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2020年伊始，新冠肺炎疫情突如其來，人大商學(xué)院MBA項目推出MBA云端課堂，邀請商學(xué)院知名教授與行業(yè)專家聯(lián)袂直播，全面剖析疫情之下企業(yè)發(fā)展的機遇與挑戰(zhàn)。3月28日下午，直播課最后一期順利開講。本期課程邀請到中國人民大學(xué)商學(xué)院財務(wù)與金融系教授、全國MBA教育指導(dǎo)委員會副主任委員伊志宏教授，中航信托首席研究員、中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員袁田女士，分別為大家?guī)碇黝}分享。

教授課堂：《病毒大流行及其金融影響：與不確定性共存》

主講人：伊志宏 教授

伊教授從對疫情的認(rèn)識、疫情對經(jīng)濟的影響、金融危機的傳導(dǎo)機制、疫情對全球金融體系的影響以及病毒大流行及其金融影響給我們的啟示共5個方面進(jìn)行了深入講解。她指出，新冠病毒大流行對于全球經(jīng)濟和金融的影響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了單一學(xué)科的范疇，涉及的領(lǐng)域既包括病毒學(xué)、傳染病學(xué)，又包括公共衛(wèi)生、公共治理科學(xué)，還包括經(jīng)濟學(xué)和管理學(xué)等，疫情的不確定性無論對各行業(yè)專家還是對普通人都是巨大的考驗。如何在易變、不確定、復(fù)雜的世界環(huán)境中生存，是每個人都要思考和面對的問題。

一、對疫情的認(rèn)識

截至2020年3月28日，全世界已有100多個國家超過58萬人感染新冠肺炎。雖然COVID-19致死率低于5%，略高于流感，遠(yuǎn)低于SARS、MERS和埃博拉病毒的致死率，但其高傳染性使得感染基數(shù)短期內(nèi)迅速增加，傳播范圍也更廣。

伊教授指出，面對此次新冠疫情，首例病例確診三周后，中國便向WHO報告；五周后，新冠病毒毒株被分離出來；基因測序后，開發(fā)出一種診斷試劑，為迅速篩查確診病例提供了強大的工具支撐，也減緩了疫情的進(jìn)一步蔓延。目前雖然國內(nèi)疫情控制取得初步成效，但由于國外疫情大爆發(fā)，我國依然面臨新增輸入風(fēng)險，疫情的發(fā)展仍然存在諸多不確定性。

二、疫情對經(jīng)濟的影響

根據(jù)國家統(tǒng)計局3月16日數(shù)據(jù)，由于新冠病毒疫情，1-2月與上年同期相比，社會消費品零售總額下降20.5%，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降13.0%，工業(yè)增加值下降13.5%，出口下降15.9%，固定資產(chǎn)投資下降24.5%。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)大幅下降，短期降幅超過2008金融危機服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)急劇下降到30以下，遠(yuǎn)超2008金融危機。

分行業(yè)來看，餐飲、地產(chǎn)、服務(wù)業(yè)、交通運輸、批發(fā)零售等均受疫情影響十分嚴(yán)重。根據(jù)萬博新經(jīng)濟研究院預(yù)測，預(yù)計一季度服務(wù)業(yè)同比增速約-0.1%，餐飲住宿業(yè)增速約-45.7%，房地產(chǎn)業(yè)增速約-25%，交通運輸業(yè)增速約-1%，批發(fā)和零售業(yè)增速約2%。

伊教授指出，當(dāng)前疫情防控與經(jīng)濟影響的權(quán)衡已成為兩難選擇。

三、金融危機的傳導(dǎo)機制

回顧人類經(jīng)濟發(fā)展史，由發(fā)展中國家引發(fā)的金融危機大多是區(qū)域性金融危機，較少能夠波及全球。如拉美國家80-90年代多次出現(xiàn)的債務(wù)、貨幣危機等，影響的范圍都是本國或某個區(qū)域。而由發(fā)達(dá)經(jīng)濟體引發(fā)的數(shù)次全球金融危機的傳導(dǎo)過程則存在相似之處。危機源起大多是金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表惡化、資產(chǎn)價格下跌、不確定性增加導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險加劇以及*萎縮，這會直接導(dǎo)致經(jīng)濟活動減少，從而引發(fā)銀行危機，進(jìn)而引發(fā)債務(wù)萎縮，形成惡性循環(huán)。

