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【MBAChina網(wǎng)訊】單一的金融科技不能解決供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的所有問(wèn)題，只有用整體的視角去看待金融科技，才能發(fā)揮綜合的協(xié)同效應(yīng)。

緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題成為近期政策聚焦的熱點(diǎn)，各項(xiàng)相關(guān)政策不斷落地。供應(yīng)鏈金融作為解決這一難題的重要手段之一也備受關(guān)注。在這一領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等金融科技手段大有可為。圍繞金融科技如何賦能供應(yīng)鏈金融這一問(wèn)題，中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)、供應(yīng)鏈金融專(zhuān)家宋華接受專(zhuān)訪。宋華認(rèn)為，單一的金融科技不能解決供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的所有問(wèn)題，需要融合性金融科技的應(yīng)用。金融科技可以從金融的資產(chǎn)和資金兩端發(fā)揮作用，解決信貸雙方的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，創(chuàng)造出新的價(jià)值。然而，要發(fā)揮供應(yīng)鏈金融紓解中小微企業(yè)融資難題的功能，還需要良好的社會(huì)規(guī)則和制度建設(shè)，從體系和機(jī)制上尋求解決問(wèn)題的根本之道。

嘉 賓：宋 華中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)、供應(yīng)鏈金融專(zhuān)家

《中國(guó)外匯》：當(dāng)前大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等金融科技手段應(yīng)如何與供應(yīng)鏈金融有機(jī)結(jié)合？

宋華：看待金融科技的應(yīng)用需要回歸到供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用場(chǎng)景中。整個(gè)產(chǎn)業(yè)和供應(yīng)鏈里面涉及到的因素非常之多，會(huì)涉及到不同的主體，比如上下游企業(yè)；涉及到不同的業(yè)務(wù)，如研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、配送，還有循環(huán)物流。而不同的環(huán)節(jié)又會(huì)涉及不同的資產(chǎn)。面對(duì)如此復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，如此多的產(chǎn)業(yè)主體和業(yè)務(wù)活動(dòng)，如此繁雜的各類(lèi)資產(chǎn)，需要解決的主要問(wèn)題是如何及時(shí)掌握不同主體、不同環(huán)節(jié)、不同活動(dòng)、不同資產(chǎn)的信息。從這一角度出發(fā)，我個(gè)人傾向于稱(chēng)為融合性金融科技。

融合性金融科技不是談大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算某一項(xiàng)單一技術(shù)。具體而言，融合性金融科技包含四個(gè)層面。

第一層是感知層，運(yùn)用金融科技比如物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、M2M，能夠及時(shí)感知、獲取產(chǎn)業(yè)當(dāng)中隨時(shí)隨地發(fā)生的信息，并且在相關(guān)主體之間進(jìn)行分享。如果沒(méi)有這層技術(shù)基礎(chǔ)，所謂的金融科技賦能就很薄弱。

但解決感知層后，并不能夠真地解決金融的問(wèn)題，還需要在不同主體、不同環(huán)節(jié)、不同資產(chǎn)的信息獲取后，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘。這就涉及到第二層，即數(shù)據(jù)層。數(shù)據(jù)層涉及三個(gè)重要的計(jì)算，邊緣計(jì)算、霧計(jì)算、云計(jì)算。因?yàn)楣?yīng)鏈中的場(chǎng)景會(huì)隨時(shí)隨地發(fā)生變化，因此需要在這個(gè)變化過(guò)程中進(jìn)行移動(dòng)邊緣計(jì)算，再加上云計(jì)算、大數(shù)據(jù)，才能給經(jīng)營(yíng)決策提供一個(gè)完整的依據(jù)。

第三層是流程層。當(dāng)大量的經(jīng)濟(jì)主體在涉及大量資產(chǎn)、大量活動(dòng)時(shí)，在不斷交互的過(guò)程當(dāng)中，必然會(huì)面臨產(chǎn)業(yè)的流程管理，這就涉及到區(qū)塊鏈的問(wèn)題了。

