本面分析做出的預(yù)測(cè)，是在等待市場(chǎng)認(rèn)知和價(jià)格修復(fù)，走在了市場(chǎng)前面。但是全面準(zhǔn)確地基本面分析很難，信息網(wǎng)、知識(shí)體系、推理能力、心理承受能力都會(huì)影響判斷。想做好投資，需要學(xué)好會(huì)計(jì)、公司運(yùn)營(yíng)以及一些專業(yè)知識(shí)，比如氣象學(xué)、航運(yùn)、農(nóng)業(yè)種植、情報(bào)學(xué)等等，投資的精髓不在投資，功夫在盤面外。

嘉賓發(fā)言后，在場(chǎng)同學(xué)也紛紛發(fā)表自身觀點(diǎn)，并對(duì)郁金香泡沫事件、個(gè)人如何做基本面分析、如何選擇好的基金經(jīng)理、交易計(jì)劃及資金控制等方面進(jìn)行了討論。

通過此次辯論會(huì)，大家更加深入的理解了基本面分析和技術(shù)面分析的適用情形，同時(shí)也交流了很多各自關(guān)心的話題，為投資俱樂部后續(xù)活動(dòng)提供了更多話題。讓我們一起期待投資俱樂部下一次精彩活動(dòng)！