四、疫情對全球金融體系的影響

（一）疫情對經(jīng)濟影響的傳導(dǎo)機制

中國人民銀行副行長陳雨露3月22日在新聞發(fā)布會上稱，目前斷定全球已進(jìn)入金融危機還為時尚早。反觀本次疫情影響經(jīng)濟金融的傳導(dǎo)機制，其影響是由于疫情爆發(fā)后隔離、封城等措施導(dǎo)致經(jīng)濟活動減少，從而沖擊相關(guān)行業(yè)，使股票、石油等資產(chǎn)價格下跌。如果能夠采取有效措施減緩經(jīng)濟活動減少、資產(chǎn)下跌等對*和銀行業(yè)的影響，那么就不一定會爆發(fā)全球性的金融危機。

（二）政府的應(yīng)對措施

政府應(yīng)積極做好基于疫情認(rèn)知的防控與經(jīng)濟權(quán)衡，拉長時間、保證重點人群、防止醫(yī)療體系崩潰。一方面，對于實體經(jīng)濟，應(yīng)以財政政策優(yōu)先，保證基本收入、防止大規(guī)模失業(yè)和破產(chǎn)，同時以貨幣政策作為支持，降息、信貸支持，減輕企業(yè)/消費者債務(wù)負(fù)擔(dān)；另一方面，要穩(wěn)預(yù)期、保流動性，例如3月23日，美聯(lián)儲緊急宣布“開放式量化寬松”舉措，以穩(wěn)定市場。

伊教授還強調(diào)，病毒疫情與以往金融危機不同，是全球面臨的共同危機，因此各國必須加強國際協(xié)調(diào)與合作，共同抗擊疫情、應(yīng)對全球經(jīng)濟蕭條。中國是全球化的受益者，經(jīng)濟發(fā)展離不開全球供應(yīng)鏈支撐，中國要防止與全球經(jīng)濟體系“脫鉤”。

五、病毒大流行及其金融影響給我們的啟示

在課程最后，伊教授提出，這次疫情告訴我們，正如達(dá)爾文進(jìn)化論思想所說，世界是不斷進(jìn)化的、有機的、不可以測的、永遠(yuǎn)處于發(fā)展中的。復(fù)雜科學(xué)、復(fù)雜經(jīng)濟學(xué)受到越來越多的關(guān)注，在復(fù)雜、不確定的環(huán)境中準(zhǔn)確“識別”問題比解決問題顯得更加重要。

對企業(yè)而言，要建立應(yīng)對不確定性的敏捷性組織，對個人而言，要從不同的觀點中獲取充分的信息，利用系統(tǒng)的知識體系建立認(rèn)知框架，保持開放的心態(tài)不斷學(xué)習(xí)。

嘉賓課堂：《以變應(yīng)變：信托服務(wù)的思辨與實踐》

主講人：袁田 博士

2020年年初爆發(fā)的新冠肺炎疫情是一場不折不扣的“黑天鵝”事件，病毒肆虐并不斷向全球蔓延，在對人們?nèi)粘５纳a(chǎn)生活帶來巨大沖擊與改變的同時，也給金融系統(tǒng)的有序運行帶來一定程度的挑戰(zhàn)。然而，挑戰(zhàn)與機遇總是相伴而生，此次疫情的突襲一定程度上也為金融行業(yè)提供了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的發(fā)展契機，袁田博士通過回顧疫情爆發(fā)以來國內(nèi)和國際金融、經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生的深刻變化，結(jié)合中航信托多措并舉的“抗疫”實踐，歸納總結(jié)了疫情當(dāng)下信托行業(yè)的數(shù)字化蝶變進(jìn)路。