第四層是模式層，即如何對(duì)供應(yīng)鏈金融全程及時(shí)進(jìn)行監(jiān)控和管理。

我個(gè)人比較反對(duì)區(qū)塊鏈金融這種概念。供應(yīng)鏈涉及到不同的主體、不同的資產(chǎn)，金融科技需要一個(gè)電子化、標(biāo)準(zhǔn)化的平臺(tái)和要素，也就是電子倉(cāng)單、電子提單、電子稅票、電子發(fā)票。如今我國(guó)產(chǎn)業(yè)面臨的最大的問(wèn)題不是在于分布式記賬，也不是去中心化。去中心化只存在于公有鏈，比如比特幣，是陌生人與陌生人間的交易。但產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的區(qū)塊鏈?zhǔn)锹?lián)盟鏈，發(fā)生在熟人與熟人之間。因此，它的核心不在于去中心化，共識(shí)機(jī)制才是其最難解決的問(wèn)題。如果說(shuō)產(chǎn)業(yè)的上游和下游對(duì)一個(gè)業(yè)務(wù)的基本問(wèn)題、基本參數(shù)不能達(dá)成共識(shí)的話，智能合約就沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)，分布式記賬也就沒(méi)有意義了。所以我們今天產(chǎn)業(yè)當(dāng)中需要金融科技去解決的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是共識(shí)機(jī)制問(wèn)題，也就是電子發(fā)票、電子稅票、電子倉(cāng)單、電子提單。沒(méi)有這些最基本的基礎(chǔ)設(shè)施，金融科技的賦能就是空談。當(dāng)把整個(gè)產(chǎn)業(yè)過(guò)程中標(biāo)準(zhǔn)化的平臺(tái)、標(biāo)準(zhǔn)化的要素建立好之后，才可以用區(qū)塊鏈的技術(shù)進(jìn)行分布式記賬來(lái)解決多主體協(xié)調(diào)的問(wèn)題。

任何一個(gè)單一技術(shù)不可能解決業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的所有問(wèn)題。只有用整體的視角去看待金融科技，才能發(fā)揮綜合的協(xié)同效應(yīng)。不結(jié)合業(yè)務(wù)場(chǎng)景談金融科技都是盲目的。現(xiàn)在金融科技本身被過(guò)度神化，過(guò)多地資本化了，但金融科技真正意義上的應(yīng)用仍然只是鳳毛麟角。我們需要踏踏實(shí)實(shí)地去研究金融科技本身的內(nèi)涵。

《中國(guó)外匯》：如何看待金融科技在供應(yīng)鏈金融發(fā)展中發(fā)揮的作用？金融科技如何才能實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈金融的賦能？

宋華：金融科技在供應(yīng)鏈金融中可以發(fā)揮非常重要的作用。供應(yīng)鏈金融服務(wù)的對(duì)象主要是中小微企業(yè)，但很大部分中小微企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表可信度很低，加上經(jīng)營(yíng)時(shí)間短，沒(méi)有足夠的資產(chǎn)進(jìn)行抵/質(zhì)押，銀行無(wú)法切實(shí)掌握企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模和投資回報(bào)率，靠傳統(tǒng)金融手段是很難解決這一信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的。

站在銀行的角度，金融科技可以作為信號(hào)中介，來(lái)幫助解決信貸雙方的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。第一類(lèi)是自然呈現(xiàn)的信號(hào)，比如與上下游的業(yè)務(wù)往來(lái)信息。這是企業(yè)無(wú)法操控的。第二類(lèi)是客觀呈現(xiàn)的信號(hào)，比如第三方對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)。金融科技的賦能就是通過(guò)金融科技把這些信號(hào)挖掘出來(lái)，讓中小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中的狀態(tài)和呈現(xiàn)的能力得到反映，從而增強(qiáng)中小企業(yè)自身的信用，有效惠及相關(guān)的利益主體，使資金的借貸能夠更加順暢。

從這個(gè)角度看，金融科技的賦能不僅局限于中介的作用，還應(yīng)包括創(chuàng)造價(jià)值。銀行通過(guò)金融科技降低了中小企業(yè)借貸的違約風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)或者產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過(guò)金融科技和金融科技手段，能夠更好地介入金融的資金端。

金融天然是有風(fēng)險(xiǎn)的。因此，金融天平的底座是風(fēng)控，天平兩端是資金和資產(chǎn)。金融科技的賦能是對(duì)天平的兩端起作用：在資產(chǎn)一端，實(shí)現(xiàn)底層交互客觀化、末端業(yè)務(wù)自治化；在資金一端，實(shí)現(xiàn)債項(xiàng)結(jié)構(gòu)客觀化，主體信用自治化。

底層交互客觀化，是說(shuō)通過(guò)信號(hào)中介來(lái)客觀反映供應(yīng)鏈中物與物、物與人的對(duì)應(yīng)關(guān)系，進(jìn)而到人與人的關(guān)系。過(guò)去銀行的風(fēng)控基于概率論，主要看收益能不能覆蓋風(fēng)險(xiǎn)；今天的金融科技則要求把風(fēng)險(xiǎn)管理降維到每一筆資產(chǎn)、每一個(gè)業(yè)務(wù)活動(dòng)，用術(shù)語(yǔ)說(shuō)就是更細(xì)顆粒度的管理。比如現(xiàn)在企業(yè)發(fā)行的基于供應(yīng)鏈金融的資產(chǎn)證券化，對(duì)應(yīng)的是一個(gè)應(yīng)收賬款池，投資人并不知道每一筆應(yīng)收賬款的實(shí)際情況。這種資產(chǎn)證券化更接近企業(yè)債，主要看的是發(fā)行企業(yè)的信用。金融科技可以幫助刻畫(huà)和掌握每一個(gè)資產(chǎn)的真實(shí)狀態(tài)和信息。只有做到這點(diǎn)，才能稱(chēng)得上是真正意義上的資產(chǎn)證券化。