一、迎大考：疫情當(dāng)下信托經(jīng)營環(huán)境的沖擊與重構(gòu)

袁博士首先指出，從病毒進(jìn)化論與人類進(jìn)化史的關(guān)系中可以看出，病毒與人類文明的發(fā)展一直相伴而生，并將與人類長期共存。面對病毒可能引發(fā)的風(fēng)險，人類要學(xué)會與其“智慧”共處，越是主動應(yīng)對，越能有所長進(jìn)。與病毒風(fēng)險類似，金融風(fēng)險、市場風(fēng)險的應(yīng)對之策亦如是。

面對新冠肺炎疫情的重大影響，袁博士結(jié)合詳細(xì)數(shù)據(jù)與具體案例，從宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境、中觀產(chǎn)業(yè)鏈及微觀生活工作方式三個層面進(jìn)行了深入分析與解讀，并站在信托行業(yè)的角度，結(jié)合信托資產(chǎn)端和資金端兩個維度，剖析了疫情對信托行業(yè)所帶來的危與機。

首先，袁博士將新型冠狀病毒與2003年SARS非典型流感病毒爆發(fā)時的宏觀經(jīng)濟背景從影響范圍、經(jīng)濟增長環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化、經(jīng)濟政策措施、政府職能優(yōu)化、金融科技發(fā)展等6個方面進(jìn)行了比較，從對比中可以看出此次疫情在生活和生產(chǎn)方式上帶來的變化。

接著，袁博士結(jié)合宏觀數(shù)據(jù)，從疫情對GDP增速、產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈與企業(yè)經(jīng)營等方面的沖擊，分析了疫情對全球經(jīng)濟的整體影響。袁博士認(rèn)為，面對疫情，任何國家都不能獨善其身，全球各國需要團(tuán)結(jié)一致，共同應(yīng)對。

此外，本次疫情也帶來了一些次生危機，比如產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的沖擊、中小企業(yè)紓困等，而這些次生危機也引發(fā)了企業(yè)生存的冷思考。正如著名管理學(xué)教授陳春花在其新作《危機自救：企業(yè)逆境生存之道》中指出：在危機之中，企業(yè)面對的情形可能是一樣的，可是不同的企業(yè)、不同的選擇，結(jié)果會不一樣。面對危機，首先要做的就是極速調(diào)整認(rèn)知。袁田博士引用了書中天虹和特銳德兩家企業(yè)面對疫情極速調(diào)整“經(jīng)營模式”和“開工模式”的經(jīng)典案例，啟發(fā)企業(yè)面對不確定的環(huán)境要積極學(xué)會“與危機帶來的不確定性共處”，并不斷“進(jìn)化應(yīng)對而非預(yù)測判斷”。

從信托機構(gòu)的視角看待這次疫情，袁博士認(rèn)為主要從資產(chǎn)端和資金端兩個方面進(jìn)行思考。首先，疫情對于行業(yè)的改變，從資產(chǎn)端來講是一個從形變到質(zhì)變的過程：隨著人們對疫情的認(rèn)知程度由淺入深，疫情對行業(yè)的影響將從下游逐漸向中上游傳遞，此乃有形之變；同時，突如其來的疫情深刻地改變了人們的思維認(rèn)知、行為習(xí)慣和消費方式，限制了“場經(jīng)濟”、接觸經(jīng)濟，催生了“宅經(jīng)濟”、“非接觸經(jīng)濟”，云學(xué)習(xí)、云辦公等新業(yè)態(tài)，推動行業(yè)從傳統(tǒng)的商品貿(mào)易向基于互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)貿(mào)易全面升級，此為提質(zhì)之變。圍繞科技驅(qū)動+驅(qū)動科技兩個主題，“新基建”或?qū)Ⅱ?qū)動我國經(jīng)濟建設(shè)新的發(fā)展。

其次，對于疫情對信托資金端客戶的影響，袁博士認(rèn)為，突發(fā)疫情將提高人們對保護(hù)生命財產(chǎn)安全的緊迫感，進(jìn)一步驅(qū)使投資者重新審視投資理念，思考如何更好地實現(xiàn)財富的增值、保值和傳承，抗擊疫情同樣是一場重要的投資者教育，投資者將更重視對個人和家族財富的風(fēng)險管理。

整體而言，袁博士認(rèn)為，這次疫情是打擊，但無疑也是轉(zhuǎn)型的契機。外部環(huán)境倒逼改進(jìn)，要求我們速度更快一些，方能真正檢驗和提升線上業(yè)務(wù)能力，優(yōu)化線上化、移動化服務(wù)水平，抓住疫情衍生出的先機，贏得未來發(fā)展的主動權(quán)。

二、見行動：信托科技抗“疫”攻堅的實踐應(yīng)用

在本期分享的第二部分，袁博士以中航信托為例，展示了信托公司在抗“疫”攻堅的過程中采取的系列“組合拳”。為了幫助同學(xué)們快速了解信托行業(yè)的服務(wù)模式及業(yè)務(wù)范圍，袁博士首先采用中航信托典型的“三輪驅(qū)動”戰(zhàn)略模型進(jìn)行講解。

疫情防控期間，為了滿足各地客戶“足不出戶”的金融服務(wù)需求，保障客戶的財富權(quán)益，中航信托嚴(yán)格按照監(jiān)管要求，以加強金融服務(wù)便捷性為重點，多措并舉做好疫情期間客戶服務(wù)，包括通過線上服務(wù)的形式為客戶提供包括產(chǎn)品認(rèn)購、產(chǎn)品分配、服務(wù)咨詢在內(nèi)的各項服務(wù)。除了基礎(chǔ)的金融功能外，中航信托還結(jié)合客戶需求提供了多樣化的衍生服務(wù)，推出系列線上增值內(nèi)容，包括線上專家講座、遠(yuǎn)程專家問診等，直擊客戶最關(guān)注的問題，讓疫情下的金融服務(wù)更有溫度。

三、謀轉(zhuǎn)型：信托服務(wù)的數(shù)字化蝶變進(jìn)路思辨

如何謀轉(zhuǎn)型呢？袁博士認(rèn)為，一方面，從接觸性金融向非接觸性金融轉(zhuǎn)變，保障企業(yè)和居民日常金融服務(wù)需求；基于此，更重要的是基于金融科技來推動金融服務(wù)的新模式，因為它改變了整個金融和商業(yè)的邏輯；另一方面，通過開放金融映射到開放信托，實現(xiàn)非接觸金融的開放服務(wù)變革。而數(shù)字化轉(zhuǎn)型——圍繞數(shù)據(jù)，整合資源，構(gòu)建智慧金融生態(tài)，將是信托服務(wù)轉(zhuǎn)型的應(yīng)變之道。

2019年，中航信托率先在行業(yè)提出“信托科技”的概念，而今信托科技已經(jīng)成為推動信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要引擎。袁博士認(rèn)為，借助于移動互聯(lián)、云計算、人工智能等技術(shù)應(yīng)用，在信托科技有效發(fā)揮作用的前提下，信托行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要聚焦信托資產(chǎn)、信托服務(wù)、組織體系、文化共識四個維度，提升數(shù)字能力建設(shè)水平，培養(yǎng)數(shù)字經(jīng)濟時代的核心競爭力。

最后，袁博士總結(jié)道：以變應(yīng)變-主動熵減，努力學(xué)會與不確定性智慧共處。生命在于運動，在于主動熵減，用數(shù)字化、智能化、常態(tài)化、場景化應(yīng)對不確定性。

至此，人大商學(xué)院MBA 30周年系列活動之一的MBA云端課堂共四期課程圓滿結(jié)束，再次感謝所有主講嘉賓的大力支持。MBA項目中心還會繼續(xù)籌劃其他系列的線上活動，敬請關(guān)注！