末端業(yè)務(wù)自治化，供應(yīng)鏈中的融資借貸要求互聯(lián)互通，信息對(duì)稱(chēng)，但企業(yè)的信息化是自治化的。金融科技就是要解決這一矛盾，然后才能應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)化、企業(yè)化、平臺(tái)化的智慧云服務(wù)。

債項(xiàng)結(jié)構(gòu)客觀化是指借助金融科技能客觀地反映供應(yīng)鏈交易過(guò)程中的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，以及相應(yīng)的資金往來(lái)結(jié)構(gòu)。首先要做的是業(yè)務(wù)資產(chǎn)和資金在真實(shí)狀態(tài)下的交叉交互，然后是電子訂單、電子發(fā)票、電子提單與物流、應(yīng)收賬款的動(dòng)態(tài)匹配等，最后是對(duì)單證、物流與資金的應(yīng)收應(yīng)付進(jìn)行動(dòng)態(tài)匹配。金融科技如果能幫助我們實(shí)現(xiàn)這些匹配，就能把控住資金端的風(fēng)險(xiǎn)。

主體信用自治化，就是通過(guò)金融科技客觀地反映主體信用狀態(tài)，從而客觀地反映金融資產(chǎn)的真實(shí)狀態(tài)。

《中國(guó)外匯》：您認(rèn)為，銀行作為供應(yīng)鏈金融中的資金提供方，在金融科技應(yīng)用方面，下一步的著力點(diǎn)應(yīng)放在哪里？

宋華：金融科技給銀行帶來(lái)了新的發(fā)展契機(jī)。就供應(yīng)鏈金融而言，由于銀行處在產(chǎn)業(yè)鏈以外，不會(huì)經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)的采購(gòu)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)，對(duì)產(chǎn)業(yè)的了解會(huì)存在一定的局限性，所以銀行傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融一般采取M+N+1的模式，抓住核心企業(yè)來(lái)帶動(dòng)銀行的業(yè)務(wù)。

當(dāng)前供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域發(fā)生的變化，使得銀行有機(jī)會(huì)通過(guò)金融科技來(lái)發(fā)揮更大的作用。第一個(gè)變化是供應(yīng)鏈金融日趨復(fù)雜化。今天的供應(yīng)鏈金融越來(lái)越網(wǎng)絡(luò)化、平臺(tái)化，不僅會(huì)涉及核心企業(yè)與一級(jí)供應(yīng)商、一級(jí)客戶，還會(huì)延伸到供應(yīng)商的供應(yīng)商和客戶的客戶，且供應(yīng)鏈的級(jí)數(shù)越多，企業(yè)的規(guī)模越小。在這種情況下，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)控制、物流控制手段和金融手段就顯得捉襟見(jiàn)肘。第二個(gè)變化是多級(jí)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)需要采取更有效的手段多維度地刻畫(huà)中小企業(yè)的信用，即為中小企業(yè)畫(huà)像。而這正是銀行可以發(fā)力的方向。銀行通過(guò)大力投入金融科技來(lái)多維度地了解供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中中小企業(yè)的信用狀態(tài)，以有效降低中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)鏈金融有狹義與廣義之分。狹義的供應(yīng)鏈金融是基于供應(yīng)鏈金融運(yùn)營(yíng)面向特定環(huán)節(jié)中的特定中小企業(yè)而開(kāi)展的借貸關(guān)系；而廣義的供應(yīng)鏈金融不是針對(duì)某個(gè)企業(yè)，而是盤(pán)活上下游的現(xiàn)金流，優(yōu)化整個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的資金流動(dòng)。如果銀行局限于狹義的供應(yīng)鏈金融，就是保理、保函、福費(fèi)廷這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；但如果能把眼光放到廣義供應(yīng)鏈金融上，會(huì)有更多業(yè)務(wù)創(chuàng)新的方向。比如企業(yè)資金的使用在不同的月份有高峰期和低峰期，在企業(yè)資金頭寸充足的時(shí)候，資金成本很低。此時(shí)，企業(yè)可以選擇提前向供應(yīng)商償還應(yīng)收賬款，同時(shí)獲得一個(gè)折扣，就可加速供應(yīng)鏈的現(xiàn)金流動(dòng)。這種業(yè)務(wù)在國(guó)外叫動(dòng)態(tài)折讓。銀行如果可以打破產(chǎn)品線和部門(mén)之間的界限，把資金管理部和貿(mào)易金融部的業(yè)務(wù)結(jié)合起來(lái)，就可以在這一過(guò)程中結(jié)合金融科技的運(yùn)用創(chuàng)造出新的價(jià)值。

《中國(guó)外匯》：供應(yīng)鏈金融已經(jīng)成為有效解決中小微企業(yè)融資問(wèn)題的重要手段之一，其在運(yùn)用金融科技的制度環(huán)境上，有哪些方面還需要改善？

宋華：中小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題受到的關(guān)注度不斷提高，也有一系列的建議和措施，包括提高銀行對(duì)中小微放貸風(fēng)險(xiǎn)的容忍度、加大對(duì)中小微中長(zhǎng)期*的力度，甚至取消承兌匯票等等。但要真正解決中小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，還需要從體系和機(jī)制上去尋求解決問(wèn)題的根本之道。

商業(yè)銀行是信用中介機(jī)構(gòu)，如果一味要求商業(yè)銀行提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度，加大中長(zhǎng)期*，其結(jié)果只能造成未來(lái)高企的壞賬率。而在目前取消商業(yè)承兌或銀行承兌，更是難以實(shí)施的建議，因?yàn)樵诹己玫慕鹑谥刃蚝椭贫壬形唇⒌臅r(shí)候，貿(mào)然取消商業(yè)或銀行承兌只會(huì)是抽取商業(yè)信用，讓商業(yè)交易回歸到現(xiàn)金結(jié)算。這不僅不現(xiàn)實(shí)，反而會(huì)增加買(mǎi)方企業(yè)的負(fù)擔(dān)，使得上下游都難以為繼。因此，從體系和機(jī)制上解決問(wèn)題，才是我們需要踏踏實(shí)實(shí)探索的課題。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，要從體制上尋求支持中小微企業(yè)的方法，需要緊緊抓住三個(gè)“牛鼻子”。

第一個(gè)“牛鼻子”是推進(jìn)電子發(fā)票、電子單據(jù)。我在前面已經(jīng)提到，如果不能解決共識(shí)機(jī)制問(wèn)題，云平臺(tái)就建立不起來(lái)，金融信用也沒(méi)有辦法進(jìn)一步在平臺(tái)上得到體現(xiàn)。

第二個(gè)“牛鼻子”是實(shí)現(xiàn)交易確權(quán)。目前，導(dǎo)致資金在組織或企業(yè)之間流動(dòng)不暢的一個(gè)很重要的原因，是大企業(yè)不對(duì)上游中小企業(yè)的交易進(jìn)行確權(quán)。而不確權(quán)則直接導(dǎo)致了商業(yè)信用無(wú)法成立，金融機(jī)構(gòu)就不能介入，供應(yīng)鏈金融工具和市場(chǎng)也沒(méi)有辦法激活。

第三個(gè)“牛鼻子”是限制延遲支付。延遲支付指的是超過(guò)約定時(shí)間進(jìn)行支付的行為。延遲支付的狀況在我國(guó)比較嚴(yán)重，大企業(yè)拖欠中小微企業(yè)，中小微企業(yè)拖欠銀行，已經(jīng)成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展過(guò)程中的“毒瘤”。這種行為如果不能有效遏制，商業(yè)環(huán)境無(wú)法凈化，商業(yè)文明也難以確立。在這種情況下，無(wú)論供應(yīng)鏈金融的模式和產(chǎn)品如何創(chuàng)新，都無(wú)法真正促進(jìn)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的發(fā)展，金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)只能是一句空話?，F(xiàn)在所有的發(fā)達(dá)國(guó)家和一部分發(fā)展中國(guó)家在限制延遲支付方面都有相應(yīng)的立法。從目前發(fā)達(dá)國(guó)家的法規(guī)看，通常會(huì)限制下游對(duì)上游的最長(zhǎng)付款期，并規(guī)定事后的補(bǔ)償機(jī)制。如果發(fā)生了大企業(yè)或其他下游強(qiáng)勢(shì)組織對(duì)中小企業(yè)的延遲支付，會(huì)給予中小企業(yè)延遲支付補(bǔ)償，而對(duì)延遲支付的罰息則非常高，一般都在基準(zhǔn)利率上增加8%—15%左右。所以我國(guó)當(dāng)前需要政府管理部門(mén)制定完善的法律法規(guī)，來(lái)限制肆意延遲的惡意商業(yè)行為。這是支持中小微企業(yè)真正降低綜合性融資成本的關(guān)鍵問(wèn)題之一。